VALLOUREC : Résultats du troisième trimestre 2011

 Communiqué de presse

Résultats du troisième trimestre 2011 

Boulogne Billancourt, 9 novembre 2011 - Vallourec, leader mondial des solutions tubulaires premium, annonce aujourd'hui ses résultats pour le troisième trimestre 2011. Les comptes consolidés ont été présentés ce jour par le Directoire au Conseil de Surveillance. 

Chiffres-clés 

* Production expédiée : 601 kt, + 7% vs T2 2011, + 19% vs T3 2010 * Chiffre d'affaires : 1 306 MEUR, + 1% vs T2 2011, + 10% vs T3 2010 * Résultat brut d'exploitation : 228 MEUR, soit 17,4% du CA * Résultat net part du Groupe : 91 MEUR 





Résumé des résultats du troisième trimestre (T3) et des neuf premiers mois 2011 

Comparaison T3 2011 par rapport à T2 2011 et T3 2010 ; 9 mois 2011 par rapport à 9 mois 2010 

+------------------------------------------------------------------------------+ |  T3 T2 Variation T3 Variation 9 mois 9 mois Variation| | | |En millions | |d'euros 2011 2011 T3/T2 2010 T3/T3 2011 2010 9M/9M | +------------------------------------------------------------------------------+ |Production | |expédiée | |(en milliers de | |tonnes) 601 561 +7% 507 +19% 1 663 1 335 +25% | | | |Chiffre | |d'affaires 1 306 1 290 +1% 1 189 +10% 3 743 3 188 +17% | | | |Résultat brut | |d'exploitation 228 254 -11% 251 -9% 685 664 +3% | | | |En % du chiffre | |d'affaires 17,4% 19,7%   21,1%   18,3% 20,8%   | | | |Résultat net | |total 105 126 -17% 130 -20% 324 333 -3% | | | |Résultat net | |part du Groupe 91 112 -19% 115 -21% 285 302 -6% | +------------------------------------------------------------------------------+ 



Commentant ces résultats, Philippe Crouzet, Président du Directoire, a déclaré : 

« La production expédiée et le chiffre d'affaires ont progressé durant le troisième trimestre et les résultats sont en ligne avec nos attentes. L'environnement des marchés de l'énergie reste positif pour Vallourec, tandis que sur les marchés hors énergie, les distributeurs ont commencé à montrer des signes de prudence en raison des incertitudes macro-économiques. 

Avec la mise en service progressive de nos nouvelles capacités, nous renforçons nos positions industrielles et commerciales sur les marchés en croissance du pétrole et du gaz. Nous répondrons ainsi plus efficacement aux besoins de nos clients grâce à une plus forte présence locale et une plus grande capacité de production premium. » 



ENVIRONNEMENT DE MARCHÉ 

Marchés de l'énergie 

Pétrole et gaz 

Les prix du pétrole brut ont diminué au cours du troisième trimestre 2011 mais sont restés à des niveaux élevés, se situant en moyenne à 90$/bbl[1] contre 102$/bbl au cours du deuxième trimestre. La demande mondiale de pétrole continue d'être forte, à plus de 89Mb/j. Toutefois, les estimations concernant la croissance de la demande pour 2011 et 2012 ont été légèrement révisées à la baisse par l'AIE, du fait du ralentissement de la croissance économique. 

Aux États-Unis, le nombre d'appareils de forage en activité a progressé au troisième trimestre. Il est en hausse de 6% par rapport au deuxième trimestre et de 17% par rapport au début de l'année. Au 30 septembre, il a atteint 1 990 appareils en activité[2] et il est resté au dessus de 2 000 unités pendant le mois d'octobre. L'activité de forage a continué de progresser, notamment dans les champs de pétrole de schiste. Les bassins schisteux représentent environ les deux tiers de l'activité de forage aux États-Unis et 57% des puits en activité sont forés horizontalement. Les prix des tubes OCTG ont continué à progresser de façon modérée au cours du troisième trimestre tandis que les stocks des distributeurs se situaient à 4,2 mois de consommation[3] à fin septembre. Compte tenu de l'augmentation du nombre de permis de forer, l'activité de forage devrait continuer à progresser au quatrième trimestre et la demande de tubes OCTG devrait rester à un niveau élevé début 2012. 

Dans le Golfe du Mexique, la reprise de l'activité de forage offshore progresse lentement, le nombre d'appareils en activité étant resté inchangé au troisième trimestre, à 33 unités contre 24 fin 2010. 

Le nombre d'appareils de forage internationaux en activité est resté à un niveau élevé, à 1 170 unités en moyenne au troisième trimestre 2011, en hausse de 2% par rapport au deuxième trimestre. Le marché est bien orienté, les compagnies pétrolières internationales et les compagnies indépendantes continuant d'être très actives. 

Energie électrique 

De nombreux projets de centrales conventionnelles alimentées au charbon sont en cours de construction en Chine et en Inde, avec un grand nombre de projets prévus dans ces deux derniers pays au cours des cinq prochaines années. Toutefois, la concurrence locale pour la fourniture des tubes y est intense. 

Dans le domaine de l'énergie nucléaire, la France et la Chine restent, parmi d'autres, engagés à développer leurs projets approuvés, et 65 centrales sont actuellement en construction dans 16 pays[4]. En Chine, 25 centrales sont en cours de construction et le processus d'approbation des nouveaux projets, bien que suspendu dans l'attente d'une revue de la technologie et des conditions de sécurité, devrait redémarrer dans les prochains mois. 

Pétrochimie 

Le marché de la pétrochimie et de la transformation continue d'être actif au Moyen-Orient et en Asie. D'importants investissements dans le raffinage et le traitement du gaz sont en cours en Chine, en Inde, en Australie, en Indonésie et au Moyen-Orient. La région du Golfe, notamment le Qatar, prévoit d'augmenter significativement ses capacités pétrochimiques et de production de GNL. Aux Etats-Unis, un certain nombre de projets ont été annoncés. 

Marchés hors énergie 

Les incertitudes économiques concernant la demande des marchés hors énergie, notamment dans le secteur de la Mécanique en Europe, conduisent les distributeurs à adopter une attitude prudente et à maintenir leurs stocks à un niveau inférieur au niveau habituel. Au Brésil, les importations de produits hors énergie à bas prix ont augmenté, favorisées par la croissance du marché et le niveau élevé du real brésilien. 

Matières premières 

Les prix des matières premières sont restés à des niveaux élevés tout au long du troisième trimestre. Bien que les prix spot du minerai de fer aient baissé en octobre, ils demeurent volatils du fait de l'augmentation des incertitudes économiques. 

Devises 

Les devises ont été volatiles, l'euro et le real brésilien s'étant affaiblis par rapport au dollar US au cours du troisième trimestre puis renforcés en octobre. 

CHIFFRE D'AFFAIRES PAR MARCHÉ 

Comparaison T3 2011 par rapport à T2 2011 et T3 2010 ; 9 mois 2011 par rapport à 9 mois 2010 +------------------------------------------------------------------------------+ |  T3 T2 Variation T3 Variation 9 mois 9 mois Variation| | | |En millions | |d'euros 2011 2011 T3/T2 2010 T3/T3 2011 2010 9M/9M | +------------------------------------------------------------------------------+ |Pétrole et Gaz 681 650 +5% 634 +7% 1 961 1 634 +20% | | | |Énergie | |électrique 173 180 -4% 163 +6% 488 576 -15% | | | |Pétrochimie 100 100 - 93 +8% 280 252 +11% | | | |Total Énergie 954 930 +3% 890 +7% 2 729 2 462 +11% | | | |% du CA total 73% 72%   75%   73% 77%   | | | |                  | | | |Mécanique 161 169 -5% 116 +39% 471 298 +58% | | | |Automobile   96 98 -2% 88 +9% 276 231 +19% | | | |Autres 95 93 +2% 95 - 267 197 +36% | | | |Total Hors | |Énergie 352 360 -2% 299 +18% 1 014 726 +40% | | | |% du CA total 27% 28%   25%   27% 23%   | | | |                  | | | |Total 1 306 1 290 +1% 1 189 +10% 3 743 3 188 +17% | +------------------------------------------------------------------------------+ 



Energie 

Au troisième trimestre 2011, le chiffre d'affaires Energie a augmenté de 3% par rapport au deuxième trimestre 2011 pour atteindre 954 millions d'euros, soit 73% du chiffre d'affaires total du Groupe. 

Le chiffre d'affaires Pétrole et gaz a progressé de 5% au troisième trimestre par rapport au deuxième trimestre pour atteindre 681 millions d'euros, portant le chiffre d'affaires des neuf premiers mois de 2011 à 1 961 millions d'euros, en hausse de 20% par rapport aux neuf premiers mois de l'année 2010. 

Aux États-Unis, l'activité a continué d'être soutenue au cours du troisième trimestre, avec une forte activité de forage dans les bassins de schiste. Les augmentations de prix annoncées au début du deuxième et au début du troisième trimestre ont bien été appliquées, compensant la hausse du coût des matières premières. Les usines de Vallourec ont opéré à pleine capacité. Afin de répondre à la demande des clients, la production locale de Vallourec a été complétée par des importations de tubes de petits diamètres en provenance principalement des usines européennes du Groupe. Les ventes de tubes OCTG devraient rester à un niveau élevé au cours du quatrième trimestre et début 2012. 

Dans le reste du monde, le chiffre d'affaires Pétrole et gaz a bénéficié d'un bon niveau d'activité, notamment au Brésil. Les marchés sont restés très actifs, avec une augmentation de la demande pour les produits premium. 

Dans le domaine de l'Energie électrique, le chiffre d'affaires s'est élevé à 173 millions d'euros au cours du troisième trimestre 2011, en baisse de 4% par rapport au deuxième trimestre. Le chiffre d'affaires lié à l'équipement des centrales électriques au charbon a augmenté, bénéficiant d'une hausse des volumes au cours du troisième trimestre qui devrait se poursuivre au quatrième trimestre. Le chiffre d'affaires lié aux centrales nucléaires a baissé au troisième trimestre par rapport au deuxième trimestre mais devrait augmenter à nouveau au quatrième trimestre. 

Dans le domaine de la Pétrochimie, le chiffre d'affaires s'est élevé à 100 millions d'euros au troisième trimestre 2011, en ligne avec le deuxième trimestre. Les ventes comprennent des livraisons pour le projet gazier Shaiba en Arabie Saoudite. Les distributeurs européens ont montré des signes de prudence en raison du manque de visibilité pour 2012, maintenant les stocks à des niveaux faibles. Le chiffre d'affaires devrait rester à un niveau équivalent au quatrième trimestre. 



Hors Energie 

Sur les marchés hors Energie (Mécanique, Automobile, Construction et autres), le chiffre d'affaires a baissé de 2% par rapport au deuxième trimestre, principalement en raison de la période des congés d'été en Europe, pour atteindre 352 millions d'euros au troisième trimestre. Au cours des neuf premiers mois de 2011, le chiffre d'affaires s'est élevé à 1 014 millions d'euros, en progression significative par rapport à la même période l'an passé (+40%). Les distributeurs des marchés hors Energie ont réduit leurs stocks en dessous des niveaux habituels, ce qui s'est traduit par un niveau de commandes enregistré au cours du trimestre dans la Mécanique plus faible que prévu. 



RÉSULTATS 

Compte de résultat résumé 

Comparaison T3 2011 par rapport à T2 2011 et T3 2010 ; 9 mois 2011 par rapport à 9 mois 2010 

+------------------------------------------------------------------------------+ |  T3 T2 Variation T3 Variation 9 mois 9 mois Variation| | | |En millions | |d'euros 2011 2011 T3/T2 2010 T3/T3 2011 2010 9M/9M | +------------------------------------------------------------------------------+ |Chiffre | |d'affaires 1 306 1 290 +1% 1 189 +10% 3 743 3 188 +17% | | | |Coûts | |industriels des | |produits vendus | |en % du CA[5] 71,5% 68,4%   67,7%   69,7% 67,1%   | | | |Coûts | |administratifs, | |commerciaux et | |de recherche en | |% du CA(5) 10,7% 11,1%   10,8%   11,4% 11,4%   | | | |Résultat brut | |d'exploitation 228 254 -11% 251 -9% 685 664 +3% | | | |RBE/CA 17,4% 19,7%   21,1%   18,3% 20,8%   | +------------------------------------------------------------------------------+ 



Au cours du troisième trimestre 2011, les usines de Vallourec ont opéré à des niveaux d'activité élevés. La production expédiée a atteint 601 milliers de tonnes au troisième trimestre, en hausse de 7% par rapport au deuxième trimestre 2011. 

Le chiffre d'affaires consolidé du troisième trimestre 2011 a atteint 1 306 millions d'euros, en hausse de 1% par rapport au deuxième trimestre, principalement en raison d'un effet devises négatif et de ventes plus faibles de tubes pour l'énergie nucléaire (dont le volume n'est pas comptabilisé dans la production expédiée car il est mesuré en kilomètres et non pas en tonnes). 

Le résultat brut d'exploitation du troisième trimestre 2011 s'est élevé à 228 millions d'euros, soit 17,4% du chiffre d'affaires, contre 254 millions d'euros au deuxième trimestre 2011. Les coûts industriels des produits vendus représentent 71,5% du chiffre d'affaires au troisième trimestre, soit un niveau supérieur à celui du deuxième trimestre (68,4%) tandis que les coûts administratifs, commerciaux et de recherche (SG&A) ont représenté 10,7% du chiffre d'affaires au troisième trimestre 2011, contre 11,1% au deuxième trimestre 2011. 

Les amortissements industriels s'élèvent à 48 millions d'euros au troisième trimestre 2011, en ligne avec le trimestre précédent (47 millions d'euros). 

Le résultat financier a atteint -12 millions d'euros au troisième trimestre 2011, contre -18 millions d'euros au deuxième trimestre 2011. 

Le taux d'imposition effectif s'est établi à 31,5% au troisième trimestre 2011. 

Le résultat net, part du Groupe a atteint 91 millions d'euros au troisième trimestre 2011, en baisse de 19% par rapport au deuxième trimestre 2011. 

Flux de trésorerie 

La capacité d'autofinancement s'est élevée à 206 millions d'euros au troisième trimestre 2011 contre 193 millions d'euros au deuxième trimestre 2011. L'augmentation de 173 millions d'euros du besoin en fonds de roulement s'explique par l'augmentation de l'activité. 

Les investissements industriels bruts ont atteint 227 millions d'euros au cours du trimestre. Sur les neuf premiers mois de 2011, les investissements industriels bruts se sont élevés à 616 millions d'euros, dont 417 millions d'euros liés aux projets stratégiques, pour l'essentiel VSB au Brésil et VM2, la nouvelle tuberie en cours de construction à Youngstown aux Etats-Unis. 

Les dividendes versés se sont élevés à 84,0 millions d'euros, dont 67,6 millions d'euros liés à la part du dividende versée en numéraire aux actionnaires de Vallourec au titre de 2010. 

Les cessions d'actifs et autres éléments incluent le paiement de 70 millions d'euros (100 millions de dollars US) reçus le 29 septembre 2011 de Sumitomo Corporation pour sa prise de participation de 19,47% dans VM2, montant correspondant à sa quote-part du financement des investissements déjà réalisés à cette date. 

La consommation de trésorerie s'est élevée à 259 millions d'euros au cours du trimestre, faisant passer l'endettement net à 1 139 millions d'euros au 30 septembre 2011, soit 23,6% des capitaux propres (4 820 millions d'euros), contre 381 millions d'euros au 31 décembre 2010 (7,9% des capitaux propres). 

Au 30 septembre 2011, les découverts et emprunts à court terme excédaient la trésorerie du Groupe de 579 millions d'euros. Vallourec conserve ses lignes de crédit confirmées non tirées pour un montant d'environ 1,3 milliard d'euros, ce qui comprend une facilité de crédit renouvelable de 1 milliard d'euros à échéance février 2016. 

PERSPECTIVES 

Les perspectives de Vallourec pour le reste de l'année 2011 restent inchangées par rapport à la mise à jour publiée le 7 octobre à l'occasion de son Investor day au Brésil. 

L'environnement économique actuel reste positif sur les marchés de l'énergie et Vallourec prévoit une augmentation de sa production expédiée et de son chiffre d'affaires au second semestre 2011 par rapport au premier semestre. Compte tenu de l'attitude prudente des distributeurs sur les marchés hors énergie face aux incertitudes économiques, ainsi que de l'effet de conversion négatif résultant de l'évolution récente du real brésilien face à l'euro, le résultat brut d'exploitation du deuxième semestre 2011 devrait se situer à un niveau similaire à celui du premier semestre 2011. 

S'agissant de 2012, les perspectives pour les marchés du pétrole et gaz restent favorables, malgré les incertitudes de l'environnement macro-économique. Vallourec débutera l'année 2012 en bénéficiant des hausses de prix mises en oeuvre en 2011. 





A PROPOS DE VALLOUREC 

Vallourec est leader mondial des solutions tubulaires premium destinées principalement aux marchés de l'énergie ainsi qu'à d'autres applications industrielles.