GROUPE ERAMET : R?sultats du 1er semestre 2007

Dans un contexte de marchés bien orientés pour ses trois branches et de prix du nickel exceptionnellement élevé, le résultat opérationnel courant du groupe Eramet a progressé de 123,5 % au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006, à 581 M€.

La marge opérationnelle courante du Groupe est en forte hausse, à 32 % du chiffre d'affaires contre 17 % au 1er semestre 2006.

Le résultat net part du Groupe a progressé de 124 % au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006, à 271 M€, soit 10,50 €/action.

- Les résultats des trois branches sont en hausse

Eramet Nickel : résultat opérationnel courant multiplié par 2,6, à 437 M€

Le résultat opérationnel courant d'Eramet Nickel a été multiplié par 2,6 au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006, à 437 M€. La marge opérationnelle courante s'élève à 61 % du chiffre d'affaires (34 % au 1er semestre 2006).

Cette hausse s'explique principalement par les niveaux exceptionnellement élevés des prix du nickel, dans un contexte de marché physique du nickel très porteur au 1er semestre 2007. Les cours du nickel au LME ont atteint un nouveau record au mois de mai 2007, avec une moyenne de 23,7 USD/livre (52 187 USD/tonne). Cependant, une forte correction a débuté au mois de juin, se traduisant par un retour des cours du nickel à 16,3 USD/livre (35 935 USD/tonne) à la fin du mois de juin.

La production métallurgique de nickel a baissé de 10,1 % au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006, à 30 144 tonnes, principalement du fait de la baisse de la teneur en nickel du minerai utilisé, résultant de la grève de fin 2006. Les livraisons de nickel d'Eramet Nickel ont baissé de 19 % au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006 à 28 386 tonnes, en raison de la baisse de la production et de la nécessité de reconstituer les stocks, qui avaient été excessivement réduits pendant la grève.

Le chiffre d'affaires du 1er semestre 2007 prend en compte l'effet des couvertures sur le nickel effectuées antérieurement, qui ont porté sur 14 300 tonnes à un cours moyen d'environ 18 300 USD/t (8,3 USD/livre).

Eramet Manganèse : résultat opérationnel courant en hausse de 75 %, à 117 M€

Le résultat opérationnel courant d'Eramet Manganèse a augmenté de 75 % au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006. La marge opérationnelle courante s'établit à 20 % au 1er semestre 2007 (12 % au 1er semestre 2006).

La demande de manganèse est restée très bien orientée au 1er semestre 2007, grâce à la croissance soutenue de la production mondiale d'acier au carbone. Eramet Manganèse a bénéficié de prix en hausse pour ses principaux produits (minerai et alliages de manganèse) au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006. Cette hausse s'est fortement accentuée à la fin du 1er semestre.

Les livraisons d'alliages de manganèse d'Eramet Manganèse ont progressé de 2 % au 1er semestre 2007 par rapport au 1er semestre 2006, tandis que les livraisons de minerai de manganèse ont baissé par rapport au 1er semestre 2006 en raison d'effets de stocks et d'incidents techniques au port d'Owendo.

Eramet Alliages : résultat opérationnel courant en hausse de 6 %, à 34 M€

Eramet Alliages a continué à bénéficier de la forte demande des marchés de l'aéronautique et de l'énergie. Son résultat opérationnel courant est en hausse de 6 % à 34 M€ par rapport au 1er semestre 2006.

Les hausses des prix des matières premières ont été répercutées dans les prix de vente pour les différents marchés d'Eramet Alliages au 1er semestre 2007. Par ailleurs, la nouvelle usine de matriçage de Pamiers a démarré son activité industrielle au 1er semestre 2007.

- Une structure de bilan encore renforcée

Les flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles se sont élevés à 305 M€ et ont permis de financer l'important programme d'investissements industriels (142 M€) et le versement de dividendes de 108 M€.

La trésorerie nette au 30 juin 2007 progresse à 419 M€, contre 353 M€ au 31 décembre 2006.

- Perspectives positives pour l'année 2007 : le résultat opérationnel courant du Groupe pour l'ensemble de l'année 2007 devrait être significativement supérieur à celui de l'année 2006.

Le marché mondial de l'acier inoxydable traverse actuellement une phase de déstockage très marquée dont il est difficile de prévoir la durée, qui affecte la demande de nickel. La forte baisse des cours du nickel au LME depuis le début du mois de juin a accéléré une phase de déstockage sur le marché physique, après une production sans doute excessive d'acier inoxydable en Chine au 1er semestre. Afin de limiter leur exposition et de bénéficier ensuite de cours plus favorables, les acheteurs d'acier inoxydable et de nickel réduisent leurs achats en utilisant leurs stocks. Par ailleurs la production mondiale de nickel devrait être en hausse en 2007 par rapport à 2006, du fait du développement de la production des fontes au nickel en Chine. Dans ce contexte, les cours du nickel devraient continuer à connaître une forte volatilité.

La production métallurgique de l'usine de Doniambo devrait être d'environ 62 000 tonnes en 2007. Les livraisons d'Eramet Nickel prévues pour l'ensemble de l'année 2007 n'atteindront pas le niveau de 55 000 tonnes envisagé en juillet, du fait de la forte baisse actuellement constatée de la demande de nickel.

Le programme de couvertures sur le nickel porte au 2ème semestre 2007 sur 13 600 tonnes, à un cours moyen de l'ordre de 20 500 USD / tonne. Par ailleurs, des options de vente de nickel protégeaient environ 5 000 tonnes au 2ème semestre 2007 à un cours moyen de 31 000 USD / tonne.

Eramet Manganèse bénéficie depuis le début du 2ème semestre 2007 de prix des alliages et du minerai en forte hausse par rapport au 2ème semestre 2006.

Eramet Alliages continue de bénéficier de marchés très porteurs, notamment dans les secteurs de l'aéronautique et de l'énergie et de la montée en régime de sa nouvelle usine de matriçage de Pamiers, dotée d'une presse de 40 000 tonnes, qui poursuit son programme d'homologation de nouvelles pièces.

- Une stratégie de croissance réaffirmée

Le Groupe vise la poursuite d'une croissance forte dans ses principales activités pour tirer pleinement partie des opportunités de ses différents marchés, porteurs sur le long terme, tout en s'appuyant sur son important potentiel d'innovation technologique.

Les principaux programmes d'investissements comprennent notamment :

- dans le nickel, la modernisation de l'équipement industriel de la Société Le Nickel (SLN) et la montée en régime de sa production à 75 000 tonnes en Nouvelle-Calédonie, le développement du très important projet Weda Bay Nickel en Indonésie,

- dans le manganèse, la montée en régime à 3,5 millions de tonnes de minerai et d'aggloméré de manganèse chez Comilog au Gabon, le développement industriel de la plateforme chinoise de Chongzuo pour les dérivés chimiques du manganèse, la construction de la nouvelle usine de recyclage des catalyseurs pétroliers au Canada,

- dans les alliages, la montée en régime de la presse de 40 000 t et les augmentations de capacités en cours sur de nombreux sites.

Cette croissance se traduira par un renforcement de la dimension internationale du Groupe (Chine, Indonésie, Canada…) et par un élargissement de son portefeuille d'activités minières et métallurgiques, dans un contexte mondial favorable pour ses différents métiers, particulièrement en Asie.

- ooOoo - Responsable de la Communication Financière - Philippe Joly, Eramet (Paris) : tél : 01.45.38.42.02
Information des actionnaires : http://www.eramet.fr

Compte de résultat

(en millions d'euros)	1er semestre	1er semestre	Exercice
	2007	2006	2006
Chiffre d'affaires	1 826	1 514	3 056
Autres produits	22	(6)	10
Coût des produits vendus	(1 104)	(1 095)	(2 171)
Frais administratifs et commerciaux	(60)	(52)	(102)
Frais de recherche et developpement	(15)	(17)	(35)
EBITDA	669	344	758
Amortissements et dépréciations sur actif immobilisé	(79)	(73)	(144)
Charges de dépréciation et provisions	(9)	(11)	(7)
Résultat opérationnel courant	581	260	607
Autres produits et charges opérationnels	4	(2)	23
Résultat opérationnel	585	258	630
Coût de l'endettement net	6	2	7
Autres produits et charges financiers	4	(11)	(4)
Quote-part dans les résultats des entreprises associées	-	1	1
Impôts sur les résultats	(197)	(76)	(174)
Résultat net	398	174	460
- part des minoritaires	127	53	141
- part du Groupe	271	121	319
Résultat de base par action (EUR)	10,50	4,73	12,38
Résultat dilué par action (EUR)	10,43	4,70	12,28

Bilan

Actif
(en millions d'euros)	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
Goodwills	36	178	36
Immobilisations incorporelles	318	68	320
Immobilisations corporelles	1 385	1 278	1 331
Participations dans les entreprises associées	1	10	3
Autres actifs financiers	67	71	67
Impôts différés	266	170	266
Autres actifs non courants	7	6	6
Actifs non courants	2 080	1 781	2 029
Stocks	879	772	769
Clients et autres actifs courants	794	574	631
Créances d'impôt exigible	57	34	74
Instruments financiers dérivés	84	42	55
Trésorerie et équivalents de trésorerie	789	478	643
Actifs courants	2 603	1 900	2 172
Total actif	4 683	3 681	4 201
Passif
(en millions d'euros)	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
Capital	79	79	79
Primes	222	222	222
Réserves	1 284	1 081	999
Ecarts de conversion	(6)	9	(5)
Résultat net	271	121	319
	1 850	1 512	1 614
Intérêts minoritaires	629	478	525
Capitaux propres	2 479	1 990	2 139
Engagements liés au personnel	123	139	125
Provisions	146	172	171
Impôts différés	368	237	340
Emprunts - part à plus d'un an	72	34	72
Autres passifs non courants	24	18	27
Passifs non courants	733	600	735
Provisions - part à moins d'un an	39	28	28
Emprunts - part à moins d'un an	298	221	218
Fournisseurs et autres passifs courants	662	606	569
Dettes d'impôt exigible	164	71	145
Instruments financiers dérivés	308	165	367
Passifs courants	1 471	1 091	1 327
Total passif	4 683	3 681	4 201

Trésorerie nette ou (endettement financier net)

(en millions d'euros)	1er semestre	1er semestre	Exercice
	2007	2006	2006
Activités opérationnelles
EBITDA	669	344	758
Elimination des charges et produits sans incidence
sur la trésorerie ou non liés à l'activité:	(206)	(97)	(164)
Marge brute d'autofinancement	463	247	594
Variation nette des actifs et passifs courants liés à l'activité	(158)	6	(51)
Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles	305	253	543
Opérations d'investissement
Investissements industiels	(142)	(139)	(309)
Investissements financiers nets	1	(185)	(192)
Cession d'immobilisations	8	7	17
Subventions d'investissement reçues	-	-	14
Variation des créances et dettes sur immobilisations	(5)	12	(4)
Variations de périmètre et des prêts financiers	-	9	11
Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence	1	1	1
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement	(137)	(295)	(462)
Opérations sur fonds propres
Dividendes versés	(108)	(96)	(98)
Augmentations de capital	-	3	3
Variation du besoin net en fonds de roulement lié aux
opérations sur fonds propres	1	-	2
Flux net de trésorerie lié aux opérations sur fonds propres	(107)	(93)	(93)
Incidence des variations de cours des devises	5	(6)	1
(Diminution) augmentation de la trésorerie ou endettement net	66	(141)	(11)
Trésorerie ou (endettement) net d'ouverture	353	364	364
Trésorerie ou (endettement) net de clôture	419	223	353

Informations sectorielles - par secteur d'activité

(en millions d'euros)	Nickel	Manganèse	Alliages	Holding et	Total
				éliminations
1er semestre 2007
Chiffre d'affaires externe	718	584	523	1	1 826
Chiffre d'affaires intra-secteur	2	-	-	(2)	-
Chiffre d'affaires	720	584	523	(1)	1 826
Marge brute d'autofinancement	326	108	38	(9)	463
EBITDA	463	152	61	(7)	669
Résultat opérationnel courant	437	117	34	(7)	581
Autres produits et charges opérationnels	-	-	-	-	4
Résultat opérationnel	-	-	-	-	585
Coût de l'endettement net	-	-	-	-	6
Autres produits et charges financiers	-	-	-	-	4
Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence	-	-	-	-	-
Impôts sur les résultats	-	-	-	-	(197)
Intérêts minoritaires	-	-	-	-	(127)
Résultat net - part du Groupe	-	-	-	-	271
Charges sans décaissement de trésorerie	(20)	(30)	(19)	4	(65)
- amortissements	(27)	(31)	(21)	(1)	(80)
- provisions	7	12	(5)	-	14
- pertes de valeur	-	-	-	-	-
Investissements industriels (incorporels et corporels)	68	54	19	1	142
Total bilan actif (courant et non courant)	2 433	1 231	1 212	(193)	4 683
Total bilan passif (courant et non courant hors capitaux propres)	931	523	834	(84)	2 204
1er semestre 2006
Chiffre d'affaires externe	493	563	456	2	1 514
Chiffre d'affaires intra-secteur	2	-	-	(2)	-
Chiffre d'affaires	495	563	456	-	1 514
Marge brute d'autofinancement	132	68	45	2	247
EBITDA	194	100	53	(3)	344
Résultat opérationnel courant	169	67	32	(8)	260
Autres produits et charges opérationnels	-	-	-	-	(2)
Résultat opérationnel	-	-	-	-	258
Coût de l'endettement net	-	-	-	-	2
Autres produits et charges financiers	-	-	-	-	(11)
Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence	-	-	-	-	1
Impôts sur les résultats	-	-	-	-	(76)
Intérêts minoritaires	-	-	-	-	(53)
Résultat net - part du Groupe	-	-	-	-	121
Charges sans décaissement de trésorerie	(16)	(14)	(29)	(14)	(73)
- amortissements	(26)	(28)	(19)	(1)	(74)
- provisions	(1)	10	(2)	(4)	3
- pertes de valeur	-	-	-	-	-
Investissements industriels (incorporels et corporels)	54	53	30	2	139
Total bilan actif (courant et non courant)	1 674	1 104	1 107	(204)	3 681
Total bilan passif (courant et non courant hors capitaux propres)	622	501	759	(191)	1 691
(en millions d'euros)	Nickel	Manganèse	Alliages	Holding et	Total
				éliminations
Exercice 2006
Chiffre d'affaires externe	1 015	1 147	892	2	3 056
Chiffre d'affaires intra-secteur	4	-	-	(4)	-
Chiffre d'affaires	1 019	1 147	892	(2)	3 056
Marge brute d'autofinancement	327	176	93	(2)	594
EBITDA	441	230	97	(10)	758
Résultat opérationnel courant	388	170	62	(13)	607
Autres produits et charges opérationnels	-	-	-	-	23
Résultat opérationnel	-	-	-	-	630
Coût de l'endettement net	-	-	-	-	7
Autres produits et charges financiers	-	-	-	-	(4)
Quote-part dans les résultats des sociétés mises en équivalence	-	-	-	-	1
Impôts sur les résultats	-	-	-	-	(174)
Intérêts minoritaires	-	-	-	-	(141)
Résultat net - part du Groupe	-	-	-	-	319
Charges sans décaissement de trésorerie	(49)	(26)	(49)	(10)	(134)
- amortissements	(53)	(54)	(37)	(1)	(145)
- provisions	(9)	24	3	(1)	17
- pertes de valeur	-	1	(2)	-	(1)
Investissements industriels (incorporels et corporels)	125	122	58	4	309
Total bilan actif (courant et non courant)	2 037	1 180	1 161	(177)	4 201
Total bilan passif (courant et non courant hors capitaux propres)	814	493	783	(28)	2 062

Informations sectorielles - par zone géographique

(en millions d'euros)	Europe	Amérique	Asie	Océanie	Afrique	Amérique	Total
		du Nord				du Sud
Chiffre d'affaires (destination des ventes)
1er semestre 2007	1 027	302	354	24	105	14	1 826
1er semestre 2006	713	320	416	19	37	9	1 514
Exercice 2006	1 532	638	725	42	98	21	3 056
Investissements industriels
(incorporels et corporels)
1er semestre 2007	27	20	10	60	25	-	142
1er semestre 2006	41	15	6	51	26	-	139
Exercice 2006	86	33	29	113	48	-	309
Total bilan actif
(courant et non courant)
1er semestre 2007	2 827	353	388	794	321	-	4 683
1er semestre 2006	2 163	475	146	628	269	-	3 681
Exercice 2006	2 578	324	362	634	303	-	4 201