Rexel: Résultats du 2ème trimestre et du 1er semestre 2011

|Effectifs (fin de période)| 2 734| 2 837| 3,8%| 2 734| 2 837| +3,8%| +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ 

AUTRES (Amérique Latine, Autres Segments Operationnels + Holding) 

+--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |En données comparables et |T2 2010|T2 2011|Variation|S1 2010|S1 2011|Variation| | ajustées (MEUR) | | | | | | | | | | | | | | | |      |   |   |   |   |   |   | +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Segments opérationnels |  |  |  |  |  |  | +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Chiffre d'affaires | 101,5| 101,4| -0,1%| 186,2| 188,9| +1,4%| | | | | | | | | |  on a constant basis and |  |  | -1,6%|  |  | +0,2%| | same days | | | | | | | | | | | | | | | |Dont Amérique latine | 48,1| 58,5| +21,6%| 86,2| 109,5| +27,0%| | | | | | | | | |    en données comparables et à nombre de | +18,0%|  |  | +24,0%| | jours constant | | | | | | | | | | | | | |  ACE | 47,1| 34,5| -26,7%| 87,5| 63,0| -28,0%| | | | | | | | | |    en données comparables et à nombre de | -26,7%|  |  | -28,1%| | jours constant | | | | | +---- | | +---------+-------+-------+---------+ |Marge brute | 37,0| 35,2| -4,9%| 66,6| 66,4| -0,2%| | | | | | | | | |  en % du chiffre | 36,4%| 34,7%| -170bps| 35,8%| 35,2%| -60bps| | d'affaires | | | | | | | +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Frais administratifs et | (30,7)| (29,7)| -3,3%| (61,4)| (58,8)| -4,2%| |commerciaux (yc | | | | | | | |amortissements) | | | | | | | +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |EBITA | 6,3| 5,4| -14,1%| 5,2| 7,6| +46,2%| | | | | | | | | |  en % du chiffre | 6,2%| 5,3%| -90bps| 2,8%| 4,0%| +120bps| | d'affaires | | | | | | | +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Effectifs (fin de période)| 1 038| 1 084| 4,4%| 1 038| 1 084| 4,4%| +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Holding |  |  |  |  |  |  | +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |EBITA | (8,2)| (9,8)| +19,6%| (12,8)| (18,2)| +42,1%| +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Effectifs (fin de période)| 670| 642| -4,2%| 670| 642| -4,3%| +--------------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ 

Annexe 2 

Extrait des états financiers 

Compte de résultat consolidé 

+----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Données publiées (MEUR) |T2 2010|T2 2011|Variation| S1 2010 | S1 2011 |Variation| | | | | | | | | |    |   |   |   |   |   |   | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Chiffre d'affaires |3 047,0|3 157,6| +3,6%| 5 744,6| 6 162,5| +7,3%| +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Marge brute | 744,6| 771,2| +3,6%| 1 422,8| 1 532,6| +7,7%| | | | | | | | | |  en % du chiffre | 24,4%| 24,4%|  | 24,8%| 24,9%|  | | d'affaires | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Frais administratifs |(577,6)|(578,6)| +0,2%|(1 127,4)|(1 161,9)| +3,1%| |et commerciaux | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |EBITDA | 167,0| 192,6| +15,3%| 295,4| 370,7| +25,5%| | | | | | | | | |  en % du chiffre | 5,5%| 6,1%|  | 5,1%| 6,0%|  | | d'affaires | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Amortissement des | (19,0)| (18,5)|  | (38,0)| (36,9)|  | |actifs corporels | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |EBITA | 148,0| 174,1| +17,6%| 257,4| 333,8| +29,7%| | | | | | | | | |  en % du chiffre | 4,9%| 5,5%|  | 4,5%| 5,4%|  | | d'affaires | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Amortissement des | (7,2)| (4,6)|  | (12,3)| (9,2)|  | |actifs incorporels | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Résultat opérationnel | 140,8| 169,6| +20,4%| 245,1| 324,6| +32,5%| |avant autres produits | | | | | | | |et charges | | | | | | | | | | | | | | | |  en % du chiffre | 4,6%| 5,4%|  | 4,3%| 5,3%|  | | d'affaires | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Autres produits et | (15,9)| (11,9)|  | (31,1)| (15,8)|  | |charges | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Résultat opérationnel | 124,9| 157,7| +26,2%| 214,0| 308,8| +44,3%| +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Charges financières | (52,8)| (53,1)|  | (103,5)| (94,7)|  | |(nettes) | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Quote-part des | 1,5| 1,0|  | 0,4| 0,1|  | |sociétés mises en | | | | | | | |équivalence | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Résultat net avant | 73,6| 105,6| +43,5%| 110,9| 214,2| +93,1%| |impôt | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Charge d'impôt sur le | (10,5)| (18,4)|  | (18,5)| (40,5)|  | |résultat | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Résultat net  | 63,1| 87,2| +38,3%| 92,4| 173,7| +87,9%| +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Résultat net - | 0,3| 0,3|  | 0,4| 0,4|  | |Participations ne | | | | | | | |donnant pas le | | | | | | | |contrôle | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ |Résultat net - Part du| 62,8| 86,9| +38,4%| 92,0| 173,3| +88,4%| |Groupe | | | | | | | +----------------------+-------+-------+---------+---------+---------+---------+ 

Chiffre d'affaires et rentabilité par zone géographique 

+-------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ | Données publiées |T2 2010|T2 2011|Variation|S1 2010|S1 2011|Variation| | (MEUR) | | | | | | | | | | | | | | | |    |   |   |   |   |   |   | +-------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Chiffre d'affaires |3 047,0|3 157,6| +3,6%|5 744,6|6 162,5| +7,3%| | | | | | | | | |  Europe |1 744,5|1 853,9| +6,3%|3 365,3|3 641,4| +8,2%| | | | | | | | | |  Amérique du Nord | 919,2| 883,2| -3,9%|1 665,3|1 729,0| +3,8%| | | | | | | | | |  Asie-Pacifique | 287,4| 319,1| +11,0%| 523,1| 603,2| +15,3%| | | | | | | | | |  Autres | 95,9| 101,4| +5,7%| 190,9| 188,9| -1,0%| +-------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |Marge brute | 744,6| 771,2| +3,6%|1 422,8|1 532,6| +7,7%| | | | | | | | | |  Europe | 451,7| 477,0| +5,6%| 883,8| 962,6| +8,9%| | | | | | | | | |  Amérique du Nord | 198,8| 188,8| -5,0%| 362,7| 369,0| +1,7%| | | | | | | | | |  Asie-Pacifique | 61,7| 69,4| +12,5%| 114,1| 133,7| +17,2%| | | | | | | | | |  Autres | 32,4| 36,0| +11,1%| 62,1| 67,3| +8,4%| +-------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ |EBITA | 148,0| 174,1| +17,6%| 257,4| 333,8| +29,7%| | | | | | | | | |  Europe | 108,6| 122,5| +12,8%| 195,9| 246,8| +26,0%| | | | | | | | | |  Amérique du Nord | 27,2| 36,2| +33,1%| 41,3| 62,3| +50,8%| | | | | | | | | |  Asie-Pacifique | 16,0| 18,9| +18,1%| 28,1| 34,4| +22,4%| | | | | | | | | |  Autres | -3,9| -3,5| n/m| -8,0| -9,7| n/m| +-------------------+-------+-------+---------+-------+-------+---------+ 



Bilan consolidé 

+------------------------------------------------+----------------+------------+ |Actifs (EURm) |31 décembre 2010|30 juin 2011| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Goodwill | 3 931,2| 3 946,5| | | | | |Immobilisations incorporelles | 934,4| 913,3| | | | | |Immobilisations corporelles | 245,4| 258,2| | | | | |Actifs financiers non courants((1)) | 132,1| 59,4| | | | | |Titres mis en équivalence | 9,3| 8,8| | | | | |Actifs d'impôts différés | 138,6| 150,4| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Actifs non courants | 5 391,0| 5 336,6| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Stocks | 1 203,1| 1 206,2| | | | | |Créances clients | 2 022,0| 2 176,2| | | | | |Autres actifs | 436,1| 426,9| | | | | |Actifs destinés à être cédés | 23,1| 76,9| | | | | |Trésorerie et équivalents de trésorerie | 311,9| 175,7| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Actifs courants | 3 996,2| 4 061,9| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Total des actifs | 9 387,2| 9 398,5| +------------------------------------------------+----------------+------------+ 

+------------------------------------------------+----------------+------------+ |Passifs et capitaux propres (MEUR) |31 décembre 2010|30 juin 2011| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Capitaux propres | 3 834,4| 3 945,5| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Dettes financières (part à long-terme) | 2 463,5| 1 923,8| | | | | |Passifs d'impôts différés | 144,5| 167,1| | | | | |Autres passifs non-courants | 330,7| 294,8| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Total des passifs non-courants | 2 938,7| 2 385,7| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Dettes financières (part à court-terme) et | 122,0| 614,3| |intérêts courus | | | | | | | |Dettes fournisseurs | 1 866,2| 1 827,0| | | | | |Autres dettes | 623,9| 597,1| | | | | |Passifs destinés à être cédés | 2,0| 28,9| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Total des passifs courants | 2 614,1| 3 067,3| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Total des passifs | 5 552,8| 5 453,0| +------------------------------------------------+----------------+------------+ |Total des passifs et des capitaux propres | 9 387,2| 9 398,5| +------------------------------------------------+----------------+------------+ 

1. Incluant 0,3MEUR de dérivés de couverture de juste valeur au 31 décembre 2010 et 1,4MEUR au 30 juin 2011 



Evolution de l'endettement net 

+----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |En millions d'euros |T2 2010|T2 2011|S1 2010|S1 2011| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |EBITDA | 167,0| 192,6| 295,4| 370,7| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Autres produits et charges opérationnels((1)) | (22,0)| (13,9)| (74,6)| (28,8)| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Flux de trésorerie d'exploitation | 145,0| 178,7| 220,8| 341,9| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Variation du besoin en fonds de roulement | 18,3| (36,2)| (20,4)|(237,4)| | | | | | | | Dépenses d'investissement brutes| (11,8)| (26,0)| (23,7)| (44,4)| | | | | | | | Cessions d'immobilisations et autres| 4,8| 6,1| 6,2| 17,4| | | | | | | |Investissements opérationnels (nets) | (7,0)| (19,9)| (17,6)| (27,0)| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Flux net de trésorerie disponible avant | 156,3| 122,7| 182,9| 77,5| |intérêts et impôts | | | | | +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Intérêts payés (nets) | (42,4)| (38,2)| (87,0)| (71,4)| | | | | | | |Impôts payés | (18,9)| (24,0)| (27,9)| (47,5)| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Flux net de trésorerie disponible après | 95,0| 60,5| 68,0| (41,4)| |intérêts et impôts | | | | | +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Investissements financiers (nets)((2)) | 9,9| (5,9)| 11,3| (55,2)| | | | | | | |Dividendes payés | 0,0|(105,2)| 0,0|(105,2)| | | | | | | |Variation des capitaux propres | 1,3| 84,3| 6,9| 88,4| | | | | | | |Autres((3)) | (5,5)| (5,2)| (21,3)| (21,5)| | | | | | | |Effet de la variation des taux de change | (96,0)| (13,9)|(198,4)| 44,4| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Diminution (augmentation) de l'endettement net| 4,7| 14,6|(133,5)| (90,5)| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Dette nette en début de période |2 539,4|2 378,4|2 401,2|2 273,3| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ |Dette nette en fin de période |2 534,7|2 363,8|2 534,7|2 363,8| +----------------------------------------------+-------+-------+-------+-------+ (1) incluant des dépenses de restructuration de 21.2 millions d'euros au T2 2010 et de 13,8 millions d'euros au T2 2011, de 42,7 millions d'euros au S1 2010 et de 26,8 millions d'euros au S1 2011. (2) T1 2011 inclut les acquisitions de Nortel Suprimentos Industriais, Yantra Automation, AD electronics, Beijing Zhongheng, Tegro et Wuhan Rockcenter Automation pour 54,2 millions d'euros (net de cash) (3) T2 2011 inclut (2,0) millions d'euros de variation de la juste valeur des obligations 





Retour sur capitaux engagés 

+----------------------------------------------------+------------+------------+ |Calcul du ROCE |30 juin 2010|30 juin 2011| +----------------------------------------------------+------------+------------+ |Goodwill | 3 994,5| 3 946,5| | | | | |Immobilisations incorporelles | 955,6| 913,3| | | | | |Immobilisations corporelles | 258,6| 258,2| | | | | |Stocks | 1 227,8| 1 206,2| | | | | |Créances clients | 2 096,7| 2 176,2| | | | | |Autres actifs | 391,2| 426,9| | | | | |Autres passifs non-courants | -369,2| -294,8| | | | | |Dettes fournisseurs | -1 855,8| -1 827,0| | | | | |Autres dettes | -556,5| -597,1| | | | | |Capitaux engagés publiés | 6 142,9| 6 208,4| | | | | |Retraitement du GW lié à l'introduction en Bourse | -1 322,0| -1 322,0| +----------------------------------------------------+------------+------------+ |Capitaux engagés pour le calcul du ROCE (1) | 4 820,9| 4 886,4| +----------------------------------------------------+------------+------------+ |Résultat opérationnel avant autres produits et | 540,7| 689,6| |charges | | | +----------------------------------------------------+------------+------------+ |Taux d'impôt effectif | 16,7%| 18,9%| +----------------------------------------------------+------------+------------+ |Résultat opérationnel avant autres produits et | 450,4| 559,3| |charges et après impôts (2) | | | +----------------------------------------------------+------------+------------+ |ROCE après impôts (2/1) | 9,3%| 11,4%| +----------------------------------------------------+------------+------------+ 

Annexe 3 

Analyse du BFR 

+-----------------------------------------------+------------+------------+ |Base comparable (EURm) |30 juin 2010|30 juin 2011| +-----------------------------------------------+------------+------------+ |Chiffre d'affaires (12 mois glissant) | 11 984,9| 12 144,8| +-----------------------------------------------+------------+------------+ |Stock net | 1 227,8| 1 206,2| | | | | |en % du chiffre d'affaires sur 12 mois glissant| 10,2%| 9,9%| | | | | | en nombre de jours| 46,2| 45,1| +-----------------------------------------------+------------+------------+ |Créances clients nettes | 2 096,7| 2 176,2| | | | | |en % du chiffre d'affaires sur 12 mois glissant| 17,5%| 17,9%| | | | | | en nombre de jours| 54,3| 54,4| +-----------------------------------------------+------------+------------+ |Dettes fournisseurs nettes | 1 855,8| 1 827,0| | | | | |en % du chiffre d'affaires sur 12 mois glissant| 15,5%| 15,0%| | | | | | en nombre de jours| 61,7| 59,8| +-----------------------------------------------+------------+------------+ |BRF opérationnel | 1 468,6| 1 555,4| | | | | |en % du chiffre d'affaires sur 12 mois glissant| 12,3%| 12,8%| +-----------------------------------------------+------------+------------+ |BRF non-opérationnel | -179,2| -172,1| +-----------------------------------------------+------------+------------+ |BFR total | 1 289,4| 1 383,2| | | | | |en % du chiffre d'affaires sur 12 mois glissant| 10,8%| 11,4%| +-----------------------------------------------+------------+------------+ 



Annexe 4 

Effectifs et agences par zone géographique 

+---------------------+--------+----------+--------+---------------------------+ | ETP |30.06.10|31/12/2010|30.06.11| Var. au  30/06/2011 | | | | | +-------------+-------------+ | comparable |   |   |   |vs.30/06/2010|vs.31/12/2010| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Europe | 16 756| 16 543| 16 597| -1 %| 0 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |USA | 5 390| 5 054| 4 964| -8 %| -2 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Canada | 2 129| 2 201| 2 220| 4 %| 1 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Amérique du Nord | 7 519| 7 255| 7 184| -4 %| -1 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Asie-Pacifique | 2 734| 2 748| 2 837| 4 %| 3 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Amérique latine & | 1 038| 1 057| 1 084| 4 %| 3 %| |Autres segments op. | | | | | | +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Holding | 670| 678| 642| -4 %| -5 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Amérique latine & | 1 708| 1 735| 1 726| 1 %| -1 %| |Autre | | | | | | +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Groupe | 28 717| 28 281| 28 344| -1 %| 0 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ 

+---------------------+--------+----------+--------+---------------------------+ | Agences |30.06.10|31/12/2010|30.06.11| Var. au  30/06/2011 | | | | | +-------------+-------------+ | comparable |   |   |   |vs.30/06/2010|vs.31/12/2010| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Europe | 1 293| 1 275| 1 269| -2 %| 0 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |USA | 338| 313| 306| -9 %| -2 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Canada | 209| 210| 209| 0 %| 0 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Amérique du Nord | 547| 523| 515| -6 %| -2 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Asie-Pacifique | 294| 293| 298| 1 %| 2 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Amérique latine & | 66| 66| 67| 2 %| 2 %| |Autres segments op. | | | | | | +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Holding | 6| 6| 6| -| -| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Amérique latine & | 72| 72| 73| 1 %| 1 %| |Autre | | | | | | +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ |Groupe | 2 206| 2 163| 2 155| -2 %| 0 %| +---------------------+--------+----------+--------+-------------+-------------+ 

Annexe 5 

Crédit Sénior signé en décembre 2009 

Le contrat de crédit senior de 1,7 milliard d'euros comprend deux lignes de crédit renouvelables structurées de la façon suivante : 

      ·                     une ligne de crédit multidevises renouvelable d'une maturité de 3 ans d'un montant initial de 600 millions d'euros, réduit à 400 millions d'euros après un an et à 200 millions après deux ans (Facilité A) ; 

      ·                     une ligne de crédit multidevises renouvelable d'une maturité de 5 ans d'un montant de 1 100 millions d'euros (Facilité B). 

Les marges applicables au titre du nouveau contrat de crédit senior sont inférieures de 50 points de base en ce qui concerne la facilité A et de 25 points de base en ce qui concerne la facilité B à celles applicables au titre du contrat de crédit senior précédent  ; les niveaux de marge varient en fonction des mêmes seuils de Ratio d'Endettement que dans le contrat de crédit senior précédent (RE = dette nette consolidée ajustée / EBITDA consolidé des 12 derniers mois ajusté) : 

+----------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+-------+ | | |RE sup. |RE sup. |RE sup. |RE sup. |RE sup. | | |Ratio |RE sup. |ou égal |ou égal |ou égal |ou égal |ou égal |RE inf.| |d'endettement |ou égal |à 4.5x |à 4.0x |à 3.5x |à 3.0x |à 2.5x |à 2.5x | |(RE) | à 5.0x |et inf. |et inf. |et inf. |et inf. |et inf. | | | | | à 5.0x | à 4.5x | à 4.0x | à 3.5x | à 3.0x | | +----------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+-------+ |Facilité A | 4,25% | 3,50% | 3,00% | 2,50% | 2,00% | 1,75% | 1,50% | +----------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+-------+ |Facilité B | 4,50% | 3,75% | 3,25% | 2,75% | 2,25% | 2,00% | 1,75% | +----------------+--------+--------+--------+--------+--------+--------+-------+ 

Une commission d'utilisation de 25 points de base s'applique si le montant tiré au titre des deux tranches est compris entre 1/3 et 2/3 du montant total mis à disposition ; cette commission est portée à 50 points de base si le montant tiré est au-delà de 2/3 du montant total mis à disposition. 

Les engagements financiers relatifs à la limitation du Ratio d'Endettement, à la limitation des investissements opérationnels et à la limitation de distribution des dividendes sont inchangés : 

·         Les limitations du Ratio d'Endettement sont les suivantes : 

+--------+------------+------------+-----------+-----------+-----------+-------+ |Date |30 juin 2010|31 déc. 2010| 30 juin | 31 déc. | 30 juin |Au-delà| | | | | 2011 | 2011 | 2012 | | +--------+------------+------------+-----------+-----------+-----------+-------+ |Covenant| 5,15x | 4,90x | 4,50x | 4,00x | 3,75x | 3,50x | +--------+------------+------------+-----------+-----------+-----------+-------+ 

* Le versement d'un dividende est suspendu en 2010 et tant que le Ratio d'Endettement est égal ou supérieur à 4,00x ; 

* Les investissements opérationnels sont limités à 0,75% du chiffre d'affaires tant que le Ratio d'Endettement est égal ou supérieur à 4,00x. 



Le contrat de crédit senior contient par ailleurs des clauses usuelles pour ce type de financement. Il s'agit notamment de clauses restreignant la capacité des sociétés du Groupe Rexel, à consentir des sûretés sur leurs actifs, à réaliser certaines opérations de fusion ou de restructuration, à contracter ou à consentir des emprunts, à accorder des garanties. Le Groupe Rexel pourrait notamment réaliser librement des acquisitions si le Ratio d'Endettement est inférieur à 3,5x, et dans la limite d'un montant de 200 millions d'euros par période de 12 mois si le Ratio d'Endettement est supérieur ou égal à 3,5x. 

Le ratio d'endettement s'établissant à 3,03x au 30 juin 2011, les limitations en matière de versement de dividende, d'investissements opérationnels et d'acquisitions ne sont pas applicables. 



AVERTISSEMENT 

Du fait de son activité de vente de câbles, le Groupe est exposé aux variations du prix du cuivre. En effet, les câbles constituaient environ 18 % du chiffre d'affaires du Groupe et le cuivre représente environ 60 % de leur composition. Cette exposition est indirecte dans la mesure où les prix des câbles sont également dépendants des politiques commerciales des fournisseurs et de l'environnement concurrentiel sur les marchés du Groupe. Les variations du prix du cuivre ont un effet estimé dit « récurrent » et un effet estimé dit « non récurrent » sur la performance du Groupe, appréciés dans le cadre des procédures de reporting interne mensuel du Groupe Rexel : 

-             l'effet récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre correspond à l'effet prix lié au changement de valeur de la part de cuivre incluse dans le prix de vente des câbles d'une période à une autre. Cet effet concerne essentiellement le chiffre d'affaires du Groupe ; 

-    l'effet non récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre correspond à l'effet de la variation du coût du cuivre sur le prix de vente des câbles entre le moment où ceux-ci sont achetés et celui où ils sont vendus, jusqu'à complète reconstitution des stocks (effet direct sur la marge brute). En pratique, l'effet non récurrent sur la marge brute est déterminé par comparaison entre le prix d'achat historique des câbles à base de cuivre et le tarif fournisseur en vigueur à la date de la vente des câbles par le Groupe Rexel. Par ailleurs, l'effet non récurrent sur l'EBITA correspond à l'effet non récurrent sur la marge brute qui peut être diminué, le cas échéant, de la part non récurrente de la variation des charges administratives et commerciales (essentiellement la part variable de la rémunération des forces de vente qui absorbe environ 10 % de la variation de la marge brute). 



L'impact de ces deux effets est évalué, dans la mesure du possible, sur l'ensemble des ventes de câbles de la période par le Groupe. Les procédures du Groupe Rexel prévoient par ailleurs que les entités qui ne disposent pas des systèmes d'information leur permettant d'effectuer ces calculs sur une base exhaustive doivent estimer ces effets sur la base d'un échantillon représentant au moins 70 % des ventes de la période, les résultats étant ensuite extrapolés à l'ensemble des ventes de câbles de la période par l'entité concernée. Compte tenu du chiffre d'affaires couvert, le Groupe Rexel considère que l'estimation de l'impact de ces deux  effets ainsi mesurée est raisonnable. 

Ce communiqué peut contenir des données prévisionnelles. Par leur nature, ces données prévisionnelles sont soumises à divers risques et incertitudes (y compris ceux décrits dans le document de référence enregistré auprès de l'AMF le 11 avril 2011 sous le n°D.11-0272). Aucune garantie ne peut être donnée quant à leur réalisation. Les résultats opérationnels, la situation financière et la position de liquidité de Rexel pourraient différer matériellement des données prévisionnelles contenues dans ce communiqué. Rexel ne prend aucun engagement de modifier, confirmer ou mettre à jour ces prévisions dans le cas où de nouveaux événements surviendraient après la date de ce communiqué, sauf si une réglementation ou une législation l'y contraint. 



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[1] Comparable et ajusté = à périmètre de consolidation et taux de change comparables, en excluant l'effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions [2] Y compris les amortissements [3] Variation de trésorerie nette provenant des activités opérationnelles avant déduction des intérêts financiers nets versés et avant déduction de l'impôt sur les bénéfices versés, diminuée des investissements opérationnels nets [4] Comparable et ajusté = à périmètre de consolidation et taux de change comparables, en excluant l'effet non-récurrent lié aux variations du prix des câbles à base de cuivre et avant amortissement des actifs incorporels reconnus dans le cadre de l'affectation du prix des acquisitions 

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Les annexes de ce communiqué sont disponibles à partir de ce lien : 

http://hugin.info/143564/R/1533615/467214.pdf 

Information réglementaire 







[HUG#1533615]