SCOR enregistre des performances solides au 3ème trimestre 2011 avec une croissance du résultat net de 70 % à EUR 188 millions et une hausse des primes de 15 % à plus de EUR 2 milliards

Communiqué de presse

10 novembre 2011 

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SCOR enregistre des performances solides au 3(ème) trimestre 2011 avec une croissance du résultat net 

de 70 % à EUR 188 millions et une hausse des primes 

de 15 % à plus de EUR 2 milliards 



SCOR a de nouveau démontré sa capacité à dégager des résultats solides et à faire face à des chocs majeurs au 3(ème) trimestre 2011, en étant confronté à une crise financière très grave survenue après des catastrophes naturelles exceptionnelles au 1(er) trimestre. Le 3(ème) trimestre a été également marqué par la finalisation de l'acquisition de Transamerica Re le 9 août 2011, dont la contribution a été prise en considération dans les comptes publiés à partir de cette date[1]. 

Sur le 3(ème) trimestre 2011 : 

§  Les primes brutes émises s'élèvent à EUR 2 021 millions, en hausse de 14,7 % par rapport au 3(ème) trimestre 2010 (+20,0 % à taux de change constants), dépassant pour la première fois les EUR 2 milliards au cours d'un trimestre. 

§  SCOR Global P&C enregistre des primes brutes émises de EUR 1 037 millions (+2,9 % par rapport au 3(ème) trimestre 2010, +7,4 % à taux de change constants). Le ratio combiné net atteint 94,8 % (-0,1 point par rapport au 3(ème) trimestre 2010), dont 5,9 points liés à de nouvelles catastrophes naturelles (notamment les inondations au Danemark et l'ouragan Irène), mais sans augmentation des pertes nettes du 1(er) et 2(ème) trimestres 2011 grâce au programme efficace de protection du capital de SCOR. 

§  SCOR Global Life enregistre des primes brutes émises de EUR 984 millions, en hausse de 30,5 % par rapport au 3(ème) trimestre 2010 (+36,9 % à taux de change constants) avec une contribution des activités de Transamerica Re à hauteur de EUR 256 millions depuis le 9 août 2011. La marge opérationnelle en réassurance Vie est de 6,4 % grâce à l'amélioration de la rentabilité technique et malgré la baisse des résultats financiers due à un niveau délibérément élevé des liquidités. 

§  Le cash-flow opérationnel s'élève à EUR 90 millions, impacté par le règlement de montants importants après la survenance des catastrophes naturelles exceptionnelles du 1(er) trimestre 2011. 

§  Le résultat net atteint EUR 188 millions, en progression de 70,1 % par rapport au 3(ème) trimestre 2010 (+80,1 % à taux de change constants), avec de solides performances de toutes les entités et une contribution de EUR 108 millions relative à Transamerica Re. Celle-ci résulte d'un profit d'acquisition de EUR 101 millions et d'un résultat net d'impôt des activités de EUR 7 millions pour la période comprise entre le 9 août et le 30 septembre 2011. 

§  SCOR Global Investments dégage EUR 82 millions de produits financiers sur les actifs et un rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) de 2,7 % (3,8 % au 3(ème) trimestre 2010). Anticipant les turbulences des marchés, SCOR a choisi de réduire considérablement son exposition aux actions à la mi- juin 2011 et a constitué une position élevée en liquidités et en investissements à court terme (21 % des actifs au 30 septembre 2011). 

§  Les fonds propres s'établissent à EUR 4 224 millions au 30 septembre 2011 contre EUR 4 009 millions au 30 juin 2011. L'actif net comptable par action s'élève à EUR 22,77. 

Sur les neuf premiers mois de 2011 : §  Le chiffre d'affaires s'élève à EUR 5 421 millions, en progression de 8,0 % par rapport aux neuf premiers mois de 2010 (+11,4 % à taux de change constants). Sur une base pro forma, le chiffre d'affaires atteint EUR 6 405 millions. 

§  Les primes brutes émises de SCOR Global P&C s'élèvent à EUR 2 981 millions, en hausse de 7,5 % par rapport à la même période de 2010 (+11,0 % à taux de change constants). Le ratio combiné net est de 106,6 % (+6,9 points par rapport aux neuf premiers mois de l'année 2010), contre 135,2 % au 1(er) trimestre 2011 et 113,1 % au 1(er) semestre 2011. 18,7 points sont imputables aux catastrophes naturelles (10,5 points sur les neuf premiers mois de l'année 2010). 

§  SCOR Global Life enregistre des primes brutes émises de EUR 2 440 millions (+8,5 % par rapport à la même période de l'année 2010, +11,9 % à taux de change constants). Le chiffre d'affaires pro forma s'élève à EUR 3 424 millions. La marge opérationnelle Vie atteint 6,9 % contre 7,1 % sur les neuf premiers mois de l'année 2010. 

§  Le cash-flow opérationnel se monte à EUR 474 millions (+1,5 % par rapport à la même période de l'année 2010). 

§  Le résultat net s'élève à EUR 228 millions (contre EUR 267 millions à la même période de l'année 2010), avec une charge totale nette avant impôts de EUR 476 millions pour les catastrophes naturelles survenues durant les neuf premiers mois de l'année. Le résultat net pro forma atteint EUR 266 millions. 

§  Le rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) s'élève à 3,8 % contre 4,0 % pour la même période de l'année 2010. 

Denis Kessler, Président-Directeur général de SCOR, déclare : « Au 3(ème) trimestre 2011, SCOR est de nouveau parvenu à conjuguer rentabilité, croissance et solvabilité. Ayant démontré sa capacité à absorber une série de catastrophes naturelles exceptionnellement violentes au premier semestre 2011, SCOR a prouvé au cours de ce trimestre sa capacité à faire face à un environnement économique et financier très fragile. Depuis le début de la crise financière en 2007, l'efficacité de la politique d'anticipation et de gestion des risques de SCOR a permis au Groupe de limiter l'impact de cet environnement sur ses actionnaires en évitant par exemple toute exposition aux dettes souveraines dans les pays européens périphériques. La finalisation de l'acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re au cours du 3(ème) trimestre, qui donne au Groupe une nouvelle dimension sur le marché de la réassurance Vie, permet à SCOR d'accélérer la réalisation de son plan stratégique pour la période 2011-2013 « Strong Momentum », dont la version « V1.1 »  a été présentée au début du mois de septembre ». 

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Les résultats du 3(ème) trimestre confirment la capacité de SCOR Global P&C à absorber une sinistralité de catastrophes naturelles exceptionnelle et valident les hypothèses techniques du plan « Strong Momentum V1.1 » 

Avec un ratio combiné net de 94,8 %, les bons résultats du 3(ème) trimestre contribuent à la réduction progressive de l'impact des catastrophes naturelles survenues au 1(er) trimestre 2011. La croissance des primes est en ligne avec les prévisions à + 9 % pour l'année. Elle concrétise l'image très positive dont SCOR bénéficie auprès de ses clients existants et potentiels et est le résultat de la poursuite du repositionnement de SCOR dans ses segments cibles. 

Les quatre principales composantes de ce ratio combiné s'inscrivent parfaitement dans les fourchettes indiquées dans le plan « Strong Momentum V1.1 » : 

-          Le ratio de sinistralité net hors catastrophes naturelles est de 61,3 % pour le 3(ème) trimestre. 

-          Le ratio de sinistralité net venant des catastrophes naturelles reste dans le budget, à 5,9 %,  malgré l'impact de l'inondation historique à Copenhague en juillet dernier (coût estimé de EUR 32 millions pour SCOR) et de l'ouragan Irène en août (EUR 19 millions). Il n'est par contre affecté par aucune détérioration des réserves relatives aux sinistres de catastrophes naturelles survenus au 1(er) trimestre. 

-          Les ratios de commission et de frais généraux sont conformes au budget et au plan. 

Pour les trois premiers trimestres de 2011, le ratio combiné net atteint 106,6 % en intégrant 1,8 point d'effet positif lié au règlement d'un litige entrepris par les assureurs Dommages du World Trade Center contre les assureurs Aviation. La composante du ratio de sinistralité hors catastrophes naturelles, à 61,4 % après neutralisation de ce 1,8 point, confirme la qualité du portefeuille obtenue et maintenue par une gestion dynamique des relations d'affaires. 

Après la tenue des trois conférences majeures précédant les renouvellements - Monte-Carlo, Baden-Baden et PCI (Property Casualty Insurers Association of America) -, la tendance anticipée d'un resserrement des termes et d'une amélioration des conditions est confirmée en réassurance Dommages, tout en restant probablement modeste par rapport à l'ampleur des sinistres subis par le marché, hormis pour les programmes directement touchés ou exposés. Les branches de Responsabilité semblent par contre devoir rester étonnamment statiques, même si le bas du cycle paraît être atteint, et ce malgré des taux d'intérêt toujours bas et une crise financière qui fait peser des menaces sur les portefeuilles en termes à la fois de nouvelle sinistralité potentielle (Responsabilité professionnelle, Mandataires sociaux, etc.) et de dérive de la sinistralité et des réserves en Responsabilité sous l'effet de l'inflation en sortie de crise. En conséquence, SCOR confirme l'intérêt du Groupe pour étendre son périmètre de souscription Non-Vie à certains segments de Responsabilité, de préférence spécialisés, tel qu'indiqué dans son plan « Strong Momentum V1.1 », ainsi que le report du lancement de cette initiative à une échelle significative jusqu'à ce qu'un retournement des marchés soit prévisible à court terme. 

Dans ce contexte, SCOR confirme les indications de tendance pour 2012 telles que données à Monte-Carlo. 



SCOR Global Life (SGL) a finalisé l'acquisition de Transamerica Re et enregistre des résultats techniques solides au 3(ème) trimestre 2011 Les primes brutes émises de SGL atteignent EUR 2 440 millions sur les neuf premiers mois de 2011, en hausse de 8,5 % par rapport à la même période de 2010 (+11,9 % à taux de change constants). Sur le seul 3(ème) trimestre, la croissance des primes brutes émises est de 30,5 % par rapport au 3(ème) trimestre 2010, prenant en compte l'acquisition des activités de mortalité de Transamerica Re finalisée en août 2011 (contribution de EUR 256 millions sur le seul 3(ème) trimestre 2011, à savoir durant la période comprise entre le 9 août et le 30 septembre). Hors activités de rentes aux Etats-Unis, dont la cession annoncée en février 2011 a été finalisée le 19 juillet dernier, le montant des primes brutes émises sur les neuf premiers mois de l'année 2011 progresse de 10,3 % par rapport à la même période de l'année 2010 (+13,7 % à taux de change constants). Sur une base pro forma, les primes brutes émises s'élèvent à EUR 3 424 millions sur les neuf premiers mois de l'année. 

La croissance de l'activité a été également soutenue par une augmentation du volume d'affaires nouvelles (environ + 10 % par rapport au 3(ème) trimestre 2010), principalement due à la croissance à deux chiffres en Maladies redoutées, Santé et Accidents, ainsi qu'en Europe centrale, en Europe de l'Ouest, en Scandinavie, au Moyen-Orient et en Amérique latine. 

La marge opérationnelle s'établit à 6,9 % sur les neuf premiers mois de l'année, soit un niveau proche des 7,1 % enregistrés pour la même période de 2010, grâce à l'amélioration de la rentabilité technique et malgré une baisse des résultats financiers, due notamment au maintien d'un niveau volontairement élevé des liquidités dans un contexte économique et financier très volatile. 

SGL acquiert une nouvelle dimension avec l'acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re, finalisée le 9 août 2011, renforçant sa position parmi les leaders mondiaux et devenant le deuxième réassureur Vie aux Etats-Unis en termes de volume d'affaires nouvelles. Cette acquisition répond pleinement aux objectifs et aux exigences définis par le Groupe dans son plan stratégique « Strong Momentum ». 

Le montant total de cette transaction s'élève à EUR 646 millions et apporte au Groupe un profit d'acquisition de EUR 101 millions. L'intégration de Transamerica Re dans les résultats du 3(ème) trimestre a eu un effet positif sur les résultats globaux de SGL grâce notamment à une marge opérationnelle de 5,9 % conforme aux prévisions. Les équipes de Transamerica Re ayant décidé à l'unanimité de rejoindre SGL, l'organisation du nouvel ensemble est finalisée et pleinement opérationnelle depuis le jour de la clôture de cette transaction. 



SCOR Global Investments (SGI) enregistre un rendement des actifs élevé de 3,8 % sur les neuf premiers mois de 2011 malgré un environnement économique et financier particulièrement volatile Dans un contexte économique et financier particulièrement volatile, SGI a renforcé sa stratégie dite de « rollover », qui consiste à maintenir une duration relativement courte et à générer des cash-flows récurrents, tout en gérant de manière active son portefeuille d'actifs. Les liquidités et placements à court terme ont été tactiquement et volontairement maintenus à un niveau exceptionnellement élevé. Conformément à la stratégie initiée dès 2009, l'exposition aux dettes souveraines a été davantage réduite pendant le trimestre. En deux ans, le Groupe a ainsi abaissé son exposition aux risques souverains de 12 points et n'a aucune exposition à la dette souveraine de l'Italie, l'Espagne, la Grèce, le Portugal et l'Irlande, ni aux dettes émises par les états et les municipalités des Etats-Unis. Le portefeuille Actions a été réduit volontairement de 27 % au mois de juin 2011, en anticipation des événements qui ont suivi pendant l'été. 

Avec l'acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re, USD 1,8 milliard d'actifs ont été transférés à SCOR pendant le trimestre sous forme de liquidités (36 %), d'investissements à court terme (1 %), d'obligations du Trésor américain (4 %), d'obligations d'entreprises (corporate bonds) de catégorie investment grade sélectionnées par l'équipe de SGI et notées en moyenne A- (32 %) et de fonds détenus par les cédantes (26 %). 

Sur les neuf premiers mois de 2011, SGI génère une contribution financière importante, avec un rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) de 3,8 %, contre 4,0 % sur la même période en 2010. La politique active de gestion conduite par SGI a permis au Groupe de réaliser EUR 135 millions de plus-values nettes sur les neuf premiers mois de l'année. Le Groupe a strictement appliqué une politique inchangée de dépréciations sur son portefeuille d'investissements, conduisant en particulier à une dépréciation supplémentaire de EUR 31 millions sur le portefeuille Actions sur le 3(ème) trimestre. En prenant en compte les fonds détenus par les cédantes, le taux de rendement net des placements est au total de 3,2 % sur les neuf premiers mois de 2011, contre 3,5 % sur la même période en 2010.