IPSOS - Résultats 2011: Après une année de mouvement, 2012 sera une année de construction

Chiffre d'affaires : 1 362,9 millions euros

Croissance totale : +19,5% 

Résultat net part du Groupe : 86,1 millions d'euros (+ 30%) 

Paris, le 29 février 2012. Le chiffre d'affaires 2011 s'établit à 1 362,9 millions d'euros, en progression de 19,5% par rapport à 2010. * Les effets de change sont négatifs de -1,9%. * Les effets de périmètre sont positifs de 16,8% et correspondent principalement à l'intégration de Synovate dans les comptes du Groupe à compter du 1(er) octobre 2011, suite à l'accord d'acquisition signé avec Aegis le 26 juillet 2011. * L'activité hors effets de périmètre et de change a progressé de 4,6% en ce qui concerne l'ancien périmètre d'Ipsos. En ce qui concerne l'activité de Synovate, elle a été stable sur l'ensemble de 2011. Les chiffres de croissance organique présentés dans la suite du communiqué ne concernent que l'ancien périmètre d'Ipsos. * Les pays émergents qui contribuent au CA Groupe pour 34% (+3 points par rapport à 2010) ont enregistré une croissance organique de 13,2% 

Evolution de l'activité par région et par ligne de métier Par région, l'Asie Pacifique mène la danse tandis que par ligne de métier le secteur de l'opinion publique a continué de souffrir de la réduction des dépenses publiques de certains pays et le secteur de la recherche publicitaire a vu son rythme de croissance ralentir depuis l'été, notamment en raison de la réduction du nombre d'initiatives de nombreux clients. +----------------------------------+-------+-------+---------+----------+ |Contribution au Chiffre d'affaires| 2011 | 2010 |Evolution| Dont | | | | | | | | consolidé par zone géographique |   |   |2011/2010|croissance| | | | | | | | (en millions d'euros) | | | |Organique*| +----------------------------------+-------+-------+---------+----------+ | Europe, Moyen Orient et Afrique | 587,5 | 501,8 | 17,1% | 2% | +----------------------------------+-------+-------+---------+----------+ | Amériques | 575,7 | 511,3 | 12,6% | 4% | +----------------------------------+-------+-------+---------+----------+ | Asie Pacifique | 199,7 | 127,7 | 56,4% | 17% | +----------------------------------+-------+-------+---------+----------+ | Chiffre d'affaires annuel |1 362,9|1 140,8| 19,5% | 4,6% | +----------------------------------+-------+-------+---------+----------+  *Ipsos seul 





+-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+ | Contribution par secteur d'activité | | |Evolution| Dont | | | 2011 | 2010 |2011/2010|croissance| | (en millions d'euros) | | | |organique*| +-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+ |Études Publicitaires | 258,3 | 252,6 | 2,2% | 1% | +-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+ |Études Marketing | 676,5 | 529,6 | 27,7% | 6,5% | +-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+ |Études Médias | 130,4 | 115,6 | 12,8% | 7,5% | +-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+ |Opinion & Recherche Sociale | 129,4 | 128,1 | 1,0% | -7% | +-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+ |Études pour la gestion de la Relation- | 168,3 | 114,9 | 46,4% | 14,5% | |Client | | | | | +-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+ |Chiffre d'affaires annuel |1 362,9|1 140,8| 19,5% | 4,6% | +-----------------------------------------+-------+-------+---------+----------+    *Ipsos seul 





La rentabilité. 

La marge opérationnelle du Groupe s'établit à 11,8 %, soit une augmentation de 130 points de base par rapport à l'exercice 2010. 

Elle est impactée positivement par l'intégration de Synovate sur le seul quatrième trimestre de l'année, qui contribue pour 80 points de base à cette amélioration. 

En effet, compte tenu de la saisonnalité traditionnelle de l'activité dans le métier des études de marché, environ 30 % du chiffre d'affaires est reconnu au dernier trimestre, tandis que les coûts opérationnels - hors coûts directs liés à la collecte des données - sont enregistrés de façon plus linéaire. En conséquence, la rentabilité du quatrième trimestre de Synovate est la plus élevée des quatre trimestres de l'exercice. 

Il est à noter que si Synovate avait été intégré à compter du 1(er) janvier 2011, la marge opérationnelle pro forma 12 mois de l'ensemble Ipsos + Synovate aurait été d'environ 9% à comparer à 11% pour Ipsos seul. 





+------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |En millions d'euros | 2011 | 2010 |Evolution 2011/2010| +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |Chiffre d'affaires |1 362,9|1 140,8| +19,5% | +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |Marge brute | 872,3 | 722,7 | +20,7% | +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |Marge brute / CA | 64,0% | 63,4% |   | +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |Marge opérationnelle | 160,2 | 119,5 | +34,1% | +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |Marge opérationnelle  / CA | 11,8% | 10,5% |   | +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |Résultat net, part du Groupe | 86,1 | 66,2 | +30,0% | +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ |Résultat net ajusté*, part du Groupe| 121,1 | 86,1 | +40,7% | +------------------------------------+-------+-------+-------------------+ *Le résultat net ajusté est calculé avant les éléments non monétaires liés à l'IFRS 2 (rémunération en actions), avant l'amortissement des incorporels liés aux acquisitions (relations clients), avant les impôts différés passifs relatifs aux goodwills dont l'amortissement est déductible dans certains pays et avant l'impact net d'impôts des autres produits et charges opérationnels non récurrents et des autres produits et charges non courants. 

La marge brute se calcule en retranchant du chiffre d'affaires les coûts directs, variables et externes, liés à l'exécution des contrats. Elle croît plus rapidement que le chiffre d'affaires (+20,7%) et s'établit à 64,0% contre 63,4% pour l'exercice précédent. L'amélioration du taux de marge brute provient de la poursuite du passage aux études on-line, notamment en Europe, et est le reflet d'une bonne capacité à maintenir les prix dans les pays émergents. 

Les autres produits et charges opérationnels s'établissent à -5,3 millions d'euros. Ils incluent principalement des éléments non récurrents liés à des départs de personnel ainsi que des résultats de change liés à des transactions commerciales. Ces résultats de change sont de -1,2 million d'euros sur la période. 

La marge opérationnelle s'établit à 160,2 millions d'euros, en hausse de 34,1% par rapport à l'année 2010. 

Dotation aux amortissements des incorporels liés aux acquisitions. Une partie des écarts d'acquisition est affectée aux relations clients au cours des 12 mois suivant la date d'acquisition et fait l'objet d'un amortissement au compte de résultat selon les normes IFRS sur plusieurs années. Cette dotation s'élève à 2,3 millions d'euros sur 2011. 

Autres charges et produits non courants. Le solde net de ce poste s'établit à -26,3 millions d'euros contre -1,4 millions d'euros en 2010. Il prend en compte des éléments à caractère inhabituel non liés à l'exploitation et inclut les coûts d'acquisition depuis le changement des normes IFRS applicables à compter du 1(er) janvier 2010 (norme « IFRS3 révisée »). Les frais liés à l'acquisition de Synovate se monte à environ 10 millions d'euros, tandis que les coûts du plan de combinaison entre Ipsos et Synovate se montent à environ 13 millions d'euros. 

Les charges de financement. Les charges de financement s'élèvent à 8,2 millions d'euros, en baisse de 4% par rapport à l'an dernier, en raison de la variation de la juste valeur des instruments dérivés de taux d'intérêts qui était négative pour 4,8 millions d'euros en 2010 et est positive de 8,9 millions d'euros en 2011. 

Impôts. Le taux effectif d'imposition au compte de résultat en norme IFRS s'établit à 27,6% à un niveau équivalent à celui de 2010. Il intègre, comme par le passé, une charge d'impôts différés passifs de 4,8 millions d'euros qui vient annuler l'économie d'impôts réalisée grâce à la déductibilité fiscale des amortissements d'écarts d'acquisition dans certains pays, alors même que cette charge d'impôts différés ne serait due qu'en cas de cession des activités concernées, et qui est par conséquent retraitée dans le résultat net ajusté. 

Le Résultat net ajusté, part du Groupe s'établit à 121,1 millions d'euros, en hausse de 40,7% par rapport à 2010 et le résultat net part du Groupe s'établit à 86,1 millions d'euros en hausse de 30,0%. 







La structure financière 

L'acquisition de Synovate a donné lieu à un décaissement le 12 octobre 2011 correspondant à une valeur d'entreprise de 525 millions de livres (599,7 millions d'euros - cours au 12 octobre 2011 : 1 euro = 0,87535 GBP), fixée sur la base d'une trésorerie et d'un endettement nuls (« cash free / debt free ») et d'un niveau minimum de besoin en fonds de roulement de Synovate. Ce montant est sujet à des ajustements usuels de prix par rapport aux niveaux réels de trésorerie, de dettes y compris d'éléments contractuels assimilés à de la dette, et par rapport au niveau réel de besoin en fonds de roulement au 30 septembre 2011. L'acquisition a été financée pour un tiers par une augmentation de capital et pour deux tiers par de la dette et l'utilisation de la trésorerie disponible. 

Par ailleurs, Ipsos a procédé en 2011 à l'acquisition des sociétés TMG en Amérique centrale, d'Espace TV en France, ainsi qu'à des rachats de minoritaires dans certains pays émergents et notamment en Chine, portant le montant total des acquisitions à 616 millions d'euros. L'intégration de l'acquisition de CBI au Vietnam annoncée le 15 décembre aura lieu le 1(er )janvier 2012. 

Les capitaux propres s'élèvent désormais à 891,6 millions d'euros contre 627,9 millions d'euros au 31 décembre 2010, suite à la réussite de l'augmentation de capital de 200 millions d'euros lancée le 8 septembre 2011 et réalisée le 30 septembre 2011 avec un taux de souscription de 184%. 10 967 552 actions nouvelles ont été créées à cette occasion. 

Les dettes financières nettes sont de 585,9 millions d'euros au 31 décembre 2011 d'où un ratio d'endettement de 65,7%, contre 185,2 millions d'euros au 31 décembre 2010. 

La capacité d'autofinancement s'établit à 169,8 millions d'euros, en hausse de 20,3% par rapport à 2010. Cette augmentation a été partiellement compensée par la hausse de la variation du besoin en fonds de roulement liée à la progression des activités dans les pays émergents. 

La trésorerie à la clôture de l'exercice s'établit à 161,2 millions d'euros et il sera proposé à l'Assemblée Générale une distribution de dividendes de 63 centimes par action, en hausse de 5% par rapport à la distribution précédente. 

Perspectives 2012 

L'année 2011 s'était terminée dans les fureurs arabes, les esquives grecques et l'inégalée romance germano-française visant à régimenter - au nom de quoi et de qui ? - sinon le monde, (c'est hors de portée) du moins une Europe vacillante à force de ne pas savoir qui est le chef. Finalement la réponse a été donnée par Monsieur Draghi : le chef, c'est la BCE qui prête aux banques asséchées, tout ce qu'elles veulent et pour pas cher. L'année 2012 a commencé dans l'incertitude. Elle est géopolitique d'abord avec quelques questions sans réponse mais pas sans conséquences. L'Iran, peut-être nucléaire, fait monter le prix du pétrole.  La Chine, peut-être en train de faire évoluer son modèle économique et social, fait rêver tous ceux qui ont quelque chose à vendre. Les USA, peut-être en train de définir conjointement avec les autorités chinoises les règles d'une cohabitation fructueuse, semblent s'éloigner du rêve isolationniste / xénophobe du Tea Party. L'Amérique latine - sans doute - et l'Asie - sans aucun doute - poursuivent leur développement à peine freinés par des échanges commerciaux moins dynamiques avec les pays développés. Il n'y a guère que l'Europe qui ne sait pas où elle va, sermonnée par des Chinois requérant que nous commencions par remettre de l'ordre dans nos comptes avant, peut-être, de consentir à nous prêter - moyennant quoi ? - un peu d'argent. L'Europe n'est ni protectrice ni visionnaire. Elle est à la traine, pas par manque de talent et de ressources mais par absence de leadership. Elle accepte et la division. Elle perd certains de ses meilleurs enfants qui vont tenter des choses là où il est possible d'entreprendre et de réussir. Elle ne se plaint même plus, sauf des autres. Les Grecs sont germanophobes et les Allemands n'en pensent pas moins des Grecs. Du coup, Monsieur Xi - voilà encore les Chinois - choisit pour boucler sa visite initiatrice avant sa probable promotion au rang de Premier, de faire une escale en Turquie dont la contestation à la candidature à l'adhésion à l'Union Européenne est un symbole de notre mal-être. Ainsi va un monde incertain, alors même que tout devrait nous inviter à plus d'optimisme. Un observateur qui viendrait des étoiles, après une absence de 50 ans, constaterait que notre monde va beaucoup mieux. La durée de vie, l'intensité des conflits armés, la proportion de personnes vivant en dessous du