L'Analyse Technique - Pratiques et méthodes

D'où peut bien venir l'idée d'écrire un ouvrage pratique sur l'analyse technique ?
Tout a débuté par des demandes adressées à l'un des auteurs du présent ouvrage d'animer des séminaires de formation sur le sujet. Ces demandes se sont multipliées à partir de 1986, date de création du MATIF. Pour y faire face, un support de présentation avait été confectionné ne comprenant aucun texte, mais seulement des tirages sur papier de l'ensemble des graphiques présentant les principes et les utilisations des principales méthodes d'analyse.
Ce support de formation maintes fois utilisé avec un certain succès souffrait néammoins d'une absence de texte écrit, qui aurait permis de constituer la référence dont les participants au séminaire avaient besoin. Certes, les références bibliographiques indiquées dans le document étaient, à priori, amplement suffisantes, mais essentiellement en langue anglaise.
Réunissant deux expériences différentes mais complémentaires, les deux auteurs ont pris la décision d'écrire ce qui devrait être le manuel remis aux participants des séminaires. Cet ouvrage résolument pratique tient non seulement compte de l'expérience pédagogique des séminaires mais aussi de l'expérience professionnelle de chacun des auteurs. Bien que couvrant un assez large éventail de sujets, ce livre ne prétend aucunement être exhaustif et ce pour plusieurs raisons.


Tout d'abord pour être aussi intéressants que possible nous avons tenu à nous limiter aux méthodes que nous maîtrisons bien pour les avoir pratiquées quotidiennement depuis des années. Nous sommes ainsi en mesure d'indiquer au lecteur leurs avantages mais aussi leurs limites et les quelques "tuyaux" qui facilitent le travail.
Par ailleurs, certaines méthodes d'analyse que nous avons parfois citées dans notre ouvrage sont aujourd'hui trop nouvelles pour faire l'objet d'une exploitation pratique ; elles en sont encore au stade de la recherche et déboucheront probablement sur des principes concrets d'ici quelques années. Il est néammoins bon de savoir qu'elles existent et de suivre, même si c'est de loin, ces développements. Les références bibliographiques fournies devraient permettre au lecteur de se renseigner aussi précisément que possible sur ces méthodes en cours d'élaboration.
La deuxième édition de cet ouvrage a été pour nous l'occasion de corriger certains oublis (deux chapitres entièrement nouveaux) et de compléter la plupart des chapitres existants.
Le premier chapitre jette les bases de l'analyse technique, en présente les principes et la situe par rapport à l'analyse fondamentale. L'accent est mis sur le comportement des opérateurs et ses conséquences en matière de développement de tendances. Une analyse comparative des avantages et des limites de l'analyse technique clôt ce chapitre qui constitue une grande introduction.
Le deuxième chapitre porte sur l'analyse traditionnelle ou "chartiste", qui demeure aujourd'hui la plus pratiquée sur les marchés. On y trouvera tout ce qui concerne les graphiques, les tendances, les diverses figures ou configurations graphiques, les supports et résistances, calculs d'objectifs et autres techniques. Il s'agit là d'un chapitre absolument fondamental dont la compréhension conditionne la lecture de la suite de l'ouvrage.
Le troisième chapitre présente en revanche un exemple d'analyse technique moderne, faisant appel aux techniques du filtrage numérique. Ce chapitre présente aussi une méthode beaucoup plus traditionnelle, celle dite des moyennes mobiles, qui n'est en fait qu'un cas particulier de filtrage. Il intègre également un traitement du filtrage et des moyennes mobiles, ainsi que la description de l'utilisation des Bandes Bollinger.
Le quatrième chapitre présente les indicateurs dits de puissance, compléments indispensables des outils présentés dans les deux chapitres précédents. Ces divers indicateurs techniques visent à porter une appréciation sur le risque de retournement d'une tendance identifiée. Bien utilisés, ils constituent l'arme principale de l'opérateur pour faire face au problème du timing des interventions.
Ce chapitre est complété par la présentation d'un nouvel indicateur (CCI) ainsi que par la description du système parabolique.
Le cinquième chapitre est tout entier consacré à un sujet difficile : la théorie d'Elliott. De plus en plus utilisée, bien que très difficile à maîtriser, cette méthode d'analyse est présentée ici de manière, nous l'espérons, pratique, autorisant une application quasi immédiate par le lecteur.
Les quatre derniers chapitres présentent des éléments que l'on rencontre assez rarement dans les livres d'analyse technique et qui font donc l'originalité de cet ouvrage.
Deux nouveaux chapitres complètent cette édition : il s'agit du chapitre 6 consacré aux cycles et qui constituait un grand manque à la précédente édition et du chapitre 8 qui montre la parfaite adéquation entre analyse technique et utilisation des options.
Le sixième chapitre est ainsi consacré à la théorie des cycles en insistant sur le repérage traditionnel des points extrêmes et les différentes utilisations qui en découlent et en montrant d'autres formes nouvelles et plus originales dans la détermination des dates où un point extrême a de fortes chances d'ocurrence.
Le septième chapitre expose les méthodes d'analyse intra et inter-marchés et insiste notamment sur la compréhension des interactions existant entre plusieurs marchés et leurs conséquences sur l'analyse du produit étudié. Ce chapitre profite de l'ajout de nouveaux exemples sur les spreads intermarchés et d'une description plus complète de l'analyse de l'offre et de la demande d'actifs.
L'application de l'analyse technique aux options fait ensuite l'objet du huitième chapitre où plusieurs exemples concrets sont présentés. Enfin, le dernier chapitre s'intéresse à la gestion du capital de l'investisseur et énnonce quelques principes de conservation du capital et quelques conseils en matière de placement des ordres stop. Ce neuvième chapitre est enrichi de deux sections, l'une portant sur la sélection de systèmes de trading et l'autre sur la détermination de la taille optimale d'une position.
Comme le lecteur s'en rendra rapidement compte, l'analyse technique est un ensemble de méthodes au caractère pragmatique très important. Ce qui rend la tâche des auteurs assez difficile puisqu'il s'agit de rendre compte d'une expérience vécue et pas seulement de théories clairement énoncées. Nous espérons néammoins que le lecteur s'y retrouvera et surtout qu'il n'oubliera pas la pensée de Bergson : "Il n'y a rien de plus pratique qu'une bonne théorie."...