Ipsos au 1er semestre 2005 - Am?lioration de l'activit? et des marges dans un march? solide - Acc?l?ration pr?vue de la croissance d'ici la fin de l'ann?e ainsi qu'en 2006

La rentabilité – La marge brute, qui résulte de la soustraction des frais directs externes - et notamment du coût de collecte des données - du chiffre d'affaires, progresse plus vite que celui-ci, témoignant ainsi de la bonne tenue des prix et des effets positifs du passage aux systèmes de recueil on line.

La marge opérationnelle, telle qu'elle s'établit selon les normes comptables IFRS, représente 7,7% du chiffre d'affaires consolidé et 13% de la marge brute, soit 30 points de base de mieux que l'année précédente. Elle progresse de 18% en un an. Comme chaque année, le niveau de marge opérationnelle s'améliore au cours du second semestre au fur et à mesure de la réalisation des contrats.

Le résultat avant impôt s'établit à 20,5 millions d'euros, en progression de 31% par rapport au premier semestre 2004. Le taux effectif d'impôt au compte de résultat en normes IFRS, qui s'établit à 35%, correspond à la moyenne mondiale des taux de droit commun. Il intègre désormais une charge d'impôts différés passifs qui vient annuler l'économie d'impôts réalisée grâce à la déductibilité fiscale des amortissements d'écarts d'acquisition dans certains pays, alors même que cette charge d'impôts différés ne serait due qu'en cas de cession des activités concernées. Le taux d'impôt payé par Ipsos qui était de 25% en 2004 restera inférieur à 30% dans les années à venir.

Le résultat net part du groupe s'élève à 10,4 millions d'euros contre 8,7 millions d'euros au 1er semestre 2004, en progression de 19,6%. Là encore la saisonnalité de l'activité permet d'anticiper un volume de résultat plus élevé au second semestre. En 2004 le premier semestre avait compté pour moins de 40% du résultat de l'année.

La structure financière – Les capitaux propres sont renforcés à 261 millions d'euros au 30 juin 2005, grâce en partie à l'absence d'amortissement des goodwills. Les dettes financières nettes s'élèvent à 198 millions d'euros contre 159 millions d'euros au 31 décembre 2004, compte tenu d'une part d'une variation du BFR traditionnellement plus importante à mi-année et, d'autre part, du paiement d'acquisitions pour 26 millions d'euros. Le ratio d'endettement demeure stable à 75%.

Le marché et les perspectives d'Ipsos – Le marché des études a repris une progression soutenue. Selon les dernières données communiquées par ESOMAR, il a représenté 21,5 milliards d'USD en 2004, en progression de 7,5% à taux de change constants. Sa croissance s'explique par les besoins accrus des entreprises et des institutions de mieux comprendre et de mieux anticiper les comportements des personnes, citoyens, consommateurs et clients. Elle est aussi la reconnaissance que les sociétés d'études sont capables de contribuer à l'amélioration et à une plus grande efficacité des actions marketing et communication de leurs clients.

La croissance du marché est accompagnée d'un mouvement de consolidation autour de sociétés internationales capables de travailler dans n'importe quelle dimension géographique (pays, région, monde), d'utiliser des moyens opérationnels fiables, d'agir avec rapidité, de contrôler les coûts et de mettre en œuvre des services incorporant des techniques modernes. Ces sociétés sont également en mesure de rassembler des équipes expertes apportant aux clients les méthodes et le savoir faire dont ils ont besoin pour mieux connaître leurs marchés et optimiser leurs décisions.

Ipsos est par son volume d'activité la troisième société d'études par enquêtes au niveau mondial. Elle contribue à l'évolution positive de son métier. La direction d'Ipsos est convaincue que la croissance de l'entreprise peut non seulement se poursuivre mais aussi s'accélérer.

Ipsos s'appuie sur la densité de son réseau, la qualité et l'engagement de ses équipes, sa présence dans des spécialisations et des secteurs porteurs d'avenir, et la fidélité de ses clients. Ipsos est par conséquent en mesure de réévaluer à la hausse ses objectifs à moyen terme.

En 2005, sur la base des informations disponibles et dans l'hypothèse où les taux de change de l'euro face aux principales devises resteront pour la période septembre - décembre au niveau constaté au mois d'août, le chiffre d'affaires d'Ipsos devrait s'établir en 2005 à 700 millions d'euros et son taux de marge opérationnelle à 9% en normes IFRS.

A l'horizon 2007, en prenant en compte les taux de change tels qu'ils sont aujourd'hui (1 euro = 1,25 USD), Ipsos prévoit désormais de réaliser au moins 1 milliard d'euros de chiffre d'affaires et de porter sa marge opérationnelle au-delà de 10%. Ceci représentera une progression de plus de 40% de l'activité et de plus de 50% du résultat en deux ans. Ces chiffres sont, toutes choses étant égales par ailleurs, supérieurs de 10 à 15% aux évaluations précédentes qui s'appuyaient sur une hypothèse de parité entre l'euro et le dollar américain.

Leur réalisation suppose un environnement économique et financier inchangé. Elle sera rendue possible par une croissance organique toujours soutenue et l'intégration de sociétés nouvelles, notamment dans les zones qu'Ipsos considère comme prioritaires (USA, UK, Asie – Pacifique) et dans les spécialisations dans lesquelles Ipsos veut tenir un rang de leader.

Annexes : Comptes consolidés au 30 juin 2005

Bilan

Compte de résultat

Tableau des flux de trésorerie

La présentation de l'activité et des résultats du premier semestre 2005 ainsi qu'une plaquette complète des états financiers consolidés seront disponible le 21 septembre sur le site www.ipsos.com.
Nota bene : Ipsos annonce également ce jour l'ouverture d'un nouveau bureau à Bangkok.
Nobody's Unpredictable

" Nobody's unpredictable " est la signature publicitaire d'Ipsos.

Parce que les clients de nos clients sont de plus en plus souvent infidèles à leurs habitudes
- ils zappent, changent volontiers de comportements, de points de vue, de préférences -, nous aidons nos clients à capter ces mouvements qui caractérisent nos sociétés. Nous les aidons à comprendre leurs clients - et le monde - tels qu'ils sont.

Ipsos est coté au Premier Marché de la Bourse de Paris.

La société qui fait partie de l'indice SBF 120 et adhère au segment Next Prime, est également éligible au SRD.

Code Isin FR0000073298, Reuters ISOS.PA, Bloomberg IPS:FP

www.ipsos.com

Bilan Consolidé

Actif	30/06/2005	31/12/2004
montants en milliers d'euros
ACTIFS NON COURANTS
Ecarts d'acquisition et fonds commerciaux	416 868	367 153
Immobilisations incorporelles	11 393	10 281
Immobilisations corporelles	21 730	20 594
Titres mis en équivalence	299	310
Titres de participation non consolidés	219	257
Autres immobilisations financières	4 521	6 632
Actifs d'impôts différés	10 010	10 460
TOTAL ACTIFS NON COURANTS	465 040	415 687
ACTIFS COURANTS
Stocks et études en cours	9 184	8 999
Clients et comptes rattachés	204 753	186 175
Autres débiteurs	38 509	32 096
Trésorerie	30 727	32 437
TOTAL ACTIFS COURANTS	283 173	259 707
TOTAL DE L'ACTIF	748 213	675 394

Passif	30/06/2005	31/12/2004
montants en milliers d'euros	Notes
CAPITAUX PROPRES
Capital social	7113	7099
Primes d 'émission	216 569	216 177
Titres d'autocontrôle	-39 835	-39 835
Résultats accumulés , autres réserves et écarts de conversion	62 143	25 698
Résultat de la période	10 376	22 199
Intérêts minoritaires	4 312	1 199
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES	260 678	232 537
PASSIFS NON COURANTS
Emprunts portant intérêts	192 515	164 855
Provisions non courantes	5 907	3 794
Passifs d 'impôts différés	19 263	16 404
Engagements de retraite	8 081	7 952
Autres passifs non courants	63 150	64 131
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS	288 916	257 136
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattachés	76 263	83 919
Partie à court terme des emprunts portant interêts	35 011	26 824
Impôts courants	4 433	2 635
Autres créanciers	82 912	72 343
TOTAL DES PASSIFS COURANTS	198 619	185 721
TOTAL DU PASSIF	748 213	675 394

Compte de résultat consolidé par destination

montants exprimés en milliers d'euros	30/06/2005	30/06/2004	exercice
			2004
Chiffre d'affaires	321 761	285 924	605 594
Coûts directs	-131 721	-119 963	-250 670
MARGE BRUTE	190 040	165 961	354 924
Charges de personnel	-116 574	-101 911	-209 007
Charges générales d'exploitation	-46 873	-42 648	-94 354
Autres produits et charges d'exploitation	-1 749	-341	-618
Total des charges opérationnelles	-165 196	-144 900	-303 979
MARGE OPERATIONNELLE	24 844	21 061	50 945
Autres produits et charges, nets	-300	-1 468	-4 960
Charges de financement	-4 021	-3 976	-8 151
RESULTAT AVANT IMPOTS	20 523	15 617	37 834
Impôts courants	-6 054	-3 428	-9 335
Impôts différés	-1 740	-1 697	-3 181
RESULTAT NET	12 729	10 492	25 318
Dont Part du Groupe	10 376	8 674	22 199
Dont Part des minoritaires	2 353	1 818	3 119

Tableau des flux de trésorerie consolidé

montants en milliers d'euros	30/06/2005	30/06/2004	31/12/2004
OPERATIONS D'EXPLOITATION
RESULTAT NET	12 729	10 492	25 318
Eléments sans incidence sur la capacité d'autofinancement
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles	4 833	6 191	12 321
Moins-value (plus-value) sur cessions d'actifs	26	1 593	1 180
Gains et pertes liés aux variations de juste valeur	362	561	1 139
Variation nette des provisions	601	484	3 258
Rémunération en stock options	650	500	1 068
Charge de financement	4 276	3 976	8 151
Charge d'impôt	7 794	5 125	12 516
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT AVANT CHARGES DE FINANCEMENT ET IMPOT	31 271	28 922	64 951
VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT	-16 450	-23 681	-16 622
Intérêts financiers payés	-3 858	-3 973	-8 496
Impôt payés	-6 054	-3 428	-9 517
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DE L'EXPLOITATION	4 909	-2 160	30 316
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles (hors fonds de commerce)	-5 555	-7 100	-13 319
Produits des cessions d'actifs corporels et incorporels		77	104
Acquisitions de sociétés et de fonds de commerce consolidés	-25 854	-4 410	-17 013
FLUX DE TRESORERIE AFFECTES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT	-31 409	-11 433	-30 228
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation de capital	406	407	1 348
Augmentation (diminution) des emprunts à long terme	13 852	8 394	10 007
Augmentation (diminution) des découverts bancaires et des emprunts à court terme	9 003	7 558	-1 099
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère	0		-6 233
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées	-713	-983	-2 257
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES OPERATIONS DE FINANCEMENT	22 548	15 376	1 766
VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE	-3 952	1 783	1 854
Incidence des variations des cours des devises	2320	250	-3 051
TRESORERIE A L'OUVERTURE	32 437	33 634	33 634
TRESORERIE A LA CLOTURE	30 805	35 667	32 437

Contact : Laurence Stoclet, Directeur Financier, tel : 33 (0)1 41 98 90 20, [email protected]

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