IPSOS au 1er semestre 2006 : Poursuite confirm?e de l'am?lioration des marges

La rentabilité – La marge brute qui se calcule en retranchant du chiffre d'affaires les frais directs externes liés à l'exécution des contrats, continue de progresser à 59,6% contre 59,1% l'année précédente. Elle reflète la capacité des équipes à tenir de bons niveaux de prix.

La marge opérationnelle progresse également plus vite que le chiffre d'affaires, au même rythme que la marge brute. Son amélioration était attendue. Sa poursuite au second semestre devrait permettre à Ipsos d'afficher ses progrès d'une année à l'autre et de conforter l'ambition affichée depuis plusieurs années d'atteindre une marge opérationnelle au moins égale à 10% en 2007.

Le résultat net part du groupe est en amélioration sensible malgré une charge de financement plus importante qu'en 2005, en raison de l'augmentation des taux d'intérêts en Amérique du Nord et en Europe et d'un montant moyen de dettes légèrement supérieur sur la période. La croissance du résultat net est au total suffisante pour que le résultat net dilué par action progresse également alors que, à la suite de l'augmentation du capital survenue à l'automne dernier, le nombre d'actions en circulation est passé de 26 millions au 30 juin 2005 à 32,7 millions d'actions au 30 juin 2006.

La structure financière – Les capitaux propres s'élèvent à 416 millions d'Euros alors que les dettes financières nettes sont de 203 millions d'euros. Le ratio d'endettement est de 49 % contre 75% à la même date de l'année dernière grâce à une bonne génération de cash flow au cours des douze derniers mois et à l'augmentation de capital d'un montant net de 115 millions d'euros déjà citée.

Aujourd'hui Ipsos dispose d'une flexibilité financière importante qui lui permettra de poursuivre, sans contrainte particulière, sa politique de développement organique et par acquisitions.

La nouvelle impulsion – La direction d'Ipsos est en mesure de confirmer que dans l'état actuel de ses informations et dans l'hypothèse d'un environnement économique, monétaire et géopolitique inchangé, la société atteindra ses objectifs de court terme en 2006 et en 2007.

Cela étant le marché dans lequel Ipsos intervient évolue en fonction des besoins des clients et de la capacité des sociétés de recherche à y répondre. Le marché continue à progresser à un rythme annuel de 5 à 7%. Il se structure même si les cinq premières sociétés d'études par enquêtes n'en représentent qu'un tiers. Il devient plus compétitif au fur et à mesure que se développe l'usage des technologies et réseaux digitaux y compris l'internet qui rendent plus facile et rapide l'accès aux personnes interrogées. Surtout, le marché des études par enquêtes devient chaque jour plus global et plus étendu.

Les clients, entreprises et institutions, font face aux défis du 21ème siècle. Ils opèrent dans des marchés où la concurrence est forte, où les préoccupations citoyennes deviennent majeures, où la relation des gens aux produits, aux marques et aux idées est instable, tandis que les moyens de communiquer de façon extensive et massive deviennent moins efficaces, notamment en raison de la fragmentation des médias. En conséquence, nos clients veulent disposer de plus d'informations et d'outils de compréhension et d'anticipation du comportement des individus et des groupes.

Ipsos travaille à la mise en place d'une nouvelle organisation et de nouveaux services dont l'objectif est de lui donner la possibilité d'être considéré, par les clients, comme la meilleure entreprise dans les domaines de spécialisation qu'elle a choisis.

Ipsos croit possible de poursuivre une forte croissance de l'ordre de 15% par an dont plus de la moitié de façon organique, dans la période 2007-2011. Ce développement sera rendu possible par quatre facteurs principaux :

- le renforcement de la logique métier et des spécialisations,

- l'extension et l'approfondissement du " Partenariat Global " avec les grands comptes et aussi les autres systèmes de relation clients,

- la poursuite de la mise en place du réseau pour pouvoir offrir toutes les expertises dans toutes les zones et pays importants,

- enfin, une nouvelle organisation interne afin que le temps de travail des cadres dirigeants de l'entreprise soit principalement consacré à la relation client.

Ipsos croit également possible d'améliorer sa rentabilité de façon structurelle et vise, en fin de période, une marge opérationnelle de 12%. Cet objectif qui représente évidemment un changement significatif eu égard aux 10% de marge opérationnelle sur le chiffre d'affaires qu'Ipsos s'est fixé pour 2007, suppose là encore une série d'actions volontaires et notamment

- l'affirmation d'Ipsos comme une marque mondiale,

- un poids plus important des grands comptes mondiaux dans l'activité,

- une importance accrue des marchés émergents,

- une normalisation plus poussée de l'offre de services,

- le développement de capacités analytiques très évoluées afin de couvrir le spectre entier des prestations achetées par les clients, depuis les plus simples jusqu'aux plus complexes, depuis les plus récurrentes et quotidiennes jusqu'aux plus sophistiquées.

Cet objectif suppose aussi un effort de productivité au niveau des fonctions supports (IT, HR, Finances, Marketing, Innovation) et enfin la possibilité de renforcer l'alignement des intérêts entre le personnel d'Ipsos et ses actionnaires, notamment en poursuivant une politique active de rémunération variable.

Dans un marché qui reste très actif, Ipsos est convaincu qu'il dispose des énergies, de la compétence, du savoir-faire, des équipes, de la stratégie et des idées pour aller plus loin.

Annexes : Comptes consolidés au 30 juin 2006
Compte de résultat
Bilan
Tableau des flux de trésorerie
Tableau des variations des capitaux propres

La présentation de l'activité et des résultats du premier semestre 2006 ainsi qu'une plaquette complète des états financiers consolidés seront disponible le 20 septembre sur le site www.ipsos.com.

Nobody's Unpredictable

" Nobody's unpredictable " est la signature publicitaire d'Ipsos.

Parce que les clients de nos clients sont de plus en plus souvent infidèles à leurs habitudes - ils zappent, changent volontiers de comportements, de points de vue, de préférences -, nous aidons nos clients à capter ces mouvements qui caractérisent nos sociétés.
Nous les aidons à comprendre leurs clients - et le monde - tels qu'ils sont.

Ipsos est coté au Premier Marché de la Bourse de Paris.
La société qui fait partie de l'indice SBF 120 et adhère au segment Next Prime, est également éligible au SRD.

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Compte de résultat consolidé

Comptes semestriels au 30 juin 2006

en milliers d'euros	30/06/2006	30/06/2005	31/12/2005
Chiffre d'affaires	407.733	321.761	717.979
Coûts directs	(164.689)	(131.721)	(286.105)
Marge brute	243.044	190.040	431.874
Charges de personnel (hors rémunération en actions)	(148.073)	(116.743)	(259.640)
Charges de personnel (rémunération en actions)	(655)	(650)	(1.263)
Charges générales d'exploitation	(60.131)	(46.873)	(106.597)
Autres produits et charges d'exploitation	(1.460)	(1.749)	(452)
Total des charges opérationnelles	(210.319)	(166.015)	(367.952)
Marge opérationnelle	32.725	24.025	63.922
Autres produits et charges, nets	(1.873)	317	2.314
Charges de financement	(5.771)	(4.021)	(10.417)
Résultat avant impôts	25.081	20.321	55.819
Impôts sur les bénéfices	(8.118)	(7.525)	(18.300)
Résultat net	16.963	12.796	37.519
Dont Part du Groupe	14.173	10.443	32.717
Dont Part des minoritaires	2.790	2.353	4.802
Résultat net part du groupe par action en euros	0,45	0,4	1,21
Nombre d'actions retenu pour le résultat net par action	31.681.872	26.093.680	27.033.033
Résultat net dilué part du groupe par action en euros	0,43	0,4	1,18
Nombre d'actions retenu pour le résultat net dilué par action	32.754.878	26.363.144	27.703.321

Bilan consolidé

Comptes semestriels au 30 juin 2006

Actif	30/06/2006	31/12/2005
montant en milliers d'euros
ACTIFS NON COURANTS
Ecarts d'acquisition	569.204	575.708
Immobilisations incorporelles	13.165	13.643
Immobilisations corporelles	25.743	25.615
Participation dans les entreprises associées	263	299
Autres actifs financiers non courants	2.762	4.228
Actifs d'impôts différés	7.646	9.382
TOTAL ACTIFS NON COURANTS	618.783	628.875
ACTIFS COURANTS
Stocks et études en cours	7.159	6.188
Créances clients nettes	255.070	241.317
Impôts courants	2.840	2.128
Autres actifs courants	43.125	37.201
Trésorerie	57.171	82.162
TOTAL ACTIFS COURANTS	365.365	368.996
TOTAL DE L'ACTIF	984.148	997.871
Passif	30/06/2006	31/12/2005
montant en milliers d'euros
Capital	8.492	8.466
Primes d'émission	338.181	336.829
Titres d'autocontrôle	(38.939)	(38.973)
Autres réserves	76.810	51.492
Ecarts de conversion	12.734	20.434
Résultat net - part du groupe	14.173	32.717
Capitaux propres - part du Groupe	411.451	410.965
Intérêts minoritaires	4.135	3.968
TOTAL CAPITAUX PROPRES	415.586	414.933
PASSIFS NON COURANTS
Emprunts portant intérêts	235.358	255.229
Provisions non courantes	2.209	3.092
Passifs d'impôts différés	18.749	19.586
Provisions pour retraites	12.685	14.002
Autres passifs non courants	70.092	72.080
TOTAL PASSIFS NON COURANTS	339.093	363.989
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs	115.555	116.423
Partie à court terme des emprunts portant intérêts	25.231	13.686
Dettes d'impôts courants	6.503	3.724
Autres passifs courants	82.180	85.116
TOTAL PASSIFS COURANTS	229.469	218.949
TOTAL DU PASSIF	984.148	997.871

Tableau des flux de trésorerie consolidé

Comptes semestriels au 30 juin 2006

montant en milliers d'euros		30/06/2006	30/06/2005	31/12/2005
OPERATIONS D'EXPLOITATION
RESULTAT NET		16.963	12.796	37.519
Eléments sans incidence sur la capacité d'autofinancement
Amortissements des immobilisations corporelles et incorporelles		5.927	4.833	11.360
Moins-value (plus-value) sur cessions d'actifs		10	26	66
Gains et pertes liés aux variations de juste valeur, gains et pertes de changes non réalisés		1.233	(255)	1.155
Variation nette des provisions		(1.098)	601	2.012
Rémunération en stock options		655	650	1.263
Résultat net des sociétés mises en équivalence, nets des dividendes reçus		36	0	0
Charge de financement		5.771	4.276	10.417
Charge d'impôt		8.118	7.525	18.300
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT AVANT CHARGES DE FINANCEMENT ET IMPOT		37.615	30.452	82.092
VARIATION DU BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT		(26.503)	(15.709)	(9.933)
INTERETS FINANCIERS PAYES		(6.244)	(3.858)	(9.449)
IMPOTS PAYES		(4.711)	(6.054)	(8.751)
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DE L'EXPLOITATION		157	4.831	53.959
OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles		(6.972)	(5.555)	(11.919)
Produits des cessions d'actifs corporels et incorporels		86	0	117
Acquisitions de sociétés et d'activités consolidés		(17.702)	(25.854)	(172.507)
FLUX DE TRESORERIE AFFECTES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT		(24.588)	(31.409)	(184.309)
OPERATIONS DE FINANCEMENT
Augmentation de capital		1.378	406	121.027
Augmentation (diminution) des emprunts à long terme		(2.475)	13.852	74.804
Augmentation (diminution) des découverts bancaires et des emprunts à court terme		3.229	9.003	(10.602)
Dividendes versés aux actionnaires de la société mère		0	0	(6.388)
Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées		(1.261)	(713)	(1.385)
FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DES OPERATIONS DE FINANCEMENT		871	22.548	177.456
VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE		(23.560)	(4.030)	47.106
Incidence des variations des cours des devises		(1.431)	2.320	2.619
TRESORERIE A L'OUVERTURE		82.162	32.437	32.437
TRESORERIE A LA CLOTURE		57.171	30.727	82.162

Tableau des variations des capitaux propres consolidés

Comptes semestriels au 30 juin 2006

montant en milliers d'euros	Capital	Primes d'émis-sion	Titres d'auto-contrôle	Réserves consolidées	Résultat de l'exercice	Ecart de conversion	Total	Intérêts minoritaires	Total des capitaux propres
Situation au 1er janvier 2005	7.099	216.177	(39.835)	34.007	22.708	(8.150)	232.006	1.426	233.432
- Variation de capital	1.367	120.652					122.019	1.241	123.260
- Résultat consolidé de l'exercice					32.717		32.717	4.802	37.519
- Affectation du résultat N-1				22.708	(22.708)		-		-
- Distribution dividendes				(6.388)			(6.388)	(1.322)	(7.710)
- Variation des écarts de conversion						28.584	28.584	600	29.184
- Variation de périmètre								133	133
- Effets des engagements de rachat de titres								(2.858)	(2.858)
- Actions propres			862				862		862
- Coûts des stock options constatés directement en capitaux propres				1.263			1.263		1.263
- Autres mouvements				(98)			(98)	(54)	(152)
Situation au 31 décembre 2005	8.466	336.829	(38.973)	51.492	32.717	20.434	410.965	3.968	414.933
- Variation de capital	26	1.352					1.378	174	1.552
- Résultat consolidé de l'exercice					14.173		14.173	2.790	16.963
- Affectation du résultat N-1				32.717	(32.717)		-	-	-
- Distribution dividendes				(8.218)			(8.218)	(499)	(8.717)
- Variation des écarts de conversion						(7.700)	(7.700)	(760)	(8.460)
- Variation de périmètre							-	(3.756)	(3.756)
- Effets des engagements de rachat de titres								2.218	2.218
- Actions propres			34	40			74		74
- Coûts des stock options constatés directement en capitaux propres				655			655		655
- Autres mouvements				124			124		124
Situation au 30 Juin 2006	8.492	338.181	(38.939)	76.810	14.173	12.734	411.451	4.135	415.586

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