EUROSIC Résultats 2010

Communiqué de presse

Paris, le 15 février 2011 





RESULTATS ANNUELS 2010 





Une année de rebond 

* Hausse de l'Actif Net Réévalué Triple net de +20% à 36,11EUR /action diluée (EPRA NNNAV) 

* Réduction du ratio d'endettement net (« LTV ») de 57,3% à 50,3% 

* Allongement de la maturité moyenne résiduelle des baux à 7 ans 

* Baisse du cash-flow courant à 1,88 EUR/action diluée (-16%) 

* Distribution maintenue à 1,80 EUR[1]/ action en numéraire * Perspectives pour 2011 : 

* poursuite du recentrage sur les bureaux à Paris et 1ère couronne avec un programme de rotation d'actifs de plus de 100 MEUR 

* croissance du cash-flow courant supérieure à 5% 

«  L'année 2010 a été une année de rebond pour Eurosic. Nous avons loué avec succès deux immeubles de bureaux neufs, le 52 Hoche (Paris 8e) et Jazz (Boulogne 92).  Ceci nous assure une croissance du cash flow courant pour 2011 et au-delà, après la baisse de cette année. Nous avons également initié la stratégie annoncée de recentrage du portefeuille sur les actifs de bureaux à Paris et en première couronne, en arbitrant pour plus de 100 millions d'euros au cours de l'année. Nous poursuivrons ce recentrage en 2011 en arbitrant pour plus de 100 millions d'euros à nouveau que nous réinvestirons dans des immeubles de bureaux à restructurer ou à développer», déclare Jean-Eric Vimont, Président Directeur Général. 



Le Conseil d'Administration d'Eurosic réuni le 15 février 2011 a arrêté les Etats Financiers Consolidés annuels qui font ressortir un résultat net de +89,3 MEUR contre une perte de -117,8 MEUR l'an passé. Les procédures d'audit ont été effectuées par les commissaires aux comptes. Le rapport d'audit relatif à la certification est en cours d'émission. Faits marquants 

Visibilité fortement accrue des cash-flows En 2010, Eurosic a pérennisé les revenus locatifs des actifs en exploitation par la signature de nouveaux  baux avec Pierre & Vacances sur les deux Center Parcs et la renégociation des baux dans l'immeuble Grand Seine (Paris 13) avec Natixis et dans l'immeuble Terra Nova II (Montreuil), principalement auprès de BNP Paribas. Les équipes d'asset management ont également réalisé les premières commercialisations des immeubles Jazz (Boulogne 92) au groupe Michelin et du 52 Hoche (Paris 8), au cabinet d'avocats international Allen & Overy, en signant des baux longs à effet du 1er semestre 2011. 

Echéancier des baux par prochaine date de sortie possible de locataire 

La maturité moyenne résiduelle des baux jusqu'à la prochaine sortie possible de locataires atteint 7 ans (+2 ans par rapport au 31/12/2009). Il n'y a aucun départ possible de locataire significatif avant 2015. MEUR 

Forte réduction du levier La réalisation du programme d'arbitrages au-delà de l'objectif fixé en début d'année, avec la cession de l'immeuble de bureaux du Faubourg St-Martin (Paris 10), la cession partielle des Center Parcs et la vente de la participation dans Cicobail, a permis la réduction de -76,3 MEUR de l'endettement financier net qui s'établit à 698,4 MEUR au 31 décembre 2010. L'impact de la distribution effectuée en 2010 a été réduit à 4,0 MEUR en numéraire du fait du choix par 86% des actionnaires du paiement en actions. Ceci combiné avec le travail de valorisation du portefeuille immobilier et la compression des taux de capitalisation des bureaux situés à Paris et 1ère couronne permet d'améliorer le ratio de l'endettement net consolidé sur la valeur hors droits des actifs immobiliers (LTV) de 57,3% à 50,3 % (covenant bancaire à 65,0%). Il est par ailleurs rappelé qu'aucune échéance de remboursement de dette n'est programmée avant mi-2014. 



Valorisation du patrimoine Au 31 décembre 2010, la valeur du patrimoine s'élève à 1 387,5 MEUR hors droits offrant un taux de rendement brut hors droits de 6,8%, soit une compression de 70 points de base sur l'exercice. Elle intègre l'effet des investissements et des cessions réalisés durant l'année, à savoir +34 MEUR et -76 MEUR respectivement. 

+------------------+---------------+---------------+-------------+-------------+ | |Valorisation HD|Valorisation HD| Taux de | Taux de | | Classe d'actifs |au 31/12/2010 |au 31/12/2009 |rendement HD |rendement HD | | | (MEUR) | (MEUR) |au 31/12/2010|au 31/12/2009| +------------------+---------------+---------------+-------------+-------------+ |Bureaux | 1 092,8| 1 016,6| 6,5%|  7,4%| +------------------+---------------+---------------+-------------+-------------+ |Actifs de | 294,7| 335,3| 7,6%|  7,7%| |diversification | | | | | +------------------+---------------+---------------+-------------+-------------+ | Total | 1 387,5| 1 351,9| 6,8%| 7,5%| +------------------+---------------+---------------+-------------+-------------+ 



La croissance de la valeur du patrimoine s'élève à 5,9% à périmètre constant. 

Actif Net Réévalué Triple Net (EPRA NNNAV) L'Actif Net Réévalué Triple Net (NNNAV) calculé sur la base de la valeur hors droits des immeubles s'élève à 641,6 MEUR, soit 36,11 EUR par action diluée au 31 décembre 2010. Il intègre par rapport à l'indicateur précédemment publié qui aurait été de 34,78EUR par action diluée, la valeur de marché de la dette à taux fixe (23,6MEUR, soit 1,33EUR par action diluée) et suit ainsi les recommandations de l'EPRA[2]. La progression s'élève à +20,4% sur l'année. Revenus locatifs Les revenus locatifs du Groupe ont baissé de -3,4% en 2010 pour atteindre 78,2 MEUR. A périmètre constant, l'évolution ressort à -1,5 % dont -0,4% lié à l'effet d'indice, le solde provenant des renégociations de baux en contrepartie de leur allongement et de l'effet en année pleine des extensions livrées en 2009 en accompagnement de locataires notamment dans la logistique et les parcs tertiaires. 

-1,5% à périmètre constant 

Les commercialisations réalisées durant l'exercice ont permis de porter le taux d'occupation financier du patrimoine (y compris les immeubles de bureaux du 52 Hoche (Paris 8) et le LP3 à Seclin) à 92,1% au 31 décembre 2010, en progression de 6 points. La vacance au 31/12/2010 est concentrée sur l'immeuble de bureaux Quai 33 (Puteaux 92).