GENERALE DE SANTE : résultats annuels 2008

Baisse de la marge d'exploitation


Diminution de l'endettement net grâce aux cessions d'actifs

Paris, 12 février 2009

- Chiffre d'affaires : le faible niveau de la croissance organique du groupe au cours du 4ème trimestre 2008 (+ 1,2%) est à mettre en perspective avec l'évolution de l'environnement économique sur cette période (*).

En cumul à fin décembre 2008, la croissance organique ressort à + 3,7%.

- Excédent Brut d'Exploitation: la marge d'exploitation (11,6% en 2008 vs 12,5% en 2007) est pénalisée par l'insuffisante progression tarifaire, qui ne compense pas d'une part la hausse des coûts d'exploitation et d'autre part la baisse des volumes (notamment en hospitalisation complète), et ce malgré les efforts réalisés à nouveau en matière de maîtrise des charges.

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|              En ME                | 2008   | Variation  | 2007   |
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|Chiffre d'affaires                 |1 983,8 |      +4,1% |1 906,0 |
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|Excédent Brut d'Exploitation (EBE) |  229,6 |     -4,00% |  239,2 |
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|Résultat Opérationnel Courant      |  114,8 |    -12,60% |  131,4 |
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|En % du Chiffre d'affaires         |  5,80% |- 1,1 point |   6,9% |
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|Résultat Opérationnel              |  160,4 |     +50,2% |  106,8 |
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|Résultat net part du Groupe        |   87,2 |     +91,2% |   45,6 |
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|Bénéfice net par action (en E)     |   1,59 |     +89,3% |   0,84 |
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(*) Il convient aussi de noter que le chiffre d'affaires du 4ème trimestre 2007 tenait compte du remboursement de la baisse tarifaire de septembre 2006. Retraitée de cet élément, la croissance organique ressort à + 2,5%.

Activité - Le chiffre d'affaires consolidé pour l'année 2008 s'élève à 1 983,8 ME contre 1 906,0 ME l'année précédente.

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|          En ME           | 2008   | 2007   |Variation 2008/2007 |T4 2008 |T4 2007 |Variation 2008/2007 |
+--------------------------+--------+--------+--------------------+--------+--------+--------------------+
|Chiffre d'Affaires Publié |1 983,8 |1 906,0 |               4,1% |  517,7 |  503,2 |               2,9% |
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|Croissance organique      |1 952,5 |1 883,5 |               3,7% |  496,7 |  491,0 |               1,2% |
+--------------------------+--------+--------+--------------------+--------+--------+--------------------+
|Variations de périmètre   |   31,3 |   22,5 |                  - |   21,0 |   12,2 |                N/S |
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Au cours du quatrième trimestre 2008, l'activité Soins et Services Hospitaliers France affiche une progression de + 1,0% en croissance organique qui se décompose de la manière suivante :

- un effet prix de + 0,8% (principalement expliqué par la hausse des tarifs en Médecine-Chirurgie-Obstétrique du 1er mars 2008 pour 0,75 %);

- un effet volume/mix de + 0,2%.

Les variations de périmètre résultent de l' acquisition des cliniques de la Francilienne et de l'Orangerie dans l'est de la région parisienne et du Centre Hospitalier Privé de la Loire à Saint-Etienne, ainsi que des cessions, notamment les cliniques en Toscane au cours du 4ème trimestre 2008.

L'évolution du chiffre d'affaires en Italie (-31,7% au 4ème trimestre) est la conséquence de ces cessions.

Résultats - La hausse du résultat opérationnel de 106,8 ME à 160,4 ME, s'explique par :

- la plus-value nette de 59 ME enregistrée à la suite de la cession de l'immobilier de quatre cliniques de la région parisienne,

- la plus-value nette de 11 ME dégagée par la cession des filiales italiennes,

- une base de comparaison favorable avec l'année 2007 pendant laquelle avaient été comptabilisés les coûts liés à l'opération d'OPAS annoncée le 8 mars 2007 pour un montant de plus de 8 ME, ainsi que l'indemnité de l'ordre de 6 ME payée dans le cadre du rachat des parts de la société civile immobilière Lyon Mermoz.

Le résultat net (part du groupe) passe ainsi de 45,6 ME en 2007 à 87,2 ME en 2008.

Endettement - La dette financière nette IFRS atteint 913,0 ME à fin décembre 2008 (contre

1 001,3 ME fin décembre 2007). Cette baisse s'explique principalement par l'encaissement du prix de cession avant impôt des actifs immobiliers et des cliniques mentionnés ci dessus, moins le coût d'acquisition de l'immobilier de l'Hôpital Privé d'Antony en début d'année 2008.

Prochains rendez-vous :

Publication des comptes du premier trimestre 2009 le 30 Avril 2009

Assemblée Générale des actionnaires le 25 Mai 2009

Générale de Santé est coté sur Eurolist d'Euronext Paris (anciennement Premier Marché) depuis juin 2001 et fait partie de l'indice Midcac. Ses actions sont éligibles au SRD. Premier Groupe privé de soins et services à la santé, Générale de Santé compte 20 000 salariés dont 6 500 infirmier(e)s et 3 800 aides soignant(e)s dans plus de 200 établissements et centres. Avec 5 200 praticiens, elle représente la première communauté libérale de France. Générale de Santé couvre l'ensemble de la chaîne de soins : médecine-chirurgie-obstétrique, cancérologie, soins de suite et de réadaptation, santé mentale et soins à domicile. Générale de Santé développe une offre de soins originale associant excellence médicale, efficience de l'organisation et qualité humaine ; il offre une prise en charge globale avec un accompagnement personnalisé, avant, pendant et après l'hospitalisation, qui prenne en compte toutes les dimensions du patient ; il participe aux missions de service public de santé et au maillage sanitaire du territoire.

Code ISIN et Euronext Paris : FR0000044471

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Relations Presse :
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COMPTE DE RESULTAT

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|                 ( en millions d'euros )                  | 2006   | 2007   | 2008   |
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|                                                          |        |        |        |
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|CHIFFRE D'AFFAIRES                                        |1 741.5 |1 906.0 |1 983.8 |
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|Frais de personnel et participation des salariés          |(787.4) |(844.0) |(894.1) |
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|Achats consommés                                          |(337.5) |(372.8) |(396.6) |
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|Autres produits & charges opérationnels                   |(224.4) |(234.3) |(238.6) |
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|Impôts et taxes                                           | (95.2) |(104.0) |(107.6) |
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|Loyers                                                    | (79.6) |(111.7) |(117.3) |
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|Excédent brut d'exploitation                              |  217.4 |  239.2 |  229.6 |
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|Amortissements                                            | (91.4) |(107.8) |(114.8) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Résultat opérationnel courant                             |  126.0 |  131.4 |  114.8 |
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|Autres produits & charges                                 |  187.1 | (24.6) |   45.6 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Résultat opérationnel                                     |  313.1 |  106.8 |  160.4 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Coût de l'endettement financier net                       | (31.4) | (30.0) | (72.5) |
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|Autres produits & charges financiers                      |    2.8 |    1.4 |  (2.9) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Quote-part du résultat net dans les entreprises associées |    --- |    --- |    --- |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Impôt sur les résultats                                   | (55.6) | (29.7) |    5.1 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE                      |  228.9 |   48.5 |   90.1 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                                          |        |        |        |
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|Affectation :                                             |        |        |        |
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|Résultat net « Part du Groupe »                           |  225.4 |   45.6 |   87.2 |
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|Intérêts minoritaires                                     |    3.5 |    2.9 |    2.9 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                                          |        |        |        |
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|RESULTAT NET PAR ACTION (en Euros)                        |   4.53 |   0.84 |   1.59 |
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|RESULTAT NET DILUE PAR ACTION (en Euros)                  |   4.47 |   0.82 |   1.59 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+--------+

BILAN - ACTIF

+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|           ( en millions d'euros )             |31/12/2006 |31/12/2007 |31/12/2008 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Goodwill                                       |     621.0 |     648.6 |     723.4 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Autres immobilisations incorporelles           |       7.6 |       7.3 |      15.9 |
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|Immobilisations corporelles                    |     865.6 |     960.7 |     962.5 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Participations dans les entreprises associées  |       0.6 |       1.3 |       0.9 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Autres actifs financiers non courants          |      32.8 |      33.0 |      32.1 |
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|Impôts différés actifs                         |      38.2 |      34.8 |      54.6 |
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|ACTIFS NON COURANTS                            |   1 565.8 |   1 685.7 |   1 789.4 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Stocks                                         |      32.0 |      35.0 |      38.4 |
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|Clients et autres créances d'exploitation      |     186.8 |     179.9 |     174.8 |
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|Autres actifs courants                         |      90.0 |      94.8 |     124.4 |
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|Actif d'impôt exigible                         |      10.2 |      11.6 |       2.8 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Actifs financiers courants                     |       7.3 |       4.9 |       3.2 |
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|Trésorerie et équivalents de trésorerie        |       --- |       --- |       --- |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|ACTIFS COURANTS                                |     326.3 |     326.2 |     343.6 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Actifs non courants détenus en vue de la vente |      20.0 |      84.8 |       3.1 |
+-----------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|TOTAL ACTIFS                                   |   1 912.1 |   2 096.7 |   2 136.1 |
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BILAN - PASSIF

+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|              ( en millions d'euros )                |31/12/2006 |31/12/2007 |31/12/2008 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Capital social                                       |      40.2 |      41.1 |      42.2 |
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|Prime d'émission                                     |     446.8 |      50.8 |      61.5 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Réserves consolidées                                 |     101.5 |     304.9 |     309.5 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Résultat net part du groupe                          |     225.4 |      45.6 |      87.2 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Capitaux propres part du groupe                      |     813.9 |     442.4 |     500.4 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Intérêts minoritaires                                |       8.6 |       9.6 |      10.0 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|TOTAL CAPITAUX PROPRES                               |     822.5 |     452.0 |     510.4 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Emprunts et dettes financières                       |     284.2 |     871.4 |     847.1 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Prov. pour retraite et autres avantages au personnel |      17.4 |      29.5 |      29.6 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Provisions non courantes                             |      43.4 |      26.0 |      39.5 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Autres passifs non courants                          |      16.9 |      16.3 |      36.3 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Impôts différés passifs                              |      69.2 |      84.4 |      72.2 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|PASSIFS NON COURANTS                                 |     431.1 |   1 027.6 |   1 024.7 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Provisions courantes                                 |      21.2 |      21.2 |      17.8 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Fournisseurs                                         |     167.6 |     166.6 |     196.4 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Autres passifs courants                              |     269.9 |     270.2 |     305.4 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Passifs d'impôt exigible                             |      37.7 |       3.5 |      26.5 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Dettes financières courantes                         |      80.5 |      47.8 |      45.0 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Découvert bancaire                                   |      61.6 |      35.5 |       6.8 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|PASSIFS COURANTS                                     |     638.5 |     544.8 |     597.9 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|Passifs liés aux actifs détenus en vue de la vente   |      20.0 |      72.3 |       3.1 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|TOTAL PASSIFS                                        |   1 912.1 |   2 096.7 |   2 136.1 |
+-----------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+

TABLEAU DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES

+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|                 ( en millions d'euros )                  |CAPITAL | PRIME  |RESERVES |RESULTAT |CAPITAUX PROPRES PART DU GROUPE |INTERETS MINORITAIRES |CAPITAUX PROPRES |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|                                                          |        |        |         |         |                                |                      |                 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Capitaux propres au 31 décembre 2005                      |   29.3 |  162.9 |    69.4 |    40.9 |                          302.5 |                  7.0 |           309.5 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Augmentation de capital (y compris frais nets d'impôts)   |   10.9 |  283.9 |      -- |      -- |                          294.8 |                   -- |           294.8 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Actions propres (2)                                       |     -- |     -- |     1.7 |      -- |                            1.7 |                   -- |             1.7 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Plan d'Epargne Groupe                                     |     -- |     -- |     7.0 |      -- |                            7.0 |                   -- |             7.0 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Stocks options                                            |     -- |     -- |     1.6 |      -- |                            1.6 |                   -- |             1.6 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Affectation du résultat N-1                               |     -- |     -- |    40.9 |  (40.9) |                             -- |                   -- |              -- |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Distribution de dividendes (y compris précompte)          |     -- |     -- |  (18.8) |      -- |                         (18.8) |                (2.0) |          (20.8) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Variation de périmètre                                    |     -- |     -- |      -- |      -- |                             -- |                  0.1 |             0.1 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Résultat de la période.                                   |     -- |     -- |      -- |   225.4 |                          225.4 |                  3.5 |           228.9 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Profits et pertes imputés directement en capitaux propres |     -- |     -- |   (0.3) |      -- |                          (0.3) |                   -- |           (0.3) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Capitaux propres au 31 décembre 2006                      |   40.2 |  446.8 |   101.5 |   225.4 |                          813.9 |                  8.6 |           822.5 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Augmentation de capital (y compris frais nets d'impôts)   |    0.8 |   24.9 |      -- |      -- |                           25.7 |                   -- |            25.7 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Actions propres (2)                                       |     -- |     -- |     0.3 |      -- |                            0.3 |                   -- |             0.3 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Stocks options                                            |     -- |     -- |     1.1 |      -- |                            1.1 |                   -- |             1.1 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Affectation du résultat N-1                               |     -- |  (1.1) |   226.5 | (225.4) |                             -- |                   -- |              -- |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Distribution de dividendes (y compris précompte)          |     -- |     -- |  (19.2) |      -- |                         (19.2) |                (1.9) |          (21.1) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Distribution exceptionnelle de primes d'émission          |     -- |(419.8) |      -- |      -- |                        (419.8) |                   -- |         (419.8) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Variation de périmètre                                    |     -- |     -- |      -- |      -- |                             -- |                   -- |              -- |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Résultat de la période.                                   |     -- |     -- |      -- |    45.6 |                           45.6 |                  2.9 |            48.5 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Profits et pertes imputés directement en capitaux propres |    0.1 |     -- |   (5.3) |      -- |                          (5.2) |                   -- |           (5.2) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Capitaux propres au 31 décembre 2007                      |   41.1 |   50.8 |   304.9 |    45.6 |                          442.4 |                  9.6 |           452.0 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Augmentation de capital                                   |    1.1 |   10.7 |      -- |      -- |                           11.8 |                   -- |            11.8 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Actions propres (2)                                       |     -- |     -- |   (0.6) |      -- |                          (0.6) |                   -- |           (0.6) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Stocks options et actions gratuites                       |     -- |     -- |     1.3 |      -- |                            1.3 |                   -- |             1.3 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Affectation du résultat N-1                               |     -- |     -- |    45.6 |  (45.6) |                             -- |                   -- |              -- |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Distribution de dividendes (y compris précompte)          |     -- |     -- |  (27.4) |      -- |                         (27.4) |                (2.7) |          (30.1) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Variation de périmètre                                    |     -- |     -- |      -- |      -- |                             -- |                  0.2 |             0.2 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Résultat de la période.                                   |     -- |     -- |      -- |    87.2 |                           87.2 |                  2.9 |            90.1 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Profits et pertes imputés directement en capitaux propres |     -- |     -- |  (14.3) |      -- |                         (14.3) |                   -- |          (14.3) |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+
|Capitaux propres au 31 décembre 2008                      |   42.2 |   61.5 |   309.5 |    87.2 |                          500.4 |                 10.0 |           510.4 |
+----------------------------------------------------------+--------+--------+---------+---------+--------------------------------+----------------------+-----------------+

+------------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|                                                      |31/12/2006 |31/12/2007 |31/12/2008 |
+------------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|(1) Dividendes par actions (en E y compris précompte) |      0.38 |      8.05 |       0.5 |
+------------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+
|(2) Nombre d'actions propres                          |    10 000 |       --- |    53 346 |
+------------------------------------------------------+-----------+-----------+-----------+

ETAT DES PRODUITS ET CHARGES COMPTABILISES

+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|                  ( en millions d'euros )                    |31-12-2006(1) |31/12/2007 |31/12/2008 |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|                                                             |              |           |           |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|Résultat net (part du Groupe)                                |        225.4 |      45.6 |      87.2 |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|Ecarts de conversion                                         |        (0.3) |     (0.1) |     (0.2) |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|Engagements de retraite                                      |           -- |     (6.7) |       1.6 |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|Juste valeur des instruments financiers de couverture        |           -- |       1.5 |    (15.7) |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|Produits et charges reconnus directement en capitaux propres |        (0.3) |     (5.3) |    (14.3) |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|                                                             |              |           |           |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+
|Total des produits et charges (part du Groupe)               |        225.1 |      40.3 |      72.9 |
+-------------------------------------------------------------+--------------+-----------+-----------+

(1) Le Groupe ayant opté pour l'imputation des écarts actuariels en capitaux propres en 2006, le tableau ci-dessus récapitule les produits et charges comptabilisés en variation des capitaux propres, conformément à l'IAS19 paragraphe 93B. TABLEAU DE TRESORERIE ET DE FLUX DE FINANCEMENT

+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                    ( en millions d'euros )                                     | 2006   | 2007   | 2008   |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Résultat net de l'ensemble consolidé                                                            |  228.9 |   48.5 |   90.1 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Amortissements                                                                                  |   91.4 |  107.8 |  114.8 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Autres produits et charges                                                                      |(187.1) |   24.6 | (45.6) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Quote-part du résultat net dans les entreprises associées                                       |    --- |    --- |    --- |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Autres produits et charges financiers                                                           |    2.0 |  (1.4) |    2.9 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Coût de l'endettement financier net                                                             |   26.6 |   30.0 |   72.5 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Impôt sur les résultats                                                                         |   55.6 |   29.7 |  (5.1) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Excédent Brut d'Exploitation                                                                    |  217.4 |  239.2 |  229.6 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Eléments non cash dont dotations et reprises provisions (transactions sans effet de trésorerie) |    0.4 |  (1.4) |    3.5 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Autres produits et charges payés                                                                |  (4.7) | (18.3) |  (9.7) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Variation autres actifs et passifs non courants                                                 |    2.0 |    1.7 |  (5.2) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net & impôts                   |  215.1 |  221.2 |  218.2 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Impôts sur les bénéfices payés                                                                  | (61.8) | (41.7) |  (4.1) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Variation du besoin en fonds de roulement                                                       |  (0.7) |    0.1 |   39.2 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|FLUX NET GENERE PAR L'ACTIVITE : (A)                                                            |  152.6 |  179.6 |  253.3 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Investissements corporels et incorporels                                                        |(221.1) |(163.3) |(131.7) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Désinvestissements corporels et incorporels                                                     |  421.7 |    3.0 |  177.1 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Acquisitions d'entités                                                                          |(589.5) |(102.3) | (58.9) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Cessions d'entités                                                                              |   45.8 |    0.6 |   52.5 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Dividendes reçus des sociétés non consolidées                                                   |    0.6 |    0.8 |    1.0 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|FLUX NET LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENTS : (B)                                             |(342.5) |(261.2) |   40.0 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Augmentation de capital : (a)                                                                   |  294.8 |   25.7 |   11.8 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Augmentation de capital des filiales souscrite par des tiers (b)                                |    --- |    --- |    --- |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Distribution exceptionnelle de primes d'émission : (c)                                          |    --- |(419.8) |    --- |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Dividendes versés aux actionnaires GDS : (d)                                                    | (18.8) | (19.2) | (27.4) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Dividendes versés aux minoritaires des sociétés intégrées : (e)                                 |  (2.0) |  (1.9) |  (2.7) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Intérêts financiers nets versés : (f)                                                           | (26.6) | (30.0) | (72.5) |
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|Frais sur émission d'emprunt : (g)                                                              |    --- | (25.0) |  (1.1) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Flux avant endettement : (h) = (A+B+a+b+c+d+e+f+g)                                              |   57.5 |(551.8) |  201.4 |
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|Augmentation des dettes financières : (i)                                                       |  400.9 |  857.8 |  103.0 |
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|Remboursement des dettes financières : (j)                                                      |(539.0) |(279.9) |(275.7) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|FLUX NET LIE AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT : (C) = a + b + c + d + e + f + g +i + j             |  109.3 |  107.7 |(264.6) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                                                                                |        |        |        |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|VARIATION DE LA TRESORERIE NETTE : ( A + B + C )                                                | (80.6) |   26.1 |   28.7 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                                                                                |        |        |        |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Trésorerie à l'ouverture                                                                        |   19.0 | (61.6) | (35.5) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Trésorerie à la clôture                                                                         | (61.6) | (35.5) |  (6.8) |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|                                                                                                |        |        |        |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Endettement net à l'ouverture                                                                   |  588.2 |  439.0 |1 001.3 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Flux avant endettement : (h)                                                                    | (57.5) |  551.8 |(201.4) |
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|Capitalisation locations financières                                                            |   27.5 |   23.3 |   33.9 |
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|Immobilisations des frais d'émission d'emprunt                                                  |     -- | (24.4) |    3.5 |
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|Biens destinés à la vente                                                                       |   20.0 |  (7.7) |  (9.2) |
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|Juste valeur des instruments financiers de ouverture                                            |     -- |  (1.5) |   15.7 |
+------------------------------------------------------------------------------------------------+--------+--------+--------+
|Variation de périmètre et autres                                                                |(139.2) |   20.8 |   69.2 |
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|Endettement net à la clôture                                                                    |  439.0 |1 001.3 |  913.0 |
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Copyright Hugin

The appendixes relating to the press release are available on:
http://www.hugingroup.com/documents_ir/PJ/CO/2009/149468_88_4QG7_CAT42008.pdf

Information réglementée :
Type : Nouvelle information
Thème(s):
Communiqués au titre de l'obligation d'information permanente - Communiqué sur comptes, résultats, chiffres d'affaires


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