CF2M : RAPPORT SEMESTRIEL 2007

Rapport financier semestriel 2007

Le chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre 2007 s'élève à 27,4 M€ soit une augmentation de 18,6% par rapport au 30 juin 2006 pour le même périmètre.

Les comptes consolidés semestriels eux-mêmes ne sont pas encore disponibles du fait des incertitudes induites par les procédures collectives dont les différentes sociétés du Groupe font actuellement l'objet.

En effet, comme indiqué déjà dans notre communiqué sur la situation du Groupe CF2M publié au Balo le 17 août 2007, si l'avenir des sociétés du Groupe CF2M devait passer par des reprises en plan de cession, les comptes devraient faire l'objet d'ajustements vraisemblablement significatifs sur l'évaluation des actifs et sur d'éventuels passifs dans le respect du référentiel IFRS.

Dans ces conditions les éléments de compte cités dans le présent rapport semestriel, éléments préparés par les seuls services comptables de la société et présentés au directoire mais non arrêtés et sur lesquels les commissaires aux comptes de la société n'ont pas pu se prononcer en raison des incertitudes mentionnées précédemment, se limitent au résultat opérationnel des différentes entités du Groupe.

D'ores et déjà néanmoins, la société estime que même dans le cas où la continuité d'exploitation serait assurée, le résultat consolidé avant charges financières et impôts restera négatif.

De fait, le 1er semestre 2007 a été marqué par un certain nombre de faits lourds de conséquences pour son avenir.

Faits marquants du 1er semestre 2007 et événements postérieurs

Pour mémoire :

- Le 4 décembre 2006 les sociétés CF2M, FGS (Fonderie Grandry Sablé) et CF2I ont été placées sous le régime de la sauvegarde par le tribunal de commerce de Bobigny.

- Le 12 décembre 2006 la société AML (Alliages Métallurgies Leblond) a été placée en redressement judiciaire par le tribunal de commerce du Mans.

- Le 20 décembre 2006, la société FASS (Fonderies et Ateliers de Saint-Satur) a été placée en redressement judiciaire par le tribunal de commerce de Bourges.

Depuis le 1er janvier 2007 :

- le 1er avril, la cession des activités de Pamco Industries a été prononcée, marquant le terme de la procédure de redressement judiciaire en cours

- le 24 avril, la transmission universelle de patrimoine de Fonderie Grandry Sablé à CF2M est devenue effective.

- le 26 mai, la transmission universelle de patrimoine de CF2I à CF2M est devenue effective.

- le 4 juillet, le titre CF2M est suspendu de cotation.

- le 15 juillet, le tribunal de Bobigny a prononcé la conversion de la sauvegarde de CF2M en redressement judiciaire.

- le 25 juillet, le tribunal de Bobigny a décidé le maintien du redressement judiciaire et a demandé le lancement immédiat d'un appel d'offres de reprise en plan de cession. Le périmètre de cession est constitué par les activités du site de Sablé sur Sarthe (ex Fonderie Grandry Sablé), la participation au capital de la société Metalpol et un terrain à Charleville Mézières,

- le 27 juillet, l'administrateur judiciaire de la société FASS, en redressement judiciaire, a lancé un appel d'offres de reprise en plan de cession fixant la remise des offres au plus tard le 1er octobre 2007.

- le 8 août, le tribunal de Bobigny a confirmé la poursuite du redressement judicaire de CF2M et, compte tenu que la situation de trésorerie le permettait, a décidé de prolonger la période d'appel d'offres. En conséquence, l'administrateur judiciaire a repoussé au 14 septembre 2007 la date ultime de remise des offres.

- Le 3 juillet, la société Alliages Métallurgies Leblond a présenté un plan de continuation qui prévoit la reprise du capital de la société par un tiers. Ce plan est soumis aux créanciers de la société en vue d'une audience du tribunal de commerce fixée au 11 septembre 2007.

Activité des unités opérationnelles

- AML (Alliages Métallurgies Leblond)

Les synergies de la société AML avec le reste du Groupe ont toujours été limitées, la société continuant à souffrir de sa taille modeste et du manque d'investissements. Depuis l'ouverture du redressement judiciaire, elle est parvenue à maintenir un niveau d'activité lui permettant de rester proche de l'équilibre, tout en recherchant un partenaire industriel d'avenir.

L'activité s'est caractérisée par la poursuite des évolutions passées, corrélées pour partie : montée en puissance du moulage sable et baisse du moulage en coquille d'une part, croissance de l'activité bronze et baisse de celle liée à l'aluminium d'autre part.

Globalement, l'activité a progressé légèrement de 3,3 % à fin juin 2007 par rapport à la même date de l'année précédente, pour atteindre 1 631,9 K€ mais le résultat opérationnel devrait rester légèrement négatif.

- FASS (Fonderies et Ateliers Saint Satur)

L'activité progresse légèrement de 4,4 % à fin juin 2007, pour atteindre 7 209,8 K€ mais ce résultat masque une évolution très contrastée sur le premier semestre.

Jusqu'à fin mars, la société est parvenue à maintenir le niveau de production journalière qui lui permettait depuis le mois de novembre 2006 de dégager un résultat opérationnel positif, autorisant même le lancement d'investissements de productivité. Mais à partir du mois d'avril une série de pannes ont complètement remis en cause ces progrès, plongeant la société, en dépit d'un contexte commercial très favorable, dans une situation dramatique, à l'origine d'une crise grave avec les principaux clients.

En conséquence, le résultat opérationnel pour le premier semestre s'annonce fortement déficitaire.

- CF2M (y compris fonderie de Sablé sur Sarthe)

Sur les 6 premiers mois de l'exercice 2007, le chiffre d'affaires réalisé par l'établissement de Sablé (Ex Fonderie Grandry Sablé) est en nette progression (+19,8 %) par rapport à la même période de l'exercice précédent, à 9 926,7 K€. Malgré une forte hausse du coût de l'énergie, qui n'a pas pu être répercutée aux clients avant le second semestre, le résultat opérationnel s'annonce proche de l'équilibre.

Le résultat d'exploitation au 30 juin 2007 de la société CF2M (comprenant CF2M, les activités de CF2I et celles de Fonderie Grandry Sablé suite aux transmissions universelles de patrimoine) sera quant à lui déficitaire du fait du poids des charges du site du Blanc Mesnil, siège social du Groupe, dont le coût n'est plus pris en charge que très partiellement par les filiales.

- Metalpol

Le chiffre d'affaires du 1er semestre, qui se monte à 33 556,7 Kpln (soit 8 910,91 K€ à la date du 29 juin 2007), est en hausse de 26,8 % par rapport à la même période de l'exercice précédent. Cette hausse est due à une amélioration du mix produit grâce notamment à l'entrée progressive en production du nouveau chantier de moulage.

Il s'agit d'un investissement stratégique, qui permettra notamment de doubler la capacité de production de Metalpol dans des spécialités à beaucoup plus forte valeur ajoutée

Toutefois, la société ne disposera pas avant l'automne de la totalité des fours nécessaires à l'alimentation des deux lignes de moulage.

La conséquence de cette situation est que le résultat avant impôts devrait être en baisse en raison de l'accroissement immédiat des amortissements et des frais financiers alors que le nouvel équipement ne fonctionne pour l'instant que très partiellement.

Il faut souligner en effet que le coût de cet investissement s'est élevé à 6 millions d'euros. Le solde de son financement sur le premier semestre 2007 a pesé sur la trésorerie, qui s'est dégradée au cours de la période (découvert en augmentation de 1053 K€).

Perspectives

L'avenir des différentes entités du Groupe CF2M est suspendu à l'issue des multiples procédures collectives en cours.

Comme déjà mentionné, les comptes semestriels au 30 juin 2007 ne pourront être arrêtés qu'après l'audience du tribunal de commerce de Bobigny qui examinera les offres de plan de redressement ou de reprise en plan de cession. Cette impossibilité résulte des incertitudes qui existent sur la continuité de l'exploitation du Groupe et de la possibilité d'ouverture d'une procédure de liquidation judiciaire.