VEOLIA ENVIRONNEMENT : R?sultats du 1er semestre 2005

Paris, le 16 septembre 2005
Accélération de la croissance
Forte progression du résultat opérationnel et du résultat net récurrent

- Chiffre d'affaires (1) : 12,1 milliards d'euros (+10,4% à changes courant et constant)

- Résultat opérationnel récurrent : 948 millions d'euros, +16% à change courant (+15% à change constant)

- Résultat Net récurrent (2) : 319 millions d'euros contre 253 millions d'euros, en hausse de 26%

- Cash flow libre (3) avant dividende et nouveaux grands projets : 306 millions d'euros

Résultat net récurrent par action : 0,82 euro, en hausse de 28%

Le Conseil d'Administration, réuni le 15 septembre 2005, a examiné et arrêté les comptes de Veolia Environnement du 1er semestre 2005. Il s'agit des premiers comptes établis en IFRS et afin d'assurer la comparabilité des comptes, les chiffres 2004 ont été retraités selon les mêmes règles (cf. annexes pour chiffres 2004 IFRS détaillés).

Bénéficiant de marches porteurs, le Groupe a accelere son developpement

Le chiffre d'affaires global (1) consolidé ressort à 12 148 ME contre 11 006 ME au 1er semestre 2004, en hausse de +10,4% à changes constant et courant. Veolia Environnement a poursuivi sa croissance, bénéficiant d'une forte demande dans l'ensemble de ses secteurs d'activités. En particulier, dans le domaine municipal, Veolia a repris en Allemagne le contrat de la municipalité de Braunschweig, a gagné de nouveaux contrats en République Tchèque et en Chine dans l'Eau, en Grande-Bretagne dans l'activité Propreté, en Italie dans l'Energie et dans le Transport en France et au Canada. Dans le domaine industriel, le groupe a remporté plusieurs contrats et notamment un contrat multi-services avec PSA Peugeot Citroën en Slovaquie.

Une croissance rentable : sensible progression du résultat opérationnel et hausse du taux de marge operationnelle

Le résultat opérationnel ressort à 952,8 ME contre 789,2 ME au 1er semestre 2004, en hausse de +20,7%.

Le résultat opérationnel récurrent enregistre une hausse de +16% à change courant (+15,2% à change constant) et s'élève à 948 ME.

Cette progression résulte de la croissance de l'activité, de la maturation des contrats signés au cours des dernières années ainsi que des efforts réguliers de gestion et de productivité mis en œuvre. Le taux de marge du résultat opérationnel enregistre une forte hausse : il atteint 7,8% contre 7,2% au 1er semestre 2004.

(1) Produit des activités ordinaires.

(2) Le résultat net récurrent correspond à la partie récurrente du résultat opérationnel, des autres revenus et charges financiers, de la quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence, et des intérêts minoritaires + impôts normatifs sur les résultats.

(3) Cash flow libre : CAF – charges financières et impôts, variation du BFR et investissements et cessions d'actifs opérationnels.

Par division, le résultat opérationnel évolue de la manière suivante :

Le résultat opérationnel de la division Eau ressort à 459,0 ME en hausse de +28,5% à change constant (354,4 ME au 1er semestre 2004). Hors éléments non récurrents en 2004 (provision sur Berlikomm), le résultat opérationnel de l'Eau, est en hausse de +17,0% à change constant. Il s'explique par d'excellentes performances en Europe, en Asie et par la sensible amélioration de la rentabilité de Veolia Water Systems.

- Le résultat opérationnel de la division Propreté atteint 247,5 ME (222,3 ME au
1er semestre 2004) en hausse de +12,4% à change constant. Malgré la hausse sensible du coût de carburant, la marge opérationnelle a de nouveau progressé sous l'effet conjugué des mesures de restructuration et de l'amélioration de la productivité en France, des bonnes performances en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis (très bonne tenue des activités des services industriels, déchets solides et toxiques).

Le résultat opérationnel de la division Services à l'Energie s'élève à 225,1 ME (201,8 ME au 1er semestre 2004). Hors éléments non récurrents, il s'élève à 220,6 ME, en hausse de +10,7% à change constant. Cette progression résulte du bon développement de l'activité de services en France et de la contribution en forte hausse de l'Europe Centrale et du Sud.

Le résultat opérationnel de la division Transport est en hausse de 5,6% à change constant à 60,1 ME (56,7 ME au 1er semestre 2004) malgré l'impact négatif de la hausse des prix du gasoil.

L'amélioration du résultat opérationnel a bénéficié de la poursuite du plan d'efficacité Veolia 2005. Sa contribution à l'amélioration sur le semestre des performances du groupe s'est élevée à 98 ME, dont 88 ME au niveau du résultat opérationnel. Le groupe confirme ainsi son objectif minimum de 300 ME d'économie en année pleine 2006. En 2005 le montant de l'économie cumulé sera sensiblement supérieur à 200 ME.

La capacité d'autofinancement (ebitda) du groupe s'est fortement accrue passant de 1 591,1 ME au 1er semestre 2004 hors la contribution des actifs US cédés et FCC en 2004 à 1 785,7 ME au 1er semestre 2005, soit une croissance de +12,2%. La marge d'EBITDA atteint 14,7% contre 14,3% au 30 juin 2004. Cette amélioration confirme la capacité du groupe à générer des cash flows opérationnels en croissance.

Maîtrise du coût du financement

Au 1er semestre 2005, le coût du financement diminue à -324 ME contre -334 ME au 30 juin 2004. Hors éléments de réévaluation des instruments dérivés, (10 ME au 1er semestre 2005 et 35 ME au 1er semestre 2004), il passe de -369 ME à -334 ME. La légère augmentation du coût de financement moyen à 5% au 1er semestre 2005 (contre 4,8% au 1er semestre 2004) résulte de l'allongement de la maturité moyenne de la dette ainsi que de l'impact de la hausse des taux en dollars.

Autres revenus et charges financiers

Ils s'élèvent à +30 ME contre +70 ME au 1er semestre 2004. Le 1er semestre intégrait une plus-value de cession sur titres pour 44,4 ME.

Résultat net récurrent en forte croissance

Sous l'effet conjugué des bonnes performances opérationnelles et de la maîtrise du coût du financement, le résultat net récurrent consolidé part du groupe s'élève à 318,6 ME au
1er semestre 2005 contre 253,0 ME au 1er semestre 2004, soit une augmentation de +26%.

Le résultat net part du groupe ressort à 319 ME au 1er semestre 2005 contre 349 ME au
1er semestre 2004. Le résultat net au 30 juin 2004 inclut le résultat des activités cédées au
2nd semestre 2004 (actifs de USFilter et participation dans FCC) à hauteur de 84 ME, ce montant étant avant amortissements des actifs (norme IFRS 5 sur les activités cédées).

Maîtrise de l'endettement

Grâce à l'augmentation de sa capacité d'autofinancement hors activités en cours de cession au 1er semestre 2004 (+12,2%), le groupe a pu financer la totalité des investissements de maintenance (620 ME), les investissements de croissance et de développement courant pour un montant de 432 ME ainsi que la variation du besoin en fonds de roulement.

Veolia Environnement a, par ailleurs, poursuivi sa politique dynamique de gestion d'actifs et a ainsi procédé à 157 ME de cessions. Le cash flow libre, net des frais financiers et d'impôts, ressort, avant nouveaux grands projets et avant dividendes, à 306 ME.

Le groupe a poursuivi sa croissance et a procédé à des investissements ciblés pour un montant de 416 ME dont l'essentiel est représenté par la reprise du contrat de Braunschweig en Allemagne.

Après ces investissements et après paiement des dividendes, l'endettement financier net (1) s'élève à 13,5 MdsE contre 13 MdsE au 31 décembre 2004. La dette nette économique (2) ressort à 10,9 MdsE contre 10,2 MdsE au 31 décembre 2004.Le ratio dette nette économique / EBITDA (3) sur 12 mois, est stable à 3,2.

Ainsi l'évolution de la dette et des ratios financiers est conforme à la politique annoncée par le groupe.

Perspectives 2005

Au vue de ces résultats et des nouveaux contrats signés depuis la fin du 1er semestre 2005 dans l'activité Energie en Pologne (à Lödz), dans l'activité Transport aux Etats-Unis (ATC) et dans les activités Eau et Propreté en Chine, le groupe retient comme objectif une croissance de son chiffre d'affaires supérieure à 8% pour l'année 2005. Par ailleurs, le groupe confirme son objectif de croissance à deux chiffres de son résultat opérationnel et d'une nouvelle progression significative du ROCE.

A l'issue du Conseil d'Administration, le Président Henri Proglio a déclaré :

"L'amélioration sensible des performances économiques du groupe, enregistrée depuis
quatre semestres consécutifs s'est poursuivie et accélérée au cours du 1er semestre 2005. Le groupe se trouve ainsi conforté dans ses choix stratégiques, dans sa cohérence d'ensemble et dans sa position de leader des services à l'environnement. Ces bonnes performances témoignent de l'expertise et du professionnalisme des équipes de Veolia Environnement. Ces atouts associés à une situation financière saine confortent le groupe dans ses perspectives de croissance de l'activité et d'amélioration de sa rentabilité à moyen terme."

(1) et (2) Cf. tableaux ci-après

(3) EBITDA = CAF avant impôts et frais financiers telle définie par la recommandation du CNC du 27/10/2004.

Avertissement important

Veolia Environnement est une société cotée au NYSE et à Euronext Paris et le présent communiqué de presse contient des " déclarations prospectives " (forward-looking statements) au sens des dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de 1995. Ces déclarations ne sont pas des garanties quant à la performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes, dont la plupart sont hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au développement des activités de Veolia Environnement dans des secteurs très concurrentiels qui nécessitent d'importantes ressources humaines et financières, le risque que des changements dans le prix de l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que les autorités publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats conclus avec Veolia Environnement, le risque que le respect des lois environnementales puisse devenir encore plus coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de change aient une influence négative sur la situation financière de Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia Environnement, le risque que Veolia Environnement puisse voir sa responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités passée, présentes et futures, de même que les risques décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement n'a pas l'obligation ni ne prend l'engagement de mettre à jour ou réviser les déclarations prospectives. Les investisseurs et les détenteurs de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia Environnement copie des documents enregistrés par Veolia Environnement auprès de la U.S. Securities and Exchange Commission.

Contact Presse : Image 7

Estelle Guillot-Tantay – 01 53 70 74 93

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