SCOR : Neuf premiers mois 2005

3 novembre 2005

Résultat net de EUR 83 millions en progression de 38 % Impact modéré des catastrophes naturelles sur le résultat

- Primes brutes émises : EUR 1 767 millions (- 10 % par rapport aux neuf premiers mois 2004)

- Résultat opérationnel : EUR 186 millions (+ 25 % par rapport aux neuf premiers mois 2004)

- Résultat net après impôt : EUR 83 millions (+ 38 % par rapport aux neuf premiers mois 2004)

- Résultat net par action : EUR 0,10 (+ 25 % par rapport aux neuf premiers mois 2004)

- Capitaux propres au 30 septembre 2005 : EUR 1 680 millions (+27% par rapport au 31 décembre 2004)

- Ratio combiné pour les activités Non Vie de 103,8 % hors CRP (106,0 % en incluant CRP). Impact des catastrophes naturelles majeures sur le ratio combiné pour les activités Non-Vie des neuf premiers mois de 2005 : 11,3 points.

- Marge sur primes nettes acquises pour les activités Vie : 8,2 %

- Produits financiers nets de charge et hors coût de l'endettement : EUR 323 millions (+35 % par rapport aux neuf premiers mois 2004)

Faits marquants :

- Impact sur le résultat net (après impôt) de Katrina et de Rita : respectivement EUR 37 millions et EUR 12,5 millions.

- Impact sur le résultat net (après impôt) de l'ensemble des catastrophes naturelles majeures sur les neuf premiers mois : EUR 74 millions.

- Charge technique nette (avant impôt) de l'ensemble des catastrophes naturelles majeures sur les neuf premiers mois : EUR 101 millions.

- Mise en œuvre du Plan de Sauvegarde de l'Emploi après consultation des partenaires sociaux et provision de EUR 10 millions pour SCOR Paris
Réuni le 2 novembre 2005 sous la présidence de Denis Kessler, le Conseil d'administration de SCOR a arrêté les comptes des neuf premiers mois de 2005 établis aux normes IFRS. La comparaison avec les résultats des neuf premiers mois 2004 se fait avec les comptes 2004 présentés aux normes IFRS.

1. Résultats des neuf premiers mois 2005 : une profitabilité satisfaisante malgré l'impact des catastrophes naturelles majeures

Les neuf premiers mois de 2005 témoignent d'une profitabilité satisfaisante du Groupe SCOR qui bénéficie des résultats positifs de ses récents exercices de souscription (2002 et suivants) en réassurance Non-Vie et du maintien de la profitabilité de ses activités de réassurance Vie. Le résultat net s'établit à EUR 83 millions pour les neuf premiers mois de 2005, en hausse de 38 % par rapport aux neuf premiers mois de 2004.

Le ratio combiné de l'activité Non-Vie sur les neuf premiers mois de 2005 s'établit à 106,0 %, à comparer à 103,6 % sur les neuf premiers mois 2004. Hors CRP, filiale en run-off, le ratio combiné de l'activité Non-Vie atteint 103,8 % sur les neuf premiers mois 2005. La charge technique nette [1] des catastrophes naturelles majeures [2] intervenues au cours des neuf premiers mois de 2005 s'établit à EUR 101 millions, soit 11,3 points du ratio combiné de l'activité Non-Vie. Après impôts, l'impact des catastrophes naturelles majeures est de EUR 74 millions pour les neuf premiers mois de 2005. La politique de souscription menée par SCOR a relativement protégé le Groupe des catastrophes naturelles majeures intervenus en Amérique du Nord au cours du troisième trimestre. En effet, SCOR ne souscrit pas de contrats CAT en Amérique du Nord, n'a pas de clients en traités Non-Vie dans les états de Louisiane, Mississippi, Alabama et Floride et mène une politique sélective en facultatives dans cette région. Cette exposition contrôlée aux catastrophes naturelles aux Etats-Unis conforte en outre les relations de SCOR avec ses rétrocessionnaires.

La réassurance Vie dégage un résultat opérationnel de EUR 58 millions sur les neuf premiers mois 2005, en hausse de 38 % par rapport aux neuf premiers mois de 2004 (EUR 42 millions).

1.1. L'activité globale des neuf premiers mois 2005 se stabilise

Les primes brutes émises au cours des neuf premiers mois 2005 s'établissent à EUR 1 767 millions, contre EUR 1 960 millions pour les neuf premiers mois 2004, soit une baisse de 10 %. Les primes nettes émises s'élèvent à EUR 1 672 millions pour les neuf premiers mois 2005 contre EUR 1 857 pour les neuf premiers mois 2004, en baisse de 10 %.

Cette évolution résulte principalement de la réduction de l'activité aux Etats-Unis tant en réassurance Vie qu'en réassurance Non-Vie. En outre les neuf premiers mois de l'année ne bénéficient pas de l'effet des relèvements successifs de la notation de SCOR par les agences de notation Standard & Poor's, Fitch et Moody's intervenus depuis le 1er août 2005.

[1] Charge technique nette : coût estimé net de rétrocession y compris primes de reconstitution, avant impôts

[2] Une catastrophe naturelle majeure est définie par SCOR comme une catastrophe naturelle dont la charge technique nette est supérieure à EUR 10 millions

1.2. Le Groupe maintient sa profitabilité dans un contexte de catastrophes naturelles exceptionnelles

Le résultat opérationnel des neuf premiers mois 2005 s'élève à EUR 186 millions, en hausse de 25 % par rapport aux neuf premiers mois 2004 (EUR 149 millions).

Le résultat net après impôts des neuf premiers mois 2005 s'établit à EUR 83 millions contre un résultat net après impôts de EUR 60 millions pour les neuf premiers mois 2004, en hausse de 38 %. Le résultat net du troisième trimestre 2005 est de EUR 11 millions et inclut le coût associé aux catastrophes naturelles majeures survenues au cours du trimestre : inondations en Europe et ouragans Katrina et Rita en Amérique du Nord. Il traduit la résistance du résultat technique au cours d'une période de catastrophes naturelles importantes et fréquentes et bénéficie de l'augmentation des revenus financiers résultant d'une gestion des placements plus active.

Le cash-flow opérationnel du Groupe pour les neuf premiers mois de 2005 s'établit à EUR - 486 millions. Il s'explique uniquement par les commutations intervenues au cours du premier semestre sur le portefeuille américain en réassurance Non-Vie et réassurance Vie pour un montant de EUR 542 millions. Hors commutations, le cash-flow opérationnel est positif de EUR 56 millions pour les neuf premiers mois de 2005.

Les passifs nets relatifs aux contrats, qui incluent les provisions techniques des contrats d'assurance ainsi que les passifs relatifs aux contrats financiers nets de rétrocessions, atteignent EUR 8 809 millions au 30 septembre 2005, contre EUR 9 298 millions au 31 décembre 2004. Cette variation de EUR 489 millions (- 5 %) du niveau des passifs nets relatifs aux contrats s'explique essentiellement par les EUR 542 millions de commutations intervenues au cours du premier semestre 2005. Hors commutations, les passifs nets relatifs aux contrats sont stables ce qui reflète la prudence de la politique poursuivie en matière de provisionnement.

Les capitaux propres du Groupe s'établissent à EUR 1 680 millions au 30 septembre 2005, contre EUR 1 326 millions au 31 décembre 2004, soit une hausse de 27 %. Les capitaux permanents, qui incluent les capitaux propres et les dettes à long terme du Groupe s'élèvent à EUR 2 423 millions.

Les frais généraux du Groupe s'établissent à EUR 150 millions pour les neuf premiers mois de 2005, stables par rapport aux neuf premiers mois de 2004. Le ratio de coût pour les neuf premiers mois de 2005 s'établit à 8,5 %, contre 7,6% pour les neuf premiers mois de 2004. Cette dégradation provient principalement d'un volume de primes plus faible et de frais non récurrents engagés en 2005.

Le Plan New SCOR, adopté en juin 2005, a pour objectif d'améliorer durablement la compétitivité du Groupe par un abaissement de son ratio de coût d'ici 2007. Dans ce cadre, un Plan de Sauvegarde de l'Emploi (PSE) a été annoncé le 5 septembre 2005 concernant SCOR Paris. La procédure d'information et de consultation du Comité d'Entreprise s'est achevée le 2 novembre 2005. Ce PSE peut désormais être effectivement mis en œuvre. Il est entièrement fondé sur le volontariat et devrait être achevé le 31 janvier 2006. SCOR a décidé de comptabiliser dès le troisième trimestre 2005 une provision de EUR 10 millions au titre du coût global anticipé de ce PSE.

2. Résultats par activités

2.1. L'activité de réassurance Non-Vie s'est traduite par une émission de primes brutes de EUR 1 003 millions pour les neuf premiers mois 2005 contre EUR 1 061 millions pour les neuf premiers mois 2004, soit une baisse de 5 % à taux de change courants. Cette évolution au cours des neuf premiers mois de 2005 reflète la diminution des primes dommages principalement aux Etats-Unis et résulte de l'application d'une politique de souscription stricte dans un environnement davantage concurrentiel.

Le ratio combiné de l'activité de réassurance Non-Vie s'établit à 106,0 % pour les neuf premiers mois de 2005 contre 103,6 % pour les neuf premiers mois 2004. CRP, filiale en run-off, génère une perte technique de EUR 20 millions. La charge technique nette des catastrophes naturelles majeures intervenues depuis le début de l'année (tempêtes Erwin et Gudrun en Europe du Nord en janvier 2005, inondations en Europe en août 2005 et ouragans Katrina et Rita en Amérique du Nord en août et septembre 2005) est évaluée à EUR 101 millions. Hors catastrophes naturelles majeures et hors CRP, le ratio combiné de l'activité de réassurance Non-Vie pour les neuf premiers mois 2005 atteint 92,5 %.

Le résultat opérationnel de l'activité de réassurance Non-Vie est de EUR 128 millions pour les neuf premiers mois de 2005, contre EUR 107 millions pour les neuf premiers mois de 2004. Il intègre, pour un montant de EUR 101 millions, la charge technique nette des catastrophes naturelles majeures intervenues au cours des neuf premiers mois de l'année, dont EUR 50 millions au titre de l'ouragan Katrina et EUR 16 millions au titre de l'ouragan Rita. Après fiscalité, l'impact sur le résultat net de Katrina et de Rita est de respectivement EUR 37 millions et EUR 12,5 millions.

2.2. Les primes brutes émises en réassurance Vie atteignent EUR 764 millions pour les neuf premiers mois de 2005, contre EUR 899 millions pour les neuf premiers mois 2004. Cette baisse de 15 % concerne l'activité " épargne " aux Etats-Unis affectée par la notation du Groupe dans un environnement peu porteur.

Le résultat opérationnel de l'activité de réassurance Vie atteint EUR 58 millions pour les neuf premiers mois de 2005 contre EUR 42 millions pour les neuf premiers mois de 2004.

3. La contribution des résultats financiers du Groupe au résultat net progresse

Les produits financiers nets de charges et hors coût de l'endettement pour les neuf premiers mois de 2005 s'élèvent à EUR 323 millions, par rapport à EUR 239 millions pour les neuf premiers mois 2004, soit une hausse de 35 %. Cette évolution s'explique principalement par la réalisation de plus-values au troisième trimestre 2005 et par l'évolution positive des marchés financiers.

Les produits financiers proviennent, pour les neuf premiers mois de 2005, pour EUR 217 millions des produits des placements (contre EUR 233 millions pour les neuf premiers mois de 2004), pour EUR 53 millions des plus et moins values de cession nettes de dépréciation (contre EUR 16 millions pour les neuf premiers mois de 2004), pour EUR 19 millions du résultat de change (contre EUR 4 millions pour les neuf premiers mois de 2004) et pour EUR 34 millions des variations de juste valeur (contre EUR - 14 millions pour les neuf premiers mois de 2004).

Les placements des activités d'assurance et la trésorerie au 30 septembre 2005 atteignent EUR 9 679 millions contre EUR 9 919 millions au 31 décembre 2004. Ils se décomposent au 30 septembre 2005 pour 56 % en obligations, pour 13 % en prêts et créances, pour 3 % en immobilier, pour 8 % en actions et pour 20 % en liquidités.

4. Dans le cadre du projet New SCOR, SCOR a décidé de lancer l'étude de sa transformation en société européenne.

Dans le cadre du projet New SCOR, le Groupe procède à la réorganisation de ses activités Non-Vie au sein d'une nouvelle entité, SCOR Global P&C, dans la perspective de la simplification de ses structures juridiques.Le Conseil d'Administration, après avoir examiné les opportunités offertes par le statut de société européenne, a décidé de lancer une étude globale portant sur les aspects juridiques, réglementaires et prudentiels de la la constitution de SCOR, SCOR Vie et SCOR Global P&C en sociétés européennes. Ces deux filiales seraient détenues à 100% par SCOR .

Les consultations préalables à la constitution de ces sociétés européennes seront entreprises dans les semaines à venir. Le projet finalisé sera soumis au prochain Conseil.

Denis Kessler, Président Directeur Général, a déclaré :

" Les résultats des neuf premiers mois de 2005 montrent la pertinence et l'efficacité de la politique de réorientation stratégique menée par le Groupe depuis trois ans. Ils témoignent aussi de la pertinence d'un business model fondé sur l'équilibre entre les activités de réassurance vie et celles de dommages, sur la diversification des souscriptions entre les diverses lignes de métier et les zones géographiques, ainsi que sur des relations commerciales de long terme avec les clients traditionnels du Groupe.

La charge technique nette des ouragans Katrina et Rita subie par le Groupe demeure limitée en raison de la maîtrise de la souscription en traités aux Etats-Unis et de l'attention portée au contrôle des risques et des cumuls d'expositions en souscription de facultatives.

Le Groupe a mené au troisième trimestre une politique financière plus active qui s'est traduite par un meilleur rendement des placements. SCOR travaille en outre activement à l'amélioration de sa performance opérationnelle en poursuivant la mise ne œuvre du projet New SCOR.

SCOR s'est donc placé dans les meilleures conditions pour conduire les renouvellements 2006 dans un environnement qui reste porteur. "

Chiffres clés consolidés aux normes IFRS