GROUPE CASINO : R?sultats du 1er semestre 2005

(1) EBITDA = ROC + dotations aux amortissements opérationnels courants

(2) Résultat net courant part du Groupe = résultat net part du Groupe diminué des éléments non courants nets part du Groupe (autres produits et charges opérationnels, autres produits et charges financiers et impôts exceptionnels)

1) Bonne tenue des ventes en France et forte croissance des activités internationales

En France, le chiffre d'affaires consolidé HT a atteint 8 202,0 millions d'euros, en progression de 0,7% dans un environnement de consommation atone.

Dans ce contexte, Casino a renforcé la compétitivité tarifaire de ses formats traditionnels (HM et SM) grâce :

­ - au repositionnement tarifaire des marques nationales au-delà des 2% prévus par les accords Sarkozy,

­ - à la baisse des prix des MDD,

­ - à l'accroissement du poids des MDD-PP dans les ventes, contribuant à renforcer l'image prix du Groupe.

Cette politique commerciale offensive impacte, dans un premier temps, mécaniquement le chiffre d'affaires mais se traduit dès à présent par un accroissement des volumes de produits contrôlés (+ 8,7% en HM Géant sur l'ensemble du semestre et + 10,7% en SM Casino) et une évolution favorable du trafic en magasin(respectivement + 0,3% et + 3,5% en HM et SM au 2ème trimestre).

Le Groupe a par ailleurs poursuivi sa stratégie dans les formats " différenciant " que sont le Discount, Monoprix et les Supérettes :

­ - FP/LP confirme le potentiel de développement de ses concepts discount et urbains avec l'ouverture de 24 LP et 12 FP en 1 an,

- les Supérettes confortent leur leadership grâce à une politique d'ouvertures dynamique et comptent désormais 5 000 magasins déclinés à travers 4 enseignes complémentaires,

- Monoprix renforce son identité marketing unique et teste de nouveaux concepts (Daily Monop', Monop',…).

A l'international, les bonnes performances enregistrées dans les 3 principales zones d'implantation du Groupe (Amérique Latine, Asie et Etats-Unis) ont permis au chiffre d'affaires d'enregistrer une croissance à taux de change constants de 6,0%.

En outre, le semestre écoulé a été marqué par deux opérations ayant un impact majeur sur le profil de croissance du Groupe : l'acquisition du co-contrôle de CBD, leader du marché brésilien, et la montée au capital de Vindémia, leader dans la zone Océan Indien. Ces deux opérations, qui n'ont pas eu d'impact au 1er semestre, renforceront
la présence du Groupe dans des zones à forte croissance et contribueront dès le 2nd semestre à la progression du chiffre d'affaires : CBD sera consolidée par intégration proportionnelle à hauteur de 34,3% à compter du 1er juillet et Vindémia sera consolidée par intégration globale à compter du 1er octobre 2005.

2) Rentabilité en baisse dans un contexte de consommation atone en France et diminution ponctuelle de la contribution des Etats-Unis

En France, le ROC atteint 378,5 millions d'euros, en baisse de 10,2%.
La marge opérationnelle courante s'établit à 4,6% en diminution de 57bp par rapport au 1er semestre 2004. Cette baisse traduit l'impact du repositionnement tarifaire opéré en HM et SM ainsi que l'accroissement de 15 ME des frais avant ouverture généré par l'accélération du programme d'expansion du Groupe, qui explique près 35% de la dégradation du ROC.

A l'international, le ROC atteint 44,2 millions d'euros en retrait de 9,0 millions d'euros par rapport au 1er semestre 2004. Au sein des activités internationales, la contribution au ROC de Smart & Final aux Etats-Unis recule de 6,3 millions d'euros (19,2 millions d'euros au 1er semestre 2005 contre 25,5 millions d'euros au 1er semestre 2004). Cette dégradation ponctuelle de la contribution de Smart & Final provient essentiellement de la base de comparaison élevée du 1er trimestre 2004 qui avait bénéficié de la grève des supermarchés concurrents.

CBD et Vindémia ont enregistré des performances très satisfaisantes sur la période, avec une progression de leur résultat opérationnel courant de respectivement 34,7% et 38,9%. La consolidation de CBD à 34,3% et de Vindémia à 100% dès le 1er semestre aurait porté le ROC international du Groupe à 98,9 millions d'euros en croissance proforma de 1,6%. En année pleine, l'effet cumulé des récentes opérations CBD et Vindémia devrait générer un ROC additionnel d'environ 90% au niveau de la contribution internationale et d'environ 10% au niveau du Groupe.

Le résultat courant avant impôts s'élève quant à lui à 322,5 millions d'euros, en recul de 8,2% par rapport au 1er semestre 2004. Après impôts, contribution des sociétés mises en équivalence (24,8 millions d'euros au 1er semestre 2005 contre 15,3 millions d'euros au 1er semestre 2004) et intérêts minoritaires (44,8 millions d'euros au 1er semestre 2005 contre 51,7 millions d'euros au 1er semestre 2004), le résultat net part du groupe s'établit à 191,8 millions d'euros, en baisse de 11,1% par rapport au 1er semestre 2004.

3) Renforcement de la structure financière avec une baisse de la DFN de 1 milliard d'euros sur 12 mois et gearing ramené à 107%

Tout en menant un programme d'investissements courants soutenu (344 millions d'euros au 1er semestre 2005 vs 324 millions d'euros au 1er semestre 2004), le groupe a réduit sa DFN de 1 milliard d'euros entre le 30 juin 2004 et le 30 juin 2005.

A fin juin 2005, la DFN s'établissait ainsi à 5 443 millions d'euros (contre 6 445 millions d'euros au 30 juin 2004), ramenant le gearing à 107%. Cette baisse significative a été notamment permise par les opérations financières menées depuis le début de l'année (en particulier l'émission de TSSDI en janvier 2005) et par la bonne tenue de la capacité d'autofinancement, stable à 521,9 millions d'euros.

Par ailleurs, Casino a regroupé ses galeries commerciales en France au sein d'une filiale foncière dédiée, Mercialys. La valeur d'expertise du patrimoine de Mercialys s'élève à 957,5 millions d'euros. Son introduction en Bourse, envisagée au 4ème trimestre 2005, permettra de doter la société des moyens nécessaires à son développement par le biais d'une augmentation de capital de 200 à 230 millions d'euros. Casino conservera le contrôle majoritaire de Mercialys et, par cette opération, renforcera ses fonds propres et réduira son endettement.

4) Le développement du groupe Casino repose sur 3 axes : croissance, solidité financière et rentabilité

Le Groupe s'est fixé 3 axes stratégiques :

I. Réenclencher une dynamique de croissance organique des ventes en France et à l'international.

En France, Casino accélère son programme d'expansion et devrait ainsi ouvrir 160 000 m2 en 2005 (vs 150 000 m² en 2004 et 120 000 m² en 2003) et poursuit la stratégie commerciale initiée au 1er semestre en HM et SM avec notamment le renforcement du poids des MDD et PP dans les ventes, la refonte des assortiments non-alimentaires et les tests de nouveaux concepts discount en HM, SM et Supérettes.

A l'international, après la montée au capital de CBD et de Vindémia, Casino bénéficie de positions fortes dans des zones porteuses telles que les Etats-Unis, l'Amérique Latine, l'Asie du Sud Est et l'Océan Indien. La croissance élevée de ces pays, associée à la relance de la politique d'expansion, permettra aux activités internationales de connaître une croissance organique soutenue au cours des prochaines années.

II. Assurer durablement un gearing inférieur à 100%

Casino confirme son objectif de gearing inférieur à 100% au 31 décembre 2005 et entend maintenir durablement ce ratio au-delà de 2005.

III. Renforcer le profil de rentabilité du Groupe

En France, Casino bénéficie du bon niveau de rentabilité des formats Discount, Supérettes et Monoprix En outre, le Groupe renforce la compétitivité de ses formats traditionnels (HM et SM), notamment par l'optimisation de la supply chain, les arbitrages opérés au sein du parc entre les différentes enseignes et l'accroissement de la part des produits contrôlés au sein du mix, qui constitue un levier de développement rentable des ventes.

A l'international, l'expansion ciblée dans les pays dont la rentabilité est la plus élevée (Etats-Unis, Thaïlande, Amérique Latine) ainsi que la contribution additionnelle de CBD et Vindémia permettront à Casino d'accroître significativement la quote-part de résultats réalisée hors de France. L'international devrait ainsi, dès 2006, contribuer à hauteur d'environ 30% au chiffre d'affaires du Groupe et à hauteur d'environ 25% à l'EBITDA.

Contact presse : Image 7

Caroline Simon – 01 53 70 74 70 / 65

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Calendrier prévisionnel de communication financière

Chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2005 : mercredi 26 octobre 2005 (après Bourse)

Chiffre d'affaires du 4ème trimestre 2005 : jeudi 26 janvier 2006 (après Bourse)

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