OLITEC : CHIFFRES SEMESTRIELS CONSOLIDES AU 30 JUIN 2007

PASSIF	Normes IFRS	Normes IFRS	Normes IFRS
	au 30/06/2007	au 30/06/2006	au 31/12/2006
Capital social	5 500 000	5 500 000	5 500 000
Réserves	-873 391	425 553	425 553
Résultat net part du groupe	-274 302	-436 701	-1 298 944
Capitaux propres groupe	4 352 307	5 488 852	4 626 609
Intérêts minoritaires	0	0	0
Capitaux propres du groupe consolidé	4 352 307	5 488 852	4 626 609
Provisions pour risques et charges	64 958	131 960	334 561
Passif non courant	64 958	131 960	334 561
Dettes financières court terme	1 389	97	52
Dettes fournisseurs et comptes rattachés	280 294	442 539	583 426
Dettes fiscales et sociales	299 657	337 599	328 920
Autres dettes	103 742	64 359	214 969
Passif courant	685 082	844 594	1 127 367
TOTAL PASSIF	5 102 347	6 465 406	6 088 537

II – Compte de résultat
(en euros)

COMPTE DE RESULTAT	Normes IFRS	Normes IFRS	Normes IFRS
	au 30/06/2007	au 30/06/2006	au 31/12/2006
Services après ventes et activation	23 185	43 940	11 491
Vente négoce	2 074 647	3 337 339	6 232 171
Chiffre d'affaires	2 097 832	3 381 279	6 243 662
Autres produits opérationnels	220	55	63
Achats de matières premières	-6 068	-8 151	-7 711
Achats de marchandises	-1 054 513	-2 129 373	-3 912 042
Autres achats et charges externes	-525 665	-752 500	-1 496 178
Impôts et taxes	-60 209	-73 526	-180 424
Charges de personnel	-701 926	-858 893	-1 619 613
Dotations et reprise aux amortissements	-168 688	-167 212	58 728
Dotations aux provisions	2 777	65 203	-337 440
Autres charges opérationnelles	-3 665	-1 381	-2 177
Résultat opérationnel	-419 905	-544 499	-1 253 132
Produits financiers	23 380	26 120	70 592
Charges financières	0	-130	-4 143
Résultat financier	23 380	25 990	66 449
Impôts ou Créance d'impôts	-1 247	-6 650	-1 622
Résultat net avant résultat des activités arrêtées	-397 772	-525 159	-1 188 305
Résultat des activités arrêtées (1)	123 470	88 458	-110 639
Résultat net	-274 302	-436 701	-1 298 944
Résultat net du groupe	-274 302	-436 701	-1 298 944

( 1 ) en 2006 dont + 55 411,26 euros sur licenciements ( -178990,57 - 26723,17 + 248000)

III – Tableau des flux de trésorerie
(en euros)

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE	Normes IFRS	Normes IFRS	Normes IFRS
	au 30/06/2007	au 30/06/2006	au 31/12/2006
EXPLOITATION
Résultat net consolidé	-274 302	-436 701	-1 298 944
Amortissements et provisions	-100 916	-119 647	201 362
Plus ou moins values de cession	3 424	-9 107	-5 239
Capacité d'autofinancement	-371 794	-565 455	-1 102 821
Variation des stocks	-434 741	324 764	475 763
Variation des créances clients et comptes rattachés	502 077	768 775	580 413
Variation des dettes fournisseurs et comptes rattachés	-443 621	-452 678	-178 548
Variation du besoin en fonds de roulement	-376 285	640 861	877 628
Flux net de trésorerie généré par l'exploitation	-748 079	75 406	-225 193
Flux net de trésorerie	-748 079	75 406	-225 193
INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations	-69 080	-62 696	-107 992
Cessions des immobilisations	32 087	17 000	32 200
Flux de trésorerie lié aux investissements	-36 993	-45 696	-75 792
FINANCEMENT
Remboursement d'emprunts et obligations	0	-9 974	-9 974
Flux de trésorerie lié aux financement	0	-9 974	-9 974
FLUX DE TRESORERIE	-785 072	19 736	-310 959
Trésorerie au début d'exercice	2 374 505	2 685 464	2 685 464
Trésorerie en fin d'exercice	1 589 433	2 705 200	2 374 505

IV – Capitaux propres du groupe
(en euros)

CAPITAUX PROPRES DU GROUPE	Capital	Réserves	Report à nouveau	Résultat	Capitaux propres
1er janvier 2006	5 500 000	3 395 258	-41 941	-2 927 384	5 925 933
Affectation du résultat		-2 927 384		2 927 384
Sur retraitement gain de change		-380			-380
Résultat 30 juin 2006				-436 701	-436 701
30-juin-06	5 500 000	467 494	-41 941	-436 701	5 488 852
Report à nouveau :		-41 941	41 941	436 701	436 701
Résultat 31 décembre 2006				-1 298 944	-1 298 944
31-déc-06	5 500 000	425 553	0	-1 298 944	4 626 609
1er janvier 2007	5 500 000	425 553	0	-1 298 944	4 626 609
Affectation du résultat		-1 298 944		1 298 944
Résultat 30 juin 2007				-274 302	-274 302
30-juin-07	5 500 000	-873 391	0	-274 302	4 352 307

Annexe aux comptes semestriels arrêtés au 30 juin 2007

1. – Objectifs de l'annexe

Le contenu de cette annexe, résultant de la réglementation des normes IFRS, fait apparaître des informations obligatoires quelle que soit leur importance et des informations complémentaires d'importance significative et nécessaire à l'obtention d'une image fidèle du groupe.

2. - Particularités antérieures à l'exercice

Litige judiciaire

En 2001, une enquête judiciaire contre X a été lancée par la police judiciaire de Nancy pour faux et usage de faux et abus de biens sociaux. Dans le cadre de cette enquête, le Président Directeur Général a été mis en examen.

A ce jour, l'instruction est toujours en cours. Cette situation aurait pu avoir un effet désastreux sur l'activité de la société mais, en fait, elle a surtout montré, par de nombreuses et diverses manifestations de soutien, l'attachement des partenaires et des salariés de l'entreprise à ses dirigeants.

A la connaissance de la société, il n'existe pas d'autre litige ou fait exceptionnel susceptible d'avoir un impact significatif sur le patrimoine et la situation financière de la société.

3. – Particularités de la période

Evolution de l'activité

Face à la position et au comportement de l'opérateur historique de télécommunications, OLITEC n'a jamais réussi à compenser la perte de chiffre d'affaires sur le marché de masse de l'ADSL.

Afin de préserver ses droits et ceux de ses actionnaires, OLITEC SA a saisi le Tribunal de Commerce de Paris à l'encontre de FRANCE TELECOM le 2 mars 2007 dans le but d'obtenir sa condamnation à la somme de 45 millions d'euros pour abus de position dominante sur le marché de l'ADSL.

Avant de déposer son assignation, la société OLITEC a demandé à SORGEM EVALUATION, association agrée auprès de l'Autorité des Marchés Financiers, d'effectuer une expertise pour évaluer le préjudice qu'elle a subi. Cette expertise a été réalisée par Monsieur Guy JACQUOT, Expert en diagnostic d'entreprise et en propriété industrielle près la Cour d'Appel de Paris et détermine un préjudice de 41,45 millions d'euros se ventilant ainsi :

. préjudice lié aux ventes perdues : 17,15 millions d'euros
. préjudice relatif aux coûts de restructuration : 1,00 million d'euros
. préjudice de perte de valeur de fonds de commerce : 23,30 millions d'euros

Licenciements

Le coût financier de 3 licenciements effectués au cours du 1er semestre 2007 avait fait l'objet d'une provision pour restructuration au 31 décembre 2006. Trois autres licenciements initialement prévus et provisionnés au 31 décembre 2006 n'ont pas été effectués. Dans le cadre de la restructuration, la provision pour licenciement d'un montant de 248 077 euros a été intégralement reprise.Mention sur les relations inter sociétés

La SA OLITEC a créé une Filiale à 100 %, la SARL OLITEC MANAGEMENT, immatriculée au R.C.S. du Luxembourg depuis le 28 juillet 2005 qui a pour but d'assurer pour le compte de la SA OLITEC les prestations suivantes :

. Définition et mise en place de la stratégie de développement
. Direction et marketing des ventes et export
. Promotion de l'image de marque et de la notoriété d'OLITEC
. Communication

La SA OLITEC et la SARL OLITEC MANAGEMENT forment ainsi le " groupe ", ce qui entraîne l'obligation de publication des comptes consolidés. La détention à 100 % de la filiale dès sa création justifie l'absence d'écart d'acquisition.

4. – Périmètre de consolidation

Liste des sociétés entrant dans le périmètre de consolidation :

Sociétés	Adresse du siège social	Adresse de l'établiss.principal	% de contrôle	Méthode de consolidation
SA OLITEC	4 Rue des Magnolias	87 Rue Mac Mahon	Société Mère	IG
	54000 NANCY	54000 NANCY
SARL OLITEC MANAGEMENT	6 Rue Pierre Thinnes		100%	IG
	L. 2614 Luxembourg

5. – Principes, règles et méthodes comptables

La SA OLITEC est une entreprise domiciliée en France.

Les comptes semestriels consolidés du Groupe OLITEC au 30 juin 2007 comprennent la société SA OLITEC et sa filiale OLITEC MANAGEMENT, l'ensemble est désigné comme " Groupe ".

Le compte de résultat est présenté par nature de charges afin de déterminer un résultat opérationnel.

Le résultat opérationnel est obtenu à partir du résultat d'exploitation, corrigé d'une part, des autres produits et charges d'exploitation, et d'autre part, des autres produits et charges qui présentent un caractère inhabituel ou rare dans leur survenue, à savoir :

. Les charges de restructuration
. Les plus-values ou moins-values de cessions
. Les charges et produits qui résulteraient de litiges

Les états financiers consolidés ont été établis en conformité avec les normes IFRS telles qu'adoptées par l'Union Européenne en application du règlement européen N° 1606/2002 du 19 juillet 2002.

La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts historiques.

Les méthodes comptables exposées ci-après ont été appliquées d'une façon permanente à l'ensemble des périodes présentées dans les états financiers consolidés.

Une uniformisation des méthodes comptables a été pratiquée par la filiale.

Description des états financiers :

Les actifs courants sont principalement constitués par les stocks destinés à être cédés ou consommés dans le cadre du cycle normal d'exploitation ; la trésorerie et les équivalents de trésorerie, les créances clients et comptes rattachés. Tous les autres actifs sont non courants.

Les actifs financiers comprennent des actifs financiers non courants, des actifs financiers courants incluant des instruments financiers dérivés court terme, de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (valeurs mobilières de placement)

Les passifs courants sont constitués principalement par les dettes fournisseurs, fiscales, sociales et financières de moins d'un an. Les autres passifs sont non courants.

6. – Méthode de consolidation

Une filiale est une entité contrôlée par la société. Le contrôle existe lorsque la société a le pouvoir de diriger directement ou indirectement les politiques financières et opérationnelles de l'entité afin d'obtenir des avantages de ses activités.

Pour apprécier le contrôle, les droits de vote potentiels qui sont actuellement exerçables ou convertibles sont pris en considération.

Les états financiers des filiales sont inclus dans les états financiers consolidés à partir de la date à laquelle le contrôle est obtenu jusqu'à la date à laquelle le contrôle cesse.

La méthode d'intégration globale est appliquée à la filiale, la SARL OLITEC MANAGEMENT.

Tous les soldes des bilans ainsi que les produits et les charges résultant des transactions intragroupe sont éliminés lors de la préparation des états financiers consolidés.

L'exercice social de la société mère et de la filiale coïncide avec l'année civile. Les bilans et comptes de résultats du Groupe utilisés pour la consolidation correspondent donc à la situation intermédiaire au 30 juin 2007.

Compte tenu de la détention de la filiale à hauteur de 100 %, aucun intérêt minoritaire n'apparaît dans le compte du Groupe.

Les états financiers ont été préparés selon la convention du coût historique.

L'application des normes IFRS peut rendre nécessaire l'utilisation d'estimations et d'hypothèses pour la détermination de certains montants d'actifs et de passifs, l'évaluation des aléas positifs et négatifs à la date de clôture, ainsi que les produits et charges de l'exercice. En raison des incertitudes inhérentes à tout processus d'évaluation, ces estimations sont analysées régulièrement et l'impact des changements éventuels d'hypothèses est comptabilisé soit en charge ou en produit, soit en report à nouveau s'il concerne des périodes antérieures.

7. - Immobilisations

Les immobilisations sont évaluées à leur coût d'acquisition (prix d'achat et frais accessoires).

Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant le mode linéaire ou dégressif en fonction de la durée d'utilisation prévue.

Les méthodes et les durées d'amortissement retenues ont été les suivantes :

. Terrain Non amortissable

Immobilisations corporelles

. Constructions 30 ans
. Agencement des constructions 5 à 10 ans
. Matériel de développement 5 ans 4 à 5 ans
. Matériel et outillage divers 4 à 5 ans 4 à 5 ans
. Matériel stand d'expositions 5 ans
. Matériel de transport 3 à 5 ans
. Matériel de bureau et informatique 3 à 5 ans 4 à 5 ans
. Agencements 5 à 10 ans
. Mobilier 5 à 8 ans

Des tests de valeur sont réalisés lorsqu'il existe des indices internes ou externes de perte de valeurs.

En cas de perte de valeur, une dépréciation est constatée pour ramener la valeur comptable de l'immobilisation à sa juste valeur.

8. – Traitement comptable des frais de recherche et de développement

Aucun frais de recherche et de développement n'a été comptabilisé sur la période.

9.- Créances clients et autres créances

Les créances clients sont valorisées à leur valeur nominale.

Les créances clients font l'objet d'une assurance crédit ; la nécessité de provisionner certaines créances est appréciée en fonction du risque encouru selon état des dossiers " assurance crédit ".

Les stocks de marchandises, informatiques et Multimédia sont valorisés au coût moyen pondéré.

10. – Evaluation des valeurs mobilières de placement

Les valeurs mobilières de placement s'élèvent à 574 650,37 € et se composent de 3 Etoile Euro trésorerie KOLB.

La plus-value latente au 30 juin 2007 s'élève à 10 180 €.

11. – Résultat financier

Le résultat financier comprend le coût de l'endettement financier, les produits de trésorerie et les autres charges et produits financiers.

Toutes les charges d'intérêts sont constatées dans l'exercice au cours duquel elles sont encourues. En application des normes IAS 16 et IAS 23, il est précisé l'absence de tout intérêt d'emprunt sur les actifs immobilisés.

12. – Engagement en matière de retraite

La méthode de calcul utilisée est celle des unités de crédits projetés.

La dette actuarielle concernant ces engagements en matière de retraite a été évaluée à 49 958 €. Il a donc été comptabilisé une reprise de provision d'un montant de 2 777 € au 30 juin 2007.

13. – Participation aux résultats

Un accord de participation a été signé le 30 janvier 1999.

Les bénéficiaires de répartition de la " Réserve Spéciale de Participation " sont les salariés ayant au moins six mois d'ancienneté dans la SA OLITEC.

La Réserve Spéciale de Participation est répartie entre les salariés bénéficiaires pour 50 % proportionnellement au salaire perçu par chaque salarié au cours de l'exercice de référence et pour 50 % en fonction de la durée de présence dans l'entreprise au cours de l'exercice.

Réserve spéciale de participation conformément aux articles L.442-2, L.442-3 du Code du Travail suivant la formule de droit commun :

RSP = 1/2 x (B – 5C/100) x S/VA

Du fait des résultats de la période, aucune réserve spéciale de participation n'a été comptabilisée.

14. – Effectif du groupe

L'effectif du Groupe OLITEC, au 30 juin 2007, s'élève à 32 personnes réparties de la manière suivante :

. 9 cadres
. 5 ETAM
. 5 techniciens non cadres
. 6 employés non cadres
. 4 ouvriers qualifiés
. 2 ouvriers non qualifiés
. 1 gérant de la filiale OLITEC MANAGEMENT

15. – Rémunération des dirigeants du groupe

Les rémunérations brutes totales versées aux dirigeants du Groupe du 1er janvier 2007 au 30 juin 2007 sont de 56 481,18 €.

16. – Comité de direction

Le Groupe ne dispose d'aucun Comité de Direction.

17. – Jetons de présence

Aucun jeton de présence n'a été versé en 2004, 2005 et au 1er semestre 2007.

18. – Impact des normes IFRS

Compte tenue de l'application du règlement européen du 19 juillet 2002, les comptes consolidés du Groupe OLITEC pour la situation intermédiaire arrêtée au 30 juin 2007sont établis selon les normes comptables internationales.

19. -Composition du Capital SocialLe capital du Groupe s'élève à 5 500 000 € et se compose ainsi :

	Mouvements de l'exercice	Nature des titres	Valeur nominale	Nombre de titres	Montant du capital
Au 01/01/2007		Actions	10	550 000	5 500 000
Au 30/06/2007		Actions	10	550 000	5 500 000

20. - Engagements Hors Bilan

Obligations Contractuelles

Etat des locations longue durée :

	Montant global de la location	Rembours. de l'exercice	Rembours. antérieurs	Solde Global	Solde à moins d'1 an	Solde à plus d'1 an
TOTAL	31 778,23	2 023,98	20 646,34	9 107,91	4 047,96	5 059,95

Etat des leasings (assurances comprises) :

Prix de revient	Montant global du leasing	Rembours. de l'exercice	Rembours. antérieurs	Solde Global	Solde à moins d'1 an	Solde à plus d'1 an	Valeur Résid. en fin De contrat
	NEANT

Engagements Donnés sur Emprunts

Etat des Echéances d'emprunts (arrêté au 30/06/2007) :

MONTANT INITIAL EN CAPITAL	REMBOURS. DE L'EXERCICE	REMBOURS. ANTERIEUR	DU EN FIN D'EXERCICE	- D'1 AN	DE 1 AN A 5 ANS	+ 5 ANS
NEANT

Intérêts restant à payer sur emprunts : (arrêté au 30/06/2007) :

MONTANT INITIAL EN CAPITAL	REMBOURS. DE L'EXERCICE	REMBOURS. ANTERIEUR	DU EN FIN D'EXERCICE	- D'1 AN	DE 1 AN A 5 ANS	+ 5 ANS
NEANT

21. - Ventilation du Chiffre d'Affaires Net

		Arrêté au	30-06-07
	France	Export et livraisons Intracommun.	Total
Prestations de services	22 943	243	23 185
Ventes de marchandises	1 958 242	116 473	2 074 716
Total	1 981 185	116 716	2 097 901

22. - Accroissements et Allégements de la Dette Future d'Impôt

Arrêté au	30-06-06
Accroissements de la dette future d'impôt	Montant
Provisions réglementées :	0
Total	0

Allégements de la dette future d'impôt	Montant
Provisions non déductibles l'année de leur comptabilisation :	0
Autres :
. Organic sur chiffre d'affaires 2006	3 434
. Gains latents sur créances et dettes
. Créance Carry Back	279 538
Total	282 972

Amortissements réputés différés · Déficits reportables	0
	3 602 003

Rapport du conseil d'administration

Conformément aux dispositions combinées des articles L.232-7 et R.232-13 du Code de Commerce, le présent rapport a pour objet d'apporter toutes les informations nécessaires relatives aux comptes semestriels de la société et aux comptes consolidés arrêtés au 30 juin 2007 de notre société.

I – situation de la société durant le premier semestre 2007

L'activité au cours du premier semestre 2007 s'est traduite par un chiffre d'affaires de 2.097.901 €, contre 3.386.789 € pour le premier semestre 2006.

Les produits d'exploitation s'élèvent à 2.130.844 € contre 3.518.674 € pour le premier semestre 2006.

Cette baisse de notre niveau d'activité est conforme aux prévisions faites et nous oblige à poursuivre nos mesures draconiennes de restructuration.

Notre société subit encore les effets du comportement de l'opérateur historique des télécommunications qui lui a fait perdre du chiffre d'affaires sur le marché de masse de l'ADSL.

Une procédure est actuellement en cours devant le Tribunal de Commerce de PARIS pour obtenir une indemnisation du préjudice subi.

Les charges d'exploitation ont pu être réduites de 4.074.289 € pour le premier semestre 2006 à 2.622.781 € pour le premier semestre 2007.

Cependant, le résultat d'exploitation reste déficitaire pour un montant de 491.937 €.

Compte tenu d'un résultat financier de 23.414 €, le résultat courant avant impôts s'est élevé à (- 468.523) €.

Compte tenu d'un résultat exceptionnel de 208.554 €, lié notamment à une reprise sur provision de 248.077 €, en l'absence de participation des salariés aux fruits de l'expansion et l'impôt sur les bénéfices étant provisionné pour un montant de 18.750 €, le résultat net comptable du premier semestre 2007 s'élève à (- 278.720) €.

II – EVENEMENTS IMPORTANTS SURVENUS AU COURS DU PREMIER SEMESTRE 2007

En ce qui concerne les événements particulièrement importants survenus depuis le 1er janvier 2007, il convient de signaler que notre société a poursuivi la mise en œuvre du plan global de restructuration évoqué dans le rapport de gestion et la plaquette des comptes 2006.

III – EVOLUTION PREVISIBLE AU COURS DE L'EXERCICE

En ce qui concerne l'évolution prévisible de la société au cours de l'exercice, la diversification de nos produits et de nos circuits de distribution doit s'accompagner d'une politique de limitation des charges afin de réduire nos pertes d'exploitation.

IV – COMPTES CONSOLIDES

4.1 – Situation de l'ensemble constitué par les sociétés comprises dans la consolidation

La société "OLITEC" a créé une filiale à 100 % dénommée "SARL OLITEC MANAGEMENT" immatriculée au Registre du commerce et des sociétés du Luxembourg depuis le 28 juillet 2005 assurant les prestations suivantes :

. Définition et mise en place de la stratégie de développement,
. Direction et marketing des ventes et export,
. Promotion de l'image de marque et de la notoriété d'OLITEC,
. Communication.

La société "OLITEC" et la société "SARL OLITEC MANAGEMENT" forment en conséquence un groupe soumis à l'obligation de publication de comptes consolidés.

Le chiffre d'affaires consolidé réalisé au cours du premier semestre 2007 s'est élevé à 2.097.832 €, contre 3.381.279 € pour le premier semestre 2006 ; étant précisé que cette baisse du niveau d'activité est conforme aux prévisions budgétaires de la période et au plan global de restructuration du groupe arrêté en 2006 et poursuivi en 2007.

Les charges opérationnelles s'étant élevées à un montant de 2.517.957 €, le résultat opérationnel s'est élevé à (- 419.905) € contre (- 544.499) € pour le premier semestre 2006.

Compte tenu d'un résultat financier de 23.380 € et d'un impôt pour 1.247 €, le résultat net du semestre avant résultat des activités arrêtées s'élève à (- 397.772) €.

L'arrêt de la production ayant généré un bénéfice de 123.470 € dont 55.411 € de reprise sur provision, le résultat net du groupe du premier semestre 2007 s'élève à (- 274.302) €.

Il convient en outre de signaler que le groupe consolidé n'a plus au 30 juin 2007 d'endettement bancaire.

4.2 – Evènements particulièrement importants survenus depuis le début de l'exercice

Aucun évènement particulièrement important n'est survenu depuis le commencement de l'exercice en cours jusqu'au jour d'établissement du présent rapport, hormis la poursuite de la mise en œuvre d'un plan global de restructuration au sein de la société "OLITEC".

4.3 – Evolution prévisible et perspectives d'avenir

En ce qui concerne l'évolution prévisible du groupe consolidé et ses perspectives d'avenir, comme nous l'avons déjà indiqué pour la société "OLITEC", les mesures de limitation des charges, la diversification des produits et des circuits de distribution ainsi que la synergie entre les deux sociétés membres du groupe consolidé ont pour objectif de tendre le plus rapidement possible vers le retour à l'équilibre pour l'ensemble du groupe.

V – PUBLICATION DU PRESENT RAPPORT

Conformément aux dispositions du Code de Commerce, ce rapport sera publié au plus tard le 30 octobre 2007 au Bulletin des Annonces Légales Obligatoires, accompagné de l'attestation des commissaires aux comptes sur la sincérité des informations données.

Fait à NANCY (M&M),le 21 août 2007,
Le conseil d'administration

Rapport des commissaires aux comptes sur l'examen limité des comptes consolidés du premier semestre 2007.

En notre qualité de commissaires aux comptes et en application de l'article L. 232-7 du Code de commerce, nous avons procédé à :

. L'examen limité des comptes semestriels consolidés de la société OLITEC, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2007, tels qu'ils sont joints au présent rapport

. La vérification des informations données dans le rapport semestriel.

Ces comptes semestriels consolidés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. II nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes professionnelles applicables en France Un examen limité de comptes intermédiaires consiste à obtenir les informations estimées nécessaires, principalement auprès des personnes responsables des aspects comptables et financiers, et à mettre en œuvre des procédures analytiques ainsi que toute autre procédure appropriée. Un examen de cette nature ne comprend pas tous les contrôles propres à un audit effectué selon les normes professionnelles applicables en France. Il ne permet donc pas d'obtenir l'assurance d'avoir identifié tous les points significatifs qui auraient pu l'être dans le cadre d'un audit et, de ce fait, nous n'exprimons pas une opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause, au regard du référentiel IRFS tel qu'adopté dans l'Union européenne, la régularité et la sincérité des comptes semestriels consolidés et l'image fidèle qu'ils donnent du patrimoine, de la situation financière ainsi que du résultat de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.

Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, à la vérification des informations données dans le rapport semestriel commentant les comptes semestriels consolidés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés.

Fait le 3 août 2007
Les Commissaires aux Comptes

EXPERTIS CFE AUDIT ET CONSEIL SA	BATT AUDIT & ASSOCIES SA
Richard RENAUDIN	Stéphane RONDEAU