CREDIT AGRICOLE SA : R?sultats annuels 2007

De solides résultats malgré la crise


Résultats de l'année 2007 : 4 044 millions d'euros

- Produit net bancaire 16 768 millions d'euros (+ 3,6 %)

- Résultat net part du Groupe 4 044 millions d'euros (- 16,8 %)

- ROE après impôt annualisé 12,2%

- Dividende proposé 1,20 euro par action (+4,3 %)

Résultats du 4ème trimestre 2007

(par rapport au 4ème trimestre 2006)

- Résultat net part du Groupe - 857 millions d'euros

Le Conseil d'administration de Crédit Agricole S.A., réuni le 4 mars 2008, sous la présidence de René Carron, a examiné les résultats du 4ème trimestre et arrêté les résultats de l'exercice 2007.

Sur l'exercice 2007, Crédit Agricole S.A. dégage un résultat net part du groupe de 4 044 millions d'euros. Ce résultat, en baisse de 16,8 %, reflète la bonne résistance du Groupe dans un contexte de crise financière internationale sévère : il traduit la solidité du modèle du Groupe, fondé sur un équilibre entre les trois lignes métiers, banque de détail, métiers spécialisés et banque de financement et d'investissement. L'impact négatif de la crise sur les revenus de la banque de marché a, en effet, été compensé par le dynamisme de tous les autres métiers : le produit net bancaire augmente de 3,6 %.

Hors impacts de la crise, le produit net bancaire aurait progressé de 25,5 % et le résultat brut d'exploitation serait en hausse de 30,5 %. Ces performances opérationnelles particulièrement satisfaisantes témoignent de la qualité des relais de croissance, en particulier à l'international, dans chaque pôle. C'est plus spécialement le cas pour la banque de détail à l'international, les services financiers spécialisés et les métiers de la gestion d'actifs.

2007 aura, en effet, été pour le Groupe la première année d'une présence affirmée dans la banque de détail à l'international : avec l'intégration réussie et accélérée des réseaux italiens Cariparma FriulAdria, l'Italie est devenue le deuxième marché domestique du Groupe ; la transformation en profondeur d'Emporiki augure des perspectives rentables de développement tant en Grèce que dans les Balkans ; la participation dans le Banco Espirito Santo au Portugal s'est avérée particulièrement profitable et les filiales en Egypte et au Maroc poursuivent leur croissance à un rythme soutenu.

Crédit Agricole S.A. applique à ses réseaux, dès qu'il le peut, le modèle " distributeur / producteur " qu'il a mis en oeuvre avec succès en France. C'est déjà le cas dans le domaine du crédit à la consommation mais aussi de l'assurance.

Dans les métiers spécialisés, 2007 aura été le premier exercice complet de la joint venture créée avec Fiat, FGAFS, dont le développement est supérieur aux attentes. Le Groupe a, par ailleurs, acquis aux Pays Bas deux sociétés dans le métier du crédit à la consommation qui, avec celle qu'il possédait déjà, lui permettent d'être le premier distributeur de crédit à la consommation dans ce pays.

Dans les métiers de la gestion d'actifs, Crédit Agricole Asset Management a reconfiguré avec succès, en fin d'année 2007, son activité en Italie : avec 26 milliards d'euros d'actifs commercialisés, la nouvelle filiale CAAM SGR est le premier gestionnaire d'actifs étranger en Italie. Parmi les multiples initiatives prises dans ce pôle métier, le Groupe a notamment acquis une banque privée au Luxembourg, consolidant ainsi sa présence dans ce pays et créé en fin d'année une société d'assurance-vie au Japon, deuxième marché mondial de ce secteur.

Concernant les Caisses régionales, 2007 marque une très bonne activité commerciale notamment en matière de collecte ; en outre, leur contribution au résultat du Groupe est en hausse notable.

2007 aura également été l'année du lancement du plan de compétitivité de LCL visant à conforter sa dynamique commerciale réaffirmée tout en maintenant une gestion rigoureuse et maîtrisée.

Au total, l'année aura été riche en opérations transformantes ; le Groupe a su se montrer actif et réactif pour parfaire sa reconfiguration.

Le résultat du 4ème trimestre est fortement impacté par la crise des marchés des structurés de crédit : des dépréciations exceptionnelles de 3,3 milliards d'euros ont ainsi été comptabilisées dans la banque de marché de Calyon, conduisant pour ce trimestre à un résultat net part du Groupe Crédit Agricole S.A. négatif de 857 millions d'euros.

Afin d'accompagner le développement des métiers de manière sécurisée, Georges Pauget, Directeur Général, a proposé au Conseil d'administration qui l'a accepté, d'allouer une partie des plus-values de deux opérations débouclées en janvier 2008 (la cession de la participation dans Suez et l'apport de Calyon Financial à la création de Newedge) au renforcement des moyens de contrôle et de la maîtrise des risques dans le Groupe.

*

* *

Le Conseil d'administration proposera à l'Assemblée générale du 21 mai 2008 un dividende de 1,20 euro par action, en hausse de 4,3 % par rapport à celui versé au titre de l'année 2006. Le taux de distribution ressort à près de 50 %.

Le Conseil d'administration a décidé de proposer aux actionnaires deux options pour le paiement du dividende :

- soit le paiement intégral en numéraire ;

- soit le paiement en actions à hauteur de 80 % et en numéraire à hauteur de 20 %.

L'actionnaire majoritaire de Crédit Agricole S.A., S.A.S. La Boétie, a indiqué, au cours du Conseil, qu'il accueillait très favorablement l'option de paiement de 80 % en actions nouvelles et qu'il y souscrirait, sous réserve d'un vote positif lors de sa prochaine Assemblée générale.

A l'issue du Conseil d'administration, Georges Pauget, Directeur Général, a commenté : " La reconfiguration du Groupe visant à le doter d'une présence et d'une activité significatives à l'international a été menée avec succès dans des délais rapides. Nous avons démontré notre capacité à innover et à nous adapter aux évolutions du marché dans chacun de nos métiers ; ceci constitue un véritable atout dans la période mouvante que nous traversons ".

Le Président René Carron a souligné : "Nous avons construit un modèle résistant. Disposant d'une base de capital solide, le Groupe donnera la priorité au développement organique et n'envisage pas de nouvelles initiatives de croissance externe ".

Calendrier de la communication financière 2008

15 mai 2008 Publication des résultats du 1er trimestre 2008

21 mai 2008 Assemblée Générale des actionnaires

27 mai 2008 Détachement du coupon

23 juin 2008 Paiement du dividende

28 août 2008 Publication des résultats du 2ème trimestre 2008

13 novembre 2008 Publication des résultats du 3ème trimestre 2008

RÉSULTATS CONSOLIDÉS DE CRÉDIT AGRICOLE S.A.

Le résultat net part du Groupe Crédit Agricole S.A. s'établit à 4 044 millions d'euros en 2007 (- 16,8 % sur le résultat de l'exercice précédent) malgré l'impact de la crise financière internationale sur les marchés des structurés de crédit (soit - 2,7 milliards d'euros).

2007 a été pour Crédit Agricole S.A. une année contrastée :

- une année placée sous le signe de l'internationalisation pour tous les métiers du Groupe. Une étape importante a été franchie dans la transformation du Groupe avec les acquisitions et l'intégration réussie d'Emporiki en Grèce et du groupe Cariparma FriulAdria en Italie. Le Groupe a en outre amplifié la diversification des activités à l'étranger dans les métiers et les zones géographiques qu'il avait ciblés, notamment dans le crédit à la consommation, avec FGAFS en Italie, et l'acquisition de deux sociétés, Interbank N.V. et DMC Groep N.V. aux Pays-Bas ; en gestion d'actifs, avec la reconfiguration réussie du dispositif en Italie, la création d'une joint-venture en Arabie Saoudite et la création d'une filiale en Australie ; le lancement d'une compagnie d'assurance-vie au Japon et, en Banque Privée, l'acquisition de Bank Sarasin Europe S.A. au Luxembourg ...

- une année fortement marquée par la crise du subprime américain à laquelle a été confronté l'ensemble du secteur bancaire mondial. Dans cet environnement difficile et particulièrement instable, la rigueur et la prudence ont conduit le Groupe à renforcer de trimestre en trimestre sa politique de dépréciation des instruments financiers exposés à la crise.

Le niveau des résultats de l'exercice 2007 reflète ce renforcement sensible des scenarii de risques liés aux marchés des structurés de crédit. Néanmoins, cette politique rigoureuse de dépréciation du risque de contrepartie de marché s'inscrit dans un contexte de grande solidité financière.

Le produit net bancaire atteint 16 768 millions d'euros, en croissance de 3,6 % par rapport à 2006, après 3 220 millions d'euros de dépréciations consécutives à la crise du résidentiel américain en banque de marchés. Hors cet effet ainsi que celui des revenus liés aux reprises de provisions sur l'épargne logement (135 millions d'euros en 2007 contre 366 millions d'euros en 2006), la croissance du PNB est de 25,5 %. Cette performance s'appuie sur la dynamique des trois lignes métiers, les banques de proximité France et International, les métiers spécialisés et la banque de financement et d'investissement, qui contribuent de façon équilibrée aux revenus du Groupe. Elle reflète le développement organique soutenu des activités mais aussi l'apport des relais de croissance, en particulier à l'international, mis en place dans chacun des pôles.

A périmètre et taux de change constants, et hors les deux impacts ci-dessus, le PNB s'accroît de plus de 13 %.

Les charges d'exploitation s'élèvent à 12 718 millions d'euros (+ 22,8 %). Cette évolution s'explique par trois facteurs : la consolidation de nouvelles entités résultat de la croissance externe du Groupe qui explique plus de la moitié de la progression des charges (12,1 %), le plan de compétitivité de LCL (601 millions d'euros après intégration, au quatrième trimestre, des impacts complémentaires de la loi de financement de la sécurité sociale pour 2008) et la croissance organique (+ 6,2 %) en lien avec le développement de l'activité et la poursuite des investissements.

Le résultat brut d'exploitation ressort à 4 050 millions d'euros, enregistrant une forte baisse (- 30,6 %) par rapport au résultat de 2006. A périmètre et change constants, et hors l'impact de la crise financière, le RBE s'accroît de 15,4 %.

Le coût du risque (- 1 897 millions d'euros) est en augmentation de 1 285 millions d'euros par rapport à 2006. Outre les dépréciations liées à la crise des marchés de structurés de crédit (807 millions d'euros), il enregistre un renforcement des provisions collectives et l'intégration des nouvelles entités à l'étranger (Cariparma FriulAdria et Emporiki pour l'essentiel).

La contribution des sociétés mises en équivalence passe de 1 671 millions d'euros en 2006 à 1 269 millions d'euros en 2007 (- 24,1 %) sous l'effet principal de la déconsolidation d'Intesa. La quote-part des résultats des Caisses régionales, 865 millions d'euros, augmente de 2 %.

Le résultat net sur autres actifs de 1 395 millions d'euros recouvre les plus-values enregistrées par Crédit Agricole S.A. à la suite de la fusion Banca Intesa - San Paolo IMI (profit de dilution de 1 097 millions d'euros et plus-value de 224 millions d'euros résultant du dénouement de la joint-venture CAAM Sgr). Il comprend par ailleurs la plus-value réalisée sur la cession de la participation dans Banco del Desarollo (Chili).

La charge fiscale s'élève à 257 millions d'euros, en recul important sur celle de l'exercice précédent, principalement sous l'effet du résultat négatif de la Banque de marchés et d'investissement.

La rentabilité des capitaux propres ressort à 12,2 % (hors plus-values latentes).

Les résultats du quatrième trimestre 2007 sont fortement affectés par l'impact de la crise sur les marchés de structurés de crédit entraînant d'importantes dépréciations d'actifs qui occultent les performances robustes.

Le résultat net part du groupe ressort à - 857 millions d'euros ; hors impact de la crise et après retraitement des reprises de provisions d'épargne logement, il atteindrait 1 285 millions d'euros.

Le produit net bancaire du Groupe, qui s'élève à 2 406 millions d'euros (- 42,8 % sur celui du quatrième trimestre 2006), progresse de 16,5 % hors impact de la crise. Cette évolution provient des performances de tous les pôles métiers, à l'exception de la banque de financement et d'investissement, et plus particulièrement de la banque de détail à l'international et des services financiers spécialisés qui bénéficient des relais de croissance externe.

Les charges d'exploitation du trimestre (3 336 millions d'euros) augmentent de 17,2 %. Ainsi, le résultat brut d'exploitation est négatif de 930 millions d'euros. Hors impact de la crise et des provisions d'épargne logement, il ressort à 1 512 millions d'euros, en croissance de 14,9 % sur celui du quatrième trimestre 2006.

Le coût du risque, 1 188 millions d'euros, s'accroît nettement par rapport aux trimestres précédents sous le double effet de l'évolution du périmètre, notamment les acquisitions dans la banque de détail à l'international, et de la crise des marchés de structurés de crédit (-807 millions d'euros).

La contribution au résultat des entreprises mises en équivalence est en recul de 122 millions d'euros par rapport à la période correspondante de 2006 principalement sous l'effet de la déconsolidation d'Intesa.

Le résultat net sur autres actifs recouvre la plus-value (224 millions d'euros) résultant du dénouement de la joint-venture CAAM Sgr dans la gestion d'actifs en Italie ainsi que la plus-value (117 millions d'euros) réalisée sur la cession de la participation dans Banco del Desarollo (Chili).

+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|              en m E            |   T4-07 |  T4-07* |  D T4/T4 |  D T4/T4*|    2007  |   2007*  |      D    |  D 2007/2006*|  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|                                |         |         |          |          |          |          |  2007/2006|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|                                |         |         |          |          |          |          |           |              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Produit net bancaire          |    2 406|    4 848|  (42,8 %)|  + 16,5 %|    16 768|    19 853|    + 3,6 %|      + 25,5 %|  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Charges d'exploitation        |  (3 336)|  (3 336)|  + 17,2 %|  + 17,2 %|  (12 718)|  (12 718)|   + 22,8 %|      + 22,8 %|  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Résultat brut d'exploitation  |    (930)|    1 512|        ns|  + 14,9 %|     4 050|     7 135|   (30,6 %)|      + 30,5 %|  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Coût du risque                |  (1 188)|         |     X 8,1|          |   (1 897)|          |      X 3,1|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Résultat d'exploitation       |  (2 118)|         |        ns|          |     2 153|          |   (58,8 %)|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Sociétés mises en équivalence |      258|         |  (32,1 %)|          |     1 269|          |   (24,1 %)|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Résultat net sur autres actifs|      324|         |        ns|          |     1 395|          |         ns|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Impôts                        |      776|         |        ns|          |     (257)|          |   (83,8 %)|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Résultat net                  |    (756)|         |        ns|          |     4 556|          |   (13,4 %)|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Résultat net part du Groupe   |    (857)|         |        ns|          |     4 044|          |   (16,8 %)|              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|                                |         |         |          |          |          |          |           |              |  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+
|  Coefficient d'exploitation    |       ns|   68,8 %|        ns|  + 1,2 pt|     75,8%|     64,1%|         ns|      + 0,1 pt|  |
+--------------------------------+---------+---------+----------+----------+----------+----------+-----------+--------------+--+

*Hors épargne logement et impacts de la crise

LA STRUCTURE FINANCIERE

Au 31 décembre 2007, les fonds propres part du Groupe de Crédit Agricole S.A. atteignent 66,2 milliards d'euros. Les capitaux propres, part du Groupe, s'élèvent à 40,7 milliards d'euros, en augmentation de 6,4 milliards d'euros sur l'exercice (+ 18,6 %).

Les emplois pondérés s'élèvent à 345,1 milliards d'euros à fin 2007. Sur l'année, leur augmentation (81,5 milliards d'euros soit + 30,9 %) tient principalement à l'évolution des risques de marchés et aux encours de crédit de la banque de financement ainsi qu'aux variations de périmètre dans les pôles crédit à la consommation et banque de détail à l'international. Le 4ème trimestre enregistre un ralentissement de cette croissance : les emplois pondérés augmentent de 13,7 milliards d'euros, soit + 4,2 % par rapport au trimestre précédent.

Au 31 décembre 2007, le ratio européen de solvabilité s'établit à 8,6 % et le ratio Tier One à 8,1 %.

RÉSULTATS PAR PÔLE D'ACTIVITÉ

1. POLE BANQUE DE PROXIMITÉ EN FRANCE

1.1. - CAISSES RÉGIONALES DE CRÉDIT AGRICOLE

En 2007, la contribution des 38 Caisses régionales - consolidées par mise en équivalence à 25 % - au résultat net de Crédit Agricole S.A. atteint 778 millions d'euros, en hausse de 2,5 % sur celle de l'exercice précédent. Cette hausse est portée à 7,7 % après retraitement des mouvements de provisions sur l'épargne logement. Dans un contexte financier difficile (crise financière, aplatissement de la courbe des taux) et de concurrence toujours vive, les résultats des Caisses régionales reflètent des performances opérationnelles solides avec des charges très bien contrôlées et une couverture des risques renforcée.

+--------------------------------------------------+-------+----------+----------+------+-------------+---------------------+
|                       en m E                     |  T4-07|  D T4/T4 |  D T4/T3 |  2007|  D 2007/2006|  D 2007/2006 hors EL|
+--------------------------------------------------+-------+----------+----------+------+-------------+---------------------+
|  Résultat net mis en équivalence (à 25 %)        |    193|  (14,7 %)|   + 8,3 %|   691|      (7,7 %)|              (2,9 %)|
+--------------------------------------------------+-------+----------+----------+------+-------------+---------------------+
|  Variation de quote-part dans les réserves       |     30|        ns|        ns|   174|    + 73 ,8 %|             + 73,8 %|
+--------------------------------------------------+-------+----------+----------+------+-------------+---------------------+
|  Quote-part de résultats des mises en équivalence|    223|   + 0,1 %|  + 24,8 %|   865|      + 2,0 %|              + 6,5 %|
+--------------------------------------------------+-------+----------+----------+------+-------------+---------------------+
|  Impôts*                                         |      -|        ns|        ns|  (87)|      (2,7 %)|              (2,7 %)|
+--------------------------------------------------+-------+----------+----------+------+-------------+---------------------+
|  Résultat net                                    |    223|   + 1,0 %|  + 24,8 %|   778|      + 2,5 %|              + 7,7 %|
+--------------------------------------------------+-------+----------+----------+------+-------------+---------------------+

* Charge fiscale des dividendes perçus des Caisses régionales

Les Caisses régionales ont enregistré, en 2007, un haut niveau d'activité, résultat de la dynamique de croissance lancée dès 2006. Les nouvelles offres innovantes à destination de clientèles ciblées, une gamme de cartes élargie (l'Autre carte, carte Gold ...), l'intégration croissante de l'offre multicanal avec le développement de la banque en ligne et le lancement de produits intégrés en ligne (e-conso, e-iard, ...) rencontrent de réels succès.

L'encours de collecte globale des Caisses régionales augmente de 4,3 % sur un an pour atteindre 498,6 milliards d'euros en fin d'année. Dans un contexte de crise financière défavorable aux actifs à risque, son accroissement est tiré principalement par le développement soutenu de l'épargne de précaution et des produits monétaires.

Au bilan, les comptes à terme (hors PEP) croissent très fortement (+ 76,5 % sur un an). De même, le livret de développement durable, qui bénéficie du rehaussement de son plafond réglementaire, augmente de 23,4 %.

Les encours d'assurance-vie progressent de 7,6 % en 2007 après une année 2006 exceptionnelle et atypique compte tenu du recyclage des anciens plans d'épargne logement. Sur les OPCVM, la collecte s'est concentrée sur les produits monétaires et garantis dont l'encours ressort en hausse de 8,7 %.

Au plan des crédits, la forte mobilisation des Caisses régionales (nouvelles offres proposées à la clientèle, nombreuses campagnes nationales) leur a permis de maintenir un niveau élevé de production sur l'année, à 70,2 milliards d'euros, en hausse de 1,9 % par rapport au niveau très élevé de 2006. Cette croissance est portée notamment par les financements de l'agriculture (+ 10,5 %) et des entreprises (+ 8,7 %). Sur le marché de l'habitat, l'activité ralentit avec la remontée des taux (+ 1,5 % contre + 11,2 % en 2006) mais représente toujours 56 % de la production.

En conséquence, les encours de crédit continuent de progresser vivement (+ 10,7 % en glissement annuel), au même rythme que l'année précédente ; ils représentent 327,9 milliards d'euros à la fin 2007.

Les risques demeurent contenus à un niveau bas ; le poids des créances douteuses et litigieuses diminue à 2,0 % des encours bruts de créances clientèle contre 2,3 % en 2006.

Le produit net bancaire des Caisses régionales progresse de 1,1 % à 13 milliards d'euros. Après élimination des dividendes et assimilés reçus de Crédit Agricole S.A. et des mouvements de provisions sur l'épargne logement, il augmente de 0,8 % sur celui de 2006 et de 1,2 % hors volatilité liée aux IFRS. Dans un contexte d'aplatissement de la courbe des taux, d'amortissement des crédits anciens à marge élevée et de forte pression concurrentielle, la marge d'intérêt (hors rendement des titres Crédit Agricole S.A.) est soutenue par les résultats de la gestion financière. Les commissions perçues par les Caisses régionales progressent de 5,9 % par rapport à 2006 ; elles bénéficient de la dynamique de conquête et d'équipement de la clientèle.

Au regard des investissements réalisés : coûts immobiliers consécutifs à la rénovation progressive du réseau et à la création de nouvelles agences (137 ouvertures en 2007), renforcement des effectifs, lancement de nouveaux produits, les charges de fonctionnement sont très bien maîtrisées (+ 1,2 %) à 7,0 milliards d'euros. En conséquence, le coefficient d'exploitation des Caisses régionales ressort à 58,6 % (sur la base du PNB hors dividendes et assimilés reçus de Crédit Agricole S.A. et après retraitement des mouvements sur l'épargne logement).

Les Caisses régionales poursuivent leur effort de provisionnement ; à 984 millions d'euros, le coût du risque augmente de 17,0 % sur celui de 2006 sous l'effet du renforcement des provisions collectives.

Au total, après intégration des comptes de leurs filiales et retraitements de consolidation, la quote-part de résultat des Caisses régionales atteint 865 millions d'euros contre 848 millions d'euros en 2006 (+ 2,0 %) et la contribution du pôle " Caisses régionales " au résultat net consolidé de Crédit Agricole S.A. ressort à 778 millions d'euros, en hausse de 2,5 % et de 7,7 % hors provisions sur l'épargne logement.

Le RoE ressort à 17,4 % (avant impôt Crédit Agricole S.A.).

Au 4ème trimestre 2007, la contribution des Caisses Régionales au résultat net part du groupe de Crédit Agricole S.A. s'élève à 223 millions d'euros, en hausse de 1% par rapport au dernier trimestre de 2006.

1.2. - LCL

En 2007, LCL a développé son nouveau modèle bancaire et conforté sa notoriété : 2 ans après son lancement, près de 8 Français sur 10 connaissent LCL. La mise en place des leviers de la croissance, débutée au 1er semestre 2007 avec une nouvelle organisation de ses réseaux et notamment la création de la Banque Privée, commence à porter ses fruits. La dynamique commerciale s'est traduite par une augmentation de la base de comptes de particuliers de 80 000 sur l'année et par la hausse de 10,4 % du résultat net part du groupe, hors éléments exceptionnels (mouvements de provisions sur l'épargne-logement et plan de compétitivité). L'objectif de différentiel de 1 % de croissance entre le PNB et les frais généraux a été largement rempli sur l'année, puisqu'il atteint 1,6 %.

+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|             en m E           |  T4-07 |  D T4/T4 |      D T4/T4    |   2007  |  D 2007/2006|   D 2007/2006  |
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|                              |        |          |  hors EL et plan|         |             |  hors EL & plan|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|                              |        |          |                 |         |             |                |
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Produit net bancaire        |     946|   + 3,5 %|          + 4,1 %|    3 664|      + 0,3 %|         + 2,5 %|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Charges d'exploitation      |   (661)|   + 3,8 %|          + 1,5 %|  (2 706)|      + 8,5 %|         + 0,9 %|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Résultat brut d'exploitation|     285|   + 2,7 %|         + 10,3 %|      958|     (17,2 %)|         + 6,5 %|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Coût du risque              |    (26)|  (37,9 %)|         (37,9 %)|    (127)|     (16,5 %)|        (16,5 %)|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Résultat d'exploitation     |     259|   + 9,9 %|         + 19,3 %|      831|     (17,3 %)|        + 10,4 %|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Résultat net part du Groupe |     170|   + 6,5 %|         + 15,9 %|      553|     (18,6 %)|        + 10,4 %|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|                              |        |          |                 |         |             |                |
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Coefficient d'exploitation  |  69,9 %|  + 0,2 pt|         (1,8 pt)|    73,9%|    + 5,6 pts|        (1,1 pt)|
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  Fonds propres alloués (Md E)|        |          |                 |      3,0|             |                |
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+
|  ROE                         |        |          |                 |   19,6 %|             |                |
+------------------------------+--------+----------+-----------------+---------+-------------+----------------+

Les encours de ressources de bilan et hors-bilan ont progressé de 2,7 % sur l'année, à 136,7 milliards d'euros. La crise des marchés financiers masque les bonnes performances du réseau commercial dans la collecte des comptes à terme (+ 13,3 %) et des livrets (+ 10,3 %). La dynamique de conquête de nouveaux clients contribue également à l'augmentation des encours de dépôts à vue, qui progressent de + 3,4 %. En revanche, les encours d'épargne logement poursuivent logiquement leur repli (- 11,7 % en 2007), dans le prolongement du mouvement entamé suite à la révision de la fiscalité sur l'épargne logement intervenue fin 2005. Au total, la collecte de bilan s'accroît de 3,0 % à 57,9 milliards d'euros.

La progression des encours de hors-bilan bénéficie du dynamisme de l'assurance vie (+ 7,2 %), mais pâtit d'un environnement financier très défavorable aux OPCVM et aux titres.

Après une année 2006 exceptionnelle, la demande de crédit est restée tonique en 2007 et la production de nouveaux prêts atteint 19,4 milliards d'euros. Les encours progressent ainsi de 10,4 %, pour atteindre 68 milliards d'euros à la fin de l'année. Cette vitalité est portée par la forte hausse des encours de crédits aux PME (+ 17,6 %) et à l'habitat (+ 11,5 %). Ces derniers atteignent 39,6 milliards d'euros au 31 décembre 2007. Les encours de crédits aux professionnels bénéficient d'une production dynamique des crédits à moyen et long terme et affichent une hausse de 4,2 %, à 9,3 milliards d'euros.

Le dynamisme commercial du réseau LCL lui permet d'afficher un produit net bancaire de 3 664 millions d'euros, en progression de 2,5 %, hors impact des reprises de provisions d'épargne logement (41 millions d'euros en 2007 contre 119 millions d'euros en 2006). Une fois réintégré cet élément, la hausse est de 0,3 %.

Les charges d'exploitation restent parfaitement maîtrisées à 2 706 millions d'euros. Elles intègrent la provision pour le plan de compétitivité annoncé le 1er juin 2007 (d'un montant de 189 millions d'euros après l'impact complémentaire de la loi de financement de la sécurité sociale pour 2008 enregistré au quatrième trimestre). Hors cet élément exceptionnel, l'augmentation des charges est ramenée à 0,9 %.

Conséquence de cette bonne maîtrise des charges, le résultat brut d'exploitation ressort en progression de 6,5 % sur un an, hors impact des provisions d'épargne logement et du plan de compétitivité. Le coefficient d'exploitation s'améliore de nouveau (- 1,1 point) pour atteindre 69,5 % fin 2007.

La charge du risque reste particulièrement contenue au niveau faible de 127 millions d'euros soit 26 points de base des engagements pondérés, contre 33 points de base fin 2006, ce qui permet au résultat d'exploitation de croître de 10,4 %.

Au total, le résultat net part du groupe de LCL s'élève à 553 millions d'euros en diminution de 18,6 % sur le résultat de 2006. Hors éléments exceptionnels (mouvements de provisions sur l'épargne logement et plan de compétitivité), il s'inscrit en hausse de 10,4 % sur un an. Ce résultat correspond à un rendement des fonds propres de 19,6 %.

Au 4ème trimestre 2007, le produit net bancaire affiche une hausse de 3,5 % comparé au 4ème trimestre 2006. Le résultat brut d'exploitation suit la même évolution, à 285 millions d'euros, soit une hausse de 2,7 % par rapport au trimestre comparable de 2006. Hors impact des reprises de provisions de l'épargne logement et du plan de compétitivité, il croît de plus de 10 %.

Le résultat net part du groupe s'établit 170 millions d'euros, en hausse de + 6,5 % par rapport au 4ème trimestre de 2006.

2. POLE BANQUE DE DÉTAIL A L'INTERNATIONAL

En 2007, le pôle Banque de détail à l'international a consolidé la construction de son réseau. En Italie, l'année a été marquée par la fin du processus d'acquisition du Groupe Cariparma FriulAdria et son intégration rapide. En Grèce, a été lancé le plan de transformation d'Emporiki. Hors ces deux pays, les autres entités du pôle ont poursuivi leur croissance régulière.

Le pôle Banque de Détail à l'International réalise un produit net bancaire de 2 650 millions d'euros en 2007, soit 3,2 fois supérieur à celui de 2006, qui n'intégrait pas l'Italie, et seulement un trimestre et demi de contribution d'Emporiki. Les charges d'exploitation atteignent 1 763 millions d'euros en 2007. Il en résulte un résultat brut d'exploitation de 887 millions d'euros, multiplié par 4,5 par rapport à 2006.

Le résultat des sociétés consolidées par mise en équivalence est en nette diminution (168 millions d'euros en 2007 contre 522 millions d'euros en 2006), du fait de la sortie, en 2007, de Banca Intesa du périmètre de consolidation du Groupe, suite à la fusion Intesa Sanpaolo. La plus forte contribution au résultat des sociétés mises en équivalence est désormais le BES, avec 152 millions d'euros. La participation détenue dans Banco del Desarollo (Chili) a été cédée en novembre 2007, donnant lieu à une plus value de près de 117 millions d'euros. Cet effet positif est toutefois partiellement compensé par une dépréciation d'une partie de l'écart d'acquisition d'Index Bank de 65 millions d'euros.

Le résultat net part du groupe du pôle Banque de Détail à l'International ressort à 460 millions d'euros en 2007, en retrait de 13,1% par rapport au résultat 2006.

Le ROE s'établit à 17,4 %.

Le 4ème trimestre, qui reflète plus particulièrement la nouvelle dimension commerciale du pôle, a cependant été impacté par des éléments non récurrents liés à l'intégration des réseaux italiens et grecs. Le produit net bancaire, quasi stable, à 737 millions d'euros, intègre, en effet, l'amortissement du fonds de commerce des agences italiennes et les charges prennent en compte les coûts liés à l'intégration des réseaux et à l'ajustement des ressources humaines. Au total, le résultat net part du groupe du trimestre s'établit à 107 millions d'euros, en retrait de 19 % par rapport au trimestre précédent.

+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|             en m E             |  T4-07|  D T4/T4 |   D T4/T3  |   2007  |  D 2007/2006|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Produit net bancaire          |    737|       X 2|     (0,6 %)|    2 650|        X 3,2|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Charges d'exploitation        |  (537)|       X 2|    + 17,4 %|  (1 763)|        X 2,8|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Résultat brut d'exploitation  |    200|  + 99,4 %|    (29,7 %)|      887|        X 4,5|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Coût du risque                |   (68)|     X 3,5|    (21,6 %)|    (291)|          X 4|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Résultat d'exploitation       |    132|  + 63,7 %|    (33,2 %)|      596|        X 4,7|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Sociétés mises en équivalence |     12|  (90,2 %)|    (64,0 %)|      168|     (67,7 %)|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Résultat net sur autres actifs|     52|        ns|          ns|       52|           ns|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Résultat avant impôts         |    196|   (2,7 %)|    (15,2 %)|      816|     + 25,9 %|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Résultat net part du Groupe   |    107|  (10,8 %)|    (19,0 %)|      460|     (13,1 %)|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|                                |       |          |            |         |             |
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Coefficient d'exploitation    |  72,9%|  + 0,2 pt|  + 11,2 pts|   66,5 %|    (9,3 pts)|
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  Fonds propres alloués (Md E)  |       |          |            |      3,4|             |
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+
|  ROE                           |       |          |            |   17,4 %|             |
+--------------------------------+-------+----------+------------+---------+-------------+

L'Italie est désormais le deuxième marché domestique du Groupe. Outre les 29 agences acquises au 1er avril et les 173 acquises au 1er juillet, 30 nouvelles agences ont été ouvertes au cours de l'année, portant le nombre total d'agences à 725 au 31 décembre 2007, pour 1,4 million de clients. Le dispositif est soutenu par la présence locale de l'ensemble des métiers du Groupe : gestion d'actifs, crédit à la consommation, banque de financement et d'investissement.

En 2007, le Groupe Cariparma FriulAdria contribue au produit net bancaire du pôle Banque de Détail à l'International à hauteur de 1 149 millions d'euros, pour six mois d'activité pleine et trois mois complémentaires d'activité partielle. Sur le trimestre, si les performances sont affectées par l'amortissement du fonds de commerce des agences italiennes, le produit net bancaire se maintient, à 364 millions d'euros.

Les charges de l'année s'élèvent à 609 millions d'euros, reflétant les surcoûts engendrés par l'intégration du réseau mais aussi la création des fonctions de holding et de tête de Groupe en Italie.

Il en résulte un résultat brut d'exploitation annuel de 540 millions et un résultat net part du groupe de 197 millions d'euros. Au 4ème trimestre, l'Italie enregistre un résultat net part du groupe de 57 millions d'euros.

En Grèce, la dynamique de conquête est engagée : 75 nouvelles agences ont été créées pendant l'année, dont 65 en Europe du Sud Est, zone en pleine croissance. De nouvelles offres et dispositifs commerciaux ont été mis en place, notamment en matière de prêts immobiliers et de segmentation des points de vente entreprises. L'offre de bancassurance a été complétée par le lancement d'une nouvelle compagnie d'assurance dommages : Emporiki Assurances.

Au 31 décembre 2007, la contribution d'Emporiki au produit net bancaire du pôle s'élève à 928 millions d'euros, contre 353 millions d'euros en 2006 pour un trimestre et demi d'intégration. Les charges atteignent 656 millions d'euros, contre 232 millions d'euros au 31 décembre 2007. La hausse, constatée surtout en fin d'année (+14 % au dernier trimestre), est principalement due à des éléments non récurrents, tels que l'aide au départ de certains salariés et des frais de marketing et communication. Le résultat brut d'exploitation annuel atteint ainsi 273 millions d'euros, soit 2,3 fois celui de 2006. Le coût du risque est en hausse sur l'année, à 176 millions d'euros, contre 40 millions en 2006. Néanmoins, une amélioration notable est à noter en fin d'année (- 26 millions d'euros au T4-07), du fait de la mise en oeuvre de nouvelles procédures de suivi des risques.

Au final, Emporiki enregistre, en 2007, un résultat net part du groupe de 45 millions d'euros. Sur le trimestre, ce résultat est de 9 millions d'euros.

Hors l'Italie et la Grèce, la contribution des autres entités du pôle au résultat net part du groupe annuel progresse nettement, passant de 112 millions d'euros en 2006 à 218 millions d'euros en 2007, signe de la vitalité de ces implantations.

Le Groupe a également renforcé son réseau européen par l'acquisition, autorisée fin février 2008 par la Banque d'Espagne, d'environ 15 % du capital de Bankinter, portant à près de 20 % la participation du Groupe dans la banque espagnole. Cette prise de participation, dans une banque dynamique et particulièrement rentable, vise à créer une relation actionnariale durable et profitable pour l'ensemble des parties prenantes.

3. POLE SERVICES FINANCIERS SPÉCIALISÉS

En 2007, le pôle Services Financiers Spécialisés a poursuivi son développement ; il a consolidé ses positions sur son marché domestique, tout en étendant ses activités à l'international.

Le résultat net part du groupe progresse de 21 % sur le trimestre, à 165 millions d'euros et de près de 29 % sur l'année à 595 millions d'euros. L'international fait particulièrement preuve de dynamisme, avec une progression de près de 24 % sur l'année et de plus de 28 % sur le trimestre.

+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|              en m E            |  T4-07|  D T4/T4 |   D T4/T3 |   2007  |  D 2007/2006|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Produit net bancaire          |    770|  + 13,0 %|    + 4,6 %|    2 977|     + 12,9 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Charges d'exploitation        |  (404)|  + 10,5 %|    + 3,4 %|  (1 577)|     + 13,5 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat brut d'exploitation  |    366|  + 15,8 %|    + 6,1 %|    1 400|     + 12,3 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Coût du risque                |  (116)|  + 13,6 %|    (9,1 %)|    (491)|     + 16,6 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat d'exploitation       |    250|  + 16,9 %|   + 15,0 %|      909|     + 10,0 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Sociétés mises en équivalence |      3|  + 58,8 %|   + 35,0 %|        8|     + 14,5 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat net sur autres actifs|      3|        ns|  + 100,0 %|       28|        X 7,7|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat avant impôts         |    256|  + 69,0 %|   + 15,8 %|      945|     + 22,1 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat net part du Groupe   |    165|     X 2,3|   + 21,1 %|      595|     + 28,5 %|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|                                |       |          |           |         |             |
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Coefficient d'exploitation    |  52,5%|  (1,1 pt)|   (0,6 pt)|   53,0 %|      +0,3 pt|
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Fonds propres alloués (Md E)  |       |          |           |      3,3|             |
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+
|  ROE                           |       |          |           |   19,5 %|             |
+--------------------------------+-------+----------+-----------+---------+-------------+

Dans le domaine du crédit à la consommation, le Groupe a conforté ses positions de leader par son dynamisme commercial, dans un contexte de ralentissement de l'activité en Europe.

2007 a marqué l'expansion internationale de l'activité : acquisition de la totalité du capital d'Interbank N.V. et de DMC Groep N.V aux Pays Bas, création d'une nouvelle filiale Sofinco Saudi Fransi en Arabie Saoudite et lancement, en Italie, de la filiale dédiée à la clientèle " Near Prime ", Créditlift, déjà présente en France. Désormais, plus de la moitié des encours gérés sont portés par l'Europe (en dehors de la France).

En matière d'efficacité commerciale, les deux filiales, Sofinco et Finaref, ont, par ailleurs, développé de nouvelles synergies par la construction d'une plateforme commune de traitement du contentieux.

Dans le même temps, Finaref, tout en confortant sa place de leader de la carte privative en France, a affirmé son savoir-faire en matière d'opérations à distance, en proposant à ses clients des solutions innovantes de signature électronique et de paiement sur téléphone portable.

Au total, la production annuelle de crédit à la consommation est de 32,1 milliards d'euros pour l'année 2007, en progression de 28,3 % par rapport à 2006.

Les encours de crédit gérés suivent la même évolution favorable, avec un montant total d'encours de 61,7 milliards d'euros, en hausse de 12,9% par rapport à l'année précédente. Au sein de ces encours, le poids de l'international dépasse pour la première fois celui de la France, à 57,3 % en 2007.

A périmètre constant[3], les encours de crédit gérés à l'international progressent de 35% entre 2006 et 2007, traduisant la vitalité des implantations internationales. Cette progression est portée en partie par les belles performances de FGAFS, intégré pour la première année complète (+78 % par rapport à décembre 2006).

Le produit net bancaire de l'activité crédit à la consommation s'élève à 2 517 millions d'euros, en progression de 15 % par rapport à 2006. Les charges d'exploitation s'établissent à 1 275 millions d'euros, en hausse de 18 % par rapport à 2006. Cette progression provient principalement des évolutions de périmètre. La hausse des charges est, par ailleurs, en lien avec le développement de l'activité. Le résultat brut d'exploitation de l'activité crédit à la consommation s'établit donc à 1 242 millions d'euros, en progression de 12 % sur l'année. Sur le 4ème trimestre, il s'établit à 323 millions d'euros, en hausse de 6 %.

En affacturage, 2007 a été marquée par les succès d'Eurofactor, leader en France dans un marché très dynamique et qui poursuit sa croissance à l'international. Pour accompagner ce développement, Eurofactor investit dans un nouveau système d'information.

En 2007, le chiffre d'affaires factoré progresse ainsi de 17,4 % par rapport à 2006, avec une croissance à l'international de 13,8 %. Le produit net bancaire du métier s'établit à 222 millions d'euros en 2007 (+ 9,2 % par rapport à 2006). Du fait de charges d'exploitation quasiment stables, le résultat brut d'exploitation s'inscrit en forte hausse en 2007, à 93 millions d'euros, soit une progression de 24,2 %.

En matière de crédit-bail, les premiers résultats de la stratégie lancée fin 2006 ont été recueillis en 2007. Conformément au plan à moyen terme, Crédit Agricole Leasing a poursuivi la conquête de domaines à forte valeur ajoutée. L'année a été marquée par un bon niveau d'activité dans tous les métiers, avec un volume de production annuel de 4,8 milliards d'euros, en hausse de 10 % par rapport à l'année précédente. L'activité est en forte croissance à l'international, grâce, notamment, au développement de la filiale EFL en Pologne.

En 2007, Crédit Agricole Leasing a, en outre, renforcé sa compétitivité. Le coefficient d'exploitation du pôle évolue favorablement, s'établissant à 66,9 %, contre 68,7 % en 2006.

La dynamique du métier de crédit-bail se traduit par un résultat brut d'exploitation en hausse de 2,7 % par rapport à 2006, à 79 millions d'euros.

Au total, le produit net bancaire du pôle s'accroît de près de 13 % sur l'année, 2 % à périmètre constant, traduisant les bases solides du pôle. Avec des charges d'exploitation suivant la même progression sur l'année (+ 13,5 %), le résultat brut d'exploitation ressort en croissance de 12,3 %, à 1 400 millions d'euros. Il s'établit, sur le 4ème trimestre, à 366 millions d'euros.

L'évolution du coût du risque sur l'année (+ 16,6 %, à -491 millions d'euros) est essentiellement attribuable à l'effet périmètre. Hors celui-ci, la croissance serait ramenée à 3,0 %.

Le résultat net part du groupe ressort à 595 millions d'euros, en progression de 28,5 % sur 2006, qui intégrait une dépréciation de l'écart d'acquisition sur Crédit Agricole Leasing pour un montant de 63 millions d'euros. Hors impact de cette dépréciation, la progression du résultat net part du Groupe sur l'année est de 13,8 %.

Le ROE atteint 19,5 %.

4. POLE GESTION D'ACTIFS, ASSURANCES ET BANQUE PRIVÉE

Dans un contexte difficile, le pôle Gestion d'actifs, assurances et banque privée enregistre de très bonnes performances tant au plan de l'activité commerciale que des résultats opérationnels ; en 2007 par rapport à 2006, le produit net bancaire progresse de 11,2 % et le résultat d'exploitation de 14,7 %. Sur le 4ème trimestre, la progression du produit net bancaire est de 13,2 %, celle du résultat d'exploitation de près de 10 %.

Le résultat net du pôle intègre en outre, au quatrième trimestre, la plus-value résultant du dénouement de la joint-venture CAAM Sgr, entre Crédit Agricole Asset Management et Intesa Sanpaolo ; en conséquence, sa contribution au résultat du Groupe s'accroît fortement (+ 52,0 %).

+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|             en m E             |  T4-07 |  D T4/T4 |   D T4/T3 |   2007  |  D 2007/2006|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Produit net bancaire          |   1 114|   + 2,5 %|   + 13,2 %|    4 306|    + 11 ,2 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Charges d'exploitation        |   (494)|   + 5,9 %|   + 19,1 %|  (1 803)|      + 7,3 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat brut d'exploitation  |     620|   + 0,0 %|    + 8,8 %|    2 503|     + 14,1 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Coût du risque                |       2|        ns|         ns|        4|           ns|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat d'exploitation       |     622|   + 0,7 %|    + 9,7 %|    2 507|     + 14,7 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Sociétés mises en équivalence |       2|  (48,7 %)|         ns|        8|     (82,5 %)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat net sur autres actifs|     222|        ns|         ns|      215|           ns|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat avant impôts         |     846|  + 35,1 %|   + 51,1 %|    2 730|     + 22,3 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Résultat net part du Groupe   |     605|  + 29,9 %|   + 52,0 %|    1 899|     + 22,8 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|                                |        |          |           |         |             |
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Coefficient d'exploitation    |  44,3 %|  + 1,4 pt|  + 2,2 pts|   41,9 %|     (1,5 pt)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  Fonds propres alloués (Md E)  |        |          |           |      7,8|             |
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+
|  ROE                           |        |          |           |   24,7 %|             |
+--------------------------------+--------+----------+-----------+---------+-------------+

A fin 2007, les encours gérés au sein du pôle, nets des doubles comptes, représentent 614,4 milliards d'euros. La collecte globale atteint 36,6 milliards d'euros dont 10 milliards d'euros en gestion d'actifs, 5,7 milliards d'euros en banque privée et 21 milliards d'euros en assurance-vie.

En gestion d'actifs, les encours gérés par Crédit Agricole Asset Management Group et BFT représentent 525 milliards d'euros au 31 décembre 2007. En dépit d'un contexte de crise des marchés financiers et boursiers mondiaux à partir de l'été 2007, les actifs sous gestion se sont développés de 23,5 milliards d'euros sur l'année (+ 4,7 %) à périmètre constant c'est-à-dire après scission des activités italiennes. Cet accroissement résulte pour partie d'un impact favorable des valorisations mais aussi par une bonne dynamique commerciale ayant bénéficié principalement aux fonds monétaires, structurés et obligataires. La collecte nette de l'année ressort à près de 10 milliards d'euros après des rachats d'environ 10 milliards d'euros au cours du second semestre concentrés pour l'essentiel sur les produits spécialisés (notamment les fonds de performance absolue de la gamme VaR, très liquides).

En France, les actifs commercialisés ont augmenté de 10,4 milliards d'euros sur l'année à 440,6 milliards d'euros fin 2007.

A l'international, le pôle poursuit son déploiement.

En Italie, le dénouement de la joint-venture CAAM Sgr entre Crédit Agricole Asset Management et Intesa Sanpaolo S.p.A. a été finalisé fin décembre 2007. Avec, au 31 décembre 2007, 14,3 milliards d'euros d'actifs sous gestion et plus de 26 milliards d'euros d'actifs commercialisés, la nouvelle entité " Crédit Agricole Asset Management SGR " constitue le premier opérateur étranger en Italie.

En Arabie Saoudite, le pôle renforce les équipes commerciales de son bureau d'Abu Dhabi et crée une joint-venture en partenariat avec la banque Saudi Al Fransi (BSF) afin de bénéficier pleinement du potentiel de croissance du Moyen-Orient.

Par ailleurs, après avoir obtenu, fin juin dernier, l'agrément de l'AMF en tant que société de gestion de portefeuille habilitée à gérer des OPCI (Organisme de Placement Collectif en Immobilier), Crédit Agricole Asset Management Real Estate (CAAM RE) est l'une des premières sociétés de gestion à lancer un produit OPCI destiné à une clientèle d'institutionnels (CAAM OPCI France Régions Dynamic). Il attend l'agrément pour diffuser son premier produit pour les particuliers haut de gamme.

Dans le d, omaine des services financiers aux institutionnels, le groupe CACEIS renforce sa présence internationale, notamment par l'acquisition fin novembre du groupe Olympia Capital International, spécialisé dans l'administration de fonds alternatifs et la reprise, en toute fin d'année, de la filiale de HypoVereinsbank (HVB) en charge de ses activités de conservation, désormais renommée CACEIS Bank Allemagne.

Ainsi, sous l'effet de la croissance externe, les encours de CACEIS se sont développés de 21,5 % sur un an (+ 4,8 % à périmètre constant). Les encours en conservation atteignent 2 272 milliards d'euros fin 2007 (+ 486 milliards d'euros par rapport à 2006) et les encours sous administration 944 milliards d'euros, en développement de 83 milliards d'euros.

En Banque privée, la fortune gérée s'établit à 96,4 milliards d'euros fin 2007. Au cours de l'exercice et dans un contexte difficile au second semestre, son encours s'est développé de 8,5 milliards d'euros (+ 9,7 %). Cette augmentation reflète pour partie la croissance externe avec l'acquisition, début juillet, de Bank Sarasin Europe S.A. (+ 2,4 milliards d'euros). Elle reflète en outre la performance des marchés financiers sur la période (+ 2,4 milliards d'euros) et surtout un développement soutenu de la collecte, de 5,7 milliards d'euros. En revanche, elle intègre un impact négatif de l'effet change $ / E de 2 milliards d'euros.

Sur le trimestre, la collecte est positive, mais amputée d'un effet change $ / E et d'un effet marché négatifs. Au cours de la période, la Banque privée a poursuivi, par ailleurs, son développement à l'international, avec la conclusion, fin novembre 2007, d'un accord portant sur l'acquisition de la totalité des actions de National Bank of Canada Ltd., filiale de la Banque Nationale du Canada aux Bahamas spécialisée dans la Banque Privée Internationale.

A fin 2007, 64 % des encours sont gérés hors de France (les trois quarts en Suisse et au Luxembourg).

Dans le domaine de l'assurance-vie, 2007 succède à une année 2006 exceptionnelle qui avait bénéficié des transferts en provenance des anciens plans d'épargne logement dont le régime fiscal avait été modifié fin 2005. En 2007, dans un marché en recul, le Groupe enregistre néanmoins une activité soutenue.

D'une part, à 21 milliards d'euros, le chiffre d'affaires global est en retrait de 14,9 % sur celui, atypique, de 2006 mais il reste supérieur à celui de 2005 à périmètre constant (de + 2,7 %).

D'autre part, la campagne des " Transferts Fourgous " qui a fortement mobilisé les forces commerciales connaît un grand succès : 11,6 milliards d'euros ont été transférés vers des contrats multisupport (à plus de 95 % sécurisés), soit plus de 60 % des transferts réalisés par les bancassureurs en 2007.

Enfin, le Groupe a développé ses relais de croissance. Les réseaux des Caisses régionales et de LCL ont réalisé une belle performance dans le domaine de la prévoyance décès avec notamment l'offre Garantie Obsèques et le contrat Prévilion. A l'international, Crédit Agricole S.A. a obtenu, en juin 2007, l'agrément pour créer une Compagnie d'assurance-vie au Japon, 2ème marché mondial d'assurance-vie. En Italie, en Grèce et au Portugal, le Groupe poursuit le développement de la bancassurance.

Au total, les provisions mathématiques atteignent 182 milliards d'euros, en hausse de 8 % sur un an. Avec 174,9 milliards d'euros, Prédica confirme sa place de 1er bancassureur et 2ème assureur en France.

Sur le marché des assurances IARD, la dynamique du Groupe reste très forte. Portée par les excellents résultats commerciaux des réseaux au cours des deux précédents exercices, la progression du chiffre d'affaires total atteint 25,7 % par rapport à 2006, à 1 865,2 millions d'euros. Alors que la croissance organique est déjà élevée (+ 16,4 %), Pacifica a acquis, fin septembre 2007, la totalité du capital des Assurances Fédérales IARD (AF IARD) en reprenant les 60 % détenus par les AGF.

Les réussites commerciales sont importantes. En particulier, sur le marché des professionnels, l'activité est en croissance marquée (+ 36 %) portée par l'excellent démarrage de la multirisque professionnelle. La santé des particuliers enregistre aussi une croissance forte (+ 22 % à périmètre constant) et en multirisque habitation, la production augmente de 10 %.

En 2007, le portefeuille de Pacifica ressort en progression de 10,9 % sur un an (à périmètre constant) ; avec l'apport d'AF IARD, il approche 6,6 millions de contrats.

Fort de cet accroissement de sa base de développement, le groupe entend renforcer son déploiement commercial en assurances dommages par la distribution des produits de Pacifica dans le réseau LCL mais aussi par la poursuite de l'internationalisation de ses activités. Emporiki Assurances en Grèce et Crédit Agricole Assicurazioni en Italie démarreront leur activité commerciale au 1er semestre 2008.

La dynamique commerciale de l'ensemble des métiers du pôle se traduit par une augmentation sensible du produit net bancaire du pôle de 11,2 % (+ 10,1 % à périmètre inchangé) à 4 306 millions d'euros. Compte tenu de l'évolution des charges d'exploitation de + 7,3 %, le résultat brut d'exploitation ressort en croissance de 14,1 % sur un an (+ 12,0 % à périmètre inchangé) à 2 503 millions d'euros. Le coefficient d'exploitation poursuit son amélioration de 1,5 point sur un an et ressort au niveau particulièrement bas de 41,9 %.

Le résultat des entreprises mises en équivalence passe de 46 millions d'euros en 2006 à 8 millions d'euros en 2007 suite aux changements de méthodes de consolidation des filiales d'assurances portugaises (Bes Vida et Bes Seguros) et d'AF IARD consolidées en 2007 par la méthode globale (impact -39 millions d'euros).

Le résultat sur autres actifs enregistre la plus-value (224 millions d'euros) résultant du dénouement de la joint-venture CAAM Sgr, filiale conjointe de Crédit Agricole S.A. et d'Intesa Sanpaolo.

Le résultat net, part du groupe, du pôle atteint 1 899 millions d'euros, en hausse de 22,8 % sur celui de 2006. Le ROE atteint 24,7 %.

5. POLE BANQUE DE FINANCEMENT ET D'INVESTISSEMENT

Après un premier semestre de croissance mondiale, l'année 2007 s'est achevée dans un contexte de crise financière internationale : crise du marché hypothécaire américain, affaiblissement de la situation des rehausseurs de crédit, ralentissement des opérations de LBO. A cette tendance lourde se sont ajoutées une forte volatilité des marchés actions, l'appréciation du cours des matières premières et, enfin, la dévalorisation du dollar qui a perdu environ 10 % de sa valeur par rapport à l'euro en un an.

L'effet de cette crise sérieuse sur la banque de financement et d'investissement occulte les performances du pôle.

En effet, hors impact de la crise, celui-ci étant chiffré à -2,7 milliards d'euros sur le résultat net, le résultat net part du groupe de la banque de financement et d'investissement progresse de 11,2% sur l'année.

+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|              en m E            |   T4-07 |  T4-07*|  D T4/T4*|   2007  |   2007* |  D 2007/2006*|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Produit net bancaire          |  (1 169)|   1 315|   (0,7 %)|    2 781|    6 001|      + 10,0 %|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Charges d'exploitation        |    (881)|   (881)|   + 1,4 %|  (3 537)|  (3 537)|       + 6,5 %|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Résultat brut d'exploitation  |  (2 050)|     434|   (4,6 %)|    (756)|    2 464|      + 15,4 %|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Coût du risque                |    (951)|   (144)|        ns|    (957)|     (75)|            ns|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Résultat d'exploitation       |  (3 001)|     290|  (38,9 %)|  (1 713)|    2 389|      + 11,4 %|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Sociétés mises en équivalence |       29|      29|     3,6 %|      135|      135|      (15,2 %)|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Résultat net sur autres actifs|      (1)|     (1)|        ns|      (1)|      (1)|            ns|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Résultat avant impôts         |  (2 973)|     318|  (34,7 %)|  (1 579)|    2 523|      + 10,3 %|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Résultat net part du Groupe   |  (1 912)|     255|  (25,2 %)|    (904)|    1 827|      + 11,2 %|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|                                |         |        |          |         |         |              |
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Coefficient d'exploitation    |       ns|  66,9 %|  + 1,3 pt|       ns|   58,9 %|     (2,0 pts)|
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  Fonds propres alloués (Mds E) |         |        |          |     10,0|         |              |
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+
|  ROE                           |         |        |          |       ns|         |              |
+--------------------------------+---------+--------+----------+---------+---------+--------------+

* Hors pertes liées à la crise

Le 4ème trimestre a concentré les principaux impacts négatifs de la crise financière, conduisant à constater des pertes liées à la crise de -3,3 milliards d'euros, en ligne avec les éléments annoncés le 20 décembre 2007 :

- un complément de dépréciation des CDO super senior non couverts de 1,2 milliards d'euros ;

- une dépréciation sur la contrepartie ACA de 800 millions d'euros ;

- une réfaction pour risque de contrepartie, qui compte tenu de l'évolution de la situation des monolines, a été réévaluée à 1,2 milliards d'euros ;

- 75 millions d'euros d'autres dépréciations.

Il en résulte, au 4ème trimestre, un résultat net part du groupe de - 1 912 millions d'euros. Hors pertes liées à la crise, il atteint 255 millions d'euros, en baisse de 25,2 % par rapport au trimestre comparable de 2006, dans un environnement très dégradé.

Sur l'année, le produit net bancaire s'élève à 2 781 millions d'euros, 6 001 millions d'euros hors pertes liées à la crise, grâce aux bonnes performances des métiers hors crédits structurés.

La hausse des charges d'exploitation de 6,5 % s'explique par la poursuite des investissements dans certains métiers et dans les infrastructures technologiques et les systèmes de contrôles. Les effectifs moyens ont, en outre, progressé de 5,5 % d'une année sur l'autre.

Après trois années favorables, le coût du risque enregistre une charge nette de 75 millions d'euros, hors les dépréciations liées à la crise, traduisant une dégradation, toujours limitée, du risque de contrepartie. L'encours de provisions collectives s'établit à 1 168 millions d'euros au 31 décembre 2007 contre 1 125 millions d'euros un an auparavant.

Le résultat d'exploitation s'établit à - 1 713 millions d'euros mais atteint 2 389 millions d'euros hors impact de la crise, en croissance de plus de 11%.

La quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence, constituée pour sa quasi-totalité par la contribution de la Banque Saudi Fransi, diminue de 15,2 % en 2007, sous l'effet principalement de la baisse du dollar, après une très forte croissance de 33% l'année précédente.

Au total, le résultat net part du groupe ressort à - 904 millions d'euros. Hors les impacts de la crise, il s'élève à 1 827 millions d'euros et enregistre une hausse de plus de 11%.

La banque de financement

La banque de financement continue d'améliorer ses performances opérationnelles et financières en 2007 malgré une conjoncture un peu moins favorable au second semestre.

+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|              en m E            |  T4-07 |  D T4/T4 |   D T4/T3 |   2007 |  D 2007/2006|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Produit net bancaire          |     514|   (0,3 %)|   (10,8 %)|   2 300|      + 7,8 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Charges d'exploitation        |   (234)|   + 2,5 %|      8,9 %|   (935)|      + 7,0 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Résultat brut d'exploitation  |     280|   (2,6 %)|   (22,6 %)|   1 365|      + 8,3 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Coût du risque                |   (163)|        ns|         ns|   (104)|           ns|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Résultat d'exploitation       |     117|  (62,0 %)|   (71,6 %)|   1 261|      (0,7 %)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Sociétés mises en équivalence |      29|   + 2,8 %|    (6,8 %)|     130|     (17,8 %)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Résultat net sur autres actifs|     (1)|  (80,0 %)|         ns|     (1)|     (80,0 %)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Résultat avant impôts         |     145|  (56,1 %)|   (67,2 %)|   1 390|      (2,4 %)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Impôts                        |       9|        ns|         ns|   (277)|     (19,2 %)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Résultat net part du Groupe   |     143|  (38,5 %)|   (58,9 %)|   1 072|       +2,8 %|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|                                |        |          |           |        |             |
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  Coefficient d'exploitation    |  45,6 %|  + 1,2 pt|  + 8,2 pts|  40,7 %|     (0,3 pt)|
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+
|  ROE                           |        |          |           |  16,1 %|             |
+--------------------------------+--------+----------+-----------+--------+-------------+

En 2007, la banque de financement préserve le niveau de rentabilité de ses actifs pondérés dans un volume d'affaires en forte croissance et maintient un niveau d'efficacité opérationnelle particulièrement satisfaisant avec un coefficient d'exploitation de 40,7 % contre 41,0 % en 2006.

Le produit net bancaire progresse de près de 8% sur un an, malgré une activité de syndication ralentie depuis le deuxième semestre ayant entraîné une décote de 55 millions d'euros des encours restant à placer.

S'appuyant toujours sur des positions de premier ordre, les financements structurés enregistrent globalement une progression de leurs revenus de 20% (hors décote sur encours de syndication) et contribuent pour 61% au produit net bancaire de la Banque de financement. La dynamique commerciale a été particulièrement soutenue en commerce international, financements d'acquisitions et financements de projets.

Les activités de Banque commerciale tant en France qu'à l'international ont connu également une progression sensible de leurs revenus commerciaux (+ 20 %) mais n'ont pas bénéficié comme en 2006 d'importants revenus de restructuration de créances.

La charge du risque traduit principalement le renforcement des provisions collectives.

Au final, le résultat net part du groupe s'élève à 1 072 millions d'euros en progression de près de 3 % par rapport à celui de 2006.

La banque de marchés et d'investissement

Les revenus de la Banque de marchés et d'investissement ont été lourdement pénalisés par les pertes et dépréciations d'actifs consécutives à la crise du marché hypothécaire américain.

+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|             en m E            |   T4-07 |  T4-07*|  D T4/T4*|   2007  |   2007*  |  D 2007/2006*|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Produit net bancaire         |  (1 683)|     801|   (0,9 %)|      481|     3 701|      + 11,4 %|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Charges d'exploitation       |    (646)|   (646)|   + 1,0 %|  (2 602)|   (2 602)|       + 6,4 %|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Résultat brut d'exploitation |  (2 329)|     155|   (8,4 %)|  (2 121)|     1 099|      + 25,6 %|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Coût du risque               |    (788)|      19|        ns|    (853)|        29|            ns|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Résultat d'exploitation      |  (3 117)|     174|   + 2,9 %|  (2 974)|     1 128|      + 28,9 %|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Sociétés mises en équivalence|        0|       0|        ns|        5|         5|           X 5|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Résultat avant impôts        |    3 117|     174|  + 10,1 %|  (2 969)|     1 133|      + 31,2 %|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Impôts                       |    1 080|    (44)|   (1,8 %)|    1 044|     (327)|      + 39,6 %|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Résultat net part du Groupe  |  (2 055)|     112|   + 3,4 %|  (1 976)|       754|      + 25,5 %|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|                               |         |        |          |         |          |              |
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  Coefficient d'exploitation   |       ns|  80,6 %|  + 1,5 pt|       ns|  + 70,3 %|     (3,4 pts)|
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+
|  ROE                          |         |        |          |       ns|          |              |
+-------------------------------+---------+--------+----------+---------+----------+--------------+

* Hors pertes liées à la crise

Hors impacts de la crise et perte de trading subie au 3ème trimestre 2007, les revenus de la Banque de marchés et d'investissement enregistrent une progression des revenus de 22 % sur un an. Les revenus des marchés de capitaux croissent dans la même proportion, après retraitements des pertes de l'activité de crédits structurés. Fortes d'une dynamique commerciale soutenue, les activités de dérivés de taux, dérivés actions, émissions de titres de dettes, et change ont enregistré une progression significative de leurs revenus. Le second semestre a été par ailleurs favorable aux activités de trésorerie.

2007 constitue à nouveau une très bonne année pour le courtage. Les revenus des courtiers sont en hausse de 21% (hors les plus values réalisées sur les cessions de sièges de bourse). Cette très bonne performance est tirée par CLSA en Asie dont la hausse des revenus est remarquable en 2007 (+ 38 %), par CA Cheuvreux (+ 9 %) et par l'activité sur dérivés listés de Calyon Financial (+ 10 %) devenue Newedge début 2008.

La Banque d'investissement enregistre une croissance de ses revenus de 44 %, notamment grâce à son activité de conseil et d'assistance dans la gestion de haut de bilan des corporates (produits de dérivés actions).

Les charges d'exploitation sont en hausse de 6,4 % reflétant la poursuite d'investissement ciblés notamment chez les courtiers, et le renforcement des infrastructures de marchés.

La très forte dégradation du coût du risque traduit la montée du risque de contrepartie sur ces activités, et au cas spécifique, la dépréciation de l'assureur monoline ACA.

Hors pertes liées à la crise, le résultat net part du groupe ressort à 754 millions d'euros en hausse de 25,5 % par rapport à celui de l'année 2006. En incluant les pertes sur les marchés de crédit, et après la constatation d'un actif d'impôt différé corrélatif à ces dépréciations, la banque de marché d'investissement présente une perte nette de 1 976 millions d'euros.

6. GESTION POUR COMPTE PROPRE ET DIVERS

+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|              en m E            |  T4-07|  D T4/T4 |  D T4/T3 |   2007  |  D 2007/2006*|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Produit net bancaire          |      7|        ns|        ns|      390|            ns|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Charges d'exploitation        |  (358)|  + 48,7 %|  + 65,0 %|  (1 332)|      + 57,7 %|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Résultat brut d'exploitation  |  (351)|  (13,7 %)|  + 44,7 %|    (942)|      (14,3 %)|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Coût du risque                |   (30)|    X 15,8|     X 3,4|     (34)|            ns|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Résultat d'exploitation       |  (381)|   (6,8 %)|  + 51,6 %|    (976)|       (8,6 %)|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Sociétés mises en équivalence |   (10)|        ns|        ns|       85|       (4,8 %)|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Résultat net sur autres actifs|     48|        ns|        ns|     1101|            ns|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Résultat avant impôts         |  (343)|  (16,5 %)|     X 2,7|      210|            ns|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+
|  Résultat net part du Groupe   |  (215)|  (32,7 %)|     X 3,6|      663|            ns|
+--------------------------------+-------+----------+----------+---------+--------------+

En 2007, les résultats du pôle Gestion pour compte propre et divers ont enregistré plusieurs éléments exceptionnels qui rendent difficile la comparaison avec les exercices précédents.

En effet, hors les activités de Private Equity, le produit net bancaire du pôle passe de - 420 millions d'euros en 2006 à + 243 millions d'euros en 2007, incluant les produits liés à Intesa (plus values de cession et dividendes). A l'inverse, il intègre de moindres revenus exceptionnels liés aux reprises de provisions d'épargne logement consécutives au changement de fiscalité intervenu fin 2005.

Hors ces éléments atypiques, et malgré l'accroissement (+7,8 %) des coûts de financement lié aux récentes acquisitions à l'international, le produit net bancaire s'accroît de 145 millions d'euros sur celui de 2006 principalement grâce à une augmentation des revenus des portefeuilles et de la gestion actif / passif.

Les charges d'exploitation, pour leur part, intègrent la provision (412 millions d'euros) liée au plan de compétitivité de LCL. Hors celle-ci, les charges d'exploitation sont en augmentation de 7,0 %, essentiellement du fait de la comptabilisation, au 1er trimestre 2007, de compléments de provisions pour retraites anticipées chez LCL.

Le résultat des sociétés mises en équivalence, 85 millions d'euros, enregistre pour l'essentiel le résultat de la participation dans Eurazéo. En 2007, il prend aussi en compte un ajustement négatif de 24 millions d'euros sur le résultat définitif de l'exercice 2006 d'Intesa (mis en équivalence).

Le résultat net sur autres actifs, à 1 101 millions d'euros, inclut, quant à lui, la plus value de dilution sur Intesa suite à la création du nouveau groupe Intesa Sanpaolo S.p.a..

Bien qu'impacté, au quatrième trimestre, par la baisse des marchés financiers, le Private Equity dégage un résultat net de 84 millions d'euros en 2007 contribuant à hauteur 13 % au résultat net du pôle. Son produit net bancaire, 147 millions d'euros, traduit une activité soutenue dans tous les métiers du capital investissement.

RÉSULTATS CONSOLIDÉS DU GROUPE CRÉDIT AGRICOLE

En 2007, le groupe Crédit Agricole enregistre un résultat net part du Groupe de 5 970 millions d'euros sur l'année (-16,0% par rapport à 2006), dans un contexte de crise financière internationale.

Le produit net bancaire atteint 29 610 millions d'euros, en hausse de 1,6 % malgré des conditions de marché dégradées. Cette progression reflète la bonne dynamique de l'ensemble des activités. Elle est soutenue par les relais de croissance mis en place dans chaque pôle, en particulier à l'international.

Les charges d'exploitation, à 20 272 millions d'euros intègrent le plan de compétitivité LCL. La progression de 13,8 % est en outre liée au développement du groupe : poursuite de la croissance organique et des investissements et intégration des entités acquises par croissance externe.

Enfin, après un coût du risque s'élevant à - 2 888 millions d'euros, lié essentiellement à la crise financière, et un résultat net sur autres actifs ainsi qu'un résultat des sociétés mises en équivalence reflétant les effets sur le Groupe de la fusion Intesa - San Paolo, le résultat net part du Groupe s'établit à 5 970 millions d'euros.

Le montant total des capitaux propres part du Groupe s'établit à fin 2007 à 64,8 milliards d'euros ; le ratio CAD/RSE atteint 9,6 % dont 7,4 % pour le ratioTier One.

* * *

Relations INVESTISSEURS Relations Presse

Denis Kleiber 01.43.23.26.78 Anne-Sophie Gentil ( 01.43.23.37.51

Philippe Poeydomenge de Bettignies 01.43.23.23.81 Stéphanie Ozenne ( 01.43.23.59.44

Brigitte Lefebvre-Hebert 01.43.23.27.56

Annabelle Wiriath 01.43.23.40.42

Avertissement

Cette présentation peut comporter des informations prospectives du Groupe, fournies au titre de l'information sur les tendances. Ces données ne constituent pas des prévisions au sens du règlement européen n° 809/2004 du 29 avril 2004 (chapitre 1, article 2, - 10).

Ces éléments sont issus de scénarii fondés sur un certain nombre d'hypothèses économiques dans un contexte concurrentiel et réglementaire donné. Par nature, ils sont donc soumis à des aléas qui pourraient conduire à la non-réalisation des projections et résultats mentionnés.

De même, les informations financières reposent sur des estimations notamment lors des calculs de valeur de marché et des montants de dépréciations d'actifs.

Le lecteur doit prendre en considération l'ensemble de ces facteurs d'incertitudes et de risques avant de fonder son propre jugement.

Normes applicables et comparabilité

Les chiffres présentés sont établis conformément aux normes IFRS adoptées par l'Union Européenne.

[3] hors Sofinco Saudi Fransi, Interbank et hors Finconsum

Copyright Hugin