D'une conception proche des options négociables sur le Monep, les warrants, qui appartiennent à la famille des nouveaux produits financiers dits sophistiqués, sont devenus un outil incontournable et nécessaire à une gestion dynamique d'un portefeuille.
La souplesse et la facilité d'utilisation des warrants permettent d'intervenir sur n'importe quel produit : action, taux d'intérêt, indices, devises, pour un investissement modique avec un degré de risque connu et maîtrisé à l'avance.
Les autorités boursières et les émetteurs de warrants ont oeuvré, depuis 1993, à la démocratisation et à l'essor du marché parisien. Désormais arrivé au stade de maturité, il offre une liquidité et une efficience qui permettent aux investisseurs, notamment aux particuliers, d'intervenir sur les warrants en toute sécurité.
Sommaire
DEFINITION ET HISTORIQUE DES WARRANTS
Qu'est-ce qu'un warrant ? .............................................................. 8
A quoi sert un warrant ? ............................................................... 9
Qui sont les utilisateurs ? ............................................................ 10
L'histoire des warrants ................................................................ 11
Les différents produits supports ....................................................... 12
LES MODALITES D'EMISSION ET L'EMISSION D'UN WARRANT
Qui peut émettre ? ..................................................................... 16
Sur quels produits sous-jacents ? ...................................................... 17
Les conditions particulières des warrants .............................................. 17
Les règles relatives à l'émission et à l'admission à la cote officielle de warrants .... 18
La période de souscription dure entre trois et quatre semaines ......................... 19
FICHE TECHNIQUE D'UN WARRANT
La différence entre un call et un put .................................................. 22
La parité .............................................................................. 26
Le prix d'exercice ..................................................................... 26
La prime ............................................................................... 27
Les déterminants de la prime ........................................................... 32
LE PASSAGE DES WARRANTS A L'EURO
La naissance de l'euro ................................................................. 38
La bascule des warrants en euros ....................................................... 39L'EVALUATION D'UN WARRANT
Comment évaluer un warrant ? ........................................................... 46
Les notions théoriques d'évaluation .................................................... 49
APPLICATION PRATIQUE DE STATEGIES SUR LES WARRANTS
Stratégie de couverture d'un portefeuille .............................................. 61
Stratégie d'investissement : achat de calls ou de put warrants ......................... 70
Les questions qu'il faut se poser ...................................................... 71
LA COTATION EN BOURSE, LA NEGOCIATION, L'EXRCICE D'UN WARRANT
La cotation d'un warrant en Bourse sur le système NSC .................................. 86
La négociation d'un warrant ............................................................ 90
Le règlement des transactions .......................................................... 94
L'exercice d'un warrant ................................................................ 94
La fiscalité d'un warrant .............................................................. 99
CONCLUSION ............................................................................. 101
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