Crise du subprime : aucun impact sur la tr?sorerie du Groupe Caisse d'Epargne ; une exposition extr?mement marginale en risques

(Paris, le 13 septembre 2007) --- Le Groupe Caisse d'Epargne confirme qu'il n'est affecté ni par la crise du subprime ni, plus largement, par la crise de liquidité. Son exposition directe est nulle et son exposition indirecte, extrêmement limitée.

Aucune entreprise du Groupe Caisse d'Epargne n'est exposée directement au subprime. Les expositions indirectes se sont limitées à des engagements, via des portefeuilles de titres et de fonds.

La capacité du Groupe à se refinancer n'est nullement impactée par la situation des marchés : son programme annuel de refinancement à moyen et long terme était effectivement réalisé à 70 % à fin août. De plus, les prêts à la clientèle sont refinancés à 60 % par les dépôts clientèles. Enfin, la Compagnie de Financement Foncier, adossée au Crédit Foncier, bénéficie d'un rating AAA qui lui permet de poursuivre son programme d'émission en dépit de la situation de marché.

S'agissant des Caisses d'Epargne, leurs excédents de liquidité sont placés, à leur initiative, sur des supports en direct ou en gestion déléguée dans le cadre de limites de risques fixées par la Caisse Nationale des Caisses d'Epargne, chef de réseau. Ces limites sont particulièrement strictes en termes de qualité de signature et de volatilité des performances. En ce qui concerne les OPCVM, les Caisses d'Epargne sont tenues de respecter des critères d'éligibilité dans le cadre d'une procédure d'agrément par la CNCE. Ce dispositif a permis de traverser la crise sans conséquences significatives sur la contribution du portefeuille d'investissement des Caisses d'Epargne au PNB.

Enfin, pour ce qui concerne les participations cotées détenues par le Groupe et consolidées dans ses comptes, elles répondent à une logique industrielle de long terme. Dans ce cadre, s'agissant notamment de Natixis et Nexity, leur valorisation est fondée, non sur le cours de Bourse, mais sur leurs business plans et leurs objectifs qui n'ont pas lieu d'être modifiés à la lumière de la situation actuelle. L'évolution du cours de Bourse, à la hausse ou à la baisse, n'a donc pas d'impact sur les comptes du Groupe. Qui plus est, tant pour Natixis que pour Nexity, la prise de participation du Groupe Caisse d'Epargne s'est réalisée par le biais d'une opération d'échange et non par une acquisition de titres sur le marché. Les valorisations de toutes les entreprises concernées par ces opérations ont été faites selon des critères objectifs et éprouvés, communs à l'ensemble de ces entreprises.

Anne-Sophie Jourdain - Tél : 33 (0)1 58 40 41 54

Ignace de Bettignies - Tél : 33 (0)1 58 40 40 77

Sonia Dilouya - Tél : 33 (0)1 58 40 58 57

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