PPR : un premier semestre 2007 remarquable

PPR enregistre au premier semestre 2007 un chiffre d'affaires de 9 240 millions d'euros, en croissance de 11,4% en réel et de 5,6% en comparable par rapport au premier semestre 2006. Ce chiffre d'affaires intègre les ventes de Puma, consolidé par intégration globale à partir du 1er avril 2007.

Hors Puma, le chiffre d'affaires réalisé par le Groupe au premier semestre a progressé de 5,7% à périmètre et taux de change comparables.

Résultat opérationnel courantLe résultat opérationnel courant du Groupe s'élève à 630 millions d'euros, en augmentation de 40% par rapport au premier semestre 2006. Le taux de rentabilité opérationnelle s'améliore de manière significative de 1,4 point, à 6,8% du chiffre d'affaires.

En pro-forma (en intégrant Puma sur six mois), le taux de rentabilité opérationnelle du Groupe au premier semestre 2007 s'élèverait à 7,7%.

Hors Puma, le résultat opérationnel courant affiche une progression de 26,5% et le taux de rentabilité opérationnelle s'élève à 6,5%. Cette remarquable progression est notamment portée par les très fortes hausses du résultat opérationnel courant de la Fnac (+22%), de CFAO (+30%) et de l'ensemble des marques de Gucci Group (+55%). Dans le Luxe, les plus fortes progressions sont réalisées par Bottega Veneta, qui double son résultat opérationnel courant, par Yves Saint Laurent, qui réduit significativement ses pertes, et par YSL Beauté.

Résultat net part du Groupe

Le résultat net part du Groupe des activités poursuivies s'élève à 290 millions d'euros, soit une remarquable augmentation de 53,5% par rapport au premier semestre 2006.

Hors contribution de Puma, ce résultat s'établit à 278 millions d'euros, en hausse de 47,1%. Cette progression traduit la constante et forte amélioration des performances opérationnelles du Groupe, ainsi que la réduction de sa charge financière et la bonne maîtrise de son taux d'impôt.

Le résultat net part du Groupe s'établit à 326 millions d'euros, affichant une augmentation de près de 143% par rapport aux 134 millions d'euros du premier semestre 2006.

Le résultat net part du Groupe des activités poursuivies hors éléments non courants s'établit à 303 millions d'euros, en très forte croissance de 54,4% par rapport au 30 juin 2006. Structure financière

Malgré la saisonnalité des activités de PPR, le cash-flow libre opérationnel s'est très significativement amélioré : il s'élève à 278 millions d'euros, soit une augmentation de 335 millions d'euros par rapport au 30 juin 2006.

(en millions d'euros)	30/06/2007	31/12/2006	30/06/2006
Capitaux engagés	16 092	12 332	12 734
Actifs nets destinés à être cédés		254	664
Capitaux propres (1)	10 711	9 125	7 869
Endettement financier net	5 381	3 461	5 529
(1) dont part du Groupe	8 892	8 971	7 723

Les capitaux engagés se sont accrus significativement au cours du premier semestre du fait de l'intégration de Puma. Hors Puma, la hausse est limitée à 1,2% par rapport au 30 juin 2006 traduisant la très bonne maîtrise des besoins en fonds de roulement.

Les capitaux propres s'établissent à 10 711 millions d'euros, en progression sensible de 1 586 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2006. Cette augmentation est liée à l'effet sur les Intérêts minoritaires de la consolidation de Puma.

L'endettement financier net s'élève à 5 381 millions d'euros à la fin du premier semestre, en augmentation de 55,5% par rapport à fin 2006 essentiellement due à l'acquisition de 33,4% du capital de Puma au 30 juin 2007.

Evénement postérieur à la clôture

A l'issue de la période additionnelle d'acceptation de l'offre publique d'achat sur Puma, PPR a annoncé, le 17 juillet 2007, détenir 62,1% du capital de Puma. Depuis cette date, PPR n'a acquis aucune action Puma.

Perspectives

La bonne tenue de l'activité aux mois de juillet et août, en ligne avec les tendances du 2ème trimestre, laisse augurer des perspectives favorables pour l'ensemble de l'exercice.

Les comptes consolidés (situation au 30 juin 2007) sont disponibles sur www.ppr.com

PRESENTATION

Vous pouvez suivre la présentation de nos résultats semestriels 2007 à 8h30 heure de Paris, par téléphone, en direct ou en différé.

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Ecoute différée disponible jusqu'au vendredi 14 septembre 2007

Vous pouvez également regarder la conférence aujourd'hui à partir de 8h30 (heure de Paris).

Une retransmission en direct sur Internet (en formats Real et Windows Media Player) ainsi que les visuels de présentation (PDF) seront disponibles à partir de 8h30 (heure de Paris) sur le site www.ppr.com. Une version différée sera disponible au cours de la journée.

Vous aurez également la possibilité de " podcaster " la présentation sur www.ppr.com au cours de la journée.

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A propos de PPR

PPR développe un portefeuille de marques mondiales à fort potentiel de croissance. Le Groupe est actif dans 75 pays avec un effectif d'environ 78 000 personnes. Avec ses enseignes Redcats Group, Fnac, Conforama et CFAO, et les marques de luxe de Gucci Group (Gucci, Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, YSL Beauté, Balenciaga, Boucheron, Sergio Rossi, Alexander McQueen et Stella McCartney), PPR a réalisé en 2006 un chiffre d'affaires de 17,9 milliards d'euros. En 2007, PPR est devenu l'actionnaire majoritaire de Puma. Le titre de PPR est coté à Euronext Paris (FR 0000121485, PRTP.PA, PPFP). Pour plus de renseignements : www.ppr.com

Contacts
Presse	Catherine Malek	01 45 64 61 20	[email protected]
Analystes/Investisseurs :	Alexandre de Brettes	01 45 64 61 49	[email protected]
	Emmanuelle Marque	01 45 64 63 28	[email protected]
Site internet :	www.ppr.com

ANNEXES

Compte de résultat consolidé

(en millions d'euros)		30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
	ACTIVITES POURSUIVIES
	Produits des activités ordinaires	9 240,4	8 294,3	17 930,9
	Coût des ventes	(5 113,6)	(4 643,5)	(10 075,2)
	Marge brute	4 126,8	3 650,8	7 855,7
	Charges de personnel	(1 403,0)	(1 302,9)	(2 636,5)
	Autres produits et charges opérationnels courants	(2 093,5)	(1 897,7)	(3 944,7)
	Résultat opérationnel courant	630,3	450,2	1 274,5
	Autres produits et charges opérationnels non courants	0,4	(0,2)	(0,1)
	Résultat opérationnel	630,7	450,0	1 274,4
	Charges financières (nettes)	(128,4)	(152,9)	(290,0)
	Résultat avant impôt	502,3	297,1	984,4
	Impôt sur le résultat	(153,0)	(86,9)	(259,9)
	Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence	0,0	0,7	2,2
	Résultat net des activités poursuivies	349,3	210,9	726,7
	dont part du groupe	290,2	189,0	679,7
	dont part des minoritaires	59,1	21,9	47,0
	ACTIVITES ABANDONNEES
	Résultat net des activités abandonnées	36,2	(54,8)	5,4
	dont part du groupe	36,2	(54,6)	5,6
	dont part des minoritaires		(0,2)	(0,2)
Résultat net de l'ensemble consolidé		385,5	156,1	732,1
Résultat net part du groupe		326,4	134,4	685,3
Résultat net part des minoritaires		59,1	21,7	46,8
Résultat net part du Groupe		326,4	134,4	685,3
	Résultat par action (en euros)	2,54	1,12	5,64
	Résultat dilué par action (en euros)	2,53	1,12	5,63
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies		290,2	189,0	679,7
	Résultat par action (en euros)	2,26	1,58	5,60
	Résultat dilué par action (en euros)	2,25	1,57	5,58
Résultat net part du Groupe des activités poursuivies		303,3	196,4	698,0
hors éléments non courants
	Résultat par action (en euros)	2,36	1,64	5,75
	Résultat dilué par action (en euros)	2,35	1,63	5,73

Bilan consolidé

ACTIF
	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
(en millions d'euros)
Goodwill	6 533,6	5 392,5	5 609,3
Autres immobilisations incorporelles	8 610,0	6 556,4	6 602,7
Immobilisations corporelles	2 040,5	1 915,8	1 900,6
Participations dans les sociétés mises en équivalence	18,8	18,0	19,3
Actifs financiers non courants	212,6	187,8	216,0
Actifs d'impôts différés	742,7	625,2	692,8
Autres actifs non courants	14,8	8,7	13,9
Actif non courant	18 173,0	14 704,4	15 054,6
Stocks	3 168,8	2 686,1	2 744,2
Créances clients	1 480,9	991,2	1 116,4
Concours à la clientèle	384,9	392,1	397,7
Créances d'impôts exigibles	65,6	51,0	56,8
Autres actifs financiers courants	79,7	70,2	74,1
Autres actifs courants	1 392,4	922,3	1 136,4
Trésorerie et équivalents de trésorerie	1 742,4	1 556,6	1 555,6
Actif courant	8 314,7	6 669,5	7 081,2
Actifs détenus en vue de la vente		1 070,3	253,5
Total actif	26 487,7	22 444,2	22 389,3
PASSIF
	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
(en millions d'euros)
Capitaux propres - Part revenant au Groupe	8 891,5	7 722,6	8 971,1
Capitaux propres - Part revenant aux minoritaires	1 819,9	146,6	153,4
Capitaux propres	10 711,4	7 869,2	9 124,5
Emprunts et dettes financières à long terme	3 306,7	4 572,7	3 140,7
Autres passifs financiers non courants	18,6	2,3
Provisions pour retraites et autres avantages similaires	278,2	244,6	248,6
Provisions	136,7	141,0	140,9
Passifs d'impôts différés	2 551,3	1 824,7	1 939,8
Passif non courant	6 291,5	6 785,3	5 470,0
Emprunts et dettes financières à court terme	3 797,8	2 514,5	1 902,7
Financement des concours à la clientèle	384,9	392,1	397,7
Autres passifs financiers courants	77,5	46,2	44,7
Dettes fournisseurs	2 343,7	2 024,3	2 500,6
Provisions pour retraites et autres avantages similaires	12,1	14,7	12,1
Provisions	180,0	84,9	112,5
Dettes d'impôts exigibles	299,4	219,7	279,7
Autres passifs courants	2 389,4	2 087,3	2 544,8
Passif courant	9 484,8	7 383,7	7 794,8
Dettes associées à des actifs détenus en vue de la vente		406,0
Total passif	26 487,7	22 444,2	22 389,3
(en millions d'euros)	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
Dettes financières brutes hors financement des concours à la clientèle	7 104,5	7 087,2	5 043,4
Instruments dérivés de couverture de juste valeur (taux d'intérêt)	18,6	(1,5)	(26,6)
Trésorerie et équivalents de trésorerie	(1 742,4)	(1 556,6)	(1 555,6)
Endettement financier net	5 380,7	5 529,1	3 461,2

Tableau des flux de trésorerie consolidés

(en millions d'euros)	30/06/2007	30/06/2006	31/12/2006
Résultat net des activités poursuivies	349,3	210,9	726,7
Dotations nettes courantes aux amortissements et provisions sur actif opérationnel non courant	196,0	169,4	355,5
Autres produits et charges sans contrepartie en trésorerie	19,6	(19,3)	31,0
Capacité d'autofinancement	564,9	361,0	1 113,2
Charges et produits d'intérêts financiers	106,2	103,8	182,5
Dividendes reçus	(0,4)	(0,4)	(1,2)
Charge nette d'impôt exigible	124,3	116,7	245,9
Capacité d'autofinancement avant impôts, dividendes et intérêts	795,0	581,1	1 540,4
Variation du besoin en fonds de roulement	(219,7)	(414,3)	43,4
Variation des concours à la clientèle	10,9	23,3	26,2
Impôts sur le résultat payés	(114,3)	(114,2)	(198,0)
Flux nets de trésorerie liés aux activités opérationnelles	471,9	75,9	1 412,0
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles	(212,6)	(165,5)	(414,9)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles	19,1	32,7	72,5
Acquisitions de filiales nettes de la trésorerie acquise	(1 420,7)	(95,2)	(295,1)
Cessions de filiales nettes de la trésorerie cédée	10,9	(144,3)	168,6
Acquisitions d'autres actifs financiers	(97,2)	(28,7)	(48,8)
Cessions d'autres actifs financiers	5,4	11,3	197,1
Intérêts et dividendes reçus	25,9	14,7	38,6
Flux nets de trésorerie liés aux activités d'investissement	(1 669,2)	(375,0)	(282,0)
Augmentation / Diminution de capital	13,0	0,6	720,5
Acquisitions ou cessions d'actions d'autocontrôle	(8,8)	(35,0)	(65,5)
Dividendes versés aux actionnaires de PPR, société mère	(385,2)	(325,7)	(325,7)
Dividendes versés aux minoritaires des filiales consolidées	(54,5)	(13,1)	(29,9)
Emission d'emprunts	1 546,6	326,9	413,3
Remboursement d'emprunts	(231,2)	(212,6)	(1 611,0)
Augmentation / Diminution des autres dettes financières	666,2	430,6	(197,2)
Intérêts versés et assimilés	(99,6)	(92,1)	(223,1)
Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement	1 446,5	79,6	(1 318,6)
Flux nets liés aux activités abandonnées	(1,7)	(82,3)	55,9
Incidence des variations des cours de change	7,6	(4,2)	8,2
Variation nette de la trésorerie	255,1	(306,0)	(124,5)
Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture de l'exercice	1 215,8	1 340,3	1 340,3
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice	1 470,9	1 034,3	1 215,8