SOCIETE GENERALE : tr?s bons resultats [1]

	T2-05	T2-04	S1-05	S1-04
ROE Groupe après impôt	22,0%	19,8%	25,7%	20,7%
ROE des métiers après impôt	26,4%	27,1%	29,6%	26,4%

T2-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

T2-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

Afin de se conformer à la classification en capitaux propres adoptée pour les comptes de bilan du 1/1/05 selon la norme IAS 32, le Groupe a procédé au reclassement rétroactif, dans les résultats du T1-05, de la rémunération relative aux actions de préférence, précédemment déduite du PNB, en intérêts minoritaires à hauteur de 35 millions d'euros (sans impact sur le RNPG du T1-05). Par ailleurs, les titres super-subordonnés faisant partie des capitaux propres part du Groupe, leur rémunération précédemment déduite du PNB a été extournée du compte de résultats (impact positif sur le PNB de 7 millions d'euros et sur le RNPG de T1-05 de 5 millions d'euros).

Le deuxième trimestre 2005 a été caractérisé par un environnement économique et financier contrasté : activité économique soutenue aux Etats-Unis, mais médiocre en Europe ; remontée du dollar et maintien des cours du pétrole à des niveaux élevés ; aplatissement de la courbe des taux d'intérêt, conduisant en Europe à des taux longs très bas ; volatilité des marchés de crédit ; progression des marchés actions mais volume limité des opérations financières des entreprises européennes, notamment pour les opérations de haut de bilan. L'environnement du risque de crédit est resté très favorable.

Dans ce contexte, le Groupe a réalisé de très bonnes performances, avec un résultat brut d'exploitation trimestriel de 1.558 millions d'euros, en hausse de 13,1%* par rapport à T2-04, et un résultat net part du Groupe de 957 millions d'euros, en progression de 18,0%.

[1] Résultats, revus par les Commissaires aux Comptes, du deuxième trimestre 2005 et premier semes tre 2005 en normes IFRS, y compris IAS 32&39 et IFRS 4, sur la base des normes et des interprétations disponibles au 1/1/2005 telles qu'adoptées par l'Union Européenne et en appliquant de façon anticipée l'amendement sur la juste valeur sur option dont l'adoption est prévue d'ici le 31 décembre 2005. Ces résultats sont comparés aux comptes, revus par les Commissaires aux Comptes, du deuxième trimestre 2004 et du premier semestre 2004, en normes IFRS, hors IAS 32&39 et IFRS 4. A titre pédagogique, le Groupe fournit par ailleurs une évaluation, non revue par les Commissaires aux Comptes, des principaux impacts de l'application des normes IAS 32&39 et IFRS4 sur les résultats du deuxième trimestre 2005.

* A périmètre et change constants

Le résultat net part du Groupe du premier semestre s'établit à 2.181 millions d'euros, en forte progression de 30,0% par rapport à S1-04.

Conformément aux anticipations du Groupe, l'impact des normes IAS 32&39 telles qu'adoptées par l'Union Européenne est limité, tant sur le trimestre que sur le semestre.

Produit net bancaire

Sur le trimestre, le produit net bancaire s'établit à 4.455 millions d'euros. ll s'inscrit en hausse de 8,8%* par rapport à T2-04 (+9,6% en données courantes). Les revenus progressent dans les relais de croissance du Groupe (Réseaux Etranger, Services Financiers, Gestions d'Actifs et Services aux Investisseurs) ; les Réseaux France réalisent des performances financières élevées (hors effets des normes IAS 32&39), et la Banque de Financement et d'Investissement confirme sa capacité à croître même dans un environnement de marché contrasté.

Sur le semestre, le produit net bancaire s'établit à 9.201 millions d'euros, en forte progression de 14,0%* (+15,0% en données courantes).

Ces performances confirment la capacité du Groupe à délivrer une croissance rentable de manière récurrente.

L'application des normes IAS 32&39 a un effet limité sur le produit net bancaire du Groupe au cours du trimestre (-70 millions d'euros). Sur le semestre, cet effet est également réduit (majoration du PNB d'environ 43 millions d'euros). Toutefois, pour un nombre limité de métiers, les normes IAS 32&39 introduisent des éléments de volatilité, pouvant limiter la signification de l'évolution du P NB comptable pour l'appréciation de la performance ; ceci est le cas, ce trimestre, pour les Réseaux France et la Banque de Financement et d'Investissement.

Frais généraux

Les frais généraux progressent de 6,7%* par rapport à T2-04. Cette évolution reflète à la fois la poursuite des investissements nécessaires à la croissance organique du Groupe et un strict contrôle des frais de fonctionnement.

L'application des normes IAS 32&39 n'a pas d'effet sur les frais généraux.

Le Groupe continue à améliorer son efficacité opérationnelle, le coefficient d'exploitation du Groupe s'établissant à 65,0% sur le trimestre, contre 66,5% sur T2-04.

Sur le semestre, le coefficient d'exploitation du Groupe s'établit à un niveau bas de 63,9%, contre 67,2% sur S1-04.

Résultat d'exploitation

Le résultat brut d'exploitation du Groupe progresse de 13,1%* par rapport à T2-04, à 1.558 millions d'euros. Sur le semestre, la progression s'établit à 25,5%* par rapport à S1-04.
Pour le septième trimestre consécutif, la charge du risque s'inscrit à un très faible niveau (20 pb sur T2-05). Le coût du risque des Réseaux France s'établit à 30 pb des encours pondérés, confirmant l'amélioration structurelle du profil de risque. Pour le cinquième trimestre consécutif, la Banque de Financement et d'Investissement enregistre une reprise nette de provisions, qui s'élève ce trimestre à 22 millions d'euros ; celle-ci résulte du faible nombre de nouveaux dossiers nécessitant un provisionnement et de la reprise de provisions spécifiques sur créances remboursées ou cédées.

L'application des normes IAS 32&39 augmente la charge du risque du Groupe dans des proportions limitées : hors effet d'actualisation des provisions, la charge nette du risque aurait été inférieure d'environ 9 millions d'euros en T2-05, et de 24 millions d'euros sur S1-05.

Au total, le Groupe réalise sur le trimestre un résultat d'exploitation de 1.443 millions d'euros, en hausse de 16,6%* par rapport à T2-04 (+16,9% en données courantes).

Sur le semestre, le résultat d'exploitation s'établit à 3.131 millions d'euros, en forte progression de 37,0%* (+36,1% en données courantes).

Résultat net

Après charge fiscale (taux effectif d'impôt du Groupe : 25%) et intérêts minoritaires, le résultat net part du Groupe trimestriel ressort à 957 millions d'euros, en hausse de 18,0% sur celui de T2-04. Le ROE après impôt du Groupe [1] est en progression sensible, à 22,0% sur la période contre 19,8% l'année dernière.

Sur le semestre, le résultat net part du Groupe ressort à 2.181 millions d'euros, en hausse de 30,0% sur celui de S1-04. Le ROE après impôt du Groupe [1] s'établit à un niveau élevé de 25,7% sur la période, à comparer à 20,7% l'année dernière.

2. STRUCTURE FINANCIERE DU GROUPE

Au 30 juin 2005, les capitaux propres part du Groupe s'établissent à 21,1 milliards d'euros [2] et l'actif net par action à 50,0 euros [3], dont 3,8 EUR de plus-values latentes. Les encours pondérés ont augmenté de 6,0%* entre le 31 décembre 2004 et le 30 juin 2005 (+9,0% en données courantes). Avec un ratio de solvabilité Tier One de 7,8% au 30 juin 2005, la solidité financière du Groupe est confirmée.

Le Groupe mène une politique de rachat d'actions visant au moins à neutraliser annuellement l'effet dilutif des émissions de capital réservées aux salariés et des attributions de stock-options. Dans le cadre de la mise en œuvre de cette politique, le Groupe a racheté 3,6 millions de titres au deuxième trimestre. Au 30 juin 2005, la Société Générale détient 31,2 millions d'actions propres et d'auto-contrôle hors actions détenues dans le cadre des activités de trading (soit 7,2% du capital).

Le Groupe est noté Aa2 par Moody's et AA- par S&P et Fitch. La Société Générale figure parmi les groupes bancaires les mieux notés.

[1] En ce qui concerne T2-05 et S1-05, le ROE du Groupe est calculé sur la base des capitaux propres moyens part du Groupe en IFRS (y compris normes 32&39 et IFRS4) en excluant (i) les plus ou moins values latentes, (ii) les titres super-subordonnés, et (iii) les intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de titres super-subordonnés. Le résultat pris en compte pour calculer le ROE est calculé sur la base du résultat net part du Groupe en excluant les intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de titres super-subordonnés sur la période (soit 6 millions d'euros au T2-05 et 11 millions d'euros au S1-05).

[2] Ce montant comprend notamment (i) 1 milliard d'euros au titre de l'émission de titres super-subordonnés réalisée en janvier 2005 et (ii) des plus-values latentes pour 1,5 milliard d'euros.

[3] L'actif net correspond aux capitaux propres part du Groupe, déduction faite (i) des titres super-subordonnés (1 milliard d'euros) et (ii) des intérêts, nets d'effet fiscal, à verser aux porteurs de titres super-subordonnés, mais réintégrant la valeur comptable des actions propres détenues dans le cadre des activités de trading. Le nombre d'actions pris en compte est le nombre d'actions émises au 30 juin 2005, hors actions propres et d'auto-contrôle mais y compris les actions propres détenues dans le cadre des activités de trading.

3. RESEAUX DE DETAIL ET SERVICES FINANCIERS

Réseaux France

M EUR	T2-05	T2-04	Variation T2/T2	S1-05	S1-04	Variation S1/S1
Produit net bancaire	1 486	1 467	+1,3%	3 006	2 902	+3,6%
Frais généraux	-1 055	-1 022	+3,2%	-2 120	-2 031	+4,4%
Résultat brut d’exploitation	431	445	-3,1%	886	871	+1,7%
Coût net du risque	-67	-76	-+11,80%	-135	-147	-8,2%
Résultat d’exploitation	364	369	-1,4%	751	724	+3,7%
Résultat net part du Groupe	226	225	+0,4%	466	443	+5,2%

	T2-05	T2-04	S1-05	S1-04
ROE après impôt	18,0%	19,0%	18,9%	18,9%

T2-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

T2-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

Le deuxième trimestre a marqué un renforcement de la dynamique commerciale constatée en 2004 et début 2005 : activité relationnelle encore plus soutenue et développement plus rapide des fonds de commerce. Les revenus trimestriels ont progressé à un rythme soutenu (+5,0% par rapport à T2-04, hors impact des normes IAS 32&39), supérieur à celui anticipé.

Le nombre de comptes à vue de particuliers a augmenté de +146.000 par rapport au second trimestre 2004, le rythme annuel passant à +2,6%. En plus de l'attractivité reconnue des deux enseignes Société Générale et Crédit du Nord, cette croissance s'est en particulier appuyée :

– d'abord, sur une production record de crédits à l‘habitat (4,4 milliards d'euros sur T2-05, soit +32,2% par rapport à T2-04), supérieure à celle de la tendance estimée du marché, sans détérioration de la marge ;

– ensuite, pour le réseau Société Générale, sur la poursuite des campagnes de recrutement des jeunes.

Les encours des crédits à la consommation ont poursuivi leur croissance, respectivement à +4,2% pour les prêts amortissables et +7,1% pour les crédits renouvelables.

La collecte en assurance-vie a progressé de 11,6%, avec une priorité portée aux produits en unités de compte, tenant compte d'un cycle boursier plus favorable (collecte ayant doublé par rapport à T2-04, pour atteindre une proportion de 30,8% des capitaux recueillis).

Le même dynamisme a été observé sur les marchés des clientèles commerciales. 960 entrées en relation avec des PME bien cotées ont été réalisées au cours du trimestre. Le rythme de croissance de l'encours de crédits d'investissement s'est accentué (+8,2%/T2-04), celui des lignes de fonctionnement s'est inscrit à un niveau plus modeste de +3,1%, la situation de trésorerie confortable d'un grand nombre d'entreprises ne favorisant pas les tirages.

Au plan financier, le PNB consolidé des deux réseaux [1] augmente de +1,3% par rapport à T2-04 pour s'élever à 1.486 millions d'euros. Sur le semestre, la hausse s'établit à +3,6%. Ces chiffres doivent cependant être retraités des éléments de volatilité de la marge d'intérêt introduits par les normes IAS 32&39 pour apprécier correctement la performance du métier.

[1] Pour mémoire, les revenus du Réseau Société Générale n'incorporent pas ceux de la Banque Privée domestique, enregistrés dans le pôle Gestions d'Actifs et Services aux Investisseurs.

A l'instar des autres banques françaises, le Groupe a notamment dû constituer au bilan d'ouverture du 1/1/05 une provision au titre des engagements futurs attachés aux produits d'épargne-logement [1]. Chaque trimestre, le montant de cette provision est actualisé par enregistrement d'une dotation ou d'une reprise en PNB, tenant compte notamment de l'évolution des taux d'intérêt. Au T1-05, premier trimestre d'application, le Groupe avait enregistré une reprise de 23 millions d'euros ; au T2-05, le Groupe a en revanche enregistré une dotation de 50 millions d'euros, reflétant la baisse des taux longs observée sur le trimestre. Les autres impacts résultant de l'application des normes IAS 32&39 ne sont pas significatifs tant sur le trimestre que sur le semestre.

En neutralisant l'impact des normes IAS 32&39, on observe une solide progression du PNB sur le trimestre (+5,0% par rapport à T2-04) et sur le semestre (+ 4,5% par rapport à S1-04).

Hors effet des normes IAS 32&39, la marge d'intérêt s'inscrit en hausse de +3,8% par rapport à T2 - 04 (-2,8% y compris impact des normes IAS 32&39). La poursuite de l'érosion du taux de replacement des dépôts à vue, provoquée par le niveau historiquement très bas des taux d'intérêt de marché, a été plus que compensée par la remarquable progression des encours de dépôts à vue (+8,4%), s'expliquant elle-même en bonne partie par le développement des fonds de commerce.

Le produit des commissions s'est accru de +6,6% par rapport à T2-04, grâce surtout à une bonne progression des commissions financières (+17,0%). L'augmentation des commissions de service (+3,2%/T2-04) est plus mesurée.

La hausse des frais généraux (+3,2% par rapport à T2-04) intègre l'effet de l'augmentation par rapport à T2-04 de la charge relative à l'application de la norme IFRS2 (paiements en actions) ; hors charge liée à la norme IFRS2, la progression des frais généraux s'établit à 2,9% sur le trimestre. Sur le semestre, la progression des frais généraux s'établit à 4,4%, intégrant, outre l'augmentation de la charge liée à IFRS2, la comptabilisation au T1-05 de la prime non récurrente au titre de l'accord salarial 2005.

Le coefficient d'exploitation du trimestre s'élève à 71,0%. Hors effet des normes IAS 32&39, il s'établirait à 68,5% (contre 69,7% un an plus tôt). Sur le semestre, le coefficient d'exploitation s'élève à 70,5%. De la même manière, hors impact des normes IAS 32&39, ce coefficient passerait à 69,9%.

Le coût net du risque continue à baisser, à 30 points de base par rapport aux encours pondérés, contre 34 points de base en T2-04. L'effet d'actualisation des provisions lié à l'application des normes IAS 32&39 est limité.

Le résultat net part du Groupe s'inscrit à 226 millions d'euros sur le trimestre, en augmentation de 0,4% sur T2-04. Le ROE trimestriel après impôt s'établit à 18,0% (23,0% hors effet des normes IAS 32&39).

Sur le semestre, le résultat net part du Groupe s'inscrit à 466 millions d'euros, en progression de 5,2% sur S1-04. Le ROE après impôt s'établit à 18,9% sur le semestre (20,1% hors effet des normes IAS 32&39).

[1] Cette provision a été constituée selon la méthodologie définie par le Conseil National de la Comptabilité.

Réseaux Etranger

M EUR	T2-05	T2-04	Variation T2/T2	S1-05	S1-04	Variation S1/S1
Produit net bancaire	572	509	+12,4%	1 113	928	+19,9%
à périmètre et change constants			+9,9%			+12,9%
Frais généraux	-341	-312	+9,3%	-668	-570	+17,2%
à périmètre et change constants			+8,3%			+9,2%
Résultat brut d’exploitation	231	197	+17,3%	445	358	+24,3%
à périmètre et change constants			+12,3%			+18,4%
Coût net du risque	-27	-41	-34,1%	-55	-85	-35,3%
Résultat d’exploitation	204	156	+30,8%	390	273	+42,9%
Résultat net part du Groupe	96	62	+54,8%	190	117	+62,4%

	T2-05	T2-04	S1-05	S1-04
ROE après impôt	41,8%	30,9%	42,4%	29,9%

T2-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

T2-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

Les Réseaux Etranger constituent l'un des pôles majeurs de croissance du Groupe. Les performances commerciales et financières du trimestre sont très élevées ; elles témoignent d'une nouvelle accélération du développement.

A iso-périmètre, le nombre de clients individuels a progressé de 646.000 sur les 12 derniers mois, à un rythme annuel de +13%, les gains les plus significatifs ayant été enregistrés en Roumanie, en Serbie, en République Tchèque, en Russie et en Egypte. Les encours sur le marché des particuliers ont crû respectivement de 37,8%* depuis fin juin 2004 pour les crédits – avec des avancées remarquables en prêts à l'habitat en République Tchèque et au Maroc, ainsi qu'en prêts à la consommation en Roumanie et en Russie – et de 14,2%* pour les dépôts. L'évolution est également favorable en ce qui concerne les clientèles commerciales, le rythme annuel d'augmentation des dépôts s'élevant à +11,9%* et celui des crédits à +13,2%*.

Ces solides performances commerciales ont été permises par la poursuite d'importants investissements commerciaux et marketing. 163 ouvertures nettes de guichets ont été ainsi enregistrées en un an à iso-périmètre, dont 63 au cours du seul dernier trimestre, tout particulièrement en Roumanie et Bulgarie, avec un renforcement des effectifs de la force de vente. L'enrichissement de l'offre est permanent, deux initiatives ayant trouvé un écho particulier : la Komercni Banka a lancé le premier service complet de banque en ligne via Internet et téléphone mobile en République Tchèque. Par ailleurs, un service sécurisé de transfert de fonds par appel téléphonique a été ouvert depuis Paris vers une vingtaine de filiales internationales. Parallèlement, la recherche déterminée de gains de productivité a conduit à la signature d'un contrat avec la société e-Funds, afin de faciliter l'accès des implantations à des produits et outils monétiques homogènes, à moindre coût.

Les revenus trimestriels progressent sensiblement de 9,9%* par rapport à T2-04 (+12,4% en données courantes). Sur une base semestrielle, la progression s'élève à 12,9%* (+19,9% en données courantes). L'impact de l'application des normes IAS 32&39 n'est pas significatif sur le trimestre et sur le semestre.

Les frais de gestion augmentent de 8,3%*, à un rythme inférieur à celui du PNB, en dépit de l'effort continu portant sur les investissements de croissance et de productivité. Sur le semestre, la progression s'établit à 9,2%*.

Le résultat brut d'exploitation trimestriel progresse en conséquence de 12,3%* par rapport à T2-04 et le coefficient d'exploitation trimestriel passe sous la barre des 60%, à 59,6%.

Sur le semestre, la progression du résultat brut d'exploitation s'établit à +18,4%* par rapport à S1-04 et le coefficient d'exploitation à 60%.

La charge du risque, à 27 millions d'euros sur le trimestre, s'inscrit en net retrait par rapport au niveau déjà bas de T2-04. L'impact de l'actualisation des provisions relative à la mise en œuvre des normes IAS 32&39 sur la charge du risque du pôle est limité.

Le résultat d'exploitation trimestriel s'accroît de 25,5%* par rapport à T2-04. Sur le semestre, le résultat d'exploitation augmente de 44,4%*.

Le résultat net trimestriel part du Groupe croît de 54,8% par rapport à T2-04. Sur le semestre, le résultat net part du Groupe croît de 62,4% par rapport à S1-04, malgré un effet base défavorable, le 1er trimestre 2004 ayant enregistré une plus-value exceptionnelle de 20 millions d'euros avant impôts et intérêts minoritaires réalisée sur la cession d'une filiale monétique de la Komercni Banka.

Le ROE trimestriel après impôt s'établit au niveau très élevé de 41,8%, contre 30,9% un an auparavant. Le ROE semestriel après impôt atteint 42,4%.

Services Financiers

M EUR	T2-05	T2-04	Variation T2/T2	S1-05	S1-04	Variation S1/S1
Produit net bancaire	517	449	+15,1%	997	869	+14,7%
à périmètre et change constants			+4,0%			+5,6%
Frais généraux	-289	-262	+10,3%	-567	-513	+10,5%
à périmètre et change constants			+0,8%			+1,8%
Résultat brut d’exploitation	228	187	+21,9%	430	356	+20,8%
à périmètre et change constants			+8,6%			+11,2%
Coût net du risque	-49	-37	+32,4%	-87	-74	+17,6%
Résultat d’exploitation	179	150	+19,3%	343	282	+21,6%
Résultat net part du Groupe	113	94	+20,2%	217	177	+22,6%

	T2-05	T2-04	S1-05	S1-04
ROE après impôt	16,4%	16,1%	16,1%	15,1%

T2-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

T2-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

Le pôle des Services Financiers comprend principalement deux lignes-métiers : Financements Spécialisés et Assurance-vie.

Comme les Réseaux Etranger, les Financements Spécialisés sont l'un des axes majeurs de développement du Groupe.

L'activité de crédit à la consommation a fait preuve d'une forte dynamique commerciale au cours du trimestre considéré, avec une croissance de la production de +14,1%* et des encours de +16,2%* par rapport à T2-04. Les filiales françaises, CGI et Franfinance, ont été particulièrement efficaces avec des croissances de la production et des encours s'établissant respectivement à +19,1% et +9,7%. Elles viennent par ailleurs de lancer en commun une activité de crédit en direct, sous la marque Disponis, accessible par téléphone et Internet (www.disponis.fr).

La poursuite de la croissance externe en Europe s'est concrétisée ce trimestre par plusieurs acquisitions qui seront consolidées au second semestre :

– Eurobank, l'un des principaux acteurs polonais du crédit à la consommation, disposant d'un encours de 246 millions euros à fin juin 2005 ;

– Promek Bank, banque régionale russe, avec une structure d'activité dominée par le crédit à la consommation. Avec un encours de 150 millions d'euros, cette société complètera le dispositif existant du Groupe en Russie, reposant sur Rusfinans, en élargissant la couverture géographique du marché et en apportant une expertise en matière de prêts automobiles ;

– Finagen, société reprise au groupe Generali en Italie, qui viendra conforter avec 300 millions d'euros d'encours supplémentaires la position de Fiditalia.

Les activités de crédits et services aux entreprises ont dû s'accommoder d'une conjoncture économique toujours médiocre dans plusieurs pays d'Europe Occidentale, pesant sur l'investissement des clients commerciaux.

SG Equipement Finance, n°1 sur le continent pour le financement des ventes et des biens d'équipement professionnel, a néanmoins augmenté sa production trimestrielle de +12,4% à périmètre constant par rapport à T2-04. Les encours moyens progressent de +3,0% à périmètre constant par rapport à T2-04.

En location longue durée et gestion de flottes de véhicules, ALD Automotive a poursuivi sa croissance avec un parc de véhicules gérés atteignant 541.000 véhicules à fin juin 2005, soit +8,7% sur un an à périmètre constant, qui place ALD Automotive au deuxième rang européen en termes d'encours. Parallèlement, la société a acquis 51% du loueur turc Alfa Oto, gérant 1.500 voitures.

La production d'ECS, leader européen en location et gestion de parcs informatiques, est restée stable sur le trimestre par rapport à la même période de 2004, son chiffre d'affaires réalisé dans les services associés progressant simultanément de 8,3%.

Au total, les revenus de la ligne-métier Financements Spécialisés augmentent de 4,8%* par rapport à T2-04 qui constituait une base élevée. L'application des normes IAS 32&39 a un effet limité sur le revenu (+2,2 millions d'euros sur le trimestre) et sur les provisions. Le ROE trimestriel après impôt atteint 19,3%, contre 20,3% au T2-04. Sur le semestre, le ROE après impôt s'élève à 18,7%.

En Assurance-vie, Sogécap, en accord avec le Réseau domestique de la Société Générale et en considération de la reprise du cycle boursier, a choisi de mettre l'accent sur la collecte en unités de comptes. Celle-ci a plus que doublé sur un an, représentant 30,8% de la collecte nouvelle au T2-05.

Tiré par la performance opérationnelle et compte tenu d'une politique de provisionnement prudente, le produit net bancaire trimestriel de l'assurance-vie progresse de 4,3%* par rapport à T2-04, l'impact de la modification du référentiel comptable sur le PNB étant très limité (+2,4 millions d'euros). Sur le semestre, le produit net bancaire progresse de 10,2%* par rapport à S1-04.

Globalement, le pôle des Services Financiers dégage un résultat d'exploitation trimestriel en hausse de 10,7%*. Le ROE après impôt s'élève à 16,4%, en progression sur celui enregistré en T2-04 (16,1%).

Sur le semestre, le résultat d'exploitation croît de 15,2%*. Le ROE après impôt s'élève à 16,1%, en progression sur celui enregistré en S1-04 (15,1%).

4. GESTIONS D'ACTIFS ET SERVICES AUX INVESTISSEURS

M EUR	T2-05	T2-04	Variation T2/T2	S1-05	S1-04	Variation S1/S1
Produit net bancaire	608	551	+10,3%	1 210	1 096	+10,4%
à périmètre et change constants			+12,0%			+11,8%
Frais généraux	-435	-400	+8,7%	-850	-795	+6,9%
à périmètre et change constants			+10,4%			+8,5%
Résultat d’exploitation	172	146	+17,8%	359	296	+21,3%
à périmètre et change constants			+19,4%			+22,1%
Résultat net part du Groupe	117	96	+21,9%	244	191	+27,7%

Md EUR	T2-05	T2-04	S1-05	S1-04
Collecte nette de la période	13,7	7,8	19,2	14,0
Actifs gérés fin de période	353	311	353	311

T2-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

T2-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

Le pôle Gestions d'Actifs et Services aux Investisseurs regroupe les activités de gestion mobilière (SG AM), de gestion privée (SG Private Banking), ainsi que le métier titres (SG GSSI) et le courtage en ligne (Boursorama).

La collecte nette s'établit à un niveau record de 13,7 milliards d'euros sur le trimestre, confirmant la dynamique de développement du pôle. Depuis le début de l'année, la collecte nette dépasse 19 milliards d'euros. Au 30 juin 2005, l'encours d'actifs sous gestion atteint 353 milliards d'euros [1].

Les actifs en conservation du métier titres progressent quant à eux fortement de 16% en un an et atteignent 1.275 milliards d'euros au 30 juin 2005.

La performance financière du pôle est également bonne : le résultat d'exploitation est en hausse de 19,4%* par rapport à T2-04 (+17,8% en données courantes), le coefficient d'exploitation s'inscrit en baisse à 71,5% (contre 72,6% en T2-04), et le résultat net part du Groupe atteint 117 millions d'euros, en progression de 21,9%.

Sur le semestre, le résultat net part du Groupe progresse de 27,7% par rapport à S1-04.

Les normes IAS 32&39 n'ont pas d'impact significatif sur le PNB du pôle.

Gestion Mobilière

La collecte nette du trimestre s'établit à un niveau très élevé de 11,6 milliards d'euros ; sur le semestre, elle s'établit à 15,6 milliards d'euros (soit un rythme annualisé de 12% des actifs gérés). Cette performance résulte notamment d'une forte commercialisation de produits structurés sur toutes les plates-formes (55% de la collecte nette du trimestre), qui confirme la capacité d'innovation de SG AM.

[1] Cet encours n'inclut pas les actifs gérés par Lyxor Asset Management (50 milliards d'euros au 30 juin 2005), dont les résultats sont consolidés dans la ligne-métier Actions et Conseil, ni les avoirs des clients gérés directement par les Réseaux France (environ 82 milliards d'euros pour un seuil supérieur à 150.000 euros).

Au total, les actifs gérés par SG AM s'établissent à 298 milliards d'euros à fin juin 2005, contre
263 milliards d'euros un an plus tôt. Le Groupe conforte ainsi sa position de quatrième groupe bancaire de la zone euro en matière de gestion mobilière.

Le produit net bancaire est en croissance de 10,7%* par rapport à T2-04 et atteint 259 millions d'euros. Les marges font preuve d'une bonne tenue, intégrant l'effet d'une légère progression de la part des produits de taux.

L'évolution des frais de gestion (+9,4%* par rapport à une base peu élevée en T2-04) intègre notamment l'effet des rémunérations variables liées à l'augmentation de l'activité.

En conséquence, le résultat d'exploitation trimestriel progresse de 12,9%* par rapport à T2-04.

Sur le semestre, le résultat d'exploitation affiche une progression de 27,1%* par rapport à S1-04.

Gestion Privée

La dynamique commerciale s'est accélérée sur l'ensemble des implantations, et la collecte nette atteint le niveau record de +2,1 milliards d'euros sur le trimestre ; sur le semestre, elle s'établit à 3,6 milliards d'euros (soit un rythme annualisé de 15% des actifs gérés). Au total, les actifs gérés s'établissent à 55 milliards d'euros à fin juin 2005, contre 48 milliards d'euros un an plus tôt.

Le produit net bancaire de la ligne-métier progresse fortement par rapport au deuxième trimestre 2004 (+14,2%*). La marge brute se maintient à un niveau élevé.

La hausse des frais de gestion (+11,1%* par rapport à T2-04) intègre l'effet de la poursuite des investissements et des rémunérations variables.

Le résultat d'exploitation progresse fortement, de 39,3%* par rapport à T2-04.

Sur le semestre, le résultat d'exploitation affiche une progression de 17,6%* par rapport à S1-04.

SG GSSI et Boursorama

Malgré un environnement contrasté des marchés sur le trimestre, l'activité commerciale est demeurée soutenue. Le pôle Brokers confirme son excellent positionnement (5,0% de part de marché mondiale 1 en exécution et clearing sur produits dérivés listés au deuxième trimestre 2005), et le pôle Investisseurs voit le nombre de fonds administrés progresser de 13% entre fin juin 2004 et fin juin 2005. Boursorama poursuit la mise en œuvre de sa stratégie de diversification vers la distribution en ligne de produits d'épargne ; depuis fin juin 2004, l'encours d'épargne a doublé pour atteindre 1,6 milliard d'euros au 30 juin 2005.

Le trimestre a par ailleurs été marqué par la poursuite de la croissance externe :

– FIMAT a finalisé l'acquisition du courtier Preferred Trade aux Etats-Unis, renforçant ainsi ses services d'exécution et de compensation sur les marchés actions et dérivés sur actions nord-américains.

– Boursorama a annoncé l'acquisition de Squaregain (ex -Comdirect UK), acteur majeur du courtage en ligne en Grande-Bretagne.

Le produit net bancaire trimestriel de la ligne métier progresse de 12,3%* par rapport à T2-04.

[1] Sur les principaux marchés dont FIMAT est membre.

Les frais de gestion progressent de 11,0%* par rapport à T2-04, en raison notamment de la poursuite des investissements sur les pôles Brokers et Investisseurs et de l'intégration de Veritas dans Boursorama.

Le résultat d'exploitation trimestriel progresse de 19,4%* par rapport à T2-04.

Sur le semestre, le résultat d'exploitation progresse de 13,3%* par rapport à S1-04.

5. BANQUE DE FINANCEMENT ET D'INVESTISSEMENT

M EUR	T2-05	T2-04	Variation T2/T2	S1-05	S1-04	Variation S1/S1
Produit net bancaire	1 233	1 110	+11,1%	2 783	2 288	+21,6%
A périmètre et change constants			+12,5%			+23,4%
Frais généraux	-784	-687	+14,1%	-1 627	-1 400	+16,2%
A périmètre et change constants			+15,5%			+17,7%
Résultat brut d’exploitation	449	423	+6,1%	1 156	888	+30,2%
à périmètre et change constants			+7,7%			+32,4%
Coût net du risque	22	34	-35,3%	69	-14	N/S
Résultat d’exploitation	471	457	+3,1%	1 225	874	+40,2%
à périmètre et change constants			+4,7%			+42,4%
Résultat net part du Groupe	346	353	-2,0%	844	670	+26,0%

	T2-05	T2-04	S1-05	S1-04
ROE après impôt	34,8%	39,4%	44,1%	38,4%

T2-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

T2-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-04 : normes IFRS (hors IAS 32-39 et IFRS 4)

S1-05 : normes IFRS (y compris IAS 32-39 et IFRS 4)

Dans un environnement de marché peu favorable en début du trimestre, la Banque de Financement et d'Investissement réalise un bon trimestre. La croissance du produit net bancaire (+12,5%* par rapport à T2-04) est tirée par une excellente performance commerciale qui a compensé des revenus de trading et de trésorerie en baisse aux USA. Ces résultats commerciaux résultent des investissements de croissance réalisés par le pôle pour diversifier ses revenus clients.

L'application des normes IAS 32&39 a un impact de -115 millions d'euros sur les revenus du trimestre, et de -114 millions d'euros sur le semestre. L'étalement dans le temps de la marge commerciale sur certains produits structurés (" Day one P&L ") génère une baisse de -27 millions d'euros au T2-05 (-66 millions d'euros sur le semestre). Il convient de noter par ailleurs les effets de la nouvelle classification comptable d'instruments auparavant comptabilisés en réescompte et désormais comptabilisés en mark-to-market (-52 millions d'euros sur le trimestre, -27 millions d'euros sur le semestre), et l'effet de la valorisation en mark-to-market des Credit Default Swaps (+4 millions d'euros sur le trimestre, +19 millions d'euros sur le semestre). Enfin, les autres éléments significatifs sont liés à l'inefficacité résiduelle (au sens de la norme IAS 32&39) des opérations de couverture (-34 millions d'euros sur le trimestre, -32 millions d'euros sur le semestre).

Les revenus trimestriels de la Banque de Financement et de Taux augmentent de 0,5%* par rapport à l'année dernière. L'activité de fixed income a bénéficié d'une très bonne performance commerciale sur les taux et les dérivés de taux en Europe. Les activités tant commerciales que de trading sur matières premières ont aussi bien performé, Les revenus de trading et de trésorerie aux USA sont quant à eux faibles au T2-05 par rapport à la même période dans un environnement de marché moins favorable. Les financements structurés progressent ce trimestre.

Le pôle a poursuivi son développement sur les activités en croissance ce qui lui a permis par exemple d'être classé N°1 sur les titrisations en euro à fin juin 2005.

Le pôle Actions et Conseil connaît une croissance forte, avec des revenus trimestriels en hausse de 26,3%* par rapport à ceux de T2-04. Les Dérivés sur actions ont réalisé un très bon trimestre avec une excellente contribution des activités clientèles et de bons résultats pour les activités de trading ; en conséquence, la part des revenus des activités dédiées clients est forte ce trimestre. Les métiers de Cash Actions et Conseil ont connu un niveau d'activité satisfaisant, mais avec des performances contrastées, fonction de l'évolution des marchés sous -jacents : les revenus sont plus élevés en Europe et plus faibles aux Etats-Unis. Sur le trimestre, l'activité du pôle a été marquée en particulier par le lancement de 4 nouveaux trackers par Lyxor (dont le premier tracker indexé sur l'inflation), confortant, avec 15 trackers gérés, le leadership acquis en Europe, et par la poursuite de la progression de la recherche actions paneuropéenne alors que la première place en France est maintenue.

Au total, la progression du produit net bancaire de la Banque de Financement et d'Investissement (+ 12,5%* sur le trimestre par rapport à T2-04) démontre la dynamique de développement de la franchise client mise en place par le pôle. Sur le semestre, le produit net bancaire est en forte progression (+23,4%* par rapport à S1-04), intégrant la performance exceptionnelle réalisée en T1-05.

Les frais généraux de la Banque de Financement et d'Investissement progressent de 15,5%* par rapport à T2-04 : cette évolution reflète la poursuite sur le trimestre des plans de recrutement prévus pour 2005. Le pôle poursuit sa politique de maîtrise des coûts ainsi que ses investissements ciblés conformément à sa stratégie de croissance profitable.

Le coefficient d'exploitation ressort ainsi à 63,6% sur le trimestre et le résultat brut d'exploitation affiche une hausse de 7,7%* par rapport à T2-04. Sur le semestre, le coefficient d'exploitation s'établit à 58.5% et le résultat brut d'exploitation est en forte hausse de 32,4 %*.

Dans un contexte de risque de crédit toujours très favorable, la Banque de Financement et d'Investissement enregistre une reprise nette de provisions de 22 millions d'euros sur le trimestre (reprise de 69 millions d'euros sur le semestre) ; l'effet d'actualisation des provisions dans le cadre des normes IAS 32&39 est peu significatif, tant sur le trimestre que sur le semestre. Très peu de nouveaux dossiers ont fait l'objet d'un provisionnement ; des reprises de provisions spécifiques ont été effectuées, soit du fait de l'évolution favorable de la situation des contreparties, soit parce que les créances ont été soldées ou cédées dans le cadre de la gestion active du portefeuille de crédits.

Les risques de marché sont encadrés: la VaR moyenne s'établit à 24.4 millions d'euros sur le trimestre.

Avec 346 millions d'euros, la contribution du pôle au résultat net part du Groupe sur le trimestre reste à un niveau élevé, stable par rapport à T2-04.

Ainsi, pour le neuvième trimestre consécutif, le pôle affiche une rentabilité après impôt supérieure à 30% : le ROE après impôt s'établit à 34,8%, contre 39,4% sur la même période un an plus tôt.

Sur le semestre, le résultat net part du Groupe atteint 844 millions d'euros, en progression de 26,0% par rapport à S1-04. Le ROE semestriel après impôt s'établit à 44,1%, contre 38.4% sur S1-04.

6. GESTION PROPRE

La Gestion Propre enregistre sur le trimestre un résultat net part du Groupe de 59 millions d'euros.

Le résultat des cessions sur le portefeuille de participations industrielles, désormais comptabilisé en PNB selon les normes IAS 32&39, s'élève ce trimestre à +107 millions d'euros. Au 30 juin 2005, le prix de revient IFRS du portefeuille de participations industrielles hors plus-value latente s'établit à 1,3 milliard d'euros, et la plus-value latente à 0,5 milliard d'euros.

Calendrier de communication financière et événements 2005

20 septembre 2005 : Journée Investisseurs (Paris) :

– Banque de Financement et d'Investissement

– Gestions d'Actifs et Services aux Investisseurs

– Services Financiers Spécialisés

17 novembre 2005 : Publication des résultats du troisième trimestre 2005

Ce document peut comporter des éléments de projection et des commentaires relatifs aux objectifs et stratégies du Groupe Société Générale.

Par nature, ces projections reposent sur des hypothèses, à la fois générales et spécifiques. Le risque existe que ces projections ne soient pas atteintes. Il est donc recommandé aux lecteurs de ce document de ne pas accorder à ces projections une confiance injustifiée dès lors que de nombreux facteurs pourraient faire que les résultats futurs du Groupe soient différents.

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