CIMENTS FRANCAIS : Examen par le Conseil d'Administration des r?sultats du premier semestre 2006

Union Européenne : France, Belgique, Espagne, Grèce

Amérique du Nord : U.S.A., Canada

Bassin méditerranéen : Égypte, Turquie, Bulgarie, Maroc

Asie : Inde, Thaïlande, Kazakhstan

(1) les valeurs exprimées sont relatives aux sociétés consolidées par intégration globale et aux sociétés consolidées par la méthode proportionnelle à concurrence de la quote-part du Groupe.

(2) y compris Zuari Cement Group consolidé par intégration globale depuis le 1er juin 2006
A: périmètre historique – B: périmètre comparable

UNION EUROPEENNE (France, Belgique, Espagne, Grèce)

En France, où le marché encore porteur est alimenté par l'activité dans le secteur résidentiel, Ciments Calcia a enregistré un accroissement des volumes de ses ventes. Le chiffre d'affaires a également bénéficié de la hausse des prix de vente moyens, tandis que les résultats opérationnels, bien qu'en hausse par rapport à la première partie de l'exercice précédent, ont été obérés par l'augmentation des charges d'exploitation. Parallèlement, le secteur du béton prêt-à-l'emploi (Unibéton) a lui aussi vu croître ses volumes de ventes, avec une progression des prix de vente moyens ayant plus que compensé la hausse des charges d'exploitation.

La Belgique a connu une croissance du marché du ciment, les prix de vente de la Compagnie des Ciments Belges (CBB) évoluant de façon positive. En revanche, de fortes tensions sur le plan commercial ont freiné les ventes dans le secteur du béton prêt-à-l'emploi.

Sur un marché resté porteur en Espagne, les volumes de ventes de ciment du Groupe ont progressé. Dans le secteur du béton prêt-à-l'emploi, la baisse des volumes s'est accompagnée d'une hausse des prix de vente. La croissance globale du chiffre d'affaires ayant permis d'absorber l'aggravation de certains coûts, en particulier les charges de personnel et d'entretien, les résultats se sont accrus de façon satisfaisante.

En Grèce, le marché a entamé une reprise après la période de ralentissement qui a suivi la fin des grands chantiers des Jeux Olympiques. Cette bonne conjoncture a donné lieu à une progression des ventes aussi bien dans le secteur du ciment que dans celui du béton prêt-à-l'emploi, parallèlement à une évolution positive des prix de vente.

AMERIQUE DU NORD (USA, Canada, Porto-Rico)

Sur un marché américain toujours porteur, grâce à un bon premier trimestre suivi toutefois d'un deuxième trimestre négatif, les ventes de ciment du Groupe ont suivi la conjoncture, en croissance sur le semestre par rapport à la première moitié de l'année 2005. La hausse soutenue des prix de vente, tout au long du 1er semestre, a contribué à la progression du chiffre d'affaires.

BASSIN MEDITERRANEEN (Égypte, Maroc, Turquie, Bulgarie)

En Égypte, le marché du ciment a poursuivi son évolution positive, alimentée par l'activité du secteur résidentiel ainsi que par les investissements réalisés dans les infrastructures touristiques. Dans ce contexte, le Groupe a pu accroître ses ventes sur le marché national – parallèlement à une réduction des exportations – tout en augmentant sensiblement ses prix de vente, en raison notamment de la hausse des coûts d'électricité, d'entretien et de personnel. En juin, Suez Cement a négocié l'acquisition d'une participation de 52% dans le capital de Ready Mix Beton, société leader dans le domaine du béton prêt-à-l'emploi, qui permet une intégration verticale des activités du Groupe en Égypte.

Au Maroc, les ventes du Groupe ont progressé sur le marché national, où les prix se sont améliorés, parallèlement à un recul des exportations. Dans le béton prêt-à-l'emploi, les volumes de vente et les prix ont tous deux suivi une évolution positive.

En Turquie, les volumes de ventes du Groupe, sur le marché national, ont enregistré une progression significative par rapport au premier semestre 2005, aboutissant à une saturation des capacités de production. La bonne conjoncture du marché a joué en faveur des prix de vente, en hausse sensible. Le secteur du béton prêt-à-l'emploi n'a pas été en reste, progressant de manière encourageante.

Les ventes de ciment en Bulgarie ont, quant à elles, encore augmenté, grâce à l'ouverture de nouveaux chantiers de construction dans les domaines des infrastructures et du secteur résidentiel. Dans ce contexte, l'évolution des volumes de ventes du Groupe sur le marché national a suivi celle de la conjoncture. L'importance de la demande nationale a mis un frein aux exportations de ciment, tandis que celles de clinker, majoritairement destinées à satisfaire les besoins intragroupe, ont enregistré une forte progression. La politique de réalignement des prix de vente s'est poursuivie tout au long du semestre, soutenue par l'accroissement des ventes.

ASIE (Thaïlande, Inde, Kazakhstan)

En Thaïlande, dans un contexte politique instable, le report d'importants chantiers de construction d'infrastructures a eu une incidence négative sur les consommations de ciment et de béton prêt-à-l'emploi. Pour le Groupe, ces reports ont engendré une régression des ventes sur le marché national, baisse toutefois plus que compensée par le renforcement des exportations de ciment, aidées d'une évolution positive des prix, ces derniers se trouvant toutefois grevés par l'augmentation des coûts de production, et notamment par la facture énergétique.

En Inde, où Zuari Cement est intégralement consolidée depuis le 1er juin, les volumes de ventes de ciment et de clinker du Groupe ont enregistré une bonne progression, les prix s'étant sensiblement améliorés. Les résultats ont subi l'effet positif non seulement d'une augmentation du chiffre d'affaires, mais aussi de l'importante baisse du prix de l'électricité suite aux accords conclus avec un producteur local, avec lequel la construction d'une nouvelle centrale électrique est également en cours.

Au cours du premier semestre, la demande de ciment s'est fortement accrue au Kazakhstan, notamment dans le secteur résidentiel, en pleine croissance. Pour Shymkent Cement, la progression sensible de ses volumes de ventes s'est accompagnée d'une hausse des prix de vente.

TRADING CIMENT

Au cours du premier semestre, les volumes de ventes de ciment et de clinker ont augmenté de façon sensible, notamment à destination des clients hors Groupe, dans un contexte global de hausse des prix de vente. La croissance notable du chiffre d'affaires a engendré une amélioration des résultats opérationnels qui ont pratiquement doublé par rapport au premier semestre 2005.

EVOLUTION ECONOMIQUE

Au cours des six premiers mois de l'année, Ciments français a dégagé un chiffre d'affaires consolidé de 2 156,9 millions d'euros (en hausse de 28,8% par rapport au premier semestre de l'année 2005) grâce à une progression du chiffre d'affaires dans tous les pays où est implanté le Groupe. Cette progression résulte d'un accroissement des volumes et d'une hausse générale des prix de vente, qui a été particulièrement sensible en Amérique du Nord et en Espagne, pour les pays matures, ainsi qu'en Inde, en Égypte, en Turquie et au Kazakhstan pour les pays émergents. La croissance des activités a notamment contribué à cette progression à hauteur de 16,4%, et l'évolution du périmètre de consolidation pour 11,2% (il s'agit surtout de la consolidation à 100%, sur tout le semestre, du groupe Suez Cement en Égypte, et, à partir du 1er juin, de Zuari Cement et de Sri Visnu Cement en Inde suite à la prise de contrôle de ces sociétés). L'impact des variations des taux de change représente 1,2%.

Chiffre d'affaires	1er sem. 2006	1er sem. 2005	Evol. en % / 1er sem. 2005	Evol. en % / 1er sem. 2005 (1)
répartition par activité (en millions d'euros
Ciment et clinker	1 495,8	1 108,7	+34,9	+19,8
Granulats / BPE	574,2	524,4	+9,5	+9,0
Autres	86,9	41,9	+107,4	+17,0
Total	2 156,9	1 675,0	+28,8	+16,4

(1) à périmètre et taux de change comparables

Malgré l'évolution négative des charges d'exploitation (notamment les coûts variables), l'amélioration du chiffre d'affaires des sociétés a permis une forte progression du résultat brut d'exploitation courant, qui atteint 603,9 millions (+46,7%), ainsi que du résultat d'exploitation qui, à 451,4 millions, s'inscrit en hausse de 64,2%. A périmètre et taux de change comparables, ces résultats auraient augmenté respectivement de 24,5% et 41,4 %.

(en millions d'euros)	Chiffre		Résultat brut		Résultat brut		Résultat
	d'affaires		d’exploitation		d’exploitation		d’exploitation
			courant
	1°sem.	var. %	1°sem.	var. %	1°sem.	var. %	1°sem.	var. %
	2006	1°sem.	2006	1°sem.	2006	1°sem.	2006	1°sem.
		2005		2005		2005		2005
Union Européenne	1 032,9	+10,5%	256,3	+12,1%	258,1	+12,1%	202,6	+15,9%
Amérique du Nord	323,9	+22,2%	73,0	+89,1%	73,0	+89,1%	49,4	+160,0%
Bassin méditerranéen	533,1	+72,8%	219,5	+99,0%	219,3	+137,1%	161,5	+163,9%
Asie (*)	164,1	+29,3%	45,7	+36,0%	45,6	+34,5%	30,6	+45,0%
Trading	162,1	+66,1%	8,8	+87,2%	8,7	+85,1%	8,2	+95,2%
Autres et éliminations	(59,2)	n.s.	0,6	n.s.	0,5	n.s.	(0,9)	n.s.
Total	2 156,9	+28,8%	603,9	+46,7%	605,2	+52,9%	451,4	+64,2%

Union Européenne : France, Belgique, Espagne, Grèce

Amérique du Nord : U.S.A., Canada

Bassin méditerranéen : Égypte, Turquie, Bulgarie, Maroc

Asie : Inde, Thaïlande, Kazakhstan

(*) y compris Zuari Cement Group consolidé par intégration globale depuis le 1er juin 2006

n.s.: non significatif

Les charges financières nettes s'établissent à 49,3 millions, en hausse de 25,9 millions par rapport au premier semestre 2005 ; cette progression est notamment due à la hausse des intérêts débiteurs et à la consolidation des sociétés égyptiennes.

Le résultat net, après une charge d'impôts de 103,5 millions, se monte à 301,6 millions (+61,3%). Quant au résultat net part du Groupe, il est de 248,9 millions (+46,2%) sur la période.

Les flux de trésorerie générés par l'activité s'élèvent à 191,1 millions, contre 66,0 millions enregistrés au cours premier semestre 2005.

Au cours du premier semestre 2006, les investissements ont augmenté de 116,2 millions par rapport au premier semestre 2005, pour atteindre 315 millions. Les investissements en immobilisations corporelles et incorporelles, principalement réalisés dans les pays de l'Union européenne et en Amérique du Nord, représentent 136,2 millions (125,2 millions en 2005). Quant aux investissements financiers, qui se situent à 178,8 millions (contre 73,6 millions pour le premier semestre de l'année 2005), ils ont principalement servi à la prise de contrôle à 100% de Zuari Cement en Inde, ainsi qu'à une prise de participation dans Goltas Cimento en Turquie.

Au 30 juin 2006, l'endettement financier net du Groupe s'établissait à 1 835,4 millions (+294,8 millions par rapport au 31 décembre 2005). Cet accroissement est principalement dû aux investissements financiers et industriels réalisés au cours de la période, ainsi qu'aux dividendes distribués, que les flux de trésorerie ont permis de compenser partiellement.

Les capitaux propres à la fin du semestre s'établissent à 3 235,3 millions (+19,9 millions). Le gearing (endettement net/capitaux propres), quant à lui, était de 56,8% à la fin du premier semestre (47,9% au 31 décembre 2005).

RESULTATS DE LA SOCIETE MERE - Le résultat net de Ciments Français S.A. s'élève, au 30 juin 2006, à 304,7 millions d'euros contre 218,1 millions d'euros au 30 juin 2005.

Le résultat du premier semestre 2006 comprend un profit de 132,7 millions d'euros qui résulte de l'annulation des Titres Subordonnés à Durée Indéterminée comme annoncé dans le rapport annuel 2005 ; cette opération est sans incidence sur l'impôt et sur la trésorerie.

PERSPECTIVES

Pour l'exercice en cours, certains signaux apparus vers la fin du premier semestre laissent entrevoir un éventuel ralentissement de l'activité dans certains pays où est implanté le Groupe. Ces éléments ne sont néanmoins pas de nature à entamer les bonnes perspectives de la majorité des zones géographiques, aussi bien dans les pays développés que dans les pays émergents. Le risque majeur à court terme concerne l'évolution des charges d'exploitation, notamment les coûts énergétiques. Si ces derniers venaient encore à augmenter, il pourrait devenir plus difficile de les répercuter sur les prix de vente. Dans ce contexte, hors imprévus, les bons résultats obtenus au cours du semestre grâce à l'évolution positive des activités, y compris dans les pays nouvellement consolidés que sont l'Égypte et l'Inde, devraient conduire à une amélioration sensible des résultats opérationnels de l'exercice en cours. Malgré l'augmentation des charges financières et fiscales, le résultat net consolidé devrait suivre cette évolution positive.

2 annexes jointes

SUR INTERNET : www.cimfra.com et www.italcementigroup.com

Ciments Français

Relations Investisseurs : Tel. 01 42 91 76 76

Relations Presse : Tel. 01 42 91 76 87

Annexe 1

GROUPE CIMENTS FRANCAIS
Compte de résultat (millions d'euros)	1° semestre 2006	%	1° semestre	%		Variation %
			2005
Chiffre d'affaires	2 156,9	100,0	1 675,0	100,0		28,8
Autres produits de l'activité	11,1		8,7
Production stockée	(24,0)		(14,2)
Production immobilisée	4,2		3,6
Achats et consommations	(727,1)		(543,5)
Services extérieurs	(469,8)		(406,5)
Charges de personnel	(297,2)		(269,6)
Autres produits et (charges) d'exploitation	(50,2)		(41,8)
Résultat brut d'exploitation courant	603,9	28,0	411,7	24,6		46,7
Autres produits et charges	1,3		(15,9)
Résultat brut d'exploitation	605,2	28,1	395,8	23,6		52,9
Amortissements	(154,1)		(120,7)
Dépréciations d'actifs	0,3		(0,2)
Résultat d'exploitation	451,4	20,9	274,9	16,4		64,2
Résultat financier, net	(49,3)		(23,4)
Part de résultat des sociétés mises en équivalence	3,0		12,5
Résultat avant impôt	405,1	18,8	264,0	15,8		53,5
Impôts	(103,5)		(77,0)
Résultat net consolidé	301,6	14,0	187,0	11,2		61,3
Part du Groupe	248,9		170,3
Part revenant aux minoritaires	52,7		16,7

Annexe 2

BILAN CONSOLIDÉ INTERMEDIAIRE RÉSUMÉ
ACTIF
(en millions d'euros)	30 juin 2006	31 décembre 2005
Immobilisations corporelles	3 083,3	3 129,9
Immeubles de placement	7,0	7,0
Écarts d'acquisition	1 400,1	1 385,0
Immobilisations incorporelles	31,8	33,0
Titres de société mises en équivalence	111,1	121,0
Titres de participation	163,6	66,8
Impôts différés actif	17,2	10,7
Autres actifs non courants	83,9	411,1
TOTAL ACTIFS NON COURANTS	4 898,0	5 164,5
Stocks	464,3	490,6
Clients	930,4	719,7
Autres débiteurs courants	205,4	168,5
Créances d'impôt	15,6	13,9
Actifs financiers	0,2	0,1
Trésorerie et équivalents de trésorerie	259,0	384,7
TOTAL ACTIFS COURANTS	1 874,9	1 777,5
TOTAL ACTIF	6 772,9	6 942,0

BILAN CONSOLIDÉ INTERMEDIAIRE RÉSUMÉ
PASSIF
(en millions d'euros)	30 juin 2006	31 décembre 2005
Capital social	154,1	153,8
Réserves	1 098,6	1 174,5
Actions propres	(62,0)	(27,0)
Résultats accumulés	1 358,7	1 184,2
CAPITAUX PROPRES (Part du Groupe)	2 549,4	2 485,5
Intérêts minoritaires	685,9	729,9
CAPITAUX PROPRES	3 235,3	3 215,4
Emprunts et dettes portant intérêts	1 507,2	1 577,4
Provision retraite et avantages similaires	121,3	126,5
Autres provisions	191,7	200,1
Impôts différés passif	298,9	290,5
Autres passifs non courants	15,5	16,0
PASSIFS NON COURANTS	2 134,6	2 210,5
Dette court terme et découverts bancaires	434,6	517,8
Dettes financières - part a moins d'un an	151,4	153,4
Fournisseurs et comptes rattachés	451,9	484,4
Provisions	1,3	1,3
Dette d'impôt	69,8	60,5
Autres passifs courants	294,0	298,7
PASSIFS COURANTS	1 403,0	1 516,1
TOTAL PASSIFS ET CAPITAUX PROPRES	6 772,9	6 942,0