AIROX : Transfert sur Eurolist by Euronext 28 juin 2005

Les produits propres

AIROX conçoit, fabrique et commercialise des équipements médicaux pour la respiration à domicile (83,7 % du chiffre d'affaires au 31 décembre 2004), l'urgence (5,2%) et la pédiatrie (3,1%).

La respiration à domicile est réalisée via des appareils dont la vocation est d'assister ou de suppléer la respiration. La stratégie est de proposer une gamme complète d'appareils répondant à la fois aux besoins des acheteurs (prestataires de services), des prescripteurs (médecins) et des utilisateurs (patients et personnel accompagnant ou soignant) :

- extrême fiabilité :

. la vie de certains patients dépend du bon fonctionnement de l'appareil, même s'ils disposent obligatoirement d'un équipement de secours à leur domicile,

. l'intervention liée à une panne est le principal facteur de réduction de la marge du prestataire de services,

- facilité d'utilisation : un appareil intuitif et convivial, disposant d'un manuel d'instructions clair, recueille l'adhésion immédiate du prestataire de services, du médecin traitant et du patient,

- prescription valorisante pour le médecin : la recommandation d'un appareil fiable et de qualité renforce l'image du médecin auprès de son patient,

- coût attractif : les prestataires de services sont intéressés à proposer des équipements leur permettant à la fois de gagner des parts de marché et de dégager une meilleure rentabilité,

- maintenance peu fréquente, efficace et rapide : l'espacement des interventions et la réduction de la durée des périodes d'immobilisation des équipements sont des facteurs de profitabilité supplémentaire pour les prestataires de services.

La gamme urgence comprend deux produits historiques.

Aujourd'hui, la commercialisation de la gamme pédiatrie est arrêtée et le chiffre d'affaires réalisé n'intègre plus que la maintenance et la fourniture de pièces détachées pour un parc d'environ 15.000 incubateurs installés. Les produits de négoce

Les principaux produits de négoce commercialisés par AIROX concernent des petits appareils et des consommables

B- Marchés

La société AIROX est positionnée sur un marché en forte croissance caractérisé par :

- l'accroissement du nombre de patients, qui est lié à :

. la hausse du nombre de personnes concernées par les troubles respiratoires : ces troubles enregistrent une progression constante depuis plusieurs années dans le monde entier du fait du vieillissement de la population, du développement de maladies graves, liées ou non au tabagisme, et des troubles neuromusculaires, de l'augmentation de l'obésité dans l'ensemble des pays, de l'évolution des conditions climatiques, et de l'aggravation de la pollution,

. l'élargissement du nombre de pays disposant, mettant en place ou améliorant leur système d'hospitalisation à domicile,

- l'intérêt grandissant de renvoyer les patients à leur domicile :

. pour les systèmes publics ou privés de prise de charge des dépenses de Santé, AIROX estime que le coût d'un patient à domicile est 7 à 10 fois moins élevé qu'une hospitalisation classique,

. pour le patient, une hospitalisation à domicile permet une meilleure qualité de vie, sans risque de complication ajoutée (infections nosocomiales), et donc un allongement de sa durée de vie,

- l'amélioration de la qualité et la facilitation de la prescription :

. les médecins sont de mieux en mieux formés aux appareils d'assistance respiratoire, ce qui leur permet de les proposer aujourd'hui de manière plus précoce au patient, en substitution des traitements chimiques ou à base d'oxygène,

. les innovations technologiques, comme le développement d'outils facilitant le paramétrage des appareils de ventilation et l'arrivée de systèmes expert procédant à l'adaptation automatique de la machine à l'évolution des cycles de la pathologie du client (nuit / jour, changement du rythme de respiration) optimisent la qualité de la prescription,

. l'intégration de ces systèmes expert dans les machines est un facteur de démocratisation des prescriptions auparavant réservées à une élite de prescripteurs spécialisés,

- l'augmentation de la consommation d'appareils d'assistance respiratoire, qui s'explique :

. par l'allongement de la durée de vie du patient, mieux soigné sous respirateur que sous médicaments ou oxygène uniquement,

. par le fait que les machines soient prescrites plus tôt lors du traitement,

. mécaniquement, par la hausse du nombre de patients touchés par les troubles respiratoires.

La gamme AIROX couvre l'ensemble des pathologies respiratoires (hors Syndrome d'Apnées du Sommeil) et permet de suivre le patient tout au long de l'évolution de sa pathologie, et si souhaité, parfois avec le même appareil : le début du traitement peut être réalisé via SMARTAIR® S ou ST, en respiration non invasive (masque facial), puis le patient peut évoluer vers le SMARTAIR® Plus (invasive ou non) et le LEGENDAIR® en respiration invasive (trachéotomie).

C- Clientèle

En cas d'insuffisance respiratoire, le patient se rend chez son médecin habituel qui lui prescrit un traitement des voies respiratoires. Cette prescription précise le type de matériel d'assistance respiratoire nécessaire, voire la marque de celui-ci. Au patient revient ensuite le soin de se rendre chez un prestataire de services aux fins de se faire " appareiller ", c'est-à-dire livrer et installer le matériel prescrit.

La clientèle d'AIROX est principalement constituée de prestataires de services (56,4% du chiffre d'affaires au 31 décembre 2004) et de distributeurs spécialistes de l'hospitalisation à domicile (43,6%) qui commercialisent les équipements auprès des prestataires.

AIROX est principalement présente sur le marché européen (21 pays), et notablement dans le bloc stratégique (Allemagne, France et Italie). Au 31 décembre 2004, AIROX a réalisé 58,5% de son chiffre d'affaires à l'Export, soit 8,8 ME, ce qui représente une progression de 68% par rapport à 2003. AIROX exporte principalement ses produits en Allemagne (54,6% du chiffre d'affaires à l'Export) et en Italie (24,5%).Renseignements concernant la situation financière et les résultats de l'émetteur

En milliers d’euros	31.12.2002	31.12.2003	31.12.2004
Chiffre d'affaires	8.326	9.730	15.030
Résultat d'exploitation	778	1.388	4.596
Marge d’exploitation	9,34%	14,27%	30,58%
Résultat courant avant IS	742	1.338	4.584
Résultat net	834	977	3.009
Marge nette	10,02%	10,04%	20,02%
Dividende au titre de l’exercice	200	770	1.900
Taux de distribution du résultat net	24%	79%	63%
Capitaux propres (1)	1.990	2.726	4.965
Dettes financières (2)	589	1.259	932
Trésorerie (3)	199	301	2.855
Endettement net (2)-(3)=(4)	390	958	<1.923>
Gearing (4) / (1)	0,2	0,35	ns

Renseignements concernant les perspectives de l'émetteur

Au 31 mars 2005, le chiffre d'affaires d'AIROX s'est élevé à 4.176 KE, en progression de 19,7% par rapport au montant de 3.354 KE enregistré au 1er trimestre 2004. L'Export a représenté 54% du chiffre d'affaires et les produits propres ont contribué pour 94% aux ventes totales.

A court terme, les objectifs d'AIROX sont :

- au niveau français : de dupliquer à horizon courant 2006 les parts de marché qu'elle détient aujourd'hui à l'ANTADIR chez les autres prestataires de services qui représentent plus de la moitié du marché,

- au niveau européen, de continuer à conquérir de nouvelles parts de marché, notamment dans le domaine des insuffisances respiratoires en Allemagne, en Italie et en Scandinavie.

A moyen terme, les principaux objectifs d'AIROX sont :

- de continuer à développer de nouvelles gammes de produits, notamment en fonction des pays prospectés, afin de conserver son avance sur la concurrence,

- de s'implanter durablement sur d'autres continents, comme l'Asie ou l'Amérique.

De plus, si les produits AIROX sont aujourd'hui destinés à un usage à domicile, la société n'exclut pas de se positionner sur d'autres segments en croissance, comme les collectivités médicales spécialisées dans la respiration par exemple.

Pour 2005, l'objectif d'AIROX est d'enregistrer un taux de croissance des ventes et de la rentabilité à deux chiffres.

ISIN FR0000034605 – Mnémonique : AIR

Pour toute information complémentaire :

Monsieur Kal Soubra 05 59 14 02 02

Industrie, Bourse, International : 01 45 00 26 26

Etablissement financier introducteur: Global Equities

Introducteur – Conseil de la Société : Industrie, Bourse, International

Le graphique relatif au communiqué est disponible sur http://www.companynewsgroup.com