Résultats opérationnels du Groupe Solvay au 1er semestre 2008 : -11% par rapport au niveau élevé du 1er semestre 2007

Le communiqué dans son intégralité est disponible sur http://www.solvay-investors.com/


Résultats opérationnels du Groupe Solvay au 1er semestre 2008 : -11% par rapport au niveau élevé du 1er semestre 2007

Activités soutenues - coûts de l'énergie et des matières premières en hausse

. Chiffre d'affaires (4.731 millions EUR) en baisse de 2% (+4% à taux de change et périmètre(1) constants)

. Résultat opérationnel (548 millions EUR) : -11% par rapport au niveau élevé du 1er semestre 2007

- Pharmaceutique (+20%) :

- La croissance des principaux produits et divers revenus compensent largement les effets de change défavorables et les investissements soutenus en R&D et dans la co-promotion de Simcor®(2).

- Chimique (-28%) et Plastiques (-24%) :

- Demande généralement bonne; amélioration des volumes des polymères spéciaux au 2ème trimestre;

- Forte détérioration des marges au 1er semestre pour les principaux produits chimiques et les activités vinyliques européennes compte tenu de la poursuite de la hausse de l'énergie, du charbon, du coke et de l'éthylène ;

- Nouvelles hausses des prix de vente en cours.

- Résultat net Groupe (351 millions EUR, -15%)

Le chiffre d'affaires du Groupe (4.731 millions EUR) au 1er semestre 2008 est en baisse de 2% par rapport à celui du 1er semestre 2007. La demande pour nos principaux produits est restée généralement bonne mais les effets de change défavorables ont pesé sur l'évolution du chiffre d'affaires. A taux de change et à périmètre1 constants, il aurait augmenté de 4%. Au 2ème trimestre, le chiffre d'affaires du Groupe est en retrait de 3% et s'élève à 2.357 millions EUR (+3% à taux de change et périmètre1 constants).

Le résultat opérationnel du Groupe (REBIT(3); 548 millions EUR) enregistre une baisse de 11% par rapport au niveau élevé du 1er semestre 2007. Il s'élève à 249 millions EUR au 2ème trimestre (-15% par rapport au 2ème trimestre 2007) compte tenu de la dégradation prononcée des marges du secteur chimique et des activités vinyliques européennes. La marge opérationnelle (REBIT sur chiffre d'affaires) est de 11,6% contre 12,8% au 1er semestre 2007.

Le résultat net Groupe (351 millions EUR) baisse de 15% par rapport à celui du 1er semestre 2007, compte tenu de la baisse du résultat opérationnel et de la hausse ponctuelle des charges d'endettement net du 1er trimestre 2008.

Le cash flow(4) du 1er semestre 2008 s'élève à 597 millions EUR (-10%) et le REBITDA(5) est de 773 millions EUR (-9%). Le Groupe met en oeuvre sa stratégie de croissance durable et rentable et sa politique de dividende grâce à une situation financière saine. Toutefois, l'ambitieux programme d'expansion géographique et de développement des activités ne contribue pas encore aux résultats du Groupe.

Le ratio d'endettement net sur capitaux propres atteint 36% à la fin juin 2008, contre 35% à fin juin 2007.

Le chiffre d'affaires du Secteur Pharmaceutique (1.249 millions EUR) est stable par rapport à celui du 1er semestre 2007 (-5% au 2ème trimestre 2008). A taux de change constants, il aurait augmenté de 5% au 1er semestre (stable au 2ème trimestre 2008). La croissance des principaux produits, dans les pays émergents et en Europe, et divers revenus compensent largement les effets négatifs. Il s'agit des effets de change défavorables, des pressions importantes résultant de la concurrence générique, en particulier en France, et de la baisse des prescriptions du Marinol® aux Etats-Unis. Les résultats opérationnels (246 millions EUR) sont en hausse de 20% par rapport à ceux du 1er semestre 2007 (+37% au 2ème trimestre). Ils incluent notamment le résultat (71 millions EUR) sur la vente de produits non stratégiques (Baldrian®, Flammazine® et Alvityl®), dont 44 millions EUR au 2ème trimestre 2008. Ces facteurs ont plus que compensé les effets de change défavorables ainsi que les investissements soutenus en R&D (18,2% du chiffre d'affaires) et ceux liés à la co-promotion de Simcor® aux Etats-Unis. Au 1er semestre, les dépenses de R&D (227 millions EUR) sont en hausse de 24 millions EUR par rapport au 1er semestre 2007, en ligne avec le budget 2008 de 430 millions EUR destiné principalement au développement des molécules des franchises cardiométabolique et neuroscience.

Les activités Chimiques et Plastiques ont subi au 1er semestre 2008 la poursuite de la hausse de l'énergie, du charbon, du coke et de l'éthylène. Ceci s'est traduit par une pression importante sur les marges, en particulier dans le secteur chimique et les activités vinyliques européennes. Dans ce contexte, Solvay annonce des hausses de prix, variant de 10% à 50%, pour ses principaux produits chimiques et plastiques. Ces hausses de prix, qui interviendront en fonction des marchés et des délais contractuels, devraient contribuer à une amélioration de nos marges. Les mesures de contrôle des coûts et les effets des restructurations ciblées (Inspire, commodités fluorées, ...) que mène le Groupe y contribueront également.

Au 1er semestre 2008, le chiffre d'affaires du Secteur Chimique (1.528 millions EUR) s'est maintenu grâce à la persistance d'une demande généralement bonne. Les résultats opérationnels (136 millions EUR) sont en baisse de 28% au 1er semestre 2008 (-45% au 2ème trimestre 2008) compte tenu du renchérissement des coûts de l'énergie, du charbon, du coke et de la distribution ainsi que des surcoûts de production et de démarrage. Le pôle " Minéraux " poursuit sa progression en chiffre d'affaires mais voit ses résultats affectés principalement par les coûts. Le pôle " Electrochimie et produits fluorés " est en retrait au 1er semestre 2008 ; la soude caustique reste d'un bon niveau et les produits fluorés bénéficient des premiers effets positifs des restructurations mais les dérivés chlorés sont en forte baisse. Le pôle " Oxygène " subit d'une part, la pression sur les prix du peroxyde d'hydrogène en Europe et d'autre part, le changement de périmètre lié à la vente des activités caprolactones en 2007.

Le chiffre d'affaires (1.954 millions EUR) du Secteur Plastiques baisse de 4% compte tenu du changement de périmètre lié à la cession de Solvay Engineered Polymers en février 2008. La demande est restée généralement bonne, tant pour le pôle Vinylique que les Polymères Spéciaux mais la faiblesse du USD a pénalisé l'évolution du chiffre d'affaires. Le REBIT (187 millions EUR) est en retrait de 24% comparativement au niveau élevé atteint au 1er semestre 2007. Les résultats du 2ème trimestre 2008 sont en progrès par rapport au 1er trimestre 2008. Le renchérissement des coûts de l'éthylène, dans les activités vinyliques, n'a pas pu être répercuté dans les prix de vente en Europe au 1er semestre compte tenu des importations américaines de PVC favorisées par un USD faible. La situation en Asie et au Mercosur est restée favorable. Par ailleurs, la progression des volumes de polymères spéciaux (+8% au 1er semestre 2008) combinée à des hausses de prix de certains polymères ont permis une amélioration progressive des marges de ces activités au cours du 2ème trimestre 2008.

Perspectives : " Comme annoncé précédemment, compte tenu du niveau actuel du USD et de la persistance du niveau élevé des prix de l'énergie, du charbon, du coke et de l'éthylène, les résultats du groupe Solvay en 2008 resteront à un niveau soutenu mais n'atteindront pas les résultats records de l'année 2007. Le résultat opérationnel du secteur Pharmaceutique devrait, quant à lui, dépasser le niveau record de 2007."

Eléments financiers résumés du Groupe SOLVAY

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|           En millions EUR            |  1er    |  1er    |1er semestre 2008/ |  2ème    |  2ème    |2ème trimestre 2008/ |
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|                                      |semestre |semestre | 1er semestre 2007 |trimestre |trimestre | 2ème trimestre 2007 |
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|(sauf les données par action, en EUR) |    2007 |    2008 |                   |     2007 |     2008 |                     |
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|                                      |         |         |                   |          |          |                     |
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|                                      |         |         |                   |          |          |                     |
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|Chiffre d'affaires                    |   4.808 |   4.731 |               -2% |    2.436 |    2.357 |                 -3% |
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|REBIT                                 |     616 |     548 |              -11% |      291 |      249 |                -15% |
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|REBIT/Chiffre d'affaires              |  12,80% |  11,60% |                   |   11,90% |   10,50% |                     |
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|Eléments non récurrents               |     -34 |     -34 |                0% |      -25 |      -43 |                 68% |
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|EBIT(6)                               |     582 |     514 |              -12% |      265 |      206 |                -22% |
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|Charges sur endettement net           |     -38 |     -51 |               34% |      -19 |      -22 |                 14% |
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|Revenus sur participations            |      14 |      10 |              -33% |       14 |       10 |                -33% |
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|Résultat avant impôts                 |     559 |     473 |              -15% |      261 |      194 |                -26% |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Charges d'impôts                      |    -146 |    -121 |              -17% |      -66 |      -62 |                 -6% |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Activités non poursuivies             |       0 |       0 |                 - |        0 |        0 |                   - |
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|Résultat net Groupe                   |     413 |     351 |              -15% |      195 |      131 |                -33% |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Résultat net (part Solvay)            |     392 |     335 |              -15% |      183 |      127 |                -31% |
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|Amortissements totaux                 |     251 |     246 |               -2% |      128 |      134 |                  5% |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|REBITDA                               |     850 |     773 |               -9% |      410 |      362 |                -12% |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Cash flow                             |     664 |     597 |              -10% |      322 |      265 |                -18% |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|(par action, en EUR)                  |         |         |                   |          |          |                     |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Résultat par action(7)                |    4,74 |    4,02 |              -15% |     2,22 |     1,53 |                -31% |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|                                      |         |         |                   |          |          |                     |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Ratio d'endettement net               |         |         |                   |          |          |                     |
+--------------------------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|sur capitaux propres                  |     35% |     36% |                 - |        - |        - |                   - |
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Notes sur les éléments financiers résumés du Groupe Solvay

Les éléments non récurrents au 1er semestre 2008 (-34 millions EUR) sont comparables à ceux du 1er semestre 2007. Ils incluent principalement d'une part, la plus-value avant impôts (29 millions EUR) sur la vente de Solvay Engineered Polymers aux Etats-Unis, et d'autre part, des charges de restructuration dans le secteur Pharmaceutique pour le projet " INSPIRE " (37 millions EUR) ainsi que 12 millions EUR pour une dépréciation d'actif dans le cadre de la restructuration des activités de Girindus (SBU Molecular Solutions) en Allemagne. Les charges sur endettement net s'élèvent à 51 millions EUR. Elles sont en hausse en raison d'une charge financière ponctuelle, au 1er trimestre 2008, résultant des intérêts contractuellement dus sur le milestone payé aux anciens actionnaires de Fournier. Hors cette charge ponctuelle, les charges sur endettement net sont du même niveau qu'au 1er semestre 2007 et la dette financière à fin juin 2008 est couverte à 94%, au taux fixe moyen de 5,2% et avec une duration de 7,3 ans. Les charges d'impôts s'élèvent à 121 millions EUR au 1er semestre 2008 (62 millions EUR au 2ème trimestre 2008), reflétant l'évolution des résultats. Le taux d'imposition effectif au 1er semestre 2008 s'élève à 26%, en ligne avec 2007. Le résultat net Groupe (351 millions EUR) baisse de 15% par rapport à celui du 1er semestre 2007. Les intérêts des tiers s'élèvent à 16 millions EUR contre 21 millions EUR au 1er semestre 2007. Le résultat net par action s'élève à 4,02 EUR au 1er semestre 2008 (contre 4,74 EUR au 1er semestre 2007). Le cash flow s'élève à 597 millions EUR (-10%) et le REBITDA s'élève à 773 millions EUR (-9%). Les amortissements (246 millions EUR) sont en baisse de 2% par rapport au 1er semestre 2007.

Les capitaux propres s'élèvent à 4.408 millions EUR à fin juin 2008, comparables à ceux de fin décembre 2007 (4.459 millions EUR). Les capitaux propres à fin juin 2008 intègrent des écarts de juste valeur négatifs de 122 million EUR, principalement liés à la participation détenue dans Fortis. L'endettement net du Groupe à fin juin 2008 (1.606 millions EUR) est en hausse par rapport à la situation de fin décembre 2007 (1.307 millions EUR) compte tenu de l'effet saisonnier sur le fond de roulement. Le fond de roulement de fin juin 2008 inclut les créances sur la vente de produits pharmaceutiques non stratégiques (Baldrian® et Flammazine®) ; rapporté au chiffre d'affaires, il est en ligne avec le niveau de juin 2007. Le ratio d'endettement net sur capitaux propres est de 36% à la fin juin 2008, contre 35% à fin juin 2007 et 29% à fin décembre 2007. Ce ratio reflète une situation financière saine, en ligne avec l'objectif de ne pas dépasser durablement un ratio d'endettement net sur capitaux propres de 45%, tout en assurant la mise en oeuvre de sa stratégie de croissance et sa politique de dividende.

RESULTATS PAR SEGMENT(8)

+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|                      |  1er    |  1er    |1er semestre 2008/ |  2ème    |  2ème    |2ème trimestre 2008/ |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|En millions EUR       |semestre |semestre | 1er semestre 2007 |trimestre |trimestre | 2ème trimestre 2007 |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|                      |    2007 |    2008 |                   |     2007 |     2008 |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|                      |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Chiffre d'affaires    |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|GROUPE(9)             |   4.808 |   4.731 |               -2% |    2.436 |    2.357 |                 -3% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Pharmaceutique        |   1.251 |   1.249 |                0% |      627 |      596 |                 -5% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Chimique              |   1.528 |   1.528 |                0% |      773 |      765 |                 -1% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Plastiques            |   2.029 |   1.954 |               -4% |    1.037 |      995 |                 -4% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|« Corporate et        |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|                      |       - |       - |                 - |        - |        - |                   - |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Support d'activités » |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|REBIT                 |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|GROUPE                |     616 |     548 |              -11% |      291 |      249 |                -15% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Pharmaceutique        |     205 |     246 |               20% |       81 |      111 |                 37% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Chimique              |     189 |     136 |              -28% |       96 |       53 |                -45% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Plastiques            |     245 |     187 |              -24% |      126 |       97 |                -23% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|« Corporate et        |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|                      |     -23 |     -21 |              -11% |      -11 |      -11 |                  1% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Support d'activités » |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|REBITDA               |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|GROUPE                |     850 |     773 |               -9% |      410 |      362 |                -12% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Pharmaceutique        |     256 |     297 |               16% |      106 |      137 |                 29% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Chimique              |     269 |     213 |              -21% |      137 |       91 |                -33% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Plastiques            |     342 |     278 |              -19% |      175 |      142 |                -19% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|« Corporate et        |         |         |                   |          |          |                     |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+
|Support d'activités » |     -17 |     -16 |               -8% |       -8 |       -9 |                  8% |
+----------------------+---------+---------+-------------------+----------+----------+---------------------+

(1) En excluant Solvay Engineered Polymers (cédé en février 2008) et les caprolactones (cédés en décembre 2007)

(2) Simcor® : traitement lipidique combiné (Niaspan®/simvastatine) à dose fixe développé par ABBOTT

(3) REBIT : mesure de la performance opérationnelle (pas une notion IFRS en tant que telle)

(4) Résultat net plus amortissements totaux.

(5) REBITDA : REBIT, avant amortissements récurrents.

(6) EBIT : résultat avant charges financières et impôts.

(7) Calculé sur base de la moyenne pondérée du nombre d'actions de la période, après déduction des actions propres rachetées pour couvrir les programmes de stock options, soit au total 82.723.341 actions aux 6 mois 2007 et 83.340.270 actions aux 6 mois 2008.

(8) Les résultats par segment comprennent les résultats des 3 secteurs du Groupe ainsi que le " Corporate et support d'activités ".

(9) Il s'agit du chiffre d'affaires après élimination des ventes entre secteurs.

Copyright Hugin

The appendixes relating to the press release are available on:
http://www.hugingroup.com/documents_ir/PJ/CO/2008/141028_88_C2XK_SolvayResultatsH108F.pdf