SOLVAY : Discours de Monsieur Alo?s Michielsen Pr?sident du Conseil d'Administration ? l'Assembl?e G?n?rale des Actionnaires le 8 mai 2007

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Mesdames et Messieurs,

Présider cette Assemblée Générale est pour moi une première. Je vous promets d'assurer au mieux cette responsabilité, et j'accueillerai avec intérêt vos suggestions, n'hésitez pas à m'en faire part. C'est dans la culture Solvay. Sans cesse, nous voulons nous améliorer.

Peut-être que dans quelques années, on parlera des "golden early years of the 21st century", comme aujourd'hui on parle toujours des "golden sixties" du siècle dernier.

Slide 1 : croissance de l'économie mondiale

En effet, depuis plusieurs années maintenant – et 2006 ne fit pas exception – le monde économique connaît une croissance ininterrompue, dans un environnement marqué par une inflation globalement faible et des taux d'intérêts bas, malgré des coûts énergétiques en hausse. L'Asie vient en tête de la croissance, mais l'Europe ne s'est pas mal défendue, malgré un euro dont la valeur s'est nettement appréciée par rapport au dollar.

Quels ont été les moteurs de cette belle croissance mondiale ? Les leviers d'une économie sont complexes, mais deux points méritent d'être mis en évidence pour expliquer la croissance des dernières années : la globalisation d'une part, l'innovation technologique et informatique d'autre part. Ces deux leviers vont de pair d'ailleurs, car la globalisation n'a été possible que grâce aux développements innovateurs qui ont favorisé les échanges. Plus que jamais, la combinaison magique de globalisation et d'innovation a réussi et il faut reconnaître qu'elle n'a pas été explosive.

Slide 2 : inflation

En effet, elle aurait pu se traduire en inflation, mais celle-ci a pu être globalement jugulée grâce aux bas salaires des pays qui sont entrés dans la cour de la globalisation ce qui a contribué à compenser le coût croissant de l'énergie.

En outre, la demande énorme de capitaux appelés par la globalisation a été rencontrée par l'épargne importante des pays à grande croissance, d'où le maintien de taux d'intérêt bas.

Solvay a tiré profit de la croissance économique des dernières années :

- Le Groupe a renforcé sa présence dans les pays où celle-ci est forte. Songeons aux initiatives en Amérique du Sud, en Asie et récemment en Russie. Ces initiatives ne se traduisent pas toujours immédiatement en chiffres – la construction d'une usine prend du temps, mais beaucoup de projets se sont concrétisés et se concrétisent.

- Solvay a également augmenté considérablement sa productivité et exploite autant que possible les technologies de pointe et les outils informatiques. La taille des usines s'est accrue, des services ont été regroupés et des nouveaux outils de gestion financière ont été mis en place.

De nouveaux défis attendent le monde : entre autres le développement durable et l'accès aux énergies renouvelables. Pour y faire face, il faudra investir dans la Recherche et l'Innovation une part importante de la valeur ajoutée dérivée de la remarquable croissance actuelle.

Slide 3 : Position de Solvay

Dans ces domaines, Solvay est bien positionné.

Tout d'abord, malgré les changements de structure d'autres sociétés comparables à la nôtre, malgré les commentaires des milieux financiers, nous sommes persuadés que notre modèle industriel, basé sur la Pharmacie, la Chimie et les Plastiques reste un bon modèle, qui nous permet de concrétiser une ambitieuse stratégie de croissance. Ensuite, le Groupe dépense des moyens considérables au développement durable : le Rapport Annuel 2006 y consacre un chapitre important. En outre, Solvay a initié un programme d'innovation depuis plusieurs années. En décembre, nous avons attribué pour la quatrième fois les trophées d'innovation. Ce fut un succès à la fois quant à l'ambiance très motivante et à la qualité des projets sélectionnés. Chez Solvay on ne parle pas dans le vide quand on parle d'innovation. Et pour cause, l'innovation fait partie des critères de performances de chacun des cadres et employés du Groupe. Nous avons par ailleurs mis en place un New Business Board qui suit les projets innovants et qui est composé de personnalités extérieures, d'un membre du Conseil d'Administration et de dirigeants du Groupe.

Monsieur Jourquin nous parlera plus en détail de tout cela.

Slide 4 : objectifs financiers à long terme

J'en viens maintenant directement aux performances financières de notre Groupe. Il est bon de rappeler régulièrement les objectifs financiers à long terme. Ils sont ambitieux pour un groupe industriel, tel que le nôtre.

Nous y tenons fermement, mais nous sommes conscients qu'il y aura des années moins favorables.

Slide 5 : évolution du résultat net

Tout d'abord nous visons une croissance annuelle moyenne du résultat net du Groupe de 10 %. Sur les dix dernières années (97-2006) nous atteignons 10,2 % de croissance annuelle moyenne.

Slide 6 : objectifs financiers à long terme

Ensuite, nous visons un ROE de 15 %, largement dépassé en 2005 et 2006, avec respectivement 21,8 et 19,4 %. Nous nous efforçons également à ce que notre endettement net sur fonds propres n'excède pas durablement 45 %. Fin 2006, nous étions à 28 %. En ce qui concerne notre dividende, compte tenu de notre politique en la matière – l'augmenter chaque fois que possible et, si possible, ne jamais le diminuer - et des résultats 2006, le Conseil d'Administration vous propose de l'augmenter de 2,00 EUR à 2,10 EUR net par action, soit une hausse de 5% par rapport à 2005.

Slide 7 : croissance du dividende

Un changement a été introduit en ce qui concerne l'acompte du dividende. Le Conseil d'Administration a décidé en octobre 2006 d'en modifier la méthode de fixation. Désormais, et à partir de l'exercice 2006, l'acompte de dividende représentera 40 % du montant du dividende total de l'exercice précédent et tiendra compte des résultats des neuf premiers mois de l'exercice en cours.

La décision sur un tel acompte de dividende sera prise par le Conseil en octobre de chaque année pour paiement en janvier de l'année suivante.

Regardons maintenant le comportement de l'action Solvay et son return. Nous n'avons pas à rougir de l'évolution du cours de Solvay en 2006, même si nous avons subi un repli modéré, début 2007, comme la plupart des valeurs cotées en Bourse.

Slide 8 : évolution boursière 1997-2007

Après une année 2005 marquée par une forte croissance du cours (+16 %), l'action Solvay a progressé de 25 % en 2006. Le cours le plus haut a été de 116,2 EUR contre 104,1 en 2005, établissant ainsi un nouveau record pour le titre Solvay. Sur les 4 premiers mois de 2007, le cours s'est maintenu aux alentours des 116 EUR malgré le fait qu'il y a eu à partir de la mi-février une forte baisse des marchés, sur base d'incertitudes exprimées sur les marchés asiatiques, et ensuite US et européens. Les volumes moyens journaliers de 2006 ont également progressé et atteignent 181 000 titres, contre 170 000 titres en 2005. Ils atteignent 248 000 titres par jour (chiffres du 30/04/2007) sur les quatre premiers mois de l'année 2007.

Slide 9 : return annuel de l'action de 1997 à 2006

Quant à l'évolution du rendement de l'action, cumulant le rendement du dividende et l'accroissement du cours, il s'établit, en 2006, à 26,6 %.

Corporate Governance

Nos règles de Corporate Governance font cette année encore l'objet d'un document important, inclus dans notre rapport annuel. Elles expliquent notre fonctionnement et assurent sa transparence et l'indépendance de notre Conseil d'Administration. Quelques changements intervenus durant l'exercice 2006 méritent d'être soulignés :

Slide 10 : changement à la direction du Groupe

- Outre les changements intervenus aux niveaux de la Présidence du Conseil et du Comité exécutif, la nomination de Monsieur Denis Solvay en tant que Vice-président du Conseil. Le Vice-président assiste le Président dans l'exercice de ses fonctions et, en particulier, dans ses relations avec l'actionnariat familial. Il le remplace en cas de besoin.

- Nous vous proposerons également d'attribuer le mandat d'Administrateur de Monsieur Jacques Saverys, qui se retire à 70 ans comme de règle, à Monsieur Charles Casimir-Lambert dont le Curriculum Vitae est annexé aux convocations de l'Assemblée Générale Ordinaire.

Par ailleurs, nous vous proposerons également de renouveler pour quatre ans le mandat de Monsieur Whitson Sadler à titre d'Administrateur indépendant.

En guise de conclusion et avant de céder la parole à Christian Jourquin, je souhaiterais partager avec vous ma vue sur certains sujets. Je pense que la croissance économique pourrait se maintenir car les leviers dont j'ai parlé tout à l'heure sont toujours d'actualité. Je pense qu'après les élections françaises et anglaises, l'Europe -extraordinaire continent- pourrait retrouver l'élan indispensable pour poursuivre ses réformes et revoir ses structures qui lui permettront d'améliorer sa compétitivité. Je crois aussi que Solvay, grâce à sa nouvelle équipe, à sa compétitivité et à sa capacité de créer et d'innover, est bien armée pour tirer profit de la globalisation dans un esprit de développement durable.

Slide 11 : Continuons à entreprendre

Je voudrais remercier, au nom du Conseil d'Administration, nos actionnaires pour leur confiance, le Comité exécutif pour ses initiatives et notre personnel pour ses efforts et sa capacité d'adaptation.

Tous ensemble nous continuerons à entreprendre.

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