VAN DE VELDE : R?sultats 2005

en euros par action	2005	2004
Nombre d'actions	2.711.342	2.711.342
Résultat d’exploitation après frais de financement nets	13,5	11,9
Bénéfice d'exploitation	9,7	8,1
Part du groupe dans le bénéfice	15,6	9,4
Cours de clôture au 31/12	153,8	117

Bilan abrégé
en millions d’euros	2005	2004
Immobilisations	58,3	29,8
Actifs circulants	83,6	86,4
Total actif	141,9	116,2
Fonds propres	128,4	102,8
Provisions et impôts différés	4,1	4
Dettes	9,4	9,4
Total passif	141,9	116,2

Lignes de force 2005

Chiffre d'affaires net

Le chiffre d'affaires progresse de 10,2 millions EUR à 111,9 millions EUR fin 2005, soit une hausse de 10,0 %. En volume, le chiffre d'affaires grimpe de 5,3%. Toutes les marques ont poursuivi leur progression en 2005. La progression du C.A. est la plus forte pour PrimaDonna, cette marque représentant désormais 44 % du chiffre d'affaires total. La plus forte progression est enregistrée en dehors de la zone euro (+15%). qui reste toutefois le principal marché, avec une part de 80 % dans le C.A. total.

Résultats d'exploitation

L'EBITDA atteint 38,1 millions EUR par rapport à 33,5 millions EUR l'an passé, soit une hausse de 13,7 %. L'EBITDA ne tient pas compte des éléments non récurrents (voir plus loin).

La hausse de la marge brute tient au fait que les coûts des matières montent moins vite que le chiffre d'affaires. Cette réduction des coûts des matières est directement liée au choix des matières qui, dans une certaine mesure, est lui même tributaire de la mode. Toutefois, cet élargissement de la marge sur les coûts des matières est, pour partie, négativement compensé par une réduction de valeur plus forte sur le stock des matières premières et de produits finis. Cette réduction de valeur plus importante s'inscrit dans une stratégie commerciale réfléchie, visant à prendre un risque supplémentaire dans les quantités produites. Une hausse des livraisons permet ainsi de réaliser une hausse du chiffre d'affaires. Ce qui augmente le risque de réduction de valeur. De même, l'élargissement de la gamme de produits est un facteur d'accroissement du risque de réduction de valeur.

L'augmentation des autres frais d'exploitation est principalement localisée dans les départements vente (+ 2,6 millions EUR of +35%), marketing (+ 0,6 million EUR, soit +9%) et administration (+ 0,8 million EUR, soit +11%).

La hausse des frais de vente résulte, en première instance, de la poursuite du renforcement des équipes de vente sur les marchés en croissance (Espagne, Italie et Grande-Bretagne) et des nouveaux services sur les marchés centraux (Belgique, Pays-Bas, France, Allemagne). Enfin, le passage de 8 à 11 du nombre de boutiques en régie propre contribue, lui aussi, à la hausse des frais de vente.

Les frais de marketing rapportés au chiffre d'affaires ont atteint 6,3% en 2005, à même hauteur que l'an dernier. Cette année, les dépenses de marketing supplémentaires ont été consacrées au renforcement du département marketing. Dans cette perspective, le second semestre a pesé plus lourd que le premier, en raison des efforts médias.

La hausse des frais administratifs se situe essentiellement dans les départements informatique, finances et ressources humaines, suite à l'engagement de personnel et aux rémunérations supplémentaires. Rapportés au chiffre d'affaires, les frais de distribution sont restés stables.

Éléments non récurrents

Les éléments non récurrents sont directement liés à la réorganisation de la participation dans TopForm. Comme annoncé dans nos communiqués de presse du 20 septembre et du 31 mars 2005, Guliano est devenu une filiale à 100 % de Van de Velde, ce qui a eu les effets suivants sur le compte de résultats de 2005 :

	Millions EUR
Plus-value sur la revente des actions TopForm	8,6
Bénéfice non récurrent suite à l’acquisition des actions Guliano (badwill)	8,6
Dividendes reçus de TopForm	1,7
Coûts liés à la réorganisation	(0,2)
Perte de change sur l’emprunt obligataire Guliano	(2,5)
	16,2

Investissements

En 2005, les investissements ont représenté un total de 3,6 millions EUR, pour 1,8 million EUR l'an passé. Au siège, ils ont essentiellement porté sur la réorganisation et l'extension des bureaux, la création d'un site B2B et l'adaptation du logiciel ERP Movex. Au centre de distribution, les investissements ont porté sur l'amélioration de l'efficacité. En Tunisie, une nouvelle unité de production a été inaugurée, qui sera opérationnelle dès le 1er mars 2006. Cette investissement permettra à terme un doublement de la capacité de notre filiale tunisienne. Enfin, trois magasins en régie propre ont été ouverts, à Strasbourg, Berlin et Hambourg.

Total du bilan et immobilisations

La forte hausse du total du bilan – de 116,2 à 141,9 millions EUR – s'explique essentiellement par la valorisation de la participation dans TopForm à sa valeur réelle de 37,4 millions EUR par rapport à une mise en équivalence de 10,7 millions EUR l'an dernier. Ceci explique également la hausse en valeur des immobilisations.

Perspectives

Le rythme de croissance annuel de 10% en 2004 et 2005 n'est pas un indicateur de la croissance escomptée à long terme. Le plan stratégique de la société vise à ce propos une croissance annuelle moyenne de 5% par an. Cette croissance se base exclusivement sur une progression des parts de marché et non du marché lui-même. Le rythme adopté paraît ainsi à la fois réaliste et ambitieux.

Corporate Governance

La Charte de gouvernance d'entreprise est disponible sur le site www.mariejo.com.

Proposition de dividende

Vu le résultat de l'exercice et l'amélioration du cash-flow, le Conseil d'Administration propose à l'Assemblée Générale des Actionnaires de payer en 2005 un dividende deux fois plus élevé que le pourcentage historique.

Ceci se traduit par un dividende brut de 6,7 EUR par action.

Après règlement du précompte mobilier de 25%, reste un dividende net de 5 EUR par action. Après approbation par l'Assemblé Générale, ce dividende sera payable à partir du 5 juin 2006 aux guichets des banques KBC et ING, sur présentation du coupon numéro 9. Dès 2006, le pourcentage de distribution sera porté de 35% à 40% sur le bénéfice d'exploitation après impôts.

Fractionnement de l'action – suppression des titres au porteur

Il sera proposé à l'Assemblée Générale des Actionnaires de fractionner l'action en cinq et de supprimer la possibilité de maintenir des titres au porteur. Le fractionnement vise à faciliter la transaction du titre Van de Velde pour l'actionnaire individuel. La suppression des titres au porteur anticipe la législation belge qui interdira ce type de titres à partir du 1er janvier 2008. Les actionnaires qui détiendraient encore des titres au porteur se verront offrir la possibilité de les transformer d'ores et déjà en titres dématérialisés aux frais de Van de Velde.

Calendrier financier

Assemblée Générale Ordinaire et Extraordinaire des Actionnaires : 31 mai 2006

Mise en paiement du dividende : 05 juin 2006

Publication des résultats semestriels : 20 septembre 2006

Déclaration du commissaire

Le commissaire, Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCV représenté par monsieur Remi Vermeir, partenaire,a confirmé que l'examen n'a pas révélé d'éléments qui impliqueraient des corrections significatives de la situation intermédiaire consolidée, incluse dans le communiqué de presse.

Van de Velde est leader dans le Bénélux dans le secteur de la lingerie de luxe et de mode. Dans la plupart des autres pays européens Van de Velde se positionne parmi les trois acteurs du marché les plus importants. Aux Etats-Unis et en Asie sud-est Van de Velde a une politique de présence contrôlé.

Pour tout autre renseignement vous pouvez contacter: Vande Velde SA - Lageweg 4 - 9260 Schellebelle Ignace Van Doorselaere (Dir. Général) 09/ 365 79 45 Luc Markey (dir. fin.) 09/365 21 10