Icade : Forte progression des r?sultats et de l'ANR d'Icade en 2007

Communiqué de presse


Paris, le 13 février 2007

Forte progression des résultats et de l'ANR d'Icade en 2007

- Le chiffre d'affaires consolidé progresse de 12% pour atteindre 1 482 millions d'euros.

- L'excédent brut opérationnel et le résultat opérationnel atteignent 291 et 333 millions d'euros, en hausse respectivement de 11% et 4%.

- Le cash-flow net courant augmente de 15% et s'élève à 224 millions d'euros,

- L'actif net réévalué de liquidation s'élève à 5 317 millions d'euros, soit 108,4 euros par action, sur la base d'une valeur d'expertise des actifs de 6 231 millions d'euros en augmentation de 42% par rapport à fin 2006,

- Le résultat net part du groupe hors exit tax est en augmentation de 26% et s'élève à 266 millions.

Un chiffre d'affaires en hausse de 12%

Au 31 décembre 2007, Icade a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 1 482 millions d'euros, en augmentation de 11,6% par rapport au 31 décembre 2006. Il se répartit pour 24% sur l'activité foncière, 66% sur l'activité promotion et 16% sur l'activité services :

+--------------------------+---------+---------+-----------+
|   (en millions d'euros)  |   2007  |   2006  |  variation|
+--------------------------+---------+---------+-----------+
|  Foncière                |    358,4|    327,6|        +9%|
+--------------------------+---------+---------+-----------+
|  Promotion               |    974,9|    790,7|       +23%|
+--------------------------+---------+---------+-----------+
|  Services                |    237,9|    214,7|       +11%|
+--------------------------+---------+---------+-----------+
|  Autres[1]               |    -89,4|     -5,8|           |
+--------------------------+---------+---------+-----------+
|  Total Chiffre d'affaires|  1 481,8|  1 327,2|       +12%|
+--------------------------+---------+---------+-----------+

Cette augmentation est principalement liée à la bonne performance du métier de foncière dont la variation à périmètre constant des loyers atteint 4,1% en 2007 et à la bonne tenue du métier de promotion (+23% par rapport à 2006), notamment l'activité de promotion publique et santé.

Un RO qui progresse de 4%

Le résultat opérationnel (RO) s'élève à 333 millions d'euros en 2007 contre 320 millions d'euros en 2006, soit une progression de 4,3%. Il se répartit pour 85% sur l'activité foncière, 28% sur l'activité promotion et 4% sur l'activité services :

+-----------------------------+-------+-------+-----------+
|     (en millions d'euros)   |  2007 |  2006 |  Variation|
+-----------------------------+-------+-------+-----------+
|  Foncière                   |  282,1|  244,7|       +15%|
+-----------------------------+-------+-------+-----------+
|  Promotion                  |   93,8|   88,5|        +6%|
+-----------------------------+-------+-------+-----------+
|  Services                   |   12,4|    2,4|          -|
+-----------------------------+-------+-------+-----------+
|  Autres*                    |  -55,0|  -16,1|          -|
+-----------------------------+-------+-------+-----------+
|  Total Résultat opérationnel|  333,4|  319,5|        +4%|
+-----------------------------+-------+-------+-----------+

Cette progression s'explique notamment :

- par l'amélioration de l'excédent brut opérationnel (EBO) qui s'élève à 291 millions d'euros en 2007 contre 262 millions d'euros en 2006. L'essentiel de la progression est liée à l'augmentation du poids des foncières dans Icade, conformément à la stratégie mise en oeuvre (EBO de 216 millions d'euros en 2007 contre 179 millions d'euros en 2006), à la très bonne tenue des marges de la promotion logement (12,4% de marge d'EBO en 2007) et à l'amélioration significative des marges du métier de services (6,1% de marge d'EBO en 2007).

- par la hausse des charges d'amortissements qui passent de 81 millions d'euros en 2006 à 97 millions d'euros en 2007 (en relation avec la politique d'investissement d'Icade).

- par la hausse du résultat sur cessions qui atteint 139 millions d'euros en 2007. Il est principalement composé des cessions de la foncière logement : 3 181 logements en blocs au prix moyen de 753 euros du m² et 198 logements à l'unité au prix moyen de 2 033 euros par m². En 2006, le résultat de cessions était de 125 millions d'euros (cession de 3 SCI de la foncière tertiaire et 780 logements de la foncière logement).

Un cash-flow net courant en augmentation de 15%

Le cash-flow net courant augmente de 14,8% pour atteindre 224 millions d'euros en 2007 contre 195 millions d'euros en 2006. L'amélioration de l'EBO sur la période est partiellement compensée par l'augmentation des charges financières liée en particulier au portage des opérations en développement non encore productives de loyers.

Un résultat net part du groupe en augmentation de 26% (hors impact de l'exit-tax)

Le résultat net part du groupe de 37 millions d'euros en 2007 intègre une charge d'exit-tax de 229 millions d'euros liée à l'extension du régime SIIC rétroactive au 1er janvier 2007, suite aux fusions des foncières du groupe intervenue le 30 novembre 2007. Retraitée de cette charge, le résultat net part du groupe atteint 266 millions d'euros, soit une progression de 26% par rapport à l'exercice précédent.

Il sera proposé à l'assemblée générale annuelle du 16 avril 2008 la distribution d'un dividende de 160 millions d'euros (3,25 E par action) en augmentation de 27% par rapport à l'exercice 2006. Le dividende serait mis en paiement le 30 avril 2008.

Un ANR de liquidation groupe en hausse de 16% par rapport au 30 juin 2007

La valeur du patrimoine hors droits au 31 décembre 2007 s'élève à 6 231 millions d'euros en augmentation de 42% par rapport au 31 décembre 2006, et de 25% à périmètre constant. L'actif net réévalué de liquidation d'Icade s'établit à 5 317 millions d'euros, soit 108,4 euros par action (sur la base d'une valorisation des métiers de promotion et de services de 963 millions d'euros et en l'absence de réévaluation des réserves foncières significatives dont dispose la société), en hausse de 16% sur un semestre (93,2 E par action au 30 juin 2007). Le calcul de l'ANR groupe par action a, en effet, été calculé pour la première fois au 30 juin 2007 du fait du changement de business model de l'entreprise.

Le ratio de " loan to value " (LTV), qui est calculé de manière prudentielle comme étant le rapport entre l'endettement net du groupe couvrant l'ensemble des activités, y compris le financement des opérations de promotion et de services, et la seule valeur d'expertise du patrimoine (hors droits) des foncières, atteint 25% à fin 2007 contre 14% à fin 2006, compte tenu de la politique d'investissements du groupe.

Investissements

Le montant des investissements nets de cessions s'élève à 947 millions d'euros en 2007 (dont 41 millions d'euros correspondent à une avance versée le 31 décembre 2007 pour l'acquisition de 95% du capital de l'immobilière Mr Bricolage réalisée le 1er janvier 2008).

Les principaux investissements de 2007 sont les suivants :

Pour la foncière tertiaire :

- l'acquisition du siège social d'ESSO, à Rueil-Malmaison, pour 101 millions d'euros ;

- l'acquisition complémentaire de 66% de la Tour Descartes pour un montant de 258 millions d'euros ;

- l'acquisition de 5 cliniques pour un montant d'investissement de 91 millions d'euros.

Pour la foncière logement :

- 95 millions d'investissements et 167 millions d'euros de cessions.

Le solde est essentiellement constitué du rachat des ORA Icade Foncière des Pimonts à des porteurs extérieurs au groupe pour 263 millions d'euros, à l'acquisition de SIICInvest pour 74 millions d'euros (89,65% de détention au 31/12/07) et à l'acquisition d'Opéra Construction pour 55 millions d'euros.

Perspectives

Icade a annoncé, le 3 décembre 2007, un plan prévisionnel d'investissement identifié de 2,7 milliards d'euros (dont 0,3 milliard de capex) et un plan de cession de 1,6 milliard d'euros sur la période 2008-2012. Ces investissements, en Ile-de-France et en régions, sont assortis d'un risque maîtrisé et limité de commercialisation et génèrent un rendement moyen brut attendu (hors capex) de 6,7%. Forte d'un taux d'endettement très modéré au 31 décembre 2007, Icade entend mener une politique de développement prudente et dispose en outre, au sein de son portefeuille, de réserves significatives de plus-values.

Grace à ses fondamentaux solides, un bilan fort et un potentiel d'investissement sécurisé et à risque maitrisé, Icade prévoit sur une moyenne période :

- une croissance à deux chiffres du cash-flow net courant,

- une progression des dividendes alignée sur la croissance moyenne des cash-flows.

Chiffres clés consolidés :

+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|           En millions d'euros         |  31/12/07|  31/12/06|  Variation|
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Chiffre d'affaires                   |     1 482|     1 327|      11,6%|
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Excédent Brut Opérationnel           |       291|       262|      11,1%|
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Marge d'EBO%                         |     19,6%|     19,8%|           |
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Dotations aux amortissements         |        97|        81|      19,7%|
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Résultat sur cessions                |       139|       125|      11,4%|
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Résultat opérationnel                |       333|       320|      4,3 %|
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Résultat financier                   |      (41)|      (17)|           |
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Charge d'impôt                       |     (247)|      (77)|           |
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Résultat net part du groupe          |        37|       211|         --|
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Résultat net part du groupe hors exit|     266  |     211  |    25,7%  |
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+
|  Cash-flow net courant                |     224  |     195  |    14,8%  |
+---------------------------------------+----------+----------+-----------+

+------------------------+----------+----------+
|   En millions d'euros  |  31/12/07|  31/12/06|
+------------------------+----------+----------+
|  Dette financière nette|     1 574|       602|
+------------------------+----------+----------+
|  LTV                   |       25%|       14%|
+------------------------+----------+----------+

+---------------------+--------------------+----------+
|  En millions d'euros|       31/12/07     |  30/06/07|
+---------------------+--------------------+----------+
|                     |                    |          |
+---------------------+--------------------+----------+
|  ANR de remplacement|  ANR de liquidation|     5 709|
+---------------------+--------------------+----------+
|  En E par action    |    En E par action |    116,4 |
+---------------------+--------------------+----------+
|                     |                    |          |
+---------------------+--------------------+----------+
|                     |                    |          |
+---------------------+--------------------+----------+
|  ANR de remplacement|  ANR de liquidation|     5 709|
+---------------------+--------------------+----------+
|  En E par action    |    En E par action |    116,4 |
+---------------------+--------------------+----------+
|                     |                    |          |
+---------------------+--------------------+----------+

- Nombre d'action dilué au 31/12/2007 = 49 038 624

- Nombre d'actions pour le calcul de l'ANR au 30/06/2007 : 49 193 623

Les comptes consolidés au 31 décembre 2007 sont disponibles sur le site internet icade.fr, Rubrique Finance, Information réglementée, Information trimestrielle et/ou communiqués publiés par les émetteurs au titre de l'obligation d'information permanente.

Serge Grzybowski présentera les résultats annuels 2007 aux analystes le jeudi 14 février, à 10 heures. Le slide-show sera disponible sur le site internet icade.fr, rubrique Présentations financières.

La présentation sera accessible en conference call en anglais aux numéros suivants :

France : +33 (0) 1 70 99 42 72

UK : +44 (0) 20 7138 0824

Code de référence : 5830540

Et diffusée pendant 7 jours à compter du 14 février, aux numéros suivants :

France : +33 (0)1 71 23 02 48

UK : +44 (0)20 7806 1970

Code d'accès de la rediffusion : 5830540#

Prochains événements

Assemblée Générale : le 16 avril 2008 aux Salons Hoche (accueil à 9h)

Mise en paiement du dividende : 30 avril 2008

Chiffre d'affaires du T1 2008 : le 13 mai 2008 post clôture

Résultats du 1er semestre 2008 : le 24 juillet 2008 post clôture

A propos d'Icade

Foncière-développeur Icade, présidée par Serge Grzybowski, est un intervenant majeur du marché immobilier, dont les activités couvrent l'ensemble de la chaîne de valeur : l'investissement, la promotion et les prestations de services dans les secteurs du logement, des bureaux, des parcs tertiaires, des commerces et centres commerciaux et des équipements public-santé. Concevoir, développer, investir, détenir et arbitrer, exploiter et gérer sont les savoir-faire de la société. La maîtrise de ses différents métiers permet à Icade d'apporter des solutions adaptées aux besoins de ses clients et d'intervenir de manière globale sur les problématiques actuelles du secteur. En 2007, Icade a réalisé un chiffre d'affaires consolidé de 1 482 ME et un cash flow net courant de 224 millions d'euros. L'actif net réévalué de liquidation atteint 5 317 millions d'euros soit 108,4 euros par action.

Contacts

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|               Nathalie Palladitcheff              |                    Rémi Lemay                   |
+---------------------------------------------------+-------------------------------------------------+
|  Membre du comité exécutif, en charge des finances|  Responsable communication financière et externe|
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|  +33 (0)1 41 57 70 12                             |                             +33 (0)1 41 57 71 05|
+---------------------------------------------------+-------------------------------------------------+
|  [email protected]                  |                              [email protected]|
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|                                                   |                                                 |
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[1] Icade SA, Icade aménagement et intragroupe inter-métier



Copyright Hugin

The appendixes relating to the press release are available on:
http://www.companynewsgroup.com/documents/PJ/CO/2008/132427_66_8061_CPresultats31122007Annexes.pdf